期權(quán)費(fèi)的決定因素包括以下四點(diǎn),分別是:
1、期權(quán)合約的有效期。有效期限越長(zhǎng),買主選擇的余地越大,市場(chǎng)價(jià)格向買主所期望的方向變動(dòng)的可能性越高,期權(quán)費(fèi)越高。反之,有效期限越短,買主選擇的余地越小,市場(chǎng)價(jià)格向買主期望的方向變動(dòng)的可能性越低,期權(quán)費(fèi)越低;
2、協(xié)定價(jià)格的高低。分購(gòu)買看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種情況。購(gòu)買看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)隨協(xié)定價(jià)格上升而減少,購(gòu)買看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)隨協(xié)定價(jià)格上升而增加;
3、期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)。當(dāng)期貨價(jià)格趨于上升時(shí),購(gòu)買看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)就增加,當(dāng)期貨價(jià)格趨于下跌時(shí),購(gòu)買看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)下降;
4、期權(quán)交易商品的價(jià)格波動(dòng)程度。某種商品的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)越大,做期權(quán)意義越大,期權(quán)費(fèi)也越高,反之,期權(quán)費(fèi)越低。
股票期權(quán)費(fèi)用的確認(rèn)和計(jì)量
(一)計(jì)量時(shí)點(diǎn)
一個(gè)股票期權(quán)需確認(rèn)的費(fèi)用是根據(jù)下述兩個(gè)因素都確定的第一個(gè)日期(計(jì)量日)測(cè)定的:
(1)員工有權(quán)獲得的股份數(shù);
(2)為獲得股份須支付的對(duì)價(jià)(行權(quán)價(jià))。根據(jù)計(jì)量日的不同,股票期權(quán)計(jì)劃可以分為確定的股票期權(quán)計(jì)劃和不確定的股票期權(quán)計(jì)劃。確定的股票期權(quán)計(jì)劃的行權(quán)價(jià)和員工有權(quán)獲得的股份數(shù)在期權(quán)授予日就是確定的,計(jì)量日就是授予日。不確定的股票期權(quán)計(jì)劃又稱為以業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的股票期權(quán)計(jì)劃,此類計(jì)劃的股份數(shù)或者行權(quán)價(jià)在期權(quán)授予日是不確定的。計(jì)量日并不等于授予日,而是員工有權(quán)獲得的股份數(shù)和行權(quán)價(jià)都確定的日期。
(二)股票期權(quán)費(fèi)用的計(jì)量
APB第25號(hào)意見書《向職工發(fā)放股票的會(huì)計(jì)處理》規(guī)定,與股票期權(quán)有關(guān)的補(bǔ)償費(fèi)用可采用內(nèi)在價(jià)值法計(jì)算,即在計(jì)量日,只有當(dāng)股票市價(jià)超過(guò)行權(quán)價(jià)格時(shí),才確認(rèn)并計(jì)量補(bǔ)償費(fèi)用。但如果在計(jì)量日行權(quán)價(jià)格等于或高于股票市價(jià),則不確認(rèn)補(bǔ)償費(fèi)用。所以內(nèi)在價(jià)值法下多數(shù)固定型股票期權(quán)在授權(quán)日的內(nèi)在價(jià)值為零,即股票市價(jià)和行權(quán)價(jià)格的差額為零。同時(shí),應(yīng)用內(nèi)在價(jià)值法計(jì)量補(bǔ)償費(fèi)用時(shí)。當(dāng)股票市價(jià)發(fā)生變化時(shí)。內(nèi)在價(jià)值也跟著變化,所以在每一個(gè)會(huì)計(jì)期末都需要對(duì)期權(quán)補(bǔ)償費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整。1995年,美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布了第123號(hào)公告,以股權(quán)為基礎(chǔ)薪酬會(huì)計(jì),推出了一套以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理方法,公允價(jià)值法是在期權(quán)的授予日,以股票期權(quán)的公允價(jià)值確認(rèn)公司的遞延報(bào)酬成本,并將遞延報(bào)酬成本在服務(wù)期內(nèi)進(jìn)行攤銷。該法的關(guān)鍵是公允價(jià)值的確認(rèn),國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)認(rèn)為:公允價(jià)值是指熟悉情況并自愿的雙方,在公平交易基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)結(jié)算的金額。由于公允價(jià)值一經(jīng)確定就不再改變,所以在公允價(jià)值法下不存在期末調(diào)整問(wèn)題。FASB123號(hào)公告仍然允許繼續(xù)采用APB25,只是規(guī)定應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)表的腳注中披露,如果采用FASB123號(hào)公告。公司的凈收益和每股盈余將會(huì)受到何種影響。
筆者認(rèn)為。在目前條件下。我國(guó)股票期權(quán)會(huì)計(jì)不宜采用公平價(jià)值會(huì)計(jì)。我國(guó)目前的證券市場(chǎng)正處在從無(wú)效率向弱型效率過(guò)渡的階段,初步達(dá)到了弱型效率。在這個(gè)市場(chǎng)中,股票的現(xiàn)行價(jià)格僅僅反映了所有歷史的記錄,內(nèi)幕交易和投機(jī)行為盛行。股價(jià)與公司凈收益背離較為嚴(yán)重,股票期權(quán)制度賴以存在的市場(chǎng)環(huán)境并不存在。因此,我國(guó)現(xiàn)階段不具備普遍推行股票期權(quán)制度的條件,對(duì)股票期權(quán)制度的會(huì)計(jì)處理宜強(qiáng)調(diào)可靠性,兼顧相關(guān)性。上市公司股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理,可以借鑒APB25號(hào)意見書的做法,將授予日的市價(jià)與行權(quán)價(jià)的差額確認(rèn)為費(fèi)用。會(huì)計(jì)上一邊按照內(nèi)在價(jià)值確認(rèn)預(yù)提費(fèi)用,一邊記錄股票期權(quán),并在期權(quán)計(jì)劃中規(guī)定的服務(wù)期間內(nèi)平均攤銷,分期轉(zhuǎn)為費(fèi)用,行權(quán)后,股票期權(quán)轉(zhuǎn)為股本。FASB123號(hào)公告所推崇的公平價(jià)值會(huì)計(jì)處理方法。雖然從相關(guān)性角度來(lái)看是很好的,符合會(huì)計(jì)理論的發(fā)展潮流,但是即使在資本市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)的美國(guó)也遇到了強(qiáng)大的阻力。我國(guó)目前還不具備采用公平價(jià)值法的條件。以公平價(jià)值法中最常用的Black-Scholes模型為例,該模型假設(shè),股票價(jià)格服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布,股票投資回報(bào)的波動(dòng)性在期權(quán)有效期中是固定不變的;在期權(quán)有效期內(nèi),股票無(wú)紅利,或者有已知的紅利;存在著一個(gè)固定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,投資者可以按照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借入或貸出。此類假設(shè)在我國(guó)無(wú)一能夠滿足。也缺乏相應(yīng)的市場(chǎng)參照。但是,我們可以加強(qiáng)這方面的理論研究,以便為將來(lái)向公平價(jià)值會(huì)計(jì)過(guò)渡做好準(zhǔn)備。
為了規(guī)范上市公司股票期權(quán)的授權(quán)和行權(quán)行為。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了《上市公司認(rèn)股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》(試行稿)(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》),關(guān)于上市公司股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理的一些規(guī)定隱含在這個(gè)文件中?!豆芾磙k法》第19條規(guī)定,認(rèn)股權(quán)行使價(jià)值的確定以公司股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格為準(zhǔn)。不得損害其他股東的利益,這說(shuō)明為了不稀釋其他股東的利益,我國(guó)公司固定性股票期權(quán)計(jì)劃的行權(quán)價(jià)不應(yīng)低于期權(quán)發(fā)放日(授權(quán)日)的市價(jià)。《管理辦法》第13條規(guī)定,對(duì)于不確定的股票期權(quán)計(jì)劃,在期權(quán)發(fā)放日行權(quán)價(jià)格不明確,但是其確定的方式是已知的,此時(shí),發(fā)放日不是計(jì)量日,計(jì)量日是授予的股數(shù)和行權(quán)價(jià)格都可以確定的第一個(gè)日期。由此可見,在我國(guó)目前的情況下,對(duì)于股票期權(quán)的計(jì)量只能采用APB25的內(nèi)在價(jià)值法。在行權(quán)前,報(bào)酬成本要預(yù)估確認(rèn)并分配調(diào)整攤銷轉(zhuǎn)入費(fèi)用;在行權(quán)之后,股票期權(quán)轉(zhuǎn)入股本。
《中華人民共和國(guó)價(jià)格法》第三十一條當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格總水平出現(xiàn)劇烈波動(dòng)等異常狀態(tài)時(shí),國(guó)務(wù)院可以在全國(guó)范圍內(nèi)或者部分區(qū)域內(nèi)采取臨時(shí)集中定價(jià)權(quán)限、部分或者全面凍結(jié)價(jià)格的緊急措施。
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