股票和債券都是有價證券,股票是股份公司公開發(fā)行用以證明出資人和股東身份的憑證,而債券是政府或企業(yè)為了籌集資金而公開發(fā)行的并且承諾在限定的時間內(nèi)還本付息的證券。它們既存在共同之處,又有本質(zhì)上的區(qū)別。作為投資手段,股票和債券的作用是相同的,它們一方面可為投資者帶來收益,另一方面又能夠使發(fā)行者籌集到所需的資金。 作為有價證券,經(jīng)過有關(guān)部門審批核準后,兩者都可在證券市場進行買賣和轉(zhuǎn)讓,其流通價格均要受到銀行利率等多重因素的影響。 從投資性質(zhì)來講,股票和債券有所不同。認購股票是向股份公司的投資,構(gòu)成公司的自有資金。相應(yīng)地,投資者成為公司的股東,與公司之間形成股東權(quán)與公司生產(chǎn)經(jīng)營權(quán)的關(guān)系。公司的經(jīng)營狀況與股東的利益息息相關(guān),因而股東有權(quán)從公司經(jīng)營中獲取收益,有權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。而購買債券所投入的資金是發(fā)行人所需追加的資金,屬于負債的范疇。投資者成為發(fā)行者的債權(quán)人,與發(fā)行人之間產(chǎn)生的是借貸性質(zhì)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人可向發(fā)行人行使債權(quán),要求收取利息,但無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營決策。所以股票和債券各自包含的權(quán)利內(nèi)容就不盡相同,股票是一種綜合性的股東權(quán),而債券則是債權(quán),其內(nèi)容包括到期收取利息和本金的權(quán)利,在債務(wù)人破產(chǎn)時優(yōu)先分取財產(chǎn)的權(quán)利。 從收益多寡與風險程度來講,股票和債券有所不同。持有股票的股東依法獲取的收益是股息和紅利。由于它是從公司利潤中支出,故其數(shù)額事先難以確定,完全依賴于股份有限公司的經(jīng)營狀況。經(jīng)營好的,則可獲取大大高于公司債券的收益,而經(jīng)營不善的,則可能低于公司債券的收益,甚至分文不收。與持有股票不同,持有公司債券的債權(quán)人依法獲取的收益是利息,其數(shù)額事先固定,并在企業(yè)的經(jīng)營成本中支付,其支付順序要優(yōu)先于股票的紅利。且企業(yè)經(jīng)營效益的優(yōu)劣與債券持有人的經(jīng)濟收益呈鋼性關(guān)系,只要發(fā)債企業(yè)在經(jīng)營上實現(xiàn)盈虧平衡,債券持有人到期就能收回本息,企業(yè)的盈利水平再高,債券的持有者卻不會因此得到額外的利益。