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一、股權(quán)融資和債權(quán)融資的區(qū)別和對企業(yè)的影響

（一）含義不同

股權(quán)融資含義：

股權(quán)融資也是所有權(quán)融資，是公司向股東籌集資金，是公司創(chuàng)辦或增資擴股是采取的融資方式。股權(quán)融資獲得的資金就是公司的股本，，由于它代表著對公司的所有權(quán)，故稱所有權(quán)資金，是公司權(quán)益資金或權(quán)益資本的主要構(gòu)成部分。發(fā)行股權(quán)融資使大量的社會閑散資金被公司所籌集，并且能夠在公司存續(xù)期間被公司所運用。

債權(quán)融資含義：

債權(quán)融資是指企業(yè)通過借錢的方式進行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點決定了其用途主要是解決企業(yè)營運資金短缺的問題，而不是用于資本項下的開支。

（二）特點不同

股權(quán)融資特點：

1、長期性

股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。

2、不可逆性

企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場。

3、無負擔(dān)性

股權(quán)融資沒有固定的股利負擔(dān)，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營需要而定。

債權(quán)融資特點：

1、擁有資金使用權(quán)

債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)而不是所有權(quán)，負債資金的使用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務(wù)到期時須歸還本金。

2、提高資金回報率

債權(quán)融資能夠提高企業(yè)所有權(quán)資金的資金回報率，具有財務(wù)杠桿作用。

3、控制權(quán)清晰

與股權(quán)融資相比，債權(quán)融資除在一些特定的情況下可能帶來債權(quán)人對企業(yè)的控制和干預(yù)問題，一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權(quán)問題

（三）特征不同

股權(quán)融資的特征：

（1）籌集的資金具有永久性，無到期日，不需歸還，這對保證公司的長期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。

（2）沒有固定的股利負擔(dān)，股利的支付多少與支付與否視公司有無盈利和公司的經(jīng)營需要而定，沒有固定的到期還本付息的壓力，給公司帶來的財務(wù)負擔(dān)相對較小。

（3）更多的投資者認購公司的股份，使公司資本大眾化，分散了風(fēng)險。

（4）發(fā)行新股，可能會稀釋公司控制權(quán)，造成控制權(quán)收益的損失。

（5）融資渠道股權(quán)融資是私募發(fā)售，公開市場發(fā)售債權(quán)融資是銀行信用項目融資。

（6）風(fēng)險上債權(quán)性融資的風(fēng)險要高于股權(quán)融資的風(fēng)險。

二、債權(quán)融資與股權(quán)融資的不同

（一）風(fēng)險不同

對企業(yè)而言，股權(quán)融資的風(fēng)險通常小于債權(quán)融資的風(fēng)險，股票投資者對股息的收益通常是由企業(yè)的盈利水平和發(fā)展的需要而定，與發(fā)展公司債券相比，公司沒有固定的付息壓力，且普通股也沒有固定的到期期日，因而也不存在還本付息的融資風(fēng)險，而企業(yè)發(fā)行債券，則必須承擔(dān)按期付息和到期還本的義務(wù)，此種義務(wù)是公司必須承擔(dān)的，與公司的經(jīng)營狀況和盈利水平無關(guān)，當(dāng)公司經(jīng)營不善時，有可能面臨巨大的付息和還債壓力導(dǎo)致資金鏈破裂而破產(chǎn)，因此，企業(yè)發(fā)行債券面臨的財務(wù)風(fēng)險高。

（二）融資成本不同

從理論上講，股權(quán)融資的成本高于負債融資，這是因為：一方面，從投資者的角度講，投資于普通股的風(fēng)險較高，要求的投資報酬率也會較高;另一方面，對于籌資公司來講，股利從稅后利潤中支付，不具備抵稅作用，而且股票的發(fā)行費用一般也高于其他證券，而債務(wù)性資金的利息費用在稅前列支，具有抵稅的作用。因此，股權(quán)融資的成本一般要高于債務(wù)融資成本。

（三）對控制權(quán)的影響不同

債券融資雖然會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險能力，但它不會削減股東對企業(yè)的控制權(quán)力，如果選擇增募股本的方式進行虹信融資，現(xiàn)有的股東對企業(yè)的控制權(quán)就會被稀釋，因此，企業(yè)一般不愿意進行發(fā)行新股融資，而且，隨著新股的發(fā)行，流通在外面的普通股數(shù)目必將增加，從而導(dǎo)致每股收益和股價下跌，進而對現(xiàn)有股東產(chǎn)生不利的影響。

（四）對企業(yè)的作用不同

發(fā)行普通股是公司的永久性資本，是公司正常經(jīng)營和抵御風(fēng)險的基礎(chǔ)，主權(quán)資本增多有利于增加公司的信用價值，增強公司的信譽，可以為企業(yè)發(fā)行更多的債務(wù)融資提供強有力的支持，企業(yè)發(fā)行債券可以獲得資金的杠桿收益，無論企業(yè)盈利多少，企業(yè)只需要支付給債權(quán)人事先約好的利息和到期還本的義務(wù)，而且利息可以作為成本費用在稅前列支，具有抵稅作用，當(dāng)企業(yè)盈利增加時，企業(yè)發(fā)行債券可以獲得更大的資本杠桿收益，而且企業(yè)還可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和可贖回債券，以便更加靈活主動的調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，是其資本結(jié)構(gòu)趨向合理。

三、股權(quán)融資與債權(quán)融資

債務(wù)融資和股權(quán)融資都是直接融資具有流動性較高、分散性、信譽差異性較大、部分不可逆性和相對較強的自主性等特點，其代表分別是債券和股票，且它們之間的收益率相互影響。