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私募投資基金新規(guī)的主要內(nèi)容

來源：法律編輯整理時間： 2023-06-06 15:44:28 338 人看過

一、私募投資基金新規(guī)的主要內(nèi)容

（一）對私募基金募集主體的界定

根據(jù)《辦法》第二條，私募基金募集包括兩類主體：

第一類為在中國基金業(yè)協(xié)會辦理私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)，其可以自行募集其設(shè)立的私募基金（對于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)而言，私募基金管理人可以僅作為管理人，也可作為管理人的同時擔(dān)任私募基金的普通合伙人）；

第二類是在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)（“基金銷售機(jī)構(gòu)”），其也可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。

除上述兩類主體外，其他任何機(jī)構(gòu)和個人不得從事私募基金的募集活動。換言之，可以合法進(jìn)行私募基金募集活動的主體均為機(jī)構(gòu)，任何個人不得進(jìn)行私募基金募集活動。

根據(jù)《辦法》第三十四條，私募基金管理人委托未取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)募集私募基金的，中國基金業(yè)協(xié)會不予辦理私募基金備案業(yè)務(wù)。因此，本條要求私募基金管理人對其委托的募集機(jī)構(gòu)具有核查資質(zhì)的義務(wù)，否則很可能承擔(dān)無法備案基金產(chǎn)品的后果，而基金產(chǎn)品無法備案，則會對其投資活動產(chǎn)生重大負(fù)面影響。此前的實(shí)踐操作中，不少私募基金管理人聘請無基金銷售業(yè)務(wù)資格的財(cái)務(wù)顧問公司為其提供募集服務(wù)，《辦法》實(shí)施后該等行為應(yīng)予以糾正。因此，我們建議在基金銷售協(xié)議中由基金銷售機(jī)構(gòu)對其具有基金銷售業(yè)務(wù)資格作出承諾，并且將其資質(zhì)證明作為銷售協(xié)議附件。

需要提醒的是，在中國基金業(yè)協(xié)會現(xiàn)有的登記備案系統(tǒng)中，私募基金管理人不能是個人；同樣地，《辦法》中的基金銷售機(jī)構(gòu)不包括個人，即個人無法作為基金銷售機(jī)構(gòu)與私募基金管理人簽署基金銷售協(xié)議。

（二）明確禁止拆分基金份額或基金份額收益權(quán)

《辦法》第九條明確禁止為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)而對基金份額或收益權(quán)進(jìn)行拆分的行為。此外，還要求投資者以書面方式承諾其為自己購買私募基金。

對于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)而言，目前大多數(shù)組織形式為有限合伙企業(yè)，因此私募基金管理人應(yīng)特別關(guān)注一些以契約型基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃等形式認(rèn)購基金份額的投資者，核查其是否存在上述違規(guī)拆分的情形。因?yàn)槠跫s型基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃能夠比單純的有限合伙企業(yè)匯集更多的投資者，容易成為違規(guī)拆分采用的形式。

（三）明確募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶

《辦法》第十二條、第十三條要求募集機(jī)構(gòu)或相關(guān)合同約定的責(zé)任主體應(yīng)當(dāng)開立私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶，用于統(tǒng)一歸集私募基金募集結(jié)算資金、向投資者分配收益、給付贖回款項(xiàng)以及分配基金清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)等，確保資金原路返還；第十二條第二款特別強(qiáng)調(diào)了“募集結(jié)算資金從投資者資金賬戶劃出，到達(dá)私募基金財(cái)產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶之前，屬于投資者的合法財(cái)產(chǎn)?！?/p>

《辦法》要求募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽署賬戶監(jiān)督協(xié)議，明確對私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶的控制權(quán)、責(zé)任劃分及保障資金劃轉(zhuǎn)安全的條款。還要求私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國基金業(yè)協(xié)會報(bào)送私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息。與此相對應(yīng)的是第三十一條第二款規(guī)定，即未經(jīng)投資回訪確認(rèn)成功，投資者交納的認(rèn)購基金款項(xiàng)不得由募集賬戶劃轉(zhuǎn)到基金財(cái)產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶，私募基金管理人不得投資運(yùn)作投資者交納的認(rèn)購基金款項(xiàng)。因此，投資回訪確認(rèn)成功，是投資者認(rèn)購資金由募集賬戶劃轉(zhuǎn)到基金財(cái)產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶的前提條件。

上述規(guī)定是為保護(hù)投資者利益、保障投資者資金安全的目的，但目前實(shí)踐中私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)極少采用這種方式。通常都是在投資者簽署基金合同或合伙協(xié)議后直接將資金繳付至基金財(cái)產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶，因此在此提醒私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，在募資前應(yīng)與開戶行或托管行就兩個賬戶的開立進(jìn)行溝通。

（四）《辦法》對私募基金募集行為規(guī)定了六大步驟的規(guī)范化流程

《辦法》第十五條規(guī)定了私募基金募集程序，依次為：特定對象確定、投資者適當(dāng)性匹配、基金風(fēng)險(xiǎn)揭示、合格投資者確認(rèn)、投資冷靜期、回訪確認(rèn)。后文將對該程序性規(guī)定進(jìn)行詳細(xì)分析。

（五）強(qiáng)調(diào)了私募基金管理人的責(zé)任

從《辦法》的起草說明和條文規(guī)定可以看出，私募基金管理人被賦予了多方面的義務(wù)，主要包括：

1、私募基金管理人應(yīng)委托取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)募集私募基金，否則中國基金業(yè)協(xié)會不予辦理私募基金備案業(yè)務(wù)；

2、私募基金管理人應(yīng)履行受托人義務(wù)，即便管理人委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金，也不得因委托募集而免除私募基金管理人的責(zé)任；

3、私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國基金業(yè)協(xié)會報(bào)送私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息；

4、私募基金推介材料應(yīng)由管理人制作并使用。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)對私募基金推介材料內(nèi)容的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。

除上述內(nèi)容外，私募基金管理人除履行自身在中國基金業(yè)協(xié)會的登記手續(xù)，還應(yīng)根據(jù)《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》的規(guī)定，在私募基金募集完畢后20個工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案。備案不影響基金合同的效力以及基金的設(shè)立，但未經(jīng)備案不能進(jìn)行投資運(yùn)作。

二、注冊投資公司需要什么條件

成立投資公司需要以下幾點(diǎn)條件：

（一）投資公司是以自有資產(chǎn)進(jìn)行投資，并以投資作為主要經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司。

（二）可在公司名稱中使用“投資”一詞，可以做為公司行業(yè)特征。

（三）投資公司的投資業(yè)務(wù)和直接經(jīng)營的業(yè)務(wù)應(yīng)予區(qū)分。

（四）內(nèi)資設(shè)立的投資公司，其投資的領(lǐng)域可以用概括性的語言對投資范圍進(jìn)行描述。

三、私募基金的種類有哪些

（一）證券投資私募基金

顧名思義，這是以投資證券及其他金融衍生工具為主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等對沖基金即為典型代表。這類基金基本上由管理人自行設(shè)計(jì)投資策略，發(fā)起設(shè)立為開放式私募基金，可以根據(jù)投資人的要求結(jié)合市場的發(fā)展態(tài)勢適時調(diào)整投資組合和轉(zhuǎn)換投資理念，投資者可按基金凈值贖回。它的優(yōu)點(diǎn)是可以根據(jù)投資人的要求量體裁衣，資金較為集中，投資管理過程簡單，能夠大量采用財(cái)務(wù)杠桿和各種形式進(jìn)行投資，收益率比較高等。

（二）產(chǎn)業(yè)私募基金

該類基金以投資產(chǎn)業(yè)為主。由于基金管理者對某些特定行業(yè)如信息產(chǎn)業(yè)、新材料等有深入的了解和廣泛的人脈關(guān)系，他可以有限合伙制形式發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)類私募基金。管理人只是象征性支出少量資金，絕大部分由募集而來。管理人在獲得較大投資收益的同時，亦需承擔(dān)無限責(zé)任。這類基金一般有7-9年的封閉期，期滿時一次性結(jié)算。

（三）風(fēng)險(xiǎn)私募基金

它的投資對象主要是那些處于創(chuàng)業(yè)期、成長期的中小高科技企業(yè)權(quán)益，以分享它們高速成長帶來的高收益。特點(diǎn)是投資回收周期長、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)。

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執(zhí)行擔(dān)保
私募基金外包資格有些什么內(nèi)容

1、想要開展私募外包服務(wù)業(yè)務(wù)，根據(jù)協(xié)會要求，服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記：(1)如果是做募集業(yè)務(wù)，要求在證監(jiān)會注冊并取得基金銷售業(yè)務(wù)資格；(2)如果想做資產(chǎn)保管業(yè)務(wù)，要求經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)取得基金托管業(yè)務(wù)資格或者在協(xié)會完成基金份額登記服務(wù)登記；(3)如果想做數(shù)據(jù)報(bào)送、基金績效分析等附屬服務(wù)，需要在協(xié)會完成基金估值核算服務(wù)登記。如果登記之后連續(xù)6個月沒有開展業(yè)務(wù)，協(xié)會將注銷其登記。2、申請開展私募服務(wù)業(yè)務(wù)，如果想開展份額登記、基金估值核算、信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)包括：實(shí)繳資本、過硬的軟硬件設(shè)施和獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)，還要取得基金從業(yè)資格、相關(guān)資質(zhì)認(rèn)證，并要求建立防火墻防范利益沖突，還要建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度等。(1)實(shí)繳資本：經(jīng)營狀況良好，其中開展份額登記、信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)的機(jī)構(gòu)實(shí)繳資本不低于規(guī)定；(2)公司治理結(jié)構(gòu)完善，內(nèi)部控制有效；(3)經(jīng)營運(yùn)作規(guī)范，最近3年內(nèi)無重大違法違規(guī)記錄，或者訴訟、仲裁等其他重大事項(xiàng)；(4)獨(dú)立團(tuán)隊(duì)：

2023-06-02

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基金投資
私募及高端基金投資金額

私募基金的起投金額最少為100萬，并且需要滿足合格投資者的要求，“合格投資者”是指：具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個人：凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位。私募股權(quán)投資，募股，股權(quán)，上市，募集，資本私募股權(quán)私募股權(quán)投資（PrivateEqity，簡稱PE），是指投資于非上市股權(quán)，或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式。從投資方式角度看，私募股權(quán)投資是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。廣義的PE為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資，即對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和Pre－IPO各個時期企業(yè)所進(jìn)行的投資，相關(guān)資本按照投資階段可劃分為創(chuàng)業(yè)投資（VentreCapital）、發(fā)展資本（develo

2023-08-15

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不良資產(chǎn)
法律規(guī)定投資私募基金安全嗎？

一、法律規(guī)定投資私募基金安全嗎？法律上沒有絕對于保障安全性；1、投資證券類的私募。主要投資公開發(fā)行的股票、債券、期貨、期權(quán)、基金等。這種資金上比較安全，因?yàn)檫@些投資標(biāo)的都是有公允價值的，投資的東西看的見，價格透明公正。再加上有銀行資金托管，私募基金公司的人自己又不能把錢取出來花掉，所以資金是很安全的。但是具體到標(biāo)的，投債券風(fēng)險(xiǎn)相對就小，投期貨、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)就相對較大。2、投資股權(quán)類私募與創(chuàng)投類私募。一般這種股權(quán)都是非公開發(fā)行的，比如投資定向增發(fā)，以及一些非上市公司股權(quán)的，還有就是投資新三板市場的。新三板因?yàn)槭亲鍪猩讨贫?，不能算公開交易，所以也歸類到這里。相比較第一類基金，這一類風(fēng)險(xiǎn)就大一點(diǎn)了，因?yàn)榈谝活惖耐顿Y市場監(jiān)管嚴(yán)格，資金是一個閉環(huán)。而第二類監(jiān)管相對就弱一點(diǎn)了，而且即便這里有銀行進(jìn)行資金托管，但是如果基金經(jīng)理動機(jī)不良，投資一家跟自己有關(guān)系的企業(yè)進(jìn)行利益輸送，這筆錢是可以直接進(jìn)所投資的企業(yè)的

2023-06-03

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基金投資
私募基金投資分析方法

1、當(dāng)前，證券投資分析方法主要有如下三種：基本分析、技術(shù)分析、演化分析。2、這三種分析方法基于完全不同的理論體系和邏輯結(jié)構(gòu)，其主要研究對象，都只側(cè)重于市場運(yùn)作的某一特定方面或者范疇，都有其合理性和局限性，但對于全面認(rèn)識和深入探索股市運(yùn)行規(guī)律，又都是必不可少的。它們所依賴的理論基礎(chǔ)、前提假設(shè)、范式特征各不相同，在實(shí)際應(yīng)用中既相互聯(lián)系，又有重要區(qū)別。投資理財(cái)行為是屬于公務(wù)員的個人行為，因此一般情況下公務(wù)員能投資私募基金，但是公務(wù)員只能投資不能兼職公務(wù)員以外的其他崗位，也不能動用公用的資金用來投資理財(cái)，否則將會收到法律的嚴(yán)懲，而且公務(wù)員想要投資私募基金，必須達(dá)到私募基金投資的門檻才可以。一、公務(wù)員投資私募基金1、投資屬于個人行為，是可以的，但是不得兼職或者挪用公用資金。2、《行政機(jī)關(guān)公務(wù)員處分條例》第二十三條有貪污、索賄、受賄、行賄、介紹賄賂、挪用公款、利用職務(wù)之便為自己或者他人謀取私利、巨額財(cái)

2023-03-25

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承諾
私募基金是保本投資嗎

一、**基金是保本投資嗎私募基本一般情況下是做不到保本的，**基金的投資標(biāo)的一般是股票、股權(quán)、期權(quán)等，所以投資的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)大的，投資人一定要注意。《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十五條**基金管理人、**基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。第十六條**基金管理人自行銷售**基金的，應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式，對投資者的風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評估，由投資者書面承諾符合合格投資者條件;應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書，由投資者簽字確認(rèn)。**基金管理人委托銷售機(jī)構(gòu)銷售**基金的，**基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取前款規(guī)定的評估、確認(rèn)等措施。投資者風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承擔(dān)能力問卷及風(fēng)險(xiǎn)揭示書的內(nèi)容與格式指引，由基金業(yè)協(xié)會按照不同類別**基金的特點(diǎn)制定。二、**基金投資風(fēng)險(xiǎn)第一信息不透明的風(fēng)險(xiǎn)，由于**基金沒有嚴(yán)格的信息披露要求，因此信息不透明是最大的**基金風(fēng)險(xiǎn)，凡是涉及投資運(yùn)作及管理的過程，例

2023-06-02

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