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可轉(zhuǎn)債投資方式全攻略
來源:法律編輯整理 時間: 2023-06-09 12:20:29 249 人看過

可轉(zhuǎn)債是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行的,在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份公司債券,兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。

一般情況下,可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市首日價格會高于其面值,投資者可以通過網(wǎng)上申購或者買入正股獲得配售權(quán)的方式參與可轉(zhuǎn)債交易。網(wǎng)上申購成功的收益率一般較高,但是由于較低的申購中簽率,使得投資者獲得新可轉(zhuǎn)債上市首日高溢價率的可能性很??;可轉(zhuǎn)債配售套利需要承擔(dān)持股隔夜的股價波動風(fēng)險,并且依賴于投資者對正股股權(quán)登記日之后的跌幅預(yù)期。

但是,轉(zhuǎn)股套利只是牛市行情中快速上漲時候才有的特殊情況。在目前大盤下跌的熊市行情中,市場上存在交易的幾支可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股表現(xiàn)也不是很好,沒有發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)股套利機會。

可轉(zhuǎn)債市場中存在兩個顯著的現(xiàn)象:

(1)當(dāng)一些可轉(zhuǎn)債正股股價低迷,在快要滿足回售條件時,正股價往往被一種神秘力量拉起,上漲到脫離回售條件的區(qū)域;

(2)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價修正完之后其正股一般會隨著股市反彈。所以,當(dāng)可轉(zhuǎn)債接近回售條件或者修正轉(zhuǎn)股價時均有可能出現(xiàn)短暫的投資機會。

可轉(zhuǎn)債在熊市行情中債性凸顯,可以考慮將其作為純債工具買入并持有的投資策略;并且可以作為股市下跌行情中正股的理想替代品種。

可轉(zhuǎn)債基本知識

可轉(zhuǎn)換公司債是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行,在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。這種債券享受轉(zhuǎn)換特權(quán),在轉(zhuǎn)換前是公司債形式,轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票。可轉(zhuǎn)換公司債兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。

由于在市場的震蕩起伏中,可轉(zhuǎn)債的漲跌并不與正股完全同步,這樣就使得可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價值可能高于轉(zhuǎn)債市價,存在一定的套利空間。對于可轉(zhuǎn)債的投資策略分析可以分為可轉(zhuǎn)債發(fā)行與上市后的投資分析,其中上市后又可細分為轉(zhuǎn)股期和非轉(zhuǎn)股期內(nèi)的套利分析以及接近回售條件或者修正轉(zhuǎn)股價時的事件套利分析等。

可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)規(guī)則

在進一步討論之前,我們先來關(guān)注一下與可轉(zhuǎn)債相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則,包括:可轉(zhuǎn)債交易機制、各類相關(guān)證券的交易費率。

1.《上海證券交易所債券交易實施細則》

第七條規(guī)定,債券可以進行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易,即當(dāng)日買入的債券可在當(dāng)日賣出。

第九條規(guī)定,債券現(xiàn)券交易進行集中競價時,其申報應(yīng)當(dāng)符合下列要求:

(一)交易單位:手(1手=1000元面值)。

(二)計價單位:每百元面值債券的價格。

(三)價格變動單位:0.01元。

(四)每筆申報限制:最低申報限額為1手,最高申報限額為10000手。

(五)申報價格限制按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。

2.《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》

第十七條規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券按面值發(fā)行,每張面值100元,最小交易單位為面值1000元。

第十八條規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為三年,最長為五年,由發(fā)行人和主承銷商根據(jù)發(fā)行人具體情況商定

第二十條規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行之日起六個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票??赊D(zhuǎn)換公司債券的具體轉(zhuǎn)股期限應(yīng)由發(fā)行人根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期及公司財務(wù)情況確定。

第四十一條規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可按約定的條件在規(guī)定的轉(zhuǎn)股期內(nèi)隨時轉(zhuǎn)股,并于轉(zhuǎn)股完成后的次日成為發(fā)行人的股東。

3.根據(jù)國內(nèi)目前的轉(zhuǎn)股規(guī)定,當(dāng)日買入可轉(zhuǎn)債券當(dāng)日就可以轉(zhuǎn)股,可轉(zhuǎn)債在T日申請轉(zhuǎn)股后,T+1日才能將所轉(zhuǎn)股份賣出。

4.根據(jù)有關(guān)規(guī)定,目前可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股不收取費用,因此,交易成本主要來自可轉(zhuǎn)債和股票的買賣交易費用。

接近回售條件時的投資機會

可轉(zhuǎn)債市場中存在一個顯著的現(xiàn)象,當(dāng)一些可轉(zhuǎn)債正股股價低迷,在快要滿足回售條件時,正股價往往被一種神秘力量拉起,上漲到脫離回售條件的區(qū)域。激進的投資者可以在這種時刻買入正股,賭正股上漲;或者也可以同時買入正股和轉(zhuǎn)債,以便在上市公司修正轉(zhuǎn)股價而不構(gòu)成回售時也獲利。

綜述

綜合上述可轉(zhuǎn)債投資策略分析,由于可轉(zhuǎn)債特殊的債性與股權(quán)雙重性,使得其在牛市快速上漲的行情中易出現(xiàn)轉(zhuǎn)股套利的機會;在熊市行情中債性凸顯,可以考慮將其作為純債工具買入并持有,并且可以作為股市下跌行情中正股的理想替代品種;同時,當(dāng)可轉(zhuǎn)債接近回售條件或者修正轉(zhuǎn)股價時均有可能出現(xiàn)短暫的套利機會,轉(zhuǎn)股價的修正也為債性投資帶來了額外股權(quán)價值收益。由此,可轉(zhuǎn)債是一種非常具有投資價值的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品。

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    公司注銷了債權(quán)債務(wù)的做法:1、公司注銷前會有嚴格的公司清算程序,清償公司債務(wù);2、有特殊情況,企業(yè)注銷后的債務(wù)由股東、董事等相關(guān)當(dāng)事人承擔(dān)。如果股東履行清算義務(wù),無論公司是否有足夠的財產(chǎn)清償債務(wù),都不應(yīng)追究其股東的責(zé)任,這是有限責(zé)任的原始結(jié)果;3、由于股東未能完全履行清算責(zé)任,原告未能申報債權(quán)并參與清算。公司清算結(jié)果有剩余財產(chǎn)的,由股東分配;公司資不抵債的,按比例賠償?shù)呢敭a(chǎn)由其他債權(quán)人分配,公司股東濫用股東權(quán)逃避債務(wù),承擔(dān)連帶責(zé)任。公司注銷后的債權(quán)債務(wù)應(yīng)該由原股東承擔(dān)嗎?公司注銷后的債權(quán)債務(wù)不是由原股東承擔(dān),公司如果要注銷,應(yīng)當(dāng)以公司的全部財產(chǎn)對債務(wù)進行清償,應(yīng)當(dāng)對公司的財產(chǎn)以及債權(quán)債務(wù)進行清算,公司清算結(jié)束后,清算組應(yīng)當(dāng)制作清算報告,報股東會、股東大會或者人民法院確認,并報送公司登記機關(guān),申請注銷公司登記,公告公司終止?!吨腥A人民共和國公司法》第一百八十八條公司清算結(jié)束后,清算組應(yīng)當(dāng)制作
    2023-07-03
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  • “愛心媽媽房產(chǎn)”教你選購房投資全攻略
    一個女人一生中扮演著不同的角色:女兒、妻子、母親,在眾多的角色中,母親總是備受關(guān)注。現(xiàn)如今,如何做好一個母親,如何選擇一個適合自己的房子,也成為人們關(guān)注的焦點。準媽媽時期女人從剛剛懷孕開始,她的全部心思就開始投入到寶寶身上了,當(dāng)然寶寶的健康也成為了天下所有準媽媽們關(guān)心的最重要問題,如何尋找一處好的居所成為了她們乃至全家關(guān)心的所在??諝馇逍乱曇伴_闊最重要我們都知道懷孕的母親一定要每天都呼吸到新鮮的空氣,并有足夠的空間供她們愜意地散步并保持心情愉悅。所以這時她們所選擇的房產(chǎn)位置很關(guān)鍵,最好在小區(qū)里就有一個公園,里面有足夠的植被覆蓋。這樣既可滿足空氣清新又可以作到出門就散步。交通方便需注意現(xiàn)代社會的女性已不同于傳統(tǒng)意義上的女性,她們都有自己的事業(yè),而迫于競爭壓力在懷孕前期她們還不得不繼續(xù)上班工作,這時所選的房產(chǎn)就需要考慮交通的便捷性。樓盤最好在環(huán)線或一些主要交通線路附近,便于開車出行。生活配套應(yīng)
    2023-04-22
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#股東權(quán)益
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    股權(quán)登記是指證券登記結(jié)算機構(gòu)受發(fā)行公司的委托,將其所有股東持有的股權(quán)進行注冊登記。股權(quán)登記是確定或變更具體股票持有人及其股權(quán)的法律行為,是保障投資者合法權(quán)益的重要環(huán)節(jié),也是規(guī)范證券發(fā)行和證券交易過戶的關(guān)鍵所在。... 更多>

    #股權(quán)登記
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      債務(wù)關(guān)系的證據(jù)包括借條、交易合同、送貨清單、收據(jù)、銀行記錄、視聽資料等等?,F(xiàn)在,公司之間的分立合并很普遍,不少公司借分立或合并之機更改名稱和住所,使得債權(quán)人無法找到他們,借此逃避債務(wù)。有些公民也經(jīng)常遷移住地戶籍,時間長了就查無其人。因此,債權(quán)人必須注意保留搜集債務(wù)人的信息資料。對于公司,債權(quán)人應(yīng)保留搜集其經(jīng)營證照復(fù)印件、銀行賬戶、公司法人或負責(zé)人及股東的個人信息等。對于自然人,債權(quán)人應(yīng)保留搜集其身
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      (1) 必需提交以下文件: - 建設(shè)工程項目中標通知書(或工程交易單)的復(fù)印件。 - 工程項目承包合同的正本及復(fù)印件。 (2) 辦理程序: - 業(yè)務(wù)管理員對單位填報的《溫州市建設(shè)工程項目參加工傷保險登記審核表》進行審核。 - 如果審核無誤,對參保單位的申請予以受理,并將相關(guān)的信息輸入電腦,同時打印《審核表》。 (3) 辦理時限:即時辦理。 (4) 辦理窗口:各社保經(jīng)辦機構(gòu)(具體窗口)??紤]