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無論是銀行信貸緊縮，還是成本持續(xù)上漲，都對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提出了挑戰(zhàn)。轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，拓寬融資渠道在此時顯得尤為迫切。專家認(rèn)為，要從根本上改善中小企業(yè)融資狀況，需政府、銀行、企業(yè)三方形成合力。

從5月18日起，金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將再次上調(diào)0.5個百分點，大型銀行法定存款準(zhǔn)備金率達到21%，中小型銀行則達到17.5%，再次刷新歷史高點。

雖然存款準(zhǔn)備金率的連續(xù)上調(diào)劍指通脹壓力和流動性過剩，但客觀上卻造成銀行信貸規(guī)模大幅縮減的局面。與此同時，提準(zhǔn)的累積效應(yīng)開始傳導(dǎo)到社會的其他經(jīng)濟體，房地產(chǎn)、工程機械、建材等資本密集型企業(yè)感到前所未有的資金壓力，而受傷最深的莫過于過度依賴信貸資金的中小企業(yè)。如何加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，徹底改善融資狀況，成為信貸緊縮環(huán)境下眾多企業(yè)特別是中小企業(yè)面臨的最緊迫問題。

銀行以價補量

自去年10月起存款準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)以來，銀行信貸形勢日趨嚴(yán)峻。今年以來，監(jiān)管部門對銀行信貸額度本身控制就比較嚴(yán)格，雖然存款準(zhǔn)備金率上調(diào)不是主要針對銀行信貸，而是針對流動性，但客觀上已造成銀行信貸額度收縮。交通銀行(601328)金融研究中心研究員鄂永健表示。

之前一些大客戶是不愁資金的，但現(xiàn)在就連大型客戶也感覺到資金緊張，貸款變得很困難。一位國有銀行信貸部門負(fù)責(zé)人表示，目前每個月的信貸額度通常都在月初幾天就全部用完，在資金面緊缺的情況下，本來就很緊張的信貸額度可能會進一步降低。

伴隨著規(guī)模緊縮，銀行信貸資源更多地傾向于規(guī)模大、盈利能力強、風(fēng)險小的大企業(yè)，競爭優(yōu)勢不明顯的中小企業(yè)很難獲得銀行資金的青睞。與此同時，貸款的審批程序也變得更為嚴(yán)格。目前上級行在貸款規(guī)模上開始實行逐筆核準(zhǔn)，并實行地區(qū)、行業(yè)限額管理，序時投放，加大了基層行貸款操作的難度。一位華夏銀行(600015)地方分行的信貸人士告訴記者。

除此之外，銀行為了保證收益，在對公、個人及中小企業(yè)貸款等領(lǐng)域全面上浮貸款利率，用以價補量的方式來應(yīng)對信貸緊縮。今年以來特別是一季度之后，銀行貸款利率的市場報價呈明顯上升的趨勢。以中小企業(yè)貸款為例，去年的貸款利率水平為基準(zhǔn)利率上浮15%-20%，而今年的貸款利率報價已經(jīng)有了不同程度的提高，個別銀行甚至上浮了30%。華夏銀行信貸人士稱。

來自國信證券的分析報告顯示，今年4月份以來，銀行的貸款總額中，執(zhí)行上浮報價的貸款比例達到了41%，是自去年下半年以來的最高峰值。這種以價補量的做法，使銀行雖然在信貸規(guī)模上比去年同期有所下降，但收益卻未受到影響。鄂永健表示。

從上市銀行今年一季報數(shù)據(jù)看，銀行凈利潤普遍超預(yù)期增長，效益指標(biāo)明顯上升。據(jù)銀監(jiān)會17日公布的數(shù)據(jù)，一季度商業(yè)銀行凈息差為2.60%，比去年末提高了0.1個百分點。

資本密集型企業(yè)受沖擊

銀行信貸緊縮造成企業(yè)獲取資金的難度加大。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)、工程機械、建材等行業(yè)融資需求強烈、財務(wù)杠桿較高的資本密集型行業(yè)和中小企業(yè)受銀根緊縮的影響最為明顯。由于房地產(chǎn)企業(yè)70%的資金來源于銀行貸款，加之限購、加稅、增供等政策疊加作用已經(jīng)使樓市成交量大幅下跌，進而明顯影響到開發(fā)商的資金回籠，開發(fā)商將面臨來自開發(fā)貸款及銷售貸款雙萎縮的巨大壓力。

此外，工程建設(shè)類企業(yè)也受信貸資金收緊影響較大。工程機械行業(yè)最主要的市場需求是國家的大型基建項目，如鐵路、公路、核電、房地產(chǎn)等行業(yè)，而這些工程建設(shè)對銀行信貸有著極大的依賴性。一家工程類企業(yè)財務(wù)總監(jiān)表示，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)高，勢必縮減信貸的投放額度，影響一些重大工程項目的建設(shè)進度，從而間接制約工程機械產(chǎn)品的銷售。

從銀行獲取貸款困難，迫使企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向其他融資渠道，包括發(fā)行股票、企業(yè)債等。以江蘇省為例，2010年該省企業(yè)通過資本市場實現(xiàn)股票融資和債務(wù)融資1672.7億元，遠遠超過2008年、2009年兩個年度直接融資總和。

此外，房地產(chǎn)開發(fā)、煤礦開采等大型項目則向信托公司尋求幫助，融資類信托產(chǎn)品的火爆便是佐證。普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，僅在5月7日至5月13日的一周內(nèi)，就有12家信托公司成立了29款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比增加14款，增幅93.33%。單款產(chǎn)品的最大募集規(guī)模為6億元，為渤海信托成立的萬科-金色城市集合資金信托計劃，投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域。

雖然從微觀角度來看，部分企業(yè)因資金鏈斷裂遭到淘汰是負(fù)面影響，但從宏觀角度來講，把有限的資金配置到有持續(xù)發(fā)展能力、國家扶持的行業(yè)和企業(yè)中去，既符合國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局的指導(dǎo)思想，又能實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改善和產(chǎn)業(yè)效率的提高。例如中小房地產(chǎn)企業(yè)、高能耗高污染企業(yè)、產(chǎn)能過剩企業(yè)今后將很難獲得資金支持。中國建設(shè)銀行(601939)研究部高級研究員趙慶明表示。

中小企業(yè)舉步維艱

盡管近年來銀行加大了對中小企業(yè)的信貸投放，但中小企業(yè)的融資狀況并沒有根本改善。在當(dāng)前整體資金面趨緊的情況下，最容易受傷的基本還是中小企業(yè)，而最近一段時間中小企業(yè)的資金境況則基本可以用舉步維艱來形容。

據(jù)調(diào)查，在成本上升等壓力下，如今浙江、廣東、江蘇等地的一些中小企業(yè)已出現(xiàn)半停工、停工狀態(tài)。主要是資金問題。在江蘇從事服裝制造行業(yè)的小企業(yè)負(fù)責(zé)人高衛(wèi)平說，一直以來，中小企業(yè)只習(xí)慣在寬松的貨幣政策下生存，一旦銀根緊縮，企業(yè)的資金問題便暴露無遺。

在獲取銀行貸款受阻后，許多中小企業(yè)不得不向民間借貸伸手。據(jù)了解，近期部分典當(dāng)行、小貸公司月息普遍在1.5-2分，折合年利率達18%，民間借貸利率月息在2-3分之間。據(jù)江蘇省發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，1-2月份民營企業(yè)、中小企業(yè)利息支出分別增長40%和36.7%，企業(yè)融資難度加大，成本提高。

無論是銀行信貸緊縮，還是成本持續(xù)上漲，都對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提出了挑戰(zhàn)。轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，拓寬融資渠道在此時顯得尤為迫切。從根本上改善中小企業(yè)融資狀況，需政府、銀行、企業(yè)三方形成合力。中小企業(yè)要加快生產(chǎn)經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變，改變以往家族企業(yè)的經(jīng)營模式，充分利用資本市場和債券市場，綜合采取上市融資、股權(quán)融資、債權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資等直接融資渠道。這樣，既可緩解流動性趨緊背景下中小企業(yè)融資難問題，又有助于中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的改善，實現(xiàn)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)群的穩(wěn)定健康發(fā)展。趙慶明表示。