1、出質(zhì)股權(quán)所在公司的經(jīng)營(yíng)情況對(duì)股權(quán)質(zhì)押的有效性有決定意義。 由于股權(quán)是一種非物化的權(quán)利，其價(jià)值的實(shí)現(xiàn)綁定在企業(yè)的存續(xù)和經(jīng)營(yíng)上，因此很容易受來自企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境各種變化的影響。股權(quán)質(zhì)押作為擔(dān)保物權(quán)，具有優(yōu)先受償權(quán)。但由于股權(quán)的特殊性，導(dǎo)致股權(quán)押的優(yōu)先受償權(quán)是建立在出質(zhì)股權(quán)所在公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上的。許多非上市公司尚未建立起制度化的信息披露制度和財(cái)務(wù)公開制度，銀行難以了解其經(jīng)營(yíng)狀況。如果質(zhì)權(quán)設(shè)立后，公司經(jīng)營(yíng)管理不善或管理層轉(zhuǎn)移公司財(cái)產(chǎn)，公司股權(quán)價(jià)值將大幅降低。如果出質(zhì)股權(quán)所在公司業(yè)績(jī)下滑（甚至破產(chǎn)），將使質(zhì)押股權(quán)大幅減小（甚至歸零），貸款的第二還款來源減少（甚至喪失）。因?yàn)楣蓹?quán)的存在是以公司的存在為前提的，股東本身對(duì)公司的權(quán)利實(shí)際上甚至位于公司的一般債權(quán)人的權(quán)利之后?？紤]極端情況，出質(zhì)股權(quán)所在公司破產(chǎn)，以該公司匯票、支票、本票、債券、存款單、倉(cāng)單、提單等權(quán)利質(zhì)押的債權(quán)（貸款等）的清償能夠優(yōu)先于一般債權(quán)人的債權(quán)，從質(zhì)物中獲得救濟(jì)。但以該公司股權(quán)質(zhì)押的債權(quán)（貸款等）的清償后于一般債權(quán)人的債權(quán)，從而質(zhì)權(quán)人從股權(quán)質(zhì)押中獲得救濟(jì)的金額會(huì)大打折扣，面臨不能受償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)時(shí)股權(quán)中的利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)、公司事務(wù)參與權(quán)也已無實(shí)際價(jià)值。出質(zhì)股權(quán)所在公司的經(jīng)營(yíng)情況對(duì)股權(quán)質(zhì)押的有效性有著決定意義。 2、非上市公司的股權(quán)價(jià)值難以計(jì)量。 目前，商業(yè)銀行對(duì)股權(quán)（股票）價(jià)值計(jì)算的方法主要有按照市值和凈資產(chǎn)計(jì)算兩種，其中市值法按照股票市場(chǎng)價(jià)格（30日均線）確定凈資產(chǎn)法按照企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所有者權(quán)益折算每股股權(quán)（股票）凈資產(chǎn)價(jià)格確定。對(duì)于非上市公司而言，因?yàn)楝F(xiàn)階段我國(guó)還沒有形成大規(guī)模的非上市公司股權(quán)交易機(jī)制，股權(quán)沒有連續(xù)的交易價(jià)格作參考，所以非上市公司股權(quán)價(jià)格一般采用凈資產(chǎn)法計(jì)算。凈資產(chǎn)法計(jì)算股權(quán)價(jià)值的準(zhǔn)確性和及時(shí)性在很大程度上依賴于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，但非上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表并不向社會(huì)公眾披露，報(bào)表編制時(shí)適用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的準(zhǔn)確性也相對(duì)較弱。因此，較之上市公司而言，非上市公司股權(quán)價(jià)值難以計(jì)量。 3、股權(quán)質(zhì)押價(jià)值波動(dòng)警戒機(jī)制缺失。 作為第二還款來源，質(zhì)押股權(quán)價(jià)值的波動(dòng)對(duì)銀行貸款的安全性有著重大影響。因此，商業(yè)銀行貸后管理的重要一環(huán)便是對(duì)質(zhì)押股權(quán)價(jià)值進(jìn)行監(jiān)控。設(shè)置相應(yīng)的警戒線、止損線是指商業(yè)銀行對(duì)股權(quán)（股票）質(zhì)押的價(jià)值波動(dòng)達(dá)到相應(yīng)的價(jià)格（警戒線價(jià)格、止損線價(jià)格）后，要求企業(yè)補(bǔ)充擔(dān)保，對(duì)股權(quán)（股票）出售。正是由于前述非上市司股權(quán)沒有連續(xù)的交易價(jià)格，很難參照上市公司股票質(zhì)押在貸前階段便確定明確的警戒線、止損線。非上市公司股權(quán)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性在很大程度上依賴于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。因此非上市公司股權(quán)質(zhì)押的價(jià)值存在著波動(dòng)警戒機(jī)制缺失的現(xiàn)實(shí)情況。 4、非上市公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的途徑較少。 根據(jù)《民法典》第四百三十六條規(guī)定，“債務(wù)人履行債務(wù)或者出質(zhì)人提前清償所擔(dān)保的債權(quán)的，質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)返還質(zhì)押財(cái)產(chǎn)。債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的情形的，質(zhì)權(quán)人可以與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)押財(cái)產(chǎn)折價(jià)，也可以就拍賣、變賣質(zhì)押財(cái)產(chǎn)所得的價(jià)款優(yōu)先受償。質(zhì)押財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者變賣的，應(yīng)當(dāng)參照市場(chǎng)價(jià)格”。對(duì)于質(zhì)押而言，可以通過折價(jià)、拍賣、變賣三種方式實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)。 首先，折價(jià)以協(xié)議的形式完成，具有非公開性。目前，大部分非上市股份公司的股權(quán)都是通過私下協(xié)議的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的。私下協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式不是通過市場(chǎng)機(jī)制發(fā)現(xiàn)交易對(duì)象，而需要由轉(zhuǎn)讓方個(gè)人尋找受讓方。非上市股份公司未在證券交易場(chǎng)所掛牌，就缺乏股權(quán)價(jià)格的發(fā)現(xiàn)機(jī)制，客觀上也會(huì)造成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的困難。有限責(zé)任公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓就更為困難，因?yàn)橛邢挢?zé)任公司有著更強(qiáng)的封閉性，其股權(quán)的轉(zhuǎn)讓不但缺乏發(fā)達(dá)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，而且其轉(zhuǎn)讓還要受到公司法中有關(guān)有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則的限制，在程序上也較為繁瑣。因此，法律的嚴(yán)格規(guī)定以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)尚未發(fā)展完善造成非上市公司股權(quán)的流通性較差。在需要實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)時(shí)，就會(huì)存在變價(jià)不能的風(fēng)險(xiǎn)。其次，對(duì)于法院拍賣和變賣的途徑，在較短時(shí)間內(nèi)如何能夠吸引到足夠多的競(jìng)買者并對(duì)相應(yīng)質(zhì)權(quán)進(jìn)行合理的估價(jià)，是一個(gè)有待解決的問題。