公司反收購是針對公司收購而言的。公司收購（Acqisition）是指獲取目標公司控制權的交易。公司收購有廣義和狹義兩種用法，廣義的公司收購（Acqisition）包括公司合并（Merger）和狹義的公司收購（Acqisition），是公司并購（M&A）的簡略用法。狹義的公司收購對應于公司合并，是指交易結束后目標公司仍然作為獨立的法律實體而延續(xù)存在。公司合并（Merger）是指在交易結束后交易一方或交易雙方不再作為獨立的法律實體而延續(xù)存在，包括吸收合并（Merger）與新設合并（Consolidation），但是在實務中新設合并（Consolidation）極少發(fā)生。因為一般而言，合并一方存續(xù)會在很多方面優(yōu)于合并雙方終止存在。另外即使合并雙方均無存續(xù)必要，也可以另行創(chuàng)立一個新公司，通過吸收合并的方式達到新設合并的結果。 狹義公司收購的交易方式包括資產收購（AssetAcqisition）和股權收購（StockAcqisition），其區(qū)別主要是收購標不同。資產收購以目標公司的全部或實質全部（AllorSbstantiallyAll）資產為交易對象，股權收購以目標公司的控制性股權為交易對象。交易的支付工具包括現(xiàn)金和股票，根據不同的支付工具，資產收購的標準類型包括現(xiàn)金資產收購（Cash-for-AssetsAcqisition）和股票資產收購（Stock-for-AssetsAcqisition），股權收購的標準類型包括現(xiàn)金股權收購（Cash-for-StockAcqisition）和換股收購（Stock-for-StockAcqisition）。股權收購可以采取私下協(xié)議轉讓（Blktransfer）、在二級市場爬行收購（Creepingacqisition）和要約收購（Tenderoffer）的交易方式。[1]Tenderoffer一般是以現(xiàn)金作為對價，如果是以證券作為對價，則被稱為Exchangeoffer。 根據目標公司管理層對交易的態(tài)度，公司收購可以劃分為善意收購（FriendlyAcqisition）與敵意收購（HostileTakeover）。善意收購是指獲得目標公司管理層配合的收購。對于公司合并與資產收購而言，在美國公司法上必須經過目標公司董事會的同意才能使交易得以進行。對于這類交易，目標公司股東只能就董事會提出的議案進行表決，沒有權力提議和修改交易條款，因此這些交易形式下的公司收購只能是善意收購。 敵意收購是指未獲得目標公司管理層配合的收購。在正常情況下，敵意收購方由于不能獲得目標公司董事會的合作，只能繞過目標公司管理層，直接尋求與目標公司股東進行交易，因此敵意收購只能采取股權收購的交易形式。私下協(xié)議轉讓（Blktransfer）、在二級市場爬行收購（Creepingacqisition）和要約收購（Tenderoffer）都可以作為敵意收購的交易形式，但是在實務中由于私下協(xié)議轉讓與二級市場爬行收購獲得目標公司控制權的成本過高不易成功。在美國，敵意收購一般是采取要約收購的交易形式。 杠桿收購（Leveragedbyot）是指收購方為進行交易而大量融資，包括發(fā)行低信用等級（Sbordinate）的垃圾債券（JnkBond），并且往往讓目標公司作為融資保證，在收購完成后通過出售目標公司資產或者壓縮目標公司營運現(xiàn)金流而獲取償還債務資金的一種收購交易形式。杠桿收購大部分是善意收購，并獲得目標公司管理層的支持從而成為管理層收購。也有相當一部分杠桿收購是敵意收購，在20世紀80年代美國的收購浪潮中杠桿收購是起主導作用的公司收購交易形式。 要約收購只是一種可供收購方選擇的收購形式，不僅敵意收購一般以要約收購作為收購方式，善意收購也可以選擇要約收購作為收購方式。