客體要件 本罪侵害的客體是證券、期貨市場的正常管理秩序和證券、期貨投資人的合法利益。證券、期貨市場的運(yùn)用在客觀上要求公正而高效的管理秩序。只有如此，證券、期貨市場才能健康地發(fā)展。作為證券、期貨管理制度的內(nèi)容之一的證券、期貨信息保密制度是根據(jù)這樣一項(xiàng)原則建立的，在證券、期貨市場中，所有的投資者對(duì)于重要情報(bào)都享有同等的權(quán)利。在重要情報(bào)公之于眾之前，掌握這種內(nèi)幕信息的人員(內(nèi)幕人員)不得利用它為自己和其他個(gè)人牟利或者避免損失服務(wù)；否則，就使其他的證券、期貨投資者處于極不公平的位置上。內(nèi)幕信息交易行為違反了這一證券、期貨市場原則，違反了國家關(guān)于證券發(fā)行、證券、期貨交易方面的法律、法規(guī)的禁止性規(guī)定，同時(shí)，內(nèi)幕交易行為也侵犯了證券、期貨投資者的合法權(quán)益。證券、期貨投資者的權(quán)利相當(dāng)廣泛，包括“知”的權(quán)利、平等參與權(quán)、自由交易權(quán)、投資收益權(quán)等。證券、期貨管理制度的核心精神之一，就是保證有關(guān)發(fā)售證券的公司或單位不間斷地供給投資公眾正確的資料訊息，幫助投資者做成投資決定。投資者的經(jīng)濟(jì)利益往往因獲得信息的快慢和多少而受到影響?？梢姡顿Y者“知”的權(quán)利尤為重要，是其他合法權(quán)利存在的前提和基礎(chǔ)。內(nèi)幕交易存在的情況下，各投資者獲得信息的渠道不公平，投資機(jī)會(huì)亦不公平，非內(nèi)幕交易投資者處于不利處境，其合法權(quán)益追到嚴(yán)重侵犯。從根本上破壞了證券、期貨市場的公開、公平與公正原則的行為。 由此可見，在大多數(shù)情況下，本罪侵害的是雙重客體。當(dāng)然，在這兩種客體中，證券、期貨市場的正常管理秩序是起決定作用，因而是主要客體。正是在這個(gè)定義上，我們可以把本罪納入破壞社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)秩序罪的范疇。 本罪是利用內(nèi)幕信息實(shí)施的。根據(jù)《證券法》第69條之規(guī)定，所謂內(nèi)幕信息，是指證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)或者對(duì)談公司證券的市場價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息。 下列各項(xiàng)信息皆屬內(nèi)幕信息： 1、公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化； 2、公司的重大投資行為和重大的購置財(cái)產(chǎn)的決定； 3、公司訂立重要合同，而該合同可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響； 4、公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況； 5、公司發(fā)生重大虧損或者過受超過凈資產(chǎn)百分之十以上的重大損失； 6、公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化； 7、公司的董事長，三分之一以上的董事，或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)； 8、持有公司百分之五以上股份的股東，其持有股份情況發(fā)生較大變化； 9、公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定； 10、涉及公司的重大訴訟，法院依法撤銷股東大會(huì)、董事會(huì)決議； 11、法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他事項(xiàng)； l2、公司分配股利或者增資的計(jì)劃； 13、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化； 14、公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更； 15、公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過該資產(chǎn)的百分之三十； 16、公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理或者其他高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任； 17、上市公司收購的有關(guān)方案； 18、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對(duì)證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息。 內(nèi)幕消息不包括運(yùn)用公開的信息和資料，對(duì)證券市場作出的預(yù)測(cè)和分析。 內(nèi)幕信息具有兩大特征：重要性和未公開性。 1、重要性。所謂重要性應(yīng)依以下確定：這個(gè)被忽略的事實(shí)公開后，極有可能被理智的投資者看成是改變了自己所掌握的信息的性質(zhì)，那么，這些事實(shí)也就是重要的。如發(fā)行人發(fā)生重大債務(wù)、發(fā)行人資產(chǎn)遭到重大損失等都屬于內(nèi)幕信息，投資者一旦知悉，必須會(huì)慎重考慮，重新估價(jià)發(fā)行證券的企業(yè)、公司的價(jià)值，決定資金新的投資方向。一般說來，內(nèi)幕信息都被列入“機(jī)密”的范圍，其重要性體現(xiàn)在一旦公開，就可能影響到證券市場相關(guān)股票、債券的價(jià)格。 2、未公開性。即這些重要的信息和資料尚未公開，未讓廣大投資者廣泛知曉并運(yùn)用它進(jìn)行證券買賣。通常認(rèn)為，如果股價(jià)曾受有關(guān)情報(bào)通知的影響而波動(dòng)，但很快趨于穩(wěn)定，則該穩(wěn)定時(shí)間可以認(rèn)為是該情報(bào)已公開的時(shí)間，我們認(rèn)為內(nèi)幕交易的實(shí)質(zhì)即抓住內(nèi)幕信息公開前后的時(shí)間差牟利，因而界定內(nèi)幕信息己公開化的時(shí)間十分重要，因?yàn)樗P(guān)系到內(nèi)幕交易罪犯罪時(shí)間的認(rèn)定。如果內(nèi)幕人員在交易過程中利用的內(nèi)幕信息是該消息公開后引起股票價(jià)格起伏的唯一原因，從消息公布時(shí)起，到市場消化、分析消息，從而引起股價(jià)變動(dòng)這一段時(shí)間，都應(yīng)視為消息尚未公開。在這時(shí)間以前利用內(nèi)幕消息進(jìn)行證券買賣都應(yīng)構(gòu)成內(nèi)幕交易。 客觀要件 本罪在客觀上表現(xiàn)為行為人違反有關(guān)法規(guī)，在涉及證券發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開前，利用自己所知的內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨買賣，或者建議其他人利用該內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨買賣，或者泄露內(nèi)幕信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。具體包括以下4種行為， 1、內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券、期貨或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣證券、期貨； 2、內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易； 3、非內(nèi)幕人員通過不正當(dāng)?shù)氖侄位蛘咂渌緩将@得內(nèi)幕信息，并根據(jù)該信息買賣證券、期貨或者建議他人買賣證券、期貨； 4、其他內(nèi)幕交易行為。 總而言之，本罪的客觀特征表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面： 1、行為人利用內(nèi)幕信息，直接參與證券、期貨買賣，即行為人在涉及證券發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開以前，本人利用自己所處的特殊位置而獲悉的內(nèi)幕信息，掌握有利的條件和時(shí)機(jī)，進(jìn)行證券、期貨的買入或賣出，從而使自己從中獲利或減少損失。 2、行為人故意泄露內(nèi)幕信息，即行為人在涉及證券發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開前，將自己所知悉的內(nèi)幕信息故意予以泄露，主要是指行為人以明示或者暗示的方式透露、提供給與公司沒有關(guān)系的第三人。這里的“泄露”是指將處于保密狀態(tài)的信息公開化，使之進(jìn)入公開領(lǐng)域。其具體表現(xiàn)又有兩種形式：(1)將信息告知不應(yīng)或無權(quán)知道該信息的人，也就是說，擴(kuò)大了信息公布范圍。此乃信息在空間范圍上的泄露；(2)在保密期屆滿前解密，也就是說超前公布信息。此乃信息在時(shí)間階段上的泄露。當(dāng)然，信息上的上述兩種泄露情形是同步的，即信息在空間范圍上的泄露，針對(duì)獲密者來說，也就是信息在時(shí)間階段上的泄露；此外，對(duì)泄露內(nèi)幕信息行為而言，泄露者本人不一定直接參與證券、期貨的買賣行為，但通過為他人提供公司內(nèi)幕信息，從而間接地參與了證券、期貨交易行為。與第一種情形直接買賣證券、期貨相比，泄露內(nèi)幕信息對(duì)證券、期貨交易市場、投資者及相關(guān)公司所造成的損失，往往更為嚴(yán)重。知情人員一般由于人數(shù)少，財(cái)力有限，買賣證券、期貨數(shù)量不會(huì)太大，而泄露內(nèi)幕信息則可能一傳十，十傳百，甚至引起外界財(cái)團(tuán)參與，從而會(huì)引起相當(dāng)嚴(yán)重的后果。 主體要件 本罪的主體為特定主體，是知悉內(nèi)幕信息的人，即內(nèi)幕人員。所謂內(nèi)幕人員，是指證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員。依本條第3款及《證券法》第68條的規(guī)定，內(nèi)幕人員是指由于持有發(fā)行人的證券，或者在發(fā)行人或者與發(fā)行人有密切聯(lián)系的公司中擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者由于其會(huì)員地位、管理地位、監(jiān)督地位和職業(yè)地位，或者作為雇員、專業(yè)顧問履行職務(wù)，能夠接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員，包括： 1、發(fā)行股票或者公司債券的公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理及有關(guān)的高級(jí)管理人員； 2、持有公司百分之五以上股份的股東； 3、發(fā)行股票公司的控股公司的高級(jí)管理人員； 4、由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)證券交易信息的人員； 5、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定的職責(zé)對(duì)證券交易進(jìn)行管理的其他人員； 6、由于法定職責(zé)而參與證券交易的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)或者證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員； 7、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人員， 主觀要件 本罪在主觀方面只能依故意構(gòu)成。包括直接故意和間接故意。過失不構(gòu)成本罪。行為人故意的內(nèi)容，即行為人明知自己或他人內(nèi)幕交易行為會(huì)侵犯其他投資者的合法權(quán)益，擾亂證券、期貨市場管理秩序，卻希望或放任這種結(jié)果發(fā)生的心理態(tài)度。 過失行為不構(gòu)成本罪，過失行為者主觀上沒有惡意，不以非法牟利或非法避免損失為目的，其客觀上利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨交易的行為只能是因疏忽大意沒有盡到應(yīng)盡的注意義務(wù)，而錯(cuò)誤地認(rèn)為該信息已經(jīng)公開。但是對(duì)此類過失行為也應(yīng)施以行政處罰。 以下兩種情況可以認(rèn)定行為人不具有故意， (1)被告知內(nèi)幕信息的人，沒有理由能夠知道，或根本不可能知道告訴自己該消息的人違反了他本人應(yīng)負(fù)的信用義務(wù)。 (2)由行為人的貿(mào)易活動(dòng)可以合理地推斷出他認(rèn)為這些情報(bào)不展于內(nèi)幕信息。