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非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷行為被規(guī)范

來源：法律編輯整理時間： 2023-04-23 19:03:23 271 人看過

為規(guī)范非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷行為，明確發(fā)行方和主承銷方的權(quán)利和義務(wù)，維護承銷團各方在參與承銷過程中的合法權(quán)益，日前，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷協(xié)議文本》和《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷團協(xié)議文本》供市場成員簽署使用。

據(jù)介紹，《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷協(xié)議文本》重點對債務(wù)融資工具發(fā)行承銷過程中發(fā)行方和主承銷方之間的權(quán)利義務(wù)進行了約定。采用主協(xié)議和補充協(xié)議相結(jié)合的體例，兼具原則性與靈活性。銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷團協(xié)議文本》重點對承銷團成員在參與債務(wù)融資工具承銷過程中的權(quán)利義務(wù)進行約定。

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非金融企業(yè)融資限制放寬

昨日，央行公布了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（以下簡稱《辦法》）以放寬非金融企業(yè)融資限制，今后在非金融企業(yè)債務(wù)融資中，凡是“市場有客觀需求的各類創(chuàng)新產(chǎn)品”不再逐項進行行政審核。該辦法從4月15日起施行。此次出臺的《辦法》區(qū)分了金融企業(yè)和非金融企業(yè)，對非金融企業(yè)在銀行間債券市場的債務(wù)融資進行了規(guī)定，而金融企業(yè)在銀行間債券市場的融資行為仍按照現(xiàn)行的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。根據(jù)《辦法》，央行將債務(wù)融資管理中屬于自律約束性的、日常程序性的事務(wù)移交給交易商協(xié)會實行自律管理。此外央行還表示今后凡是市場有客觀需求，市場參與主體自主研發(fā)的各類創(chuàng)新產(chǎn)品均可采用交易商協(xié)會注冊、監(jiān)管機構(gòu)備案的方式，不再逐項進行行政審核。這將加快產(chǎn)品的研發(fā)和推出速度，進一步豐富產(chǎn)品種類。央行負責人表示，從目前中國企業(yè)融資的實際情況來看，企業(yè)負債仍以貸款為主，直接融資的比例仍然偏低，這種負債結(jié)構(gòu)使?jié)撛诘男庞蔑L險仍集中在銀

2023-06-09

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中國非金融企業(yè)債務(wù)現(xiàn)狀

非金融企業(yè)指主要從事市場貨物生產(chǎn)和提供非金融市場服務(wù)的常住企業(yè)，它主要包括各類法人企業(yè)。所有非金融企業(yè)歸并在一起，就形成非金融企業(yè)部門。非金融企業(yè)債務(wù)即由這些企業(yè)在生產(chǎn)活動過程中形成的各類債務(wù)總額。目前，我國非金融部門杠桿率持續(xù)高漲已超過160%，企業(yè)部門已瀕臨債務(wù)陷阱，償債成本不斷擠占經(jīng)濟再發(fā)展資金，使得潛在經(jīng)濟增長率受到壓抑，違約風險不斷加大。具體分析，我國非金融企業(yè)債務(wù)具有以下特征：(一)我國非金融企業(yè)債務(wù)負擔沉重從2008年至2015年，非金融企業(yè)債務(wù)余額/GDP上升了25個百分點，資產(chǎn)負債率也出現(xiàn)明顯上升，從2008年的52%上升到當前的60%以上。非金融企業(yè)債務(wù)中，銀行信貸占了70%?？紤]到我國企業(yè)特別是工業(yè)企業(yè)盈利能力較低這一因素，我國企業(yè)的杠桿率和負擔遠高于美歐等經(jīng)濟體，甚至大大高于印度、俄羅斯等新興經(jīng)濟體。我國工業(yè)企業(yè)中，利息支出占到財務(wù)費用的90%以上，占到利潤總額的2

2023-06-01

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企業(yè)應(yīng)該如何進行債務(wù)融資，企業(yè)債務(wù)融資有哪些方式

一、企業(yè)應(yīng)該如何進行債務(wù)融資1、銀行信貸銀行信貸是企業(yè)最重要的一項債務(wù)資金來源，在大多數(shù)情況下，銀行也是債權(quán)人參與公司治理的主要代表，有能力對企業(yè)進行干涉和對債權(quán)資產(chǎn)進行保護。但是債務(wù)人存在道德風險，并且由于銀行不能對其債權(quán)資產(chǎn)及時準確地做出價值評估而難以得到有效的控制。2、企業(yè)債券債券融資在約束債務(wù)代理成本方而具有銀行信貸不可替代的重要作用。企業(yè)債券通常存在一個廣泛交易的市場，投資者可以隨時予以出售轉(zhuǎn)讓。這就為債權(quán)投資人提供了充分的流動性可以降低投資的“套牢”效應(yīng)，也即是降低了投資的專用性。3、商業(yè)信用商業(yè)信用是期限較短的一類負債，而且一般是與特定的交易行為相聯(lián)系，風險在事前基本上就能被“鎖定”所以它的代理成本較低。但是，由于商業(yè)信用比較分散，單筆交易的額度一般較小，債權(quán)人對企業(yè)的影響很弱，大多處于消極被動的地位，即使企業(yè)出現(xiàn)濫用商業(yè)信用資金的行為，債權(quán)人也很難干涉。4、租賃融資租賃融資

2024-01-29

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我國非金融企業(yè)債務(wù)融資風險管理日漸成熟

我國債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資風險管理再進一步。中國銀行間市場交易商協(xié)會第二屆常務(wù)理事會第三次會議日前審議通過《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具現(xiàn)場調(diào)查工作規(guī)程》(以下簡稱《規(guī)程》)并予以發(fā)布施行?！兑?guī)程》的發(fā)布，為非金融企業(yè)債務(wù)融資工具現(xiàn)場調(diào)查工作提供了制度保障，使現(xiàn)場調(diào)查工作的開展有章可依、有序可循，有助于督導(dǎo)相關(guān)市場成員依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)，提高對后續(xù)管理工作的重視程度，切實維護債務(wù)融資工具投資者的合法權(quán)益。實際上，秉承創(chuàng)新發(fā)展與風險管理并重的理念，銀行間市場交易商協(xié)會不斷加強風險管理的力度，豐富后續(xù)管理的手段。2010年4月，交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商后續(xù)管理工作指引》和《銀行間市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具突發(fā)事件應(yīng)急管理工作指引》，提出并初步建立債務(wù)融資工具后續(xù)管理四個體系，即建立數(shù)據(jù)信息體系、風險預(yù)警體系、督察糾正體系、危機處理組織體系。此外，協(xié)

2023-06-05

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因為不是特別懂，所以想在這問問我們中國非金融企業(yè)債務(wù)融資工具是什么？

很多人都向我咨詢過關(guān)于中國非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的事情，債券融資工具發(fā)行對象為銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，包括銀行、證券公司、保險資產(chǎn)管理公司、基金公司等；債券融資工具發(fā)行參與方包括主承銷商、評級公司、增信機構(gòu)、審計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介服務(wù)機構(gòu)，需要對發(fā)行的企業(yè)進行財務(wù)審計，并對企業(yè)和融資工具進行評級，主承銷商負責撰寫募集說明書，安排企業(yè)進行信息披露等工作；債務(wù)融資工具采用市場化定價方式，融資工具的發(fā)行利率根據(jù)企業(yè)和融資工具級別，結(jié)合銀行間市場資金面情況進行定價，一般低于銀行貸款基準利率。發(fā)行期限可以根據(jù)資金需求靈活安排；四是市場化發(fā)行方式，實行按照交易商協(xié)會相關(guān)工作指引注冊發(fā)行，一次注冊后可根據(jù)資金需求及市場情況分期發(fā)行，不需要監(jiān)管機構(gòu)審批。非金融企業(yè)債務(wù)有什么融資工具1、市場化發(fā)行，降低融資利率，債務(wù)融資工具采用市場化的操作方式發(fā)行，債券風險由投資人自主判斷、自我承擔，由于市場化

2023-08-10

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金融債務(wù)
企業(yè)為什么要逃廢金融債務(wù)

企業(yè)逃廢金融債務(wù)的主要原因：（一）信用體系不健全。首先，一些借款人的信用觀念十分淡薄，在一定程度上講，市場經(jīng)濟就是信用經(jīng)濟，隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，對信用經(jīng)濟也提出了新的更高的要求。國內(nèi)某些企業(yè)信用觀念淡薄，這必然導(dǎo)致一些企業(yè)受自身利益驅(qū)動而出現(xiàn)賴賬、逃債等不良現(xiàn)象，長期逃廢債務(wù)行為得不到糾正和制裁，助長了借款人的投機意識；其次是借款人還不上，銀行幫不上，形成惡性循環(huán)。一方面，借款人債務(wù)過重，經(jīng)營困難；另一方面，銀行對拖欠債務(wù)的借款人不敢再提供信貸支持，難以幫助借款人減輕負擔，二者形成矛盾。（二）規(guī)范市場經(jīng)濟法律法規(guī)不夠完善。如：在近幾年來的企業(yè)改制中，由于有關(guān)法律法規(guī)不配套和不完善，造成對企業(yè)改制中的一些違法違規(guī)行為缺乏有效的監(jiān)督和約束，從而導(dǎo)致金融機構(gòu)債權(quán)人的正當權(quán)利不能充分行使，合法權(quán)益得不到有效維護。（三）商業(yè)銀行維權(quán)不力。一是內(nèi)控機制不完善，在貸前審查、貸款合同簽訂、貸后跟蹤

2023-06-05

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承諾
非金融企業(yè)的哪些行為無效

非金融企業(yè)以合法借貸掩蓋的非法金融活動。最高人民法院《關(guān)于如何確認公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)》規(guī)定：具有下列情形之一的，應(yīng)當認定無效：1、非金融企業(yè)以借貸名義向職工非法集資；2、非金融企業(yè)以借貸名義非法向社會集資；3、非金融企業(yè)以借貸名義向社會公眾發(fā)放貸款；4、其他違反法律、行政法規(guī)的行為。該批復(fù)還規(guī)定：借貸利率超過銀行同期貸款利率四倍的，按照最高人民法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》的有關(guān)規(guī)定辦理。無效的民事行為不具備民事法律行為的有效要件，因而不能產(chǎn)生行為人預(yù)期的法律果。非法金融業(yè)務(wù)活動有哪些非法金融業(yè)務(wù)活動。包括：1、非法吸收公眾存款，是指未經(jīng)中國人民銀行批準，向社會不特定對象吸收資金，出具憑證，承諾在一定期限內(nèi)還本付息的活動；2、變相吸收公眾存款，是指未經(jīng)中國人民銀行批準，不以吸收公眾存款的名義，向社會不特定對象吸收資金，但承諾履行的義務(wù)與吸收公眾存款性質(zhì)相同的活

2023-06-14

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金融債務(wù)
企業(yè)應(yīng)該怎樣防范企業(yè)懸空金融債務(wù)

1、界定金融企業(yè)各類產(chǎn)權(quán)邊界，以不改變國有主導(dǎo)性質(zhì)為前提，引入股份概念，初步實現(xiàn)其產(chǎn)權(quán)的可交易轉(zhuǎn)變。具體的吸收非國有股份的辦法可采取先清產(chǎn)核資，界定現(xiàn)有國家信貸資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)邊界，由國家委托有權(quán)經(jīng)營機構(gòu)(如商業(yè)銀行總行)控股經(jīng)營，新吸收的股份可以以盈利性社會公益機構(gòu)、基金組織為主，參與經(jīng)營。2、以金融市場化為本質(zhì)，加快金融企業(yè)各經(jīng)營要素的全面市場化，徹底改變現(xiàn)行資金供給制為資金借貸制。3、以集約經(jīng)營為根本方式，加速金融體制改革步伐，配合企業(yè)改革，建立相應(yīng)的、科學(xué)的、符合效率原則的金融企業(yè)組織制度和內(nèi)部管理體制。特別是在原取消貸款限額管理以后，各商業(yè)銀行更應(yīng)在用好自主權(quán)的基礎(chǔ)上，把好效益關(guān)，實現(xiàn)信貸資產(chǎn)保全與增值。

2023-06-01

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法律綜合知識
有哪些企業(yè)債務(wù)融資方式，企業(yè)債務(wù)融資的風險有哪些

一、有哪些企業(yè)債務(wù)融資方式有以下企業(yè)債務(wù)融資方式：1．債權(quán)轉(zhuǎn)讓，是指合同債權(quán)人通過協(xié)議將其債權(quán)全部或者部分轉(zhuǎn)讓給第三人的行為。2．信托貸款。企業(yè)可以作為委托人以信托貸款的方式實現(xiàn)借貸給另一企業(yè)的目的。信托貸款的貸款對象是由受托人確定的，委托人在乎的是收益，而不是借款的對象。3．委托貸款，是指由委托人（包括政府部門、企事業(yè)單位、其他經(jīng)濟組織及個人等）提供資金，并確定貸款對象、用途、金額、期限、利率等，由金融機構(gòu)代辦發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回，金融機構(gòu)只收取手續(xù)費，風險由委托人完全承擔的貸款。4．自然人替身模式，即出借方先將資金借給個人（通常為借入資金方的大股東或者可信賴的第三人），該個人再將資金借給實際使用資金的企業(yè)，該企業(yè)則為該個人向資金出借方的企業(yè)提供連帶保證，或者再提供抵押、質(zhì)押等擔保。如果個人不能還款時，則出借方追索個人借款人，并同時要求擔保企業(yè)承擔擔保責任。5．存單質(zhì)押擔保貸款模式，

2022-06-11

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債務(wù)融資的工具解析

企業(yè)債務(wù)融資工具主要包括：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)托收票據(jù)等，短期融資券是指非金融法人企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的債務(wù)融資工具，并且雙方還約定在一年內(nèi)還清本息。其發(fā)行主體一般是非金融企業(yè)，并且發(fā)行期限在一年以內(nèi)。發(fā)行的注冊方式一般是一次注冊，或者分期發(fā)行，并且一般不需要抵押、擔保。流動性債務(wù)融資工具的特點有哪些一、融資工具發(fā)行的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，包括銀行、基金公司、保險資產(chǎn)管理公司、證券公司等。二、規(guī)范化發(fā)行，融資工具發(fā)行的參與方包括主承銷商、增信機構(gòu)、評級公司、審計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等服務(wù)機構(gòu)，這些機構(gòu)對發(fā)行的企業(yè)進行財務(wù)審計，并對企業(yè)和融資工具進行評級，還要撰寫募集說明書，對企業(yè)進行信息披露等工作。這些評估和審計工作，有助于企業(yè)提高企業(yè)的信用意識，完善自身的制度建設(shè)，促進發(fā)債企業(yè)形成產(chǎn)權(quán)明晰、管理規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)管理體系，三、市場化發(fā)行，融資工具的發(fā)行利率根據(jù)企業(yè)和

2023-07-01

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abs是債務(wù)融資工具么

一、abs是債務(wù)融資工具么ABS(AssetBackedSecrities)叫資產(chǎn)支持證券,狹義的ABS通常是指將銀行貸款、企業(yè)應(yīng)收賬款等有可預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)打包成資產(chǎn)池后向投資者發(fā)行債券的一種融資工具。債務(wù)融資比例怎么計算現(xiàn)在提高能比例能夠降低企業(yè)自由現(xiàn)金流,提高資金使用效率,自由現(xiàn)金流表示的是公司可以自由支配的現(xiàn)金。如果自由現(xiàn)金流豐富,則公司可以償還債務(wù),回購股票,增加股息支付。當公司產(chǎn)生大量的自由現(xiàn)金流時,經(jīng)理人從自身價值最大化出,傾向于不分紅或少分紅,將自由現(xiàn)金流留在公司內(nèi)使用,經(jīng)理可以自由支配這些資金用于私人利益,或是進行過度投資,降低了資金的使用效率,由此產(chǎn)生代理成本。首先,由于對股東的支付會減少經(jīng)理控制下的資源,因而減少了經(jīng)理的權(quán)利,甚至在企業(yè)必須獲取資金時,又會受到資本市場的監(jiān)督,因此經(jīng)理人傾向于不分紅或少分紅。二、債務(wù)融資形式有哪幾種債務(wù)融資的形式主要有以下三種形式:

2023-06-07

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短融券接過企業(yè)債務(wù)融資“接力棒”

中期票據(jù)停發(fā)之后，短期融資券、企業(yè)債和公司債接過了幫助企業(yè)完成債務(wù)融資任務(wù)的接力棒。昨日，又有三家公司公布了短期融資券的發(fā)行公告。這樣一來，包括已發(fā)行和未發(fā)行的短融券在內(nèi)，截至7月21日，當月共有287.7億元短期融資券發(fā)行，其中本周就有9只共計177.7億元的規(guī)模，發(fā)行頻率大大增加。上月中旬市場傳聞中期票據(jù)被叫停，構(gòu)成了短期融資券發(fā)行規(guī)模顯著反彈的背景。從該品種今年以來的月度發(fā)行規(guī)模上可以看出，在3月份達到了574.7億元的高峰之后，接下來的4月份，短融券發(fā)行規(guī)模驟降至159.3億元，而當月恰好是中期票據(jù)這一新品種問世之時。到5月份時，僅為123億元。但到了6月份，短融券發(fā)行數(shù)據(jù)又大幅反彈至322億元。當月，鐵道部在中期票據(jù)停發(fā)消息出來之前便發(fā)行了75億元短期融資券，事后被市場認為是一個明顯的先兆。此后，也有中國鋁業(yè)（601600，股吧）等曾以中期票據(jù)融資的企業(yè)轉(zhuǎn)投短融券發(fā)行。據(jù)此有業(yè)內(nèi)

2023-06-05

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如何保護企業(yè)債務(wù)融資

如何保護企業(yè)的債務(wù)融資，股權(quán)融資和債務(wù)融資在風險控制上各有優(yōu)勢，但這兩種融資方式在控制企業(yè)經(jīng)營風險和金融系統(tǒng)風險方面存在一定的缺陷。債務(wù)融資有助于抑制股權(quán)融資對管理者的道德風險，但也可能導(dǎo)致股東的道德風險行為。因此，要建立對管理者和股東的有效激勵約束機制，必須選擇債務(wù)融資的額度，使這兩類道德風險最小化。只有兩種方式的合理選擇和結(jié)合，才能增加防范金融風險的保障機制，債務(wù)融資不足有利于控制管理者的“道德風險”，但債務(wù)融資的使用也可能導(dǎo)致股東的“道德風險”。股東的這種“道德風險”行為主要表現(xiàn)在以下幾個方面：1.股東將債權(quán)人的財富轉(zhuǎn)移到自己手中的動機有兩種，一種是利用股權(quán)政策規(guī)避債務(wù)。當投資不能改變時，股東和經(jīng)理可以將負債募集的資金分配給股東作為股利支付的來源當投資政策可以改變時，股東和經(jīng)理可以減少投資，增加股利。第二是資產(chǎn)替代。在股東有限責任的前提下，管理者在投資決策中可以放棄低風險、低收益的投

2023-05-07

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如何規(guī)范債務(wù)融資方式

如何規(guī)范債務(wù)融資方式債務(wù)融資方式：銀行信貸銀行信貸是債務(wù)融資的主要形式，但對于占民營企業(yè)絕大多數(shù)的中小民營企業(yè)來說，獲得銀行貸款是許多企業(yè)不敢想象的事情項目融資：項目融資有兩種方式：無追索權(quán)的項目融資和有限追索權(quán)的項目融資債務(wù)融資往往與債務(wù)融資混淆。債務(wù)融資是指企業(yè)通過出售債權(quán)進行融資，如出售應(yīng)收賬款等債權(quán)。由于歷史原因，我國的債務(wù)融資既不分借貸，也不分債與債。因此，許多人，包括學(xué)界學(xué)者，總是把借錢當作借出，把債務(wù)當作債務(wù)。因此，這里的債務(wù)融資，除了上述，實際上是債務(wù)融資。根據(jù)融資渠道的不同，可以分為銀行信貸、民間信貸、債券融資、信托融資、項目融資、商業(yè)信貸和租賃等。借款人原則上以項目本身的資本收益作為還款資金來源，以項目資產(chǎn)作為抵押條件。項目法人的一般信用能力通常不被視為重要因素

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