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投資公司(VC)是怎樣操作的
來源:法律編輯整理 時(shí)間: 2023-06-05 16:03:57 201 人看過

創(chuàng)業(yè)投資公司專門尋找給有潛力的成長(zhǎng)型企業(yè),投資并擁有這些被投資企業(yè)的股份,并在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候增值套現(xiàn)。雖然很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)都希望獲得創(chuàng)業(yè)投資公司的支持,但是相對(duì)于投資公司,即使是最精明的企業(yè)家在融資時(shí)也是處于一種不利地位,這就象業(yè)余運(yùn)動(dòng)員與專業(yè)運(yùn)動(dòng)員的較量。

投資公司是那些長(zhǎng)期做投資交易的人,他們對(duì)投資程序和投資合同的條款比企業(yè)家了解得更多,對(duì)企業(yè)家吹噓實(shí)力和粉飾業(yè)績(jī)的手段也見得多了。為了知彼知己,創(chuàng)業(yè)融資人花些時(shí)間對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司的運(yùn)作程序和特點(diǎn)進(jìn)行了解的話,會(huì)對(duì)融資成功有很大幫助。

創(chuàng)業(yè)投資不偏好風(fēng)險(xiǎn)

由于從事創(chuàng)業(yè)投資的人都會(huì)刻意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和鎖定風(fēng)險(xiǎn),所以創(chuàng)業(yè)投資一般只在上述的后三個(gè)階段進(jìn)行投資,因?yàn)榍皟蓚€(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)太高了。由于創(chuàng)業(yè)投資又常常被稱之為風(fēng)險(xiǎn)投資,從而導(dǎo)致很多人對(duì)此有很大的誤解,認(rèn)為這樣有違“風(fēng)險(xiǎn)”二字。事實(shí)上此風(fēng)險(xiǎn)(ventre)非彼風(fēng)險(xiǎn)(risk),而且對(duì)于以贏利為目的的機(jī)構(gòu),沒有必要刻意地追求“風(fēng)險(xiǎn)”。

了解投資公司的背景

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來說,如果能了解到投資公司的資金背景和投資管理團(tuán)隊(duì)的偏好及工作程序,對(duì)商業(yè)建議書能順利通過篩選很有幫助。從利益與責(zé)任機(jī)制上來看,國(guó)有資本投資公司與民營(yíng)資本的投資公司及外資投資公司都不相同,人員組成也有很大差異,融資者應(yīng)在接洽前對(duì)投資公司的背景有所了解。

投資操作步驟

下面是創(chuàng)業(yè)投資公司做項(xiàng)目的一般順序,有一些投資公司可能會(huì)省略其中的某一兩個(gè)步驟。例如國(guó)內(nèi)很多創(chuàng)業(yè)投資公司會(huì)省略掉第六步,而且把第五步放在第七步之后來做。

1.搜尋投資機(jī)會(huì)。

2.初審篩選走馬觀花的看一遍商業(yè)計(jì)劃摘要,以決定在這個(gè)項(xiàng)目上花時(shí)間是否值得。

3.面談和初步調(diào)研審閱商業(yè)計(jì)劃書,邀請(qǐng)創(chuàng)業(yè)者或MBO經(jīng)理人與待出售企業(yè)的股東面談,評(píng)估創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和他的團(tuán)隊(duì),這是整個(gè)過程最重要的一次會(huì)面。

4.內(nèi)部研討和立項(xiàng)投資經(jīng)理們定期開會(huì),對(duì)初步篩選出來的項(xiàng)目進(jìn)行研究,評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)和投資回報(bào)率、五至七年后退出的可能性,決定是否需要進(jìn)行下去。

5.價(jià)值評(píng)估根據(jù)初步的評(píng)詁資料對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行計(jì)算。

6.初步談判和條款清單向創(chuàng)業(yè)者、MBO經(jīng)理人和待出售企業(yè)的股東提交報(bào)價(jià)書和條款清單。

7.盡職調(diào)查通過嚴(yán)格的審查程序?qū)M投資的企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)潛力和技術(shù)水平進(jìn)行仔細(xì)的審查,咨詢推薦人、客戶和供應(yīng)商,傾聽外部專家的意見。

8.與債務(wù)提供方協(xié)商安排過橋貸款和各種債權(quán)投資。

9.最后談判和簽定合同確定協(xié)議書,草擬執(zhí)行方案,盡量使創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)投資商的目標(biāo)達(dá)成一致,成為最佳合作伙伴。

10.投資后的監(jiān)管在董事會(huì)中扮演咨詢顧問的角色,定期審查經(jīng)營(yíng)報(bào)告和財(cái)務(wù)分析報(bào)告。

11.尋求退出機(jī)會(huì)。

透過口號(hào)看本質(zhì)

投資公司的人常說:創(chuàng)業(yè)投資投的第一是人,第二是人,第三還是人??墒菤w根結(jié)底,投資公司關(guān)心的目標(biāo)是第一能不能盈利,第二也是能不能盈利,第三還是能不能盈利。融資者常犯的一種錯(cuò)誤是過分強(qiáng)調(diào)企業(yè)的技術(shù)與產(chǎn)品。正確的做法是在向投資公司介紹自己的企業(yè)時(shí)強(qiáng)調(diào)企業(yè)面對(duì)的特殊市場(chǎng)機(jī)會(huì),以及企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)有能力抓住這種市場(chǎng)機(jī)會(huì)并讓企業(yè)賺錢。

海外的創(chuàng)業(yè)投資公司一般會(huì)選擇優(yōu)先普通股進(jìn)行投資,而按照中國(guó)國(guó)內(nèi)的法律體系,目前只有普通股一種形式。投資與否的決定和交易結(jié)構(gòu)(dealstrctre)的設(shè)計(jì)主要是由投資方說了算的。

除了通過盡職調(diào)查、定期查看經(jīng)營(yíng)報(bào)告和參與董事會(huì)來降低投資風(fēng)險(xiǎn),創(chuàng)業(yè)投資公司還應(yīng)用各種交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的方法來降低或避免投資風(fēng)險(xiǎn)。常見的方法包括:

*使用具有優(yōu)先索取權(quán)的投資工具;

*按照經(jīng)營(yíng)指標(biāo)分期投入資金(stagedinfseion);

*要求被投資企業(yè)以實(shí)物或股權(quán)作抵押(collaterall);

*要求投資者具有現(xiàn)金補(bǔ)償(redemptions)、買或賣的期權(quán)(ptandcalloptions)、股票登記權(quán)(registrationrights)。

創(chuàng)業(yè)投資公司對(duì)投資項(xiàng)目的管理

專業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資公司一般不直接參與被投資公司的日常管理,他們假設(shè)被投資企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)有能力經(jīng)營(yíng)企業(yè)。當(dāng)然,這也是項(xiàng)目篩選時(shí)的評(píng)估指標(biāo)之一。創(chuàng)業(yè)投資公司一般會(huì)委派一名合伙人或高級(jí)投資經(jīng)理作為被投資公司的董事會(huì)成員,并作為兩家公司之間的聯(lián)絡(luò)人。而行業(yè)投資者和戰(zhàn)略投資者則可能更多地參與到被投資公司的日常管理工作中去。

有關(guān)投資增值服務(wù)的“質(zhì)疑”

優(yōu)秀的投資公司由于其合伙人有廣泛的行業(yè)關(guān)系和豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn),確實(shí)能夠?yàn)楸煌顿Y企業(yè)提供很多增值服務(wù),但是也有很多投資公司的增值服務(wù)流于口頭上的空談。投資公司的項(xiàng)目經(jīng)理們往往成天忙于尋找項(xiàng)目和評(píng)估項(xiàng)目,而且很多項(xiàng)目投資經(jīng)理的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)有限,很難給被投資企業(yè)提供切實(shí)的幫助。企業(yè)在融資時(shí)應(yīng)該對(duì)投資公司的廣告性語言認(rèn)真評(píng)估,看看投資公司是否真的能幫上忙。

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2025年05月13日 21:57
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    2023-02-16
    350人看過
  • 股權(quán)投資如何操作
    股權(quán)投資
    投資運(yùn)作基本都是按照一系列的步驟完成的,從發(fā)現(xiàn)和確定項(xiàng)目開始,然后經(jīng)歷談判和盡職調(diào)查,確定最終的合同條款、投資和完成交易,并通過后續(xù)的項(xiàng)目管理,直到投資退出獲得收益。1、尋找項(xiàng)目股權(quán)投資成功的重要基礎(chǔ)是如何獲得好的項(xiàng)目,這也是對(duì)基金管理人能力的最直接的考驗(yàn),每個(gè)經(jīng)理人均有其專業(yè)研究的行業(yè),而對(duì)行業(yè)企業(yè)的更為細(xì)致的調(diào)查是發(fā)現(xiàn)好項(xiàng)目的一種方式。另外,與各公司高層管理人員的聯(lián)系以及廣大的社會(huì)人際網(wǎng)絡(luò)也是優(yōu)秀項(xiàng)目的來源之一,如投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等各類專業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu),都可能提供很多有價(jià)值的信息。當(dāng)然,通常最直接的方式是獲得由項(xiàng)目方直接遞交上來的商業(yè)計(jì)劃書。在獲得相關(guān)的信息之后,股權(quán)投資公司會(huì)聯(lián)系目標(biāo)企業(yè)表達(dá)投資興趣,如果對(duì)方也有興趣,就可進(jìn)行初步評(píng)估。2、初步評(píng)估項(xiàng)目經(jīng)理認(rèn)領(lǐng)到項(xiàng)目后,正常情況下應(yīng)在較短期內(nèi)完成項(xiàng)目的初步判斷工作。項(xiàng)目經(jīng)理在初步判斷階段會(huì)重點(diǎn)了解以下方面:注冊(cè)資本及大
    2023-04-19
    214人看過
  • 公司非破產(chǎn)清算操作流程是怎樣的
    《公司法》第一百八十條規(guī)定,公司因下列原因解散:(一)公司章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn);(二)股東會(huì)或者股東大會(huì)決議解散;(三)因公司合并或者分立需要解散;(四)依法被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷;(五)人民法院依照本法第一百八十二條的規(guī)定予以解散?!豆痉ā返谝话侔耸l規(guī)定,公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難,繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失,通過其他途徑不能解決的,持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東,可以請(qǐng)求人民法院解散公司。公司清算是指以解散公司為目的,而清理公司現(xiàn)有債權(quán)債務(wù),分配剩余財(cái)產(chǎn),了結(jié)公司各類法律關(guān)系的程序和制度。公司清算分為破產(chǎn)清算和非破產(chǎn)清算兩種,破產(chǎn)清算是依《企業(yè)破產(chǎn)法》進(jìn)行,清算程序嚴(yán)謹(jǐn),本文不作贅述。鑒于我國(guó)《公司法》等對(duì)非破產(chǎn)清算僅作只言片語的原則規(guī)定,在實(shí)踐中認(rèn)識(shí)不一,因而將操作流程歸納如下。一、設(shè)立清算組一般情況下,公司自行清算
    2023-02-03
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  • 未投保交強(qiáng)險(xiǎn)的賠償是怎樣操作的
    未投保交強(qiáng)險(xiǎn)的賠償是怎樣操作的機(jī)動(dòng)車方應(yīng)在交強(qiáng)險(xiǎn)賠償范圍內(nèi)承擔(dān)全部賠償責(zé)任,超出部分,再依據(jù)事故責(zé)任劃分賠償比例。機(jī)動(dòng)車輛沒有投保交強(qiáng)險(xiǎn),存在過錯(cuò)?!稒C(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)條例》第2條第1款規(guī)定:在中華人民共和國(guó)境內(nèi)道路上行駛的機(jī)動(dòng)車的所有人或者管理人,應(yīng)當(dāng)依照《中華人民共和國(guó)道路交通安全法》的規(guī)定投保機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)。交強(qiáng)險(xiǎn)是強(qiáng)制保險(xiǎn),機(jī)動(dòng)車輛沒有投保交強(qiáng)險(xiǎn),違反了法律法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定,存在過錯(cuò)。機(jī)動(dòng)車輛沒有投保交強(qiáng)險(xiǎn),直接給受害人的經(jīng)濟(jì)造成損失,該部分損失依法應(yīng)當(dāng)由機(jī)動(dòng)車方承擔(dān)?!稒C(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)條例》第21條第1款規(guī)定:被保險(xiǎn)機(jī)動(dòng)車發(fā)生道路交通事故造成本車人員、被保險(xiǎn)人以外的受害人人身傷亡、財(cái)產(chǎn)損失的,由保險(xiǎn)公司依法在機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)責(zé)任限額范圍內(nèi)予以賠償。在道路交通事故損害賠償案件中,只要投保車輛一方負(fù)有事故責(zé)任,不管事故責(zé)任大小,均由保險(xiǎn)公司依法
    2023-06-17
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  • 公司的融資融券如何操作
    1、先開立信用證券和資金賬戶根據(jù)對(duì)融資融券細(xì)則的解讀,參與融資融券交易的投資者,必須先通過有關(guān)試點(diǎn)券商的征信調(diào)查。投資者如不能滿足試點(diǎn)券商的征信要求,在該券商網(wǎng)點(diǎn)從事證券交易不足半年,交易結(jié)算資金未納入第三方存管,證券投資經(jīng)驗(yàn)不足,缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,有重大違約記錄等,都不得參與融資融券業(yè)務(wù)。投資者向券商融資融券前,要按規(guī)定與券商簽訂融資融券合同以及融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書,并委托券商開立信用證券賬戶和信用資金賬戶。投資者只能選定一家券商簽訂融資融券合同,在一個(gè)證券市場(chǎng)只能委托券商開立一個(gè)信用證券賬戶。2、融券賣出價(jià)不得低于成交價(jià)投資者融券賣出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的成交價(jià);如該證券當(dāng)天還沒有產(chǎn)生成交的,融券賣出申報(bào)價(jià)格不得低于前收盤價(jià)。投資者在融券期間賣出通過其所有或控制的證券賬戶所持有與其融入證券相同證券的,其賣出該證券的價(jià)格也應(yīng)當(dāng)滿足不低于成交價(jià)的要求,但超出融券數(shù)量的部分除外。3、賣
    2023-04-16
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  • 上市公司收購(gòu)上市公司怎樣操作
    上市公司收購(gòu)上市公司的條件主要包括以下三點(diǎn):1、上市公司收購(gòu)的目的是上市公司發(fā)行的外部股票,即公司發(fā)行的外部股票者持有的股票,不包括公司庫存的股票和公司以自己名義直接持有的公司發(fā)行的股票。前者如公司在發(fā)行股票過程中預(yù)留或未出售的股票,后者如公司購(gòu)買公司股票后未注銷的股票。2、上市公司的收購(gòu)必須在證券交易場(chǎng)所完成。證券交易場(chǎng)所是依法設(shè)立的。經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)行證券交易或交易的場(chǎng)所分為集中交易場(chǎng)所(即證券交易所)和場(chǎng)外交易場(chǎng)所。3、持有公司5%以上股份的股東,通過證券交易所買賣上市公司股份達(dá)到一定比例的,應(yīng)當(dāng)受到上市公司收購(gòu)規(guī)則的限制。持有上市公司5%的股份通常不構(gòu)成上市公司在商業(yè)上的實(shí)際控制。上市公司收購(gòu)與兼并在通常用法中,“合并”和“收購(gòu)”的區(qū)別并沒有那么大,“合并”聽起來比較“平等”,沒有“大買下小”的意思。雖然說merger、acqisition、consolidation、combinatio
    2023-08-08
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    創(chuàng)業(yè)融資是指創(chuàng)業(yè)者為了實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)目標(biāo)而進(jìn)行的融資活動(dòng)。 創(chuàng)業(yè)融資的目的通常是為了獲得資金以支持企業(yè)的創(chuàng)立、擴(kuò)張、重組或其他商業(yè)活動(dòng)。 創(chuàng)業(yè)融資的方式包括自籌資金、親友借貸、風(fēng)險(xiǎn)投資、銀行貸款等。在選擇融資方式時(shí),創(chuàng)業(yè)者需要根據(jù)自己的實(shí)際情況和... 更多>

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      臺(tái)灣在線咨詢 2022-07-31
      貴公司減資稅務(wù)問題很好解決,投資企業(yè)從被投資企業(yè)撤回或減少投資,其取得的資產(chǎn)中,相當(dāng)于初始出資的部分,應(yīng)確認(rèn)為投資收回;相當(dāng)于被投資企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積按減少實(shí)收資本比例計(jì)算的部分,應(yīng)確認(rèn)為股息所得;其余部分確認(rèn)為投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。
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      黑龍江在線咨詢 2022-10-29
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      四川在線咨詢 2023-01-15
      導(dǎo)讀: 1、股東會(huì)(主辦單位)同意轉(zhuǎn)股或增資及轉(zhuǎn)為外商投資企業(yè)的決議; 2、簽訂合資、合作或獨(dú)資意向書; 3、名稱變更預(yù)核準(zhǔn)登記(名稱不變,可不用做名稱預(yù)登記); 4、項(xiàng)目建議書審批; 5、可行性研究報(bào) 1、股東會(huì)(主辦單位)同意轉(zhuǎn)股或增資及轉(zhuǎn)為外商投資企業(yè)的決議; 2、簽訂合資、合作或獨(dú)資意向書; 3、名稱變更預(yù)核準(zhǔn)登記(名稱不變,可不用做名稱預(yù)登記); 4、項(xiàng)目建議書審批; 5、可行性研究報(bào)告
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      江西在線咨詢 2022-07-25
      不能繼續(xù),宣告破產(chǎn)后公司一切運(yùn)作由依法成立的清算小組負(fù)責(zé)。依據(jù)破產(chǎn)法,上述相關(guān)債權(quán)作為有擔(dān)保的債權(quán),依法按序受償。破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)在優(yōu)先支付清算費(fèi)用后,按以下順序清償: 1)破產(chǎn)企業(yè)拖欠的職工工資、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用; 2)破產(chǎn)企業(yè)拖欠稅款; 3)破產(chǎn)債權(quán)。