可轉(zhuǎn)債是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行的,在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券,兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。
一般情況下,可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市首日價格會高于其面值,投資者可以通過網(wǎng)上申購或者買入正股獲得配售權(quán)的方式參與可轉(zhuǎn)債交易。網(wǎng)上申購成功的收益率一般較高,但是由于較低的申購中簽率,使得投資者獲得新可轉(zhuǎn)債上市首日高溢價率的可能性很??;可轉(zhuǎn)債配售套利需要承擔(dān)持股隔夜的股價波動風(fēng)險,并且依賴于投資者對正股股權(quán)登記日之后的跌幅預(yù)期。
但是,轉(zhuǎn)股套利只是牛市行情中快速上漲時候才有的特殊情況。在目前大盤下跌的熊市行情中,市場上存在交易的幾支可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股表現(xiàn)也不是很好,沒有發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)股套利機會。
可轉(zhuǎn)債市場中存在兩個顯著的現(xiàn)象:
(1)當(dāng)一些可轉(zhuǎn)債正股股價低迷,在快要滿足回售條件時,正股價往往被一種神秘力量拉起,上漲到脫離回售條件的區(qū)域;
(2)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價修正完之后其正股一般會隨著股市反彈。所以,當(dāng)可轉(zhuǎn)債接近回售條件或者修正轉(zhuǎn)股價時均有可能出現(xiàn)短暫的投資機會。
可轉(zhuǎn)債在熊市行情中債性凸顯,可以考慮將其作為純債工具買入并持有的投資策略;并且可以作為股市下跌行情中正股的理想替代品種。
可轉(zhuǎn)債基本知識
可轉(zhuǎn)換公司債是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行,在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。這種債券享受轉(zhuǎn)換特權(quán),在轉(zhuǎn)換前是公司債形式,轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票。可轉(zhuǎn)換公司債兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。
由于在市場的震蕩起伏中,可轉(zhuǎn)債的漲跌并不與正股完全同步,這樣就使得可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價值可能高于轉(zhuǎn)債市價,存在一定的套利空間。對于可轉(zhuǎn)債的投資策略分析可以分為可轉(zhuǎn)債發(fā)行與上市后的投資分析,其中上市后又可細分為轉(zhuǎn)股期和非轉(zhuǎn)股期內(nèi)的套利分析以及接近回售條件或者修正轉(zhuǎn)股價時的事件套利分析等。
可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)規(guī)則
在進一步討論之前,我們先來關(guān)注一下與可轉(zhuǎn)債相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則,包括:可轉(zhuǎn)債交易機制、各類相關(guān)證券的交易費率。
1.《上海證券交易所債券交易實施細則》
第七條規(guī)定,債券可以進行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易,即當(dāng)日買入的債券可在當(dāng)日賣出。
第九條規(guī)定,債券現(xiàn)券交易進行集中競價時,其申報應(yīng)當(dāng)符合下列要求:
(一)交易單位:手(1手=1000元面值)。
(二)計價單位:每百元面值債券的價格。
(三)價格變動單位:0.01元。
(四)每筆申報限制:最低申報限額為1手,最高申報限額為10000手。
(五)申報價格限制按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。
2.《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》
第十七條規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券按面值發(fā)行,每張面值100元,最小交易單位為面值1000元。
第十八條規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為三年,最長為五年,由發(fā)行人和主承銷商根據(jù)發(fā)行人具體情況商定
第二十條規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行之日起六個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票??赊D(zhuǎn)換公司債券的具體轉(zhuǎn)股期限應(yīng)由發(fā)行人根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期及公司財務(wù)情況確定。
第四十一條規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可按約定的條件在規(guī)定的轉(zhuǎn)股期內(nèi)隨時轉(zhuǎn)股,并于轉(zhuǎn)股完成后的次日成為發(fā)行人的股東。
3.根據(jù)國內(nèi)目前的轉(zhuǎn)股規(guī)定,當(dāng)日買入可轉(zhuǎn)債券當(dāng)日就可以轉(zhuǎn)股,可轉(zhuǎn)債在T日申請轉(zhuǎn)股后,T+1日才能將所轉(zhuǎn)股份賣出。
4.根據(jù)有關(guān)規(guī)定,目前可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股不收取費用,因此,交易成本主要來自可轉(zhuǎn)債和股票的買賣交易費用。
接近回售條件時的投資機會
可轉(zhuǎn)債市場中存在一個顯著的現(xiàn)象,當(dāng)一些可轉(zhuǎn)債正股股價低迷,在快要滿足回售條件時,正股價往往被一種神秘力量拉起,上漲到脫離回售條件的區(qū)域。激進的投資者可以在這種時刻買入正股,賭正股上漲;或者也可以同時買入正股和轉(zhuǎn)債,以便在上市公司修正轉(zhuǎn)股價而不構(gòu)成回售時也獲利。
綜述
綜合上述可轉(zhuǎn)債投資策略分析,由于可轉(zhuǎn)債特殊的債性與股權(quán)雙重性,使得其在牛市快速上漲的行情中易出現(xiàn)轉(zhuǎn)股套利的機會;在熊市行情中債性凸顯,可以考慮將其作為純債工具買入并持有,并且可以作為股市下跌行情中正股的理想替代品種;同時,當(dāng)可轉(zhuǎn)債接近回售條件或者修正轉(zhuǎn)股價時均有可能出現(xiàn)短暫的套利機會,轉(zhuǎn)股價的修正也為債性投資帶來了額外股權(quán)價值收益。由此,可轉(zhuǎn)債是一種非常具有投資價值的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品。
-
“以租養(yǎng)房”投資全攻略
197人看過
-
拍賣場“淘房”投資全攻略
76人看過
-
債券投資風(fēng)險低個人債券投資攻略
302人看過
-
討債技巧方法全攻略
224人看過
-
商鋪投資攻略
221人看過
-
不同年齡段投資理財全攻略
471人看過
- 股東義務(wù)
- 干股股東
- 控股股東
- 股權(quán)轉(zhuǎn)讓
- 股東優(yōu)先購買權(quán)
- 個人股權(quán)轉(zhuǎn)讓
- 股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議
- 公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓
- 國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓
- 股東會決議
- 股東權(quán)利
- 股東分紅權(quán)
- 優(yōu)先認購權(quán)
- 股東查閱權(quán)
- 少數(shù)股東權(quán)益
- 股權(quán)質(zhì)押
- 股權(quán)登記
- 股權(quán)融資協(xié)議
- 股份轉(zhuǎn)讓
- 股權(quán)激勵
- 股權(quán)分置
- 股權(quán)投資
- 股權(quán)贈與
- 股權(quán)確認
- 股權(quán)變更
- 股東出資
- 隱名股東
- 股東權(quán)益
- 股東協(xié)議
- 大股東
- 股權(quán)糾紛
- 股東會議召集權(quán)
- 確認股東會議無效
- 內(nèi)部股份
- 股東濫用公司人格糾紛
- 股東代表訴訟
- 股東直接訴訟
股權(quán)登記是指證券登記結(jié)算機構(gòu)受發(fā)行公司的委托,將其所有股東持有的股權(quán)進行注冊登記。股權(quán)登記是確定或變更具體股票持有人及其股權(quán)的法律行為,是保障投資者合法權(quán)益的重要環(huán)節(jié),也是規(guī)范證券發(fā)行和證券交易過戶的關(guān)鍵所在。... 更多>
-
離婚全攻略??!寧夏在線咨詢 2021-01-29一、離婚和離婚的基本要求 離婚,是指配偶雙方在生存期間依照法定的條件和程序解除婚姻關(guān)系的法律行為。其基本要求有四個方面: 一是在時間上,離婚只能發(fā)生于配偶雙方生存期間,如有一方死亡或被宣告死亡,則不存在離婚;二是在主體上,離婚只能由具有夫妻身份的男女雙方自己行使。即只有夫妻才能提出離婚,任何人都不能對他人的婚姻關(guān)系提出離婚主張;三是離婚的前提,應(yīng)該是有合法婚姻關(guān)系存在,非法同居關(guān)系,或以欺騙、
-
購買房產(chǎn)全攻略福建在線咨詢 2024-11-12購房者決定購買房屋時,需簽訂的第一步是向開發(fā)商簽署認購書,表達購房意向并支付一定數(shù)額的認購金(訂金)。認購金由開發(fā)商根據(jù)房價自行決定,一般為幾百元至幾千元不等,也有超過萬元的。 認購書的核心內(nèi)容包括: 1. 開發(fā)商、銷售商及認購書的基本情況; 2. 購房者所購買房屋的基本信息(戶型、建筑面積、單位價格、幣種和房產(chǎn)總價); 3. 認購金的數(shù)額、付款方式和付款時間(一次性付款、分期付款、銀行按揭貸
-
關(guān)系省內(nèi)轉(zhuǎn)出攻略臺灣在線咨詢 2022-10-26視同繳費年限:職工全部工作年限中,其實際繳費年限之前的按國家規(guī)定計算的連續(xù)工作時間。針對1992年前(那時還未實行社保)國企的員工而言,即國企員工從參加工作時起至實行社保繳費制度時止這一個時間段視為已經(jīng)繳費年限,在退休時合并計入累計繳費年限。1辦理條件1、曾在深圳參加養(yǎng)老保險,在轉(zhuǎn)出前在深圳有參保繳費到帳記錄的參保人;2、到省內(nèi)其它地方就業(yè)并參加當(dāng)?shù)氐幕攫B(yǎng)老保險或轉(zhuǎn)回到省內(nèi)養(yǎng)老保險待遇領(lǐng)取地。2
-
企業(yè)債務(wù)追討攻略陜西在線咨詢 2024-12-08債務(wù)關(guān)系的證據(jù)包括借條、交易合同、送貨清單、收據(jù)、銀行記錄、視聽資料等等?,F(xiàn)在,公司之間的分立合并很普遍,不少公司借分立或合并之機更改名稱和住所,使得債權(quán)人無法找到他們,借此逃避債務(wù)。有些公民也經(jīng)常遷移住地戶籍,時間長了就查無其人。因此,債權(quán)人必須注意保留搜集債務(wù)人的信息資料。對于公司,債權(quán)人應(yīng)保留搜集其經(jīng)營證照復(fù)印件、銀行賬戶、公司法人或負責(zé)人及股東的個人信息等。對于自然人,債權(quán)人應(yīng)保留搜集其身
-
農(nóng)民工保險轉(zhuǎn)移攻略廣西在線咨詢 2024-11-12(1) 必需提交以下文件: - 建設(shè)工程項目中標通知書(或工程交易單)的復(fù)印件。 - 工程項目承包合同的正本及復(fù)印件。 (2) 辦理程序: - 業(yè)務(wù)管理員對單位填報的《溫州市建設(shè)工程項目參加工傷保險登記審核表》進行審核。 - 如果審核無誤,對參保單位的申請予以受理,并將相關(guān)的信息輸入電腦,同時打印《審核表》。 (3) 辦理時限:即時辦理。 (4) 辦理窗口:各社保經(jīng)辦機構(gòu)(具體窗口)??紤]