債務(wù)置換不同于企業(yè)之間常見(jiàn)的債務(wù)股權(quán)置換。它是債券持有人作出決定賣(mài)出一個(gè)或多個(gè)目前所持有的債券，以交換其他被認(rèn)為是相同或類(lèi)似的市場(chǎng)價(jià)值的債券的一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段。 債務(wù)置換大約在同一時(shí)間購(gòu)買(mǎi)和銷(xiāo)售，有效迅速地使用舊債券換得一套新的債券。它也是政府為解決財(cái)政危機(jī)使用的一種延長(zhǎng)國(guó)債到期支付時(shí)間的方法，通過(guò)發(fā)行新的債券來(lái)?yè)Q回之前國(guó)家債券持有者手中的即將到期的老債券，一般來(lái)說(shuō)，新債券期限更長(zhǎng)，收益更高。債務(wù)置換又稱為債券置換或者債權(quán)置換。 多種原因可導(dǎo)致投資者或債權(quán)人可能會(huì)同意進(jìn)行債務(wù)置換。在一種債務(wù)到期時(shí)間之前置換極有可能出現(xiàn)償還違約的債券是債務(wù)置換行為較為常見(jiàn)的動(dòng)機(jī)之一。通常情況下，換得的債券低于預(yù)期的執(zhí)行額度，甚至可能出現(xiàn)虧損出售。該債券的出售到導(dǎo)致原債券持有人所需繳納的稅務(wù)款項(xiàng)注銷(xiāo)，并提供一定的對(duì)等或不對(duì)等額度以購(gòu)買(mǎi)其他相似價(jià)值的債券，新債券一般附帶較強(qiáng)力的信譽(yù)承諾。 絕大多數(shù)情況下，所換得的新債券無(wú)法達(dá)到之前較為相等的價(jià)值，所以不會(huì)對(duì)預(yù)計(jì)利潤(rùn)為保底而設(shè)立強(qiáng)制解除措施，該手段有助于保持投資組合穩(wěn)定性和債卷的整體價(jià)值。新債券的銷(xiāo)售會(huì)產(chǎn)生新的稅收，作為保存?zhèn)鶛?quán)人利益的最后手段，完成債務(wù)置換所得到的新債卷將附帶更高的收益，并設(shè)立更長(zhǎng)久的償還時(shí)間以預(yù)計(jì)資產(chǎn)收購(gòu)的結(jié)果。 面對(duì)債務(wù)置換后平臺(tái)公司的融資能力進(jìn)一步增強(qiáng)，地方政府借助平臺(tái)公司大拆大建的熱情也重新萌發(fā)，很多地方又開(kāi)始新一輪的大拆大建，地價(jià)、房?jī)r(jià)等也在逐步反彈。雖然融資的難度要比過(guò)去大很多，但是，有債務(wù)置換托底，地方政府對(duì)平臺(tái)公司的融資能力仍然抱有很高的期待。只是不能忘記，現(xiàn)在平臺(tái)公司每增加一筆負(fù)債，都是積聚一分風(fēng)險(xiǎn)，新增債務(wù)越多，風(fēng)險(xiǎn)就越大。