一、熔斷意味著什么
熔斷,主要是指對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前,設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格,使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。
國(guó)外交易所中采取的熔斷機(jī)制一般有兩種形式,即熔即斷與熔而不斷;前者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后,隨后的一段時(shí)間內(nèi)交易暫停,后者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后,隨后的一段時(shí)間內(nèi)買賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。國(guó)際上采用的比較多的是熔即斷的熔斷機(jī)制。
因此,熔斷也就意味著避免金融交易產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)過度,給市場(chǎng)一定時(shí)間的冷靜期,向投資者警示風(fēng)險(xiǎn),并為有關(guān)方面采取相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段和措施贏得時(shí)間和機(jī)會(huì)。
二、熔斷的配套機(jī)制有哪些
1、股指期貨
我國(guó)股票市場(chǎng)上個(gè)股的漲跌停板幅為10%,考慮到滬深300指數(shù)成分股全部同時(shí)到達(dá)漲停板(或跌停板),指數(shù)才會(huì)達(dá)到漲停板(或跌停板),這種情況出現(xiàn)的概率是非常少的,事實(shí)上滬深300指數(shù)自推出之后,尚未出現(xiàn)過滬深300指數(shù)到達(dá)漲跌停板的情況;以此推之,股指期貨出現(xiàn)漲停板(或跌停板)的概率也是非常少的。
2、保證金
我國(guó)在前進(jìn)熔斷點(diǎn)和保證金都要做出相應(yīng)的調(diào)整。我國(guó)股票市場(chǎng)上全體成分股同時(shí)連續(xù)到達(dá)漲跌停板導(dǎo)致指數(shù)到達(dá)漲跌停板的幾率很小。
3、極端情況
連續(xù)出現(xiàn)單邊行情的極端情況下熔斷時(shí)間要不斷延長(zhǎng)。
三、熔斷機(jī)制爭(zhēng)議答疑
網(wǎng)友提問:
熔斷機(jī)制面臨市場(chǎng)三問大招能否令A(yù)股止跌反轉(zhuǎn)?
律師回答:
我國(guó)股指期貨擬將引入的熔斷制度,是在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上個(gè)股設(shè)置10%的漲跌幅限制的基礎(chǔ)上,為了抑制股指期貨市場(chǎng)非理性過度波動(dòng)而設(shè)立的。
熔斷機(jī)制下,市場(chǎng)價(jià)格不能及時(shí)反映交易者的意愿,容易導(dǎo)致價(jià)格扭曲和有效性下降。價(jià)格扭曲會(huì)帶來價(jià)格波動(dòng),價(jià)格波動(dòng)會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng),不到萬不得已之時(shí),不應(yīng)引入這項(xiàng)機(jī)制。
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