久久精品免费一区二区喷潮,精品人妻乱码一,二,三区,精品一区二区三区在线成人,久久国产劲暴∨内射,精品久久久久成人码免费动漫

基礎(chǔ)設(shè)施項目中小企業(yè)融資的方式很多,典型的方式是BOT中小企業(yè)融資方式。但是在BOT方式下,中外雙方的利益追求存在較大矛盾,焦點問題主要集中在“B”上。首先是外方往往要求較高的投資回報,有的甚至要求投資回報率應(yīng)在18%左右;其次,外方通過BOT中小企業(yè)融資進入中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場的同時,往往還要求進入中國基礎(chǔ)設(shè)施的裝備市場以及基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營市場。加之BOT方式風(fēng)險較大、項目產(chǎn)品價格高、對配套法律制度要求較高,實際運作過程中成功率較低,曾經(jīng)風(fēng)行一時的BOT項目幾乎很少達(dá)到預(yù)期目標(biāo),使得BOT中小企業(yè)融資方式不能在大范圍內(nèi)推行和采納。因此,應(yīng)積極利用目前國際上替代BOT的TOT方式,加快我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。所謂TOT中小企業(yè)融資方式,即移交(transfer)一經(jīng)營(operate)一移交(transfer)。指中方將已經(jīng)建成投產(chǎn)運營的基礎(chǔ)設(shè)施項目移交給外方(投資者)進行運營;中方憑借所移交的基礎(chǔ)設(shè)施項目未來若干年內(nèi)的收益(現(xiàn)金流量),一次性地從外方(投資者)那兒融通到一筆資金,再將這筆資金用于新的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè);當(dāng)經(jīng)營期屆滿,外方(投資者)再將項目移交回中方手中。

一、TOT方式的優(yōu)勢

1.TOT中小企業(yè)融資方式只涉及已建基礎(chǔ)設(shè)施項目經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓,不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)的讓渡,可以避免不必要的爭執(zhí)和糾紛?；乇芰藝匈Y產(chǎn)流失問題,保證了政府對公共基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán),將開放基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場與開放基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營市場、基礎(chǔ)設(shè)施裝備市場分割開來,使得問題盡量簡單化。

2.減少政府財政壓力,促進投資體制的轉(zhuǎn)變。政府可以通過TOT方式獲得大量的資金用于建設(shè)更多的基礎(chǔ)設(shè)施項目,減輕用于投資基礎(chǔ)設(shè)施的預(yù)算內(nèi)資金壓力。而且,由于TOT方式下,除金融機構(gòu)、基金組織、國外大公司外,各類企業(yè)和私人資本均可參與中小企業(yè)融資,因而有助于大量吸引國內(nèi)外民間資本參與中小企業(yè)融資,促進投資體制由國家投資為主逐步向民間資本投資為主的架構(gòu)轉(zhuǎn)變。

3.有利于盤活國有資產(chǎn)存量,實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值;為新建基礎(chǔ)設(shè)施籌集資金,加快我國尤其是西部的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);提高基礎(chǔ)設(shè)施運營管理效率,提高項目產(chǎn)品質(zhì)量。

4.風(fēng)險小,項目引資成功率高。TOT方式一般不涉及B(項目建設(shè))過程,避免了BOT方式在建設(shè)過程中的各種風(fēng)險和矛盾(如建設(shè)成本超支、工程停建或不能正常運營、現(xiàn)金流量不足等),項目風(fēng)險明顯降低,又能盡快取得收益,雙方容易合作,引資成功的可能性大大增加。

5.項目成本和項目產(chǎn)品價格相對較低。一方面,由于TOT方式下投資風(fēng)險大幅降低,投資者預(yù)期收益率會合理下調(diào);另一方面,涉及環(huán)節(jié)較少,新建項目建設(shè)和營運時間大大提前,評估、談判等方面的從屬費用也勢必降低,東道國在組建SPV、談判等過程中的費用也有較大幅度下降,因而,項目成本和項目產(chǎn)品價格都相應(yīng)有所降低。

6.受體制因素制約較少,方便外資和國內(nèi)民營資本參與基礎(chǔ)設(shè)施和國企投資。TOT方式無需特別的立法,現(xiàn)有外資法、外資管理法規(guī)就能解決TOT方式所產(chǎn)生的大部分問題。TOT中小企業(yè)融資方式不受制于人民幣完全可自由兌換,不需要投中小企業(yè)融資體制的改革取得很大進展,在目前市場經(jīng)濟體制還未完全建成之時,TOT中小企業(yè)融資方式同樣具有很強的可操作性。

二、TOT方式的運作程序

1.制定TOT方案并報批。轉(zhuǎn)讓方須先根據(jù)國家有關(guān).規(guī)定編制TOT項目建議書,征求行業(yè)主管部門同意后,按現(xiàn)行規(guī)定報有關(guān)部門批準(zhǔn)。國有企業(yè)或國有基礎(chǔ)設(shè)施管理人只有獲得國有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)或授權(quán)才能實施TOT方式。

2.項目發(fā)起人(同時又是投產(chǎn)項目的所有者)設(shè)立SPV或SPC(SpecialPrposeVehicle,orSpecialPrposeCorporation),發(fā)起人把完工項目的所有權(quán)和新建項目的所有權(quán)均轉(zhuǎn)讓給SPV,以確保有專門機構(gòu)對兩個項目的管理、轉(zhuǎn)讓、建造負(fù)有全權(quán),并對出現(xiàn)的問題加以協(xié)調(diào)。SPV常常是政府設(shè)立或政府參與設(shè)立的具有特許權(quán)的機構(gòu)。

3.TOT項目招標(biāo)。按照國家規(guī)定,需要進行招標(biāo)的項目,須采用招標(biāo)方式選擇TOT項目的受讓方,其程序與BOT方式大體相同,包括招標(biāo)準(zhǔn)備、資格預(yù)審、準(zhǔn)備招標(biāo)文件、評標(biāo)等。

4.SPV與投資者洽談以達(dá)成轉(zhuǎn)讓投產(chǎn)運行項目在未來一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營權(quán)的協(xié)議,并取得資金。

5.轉(zhuǎn)讓方利用獲得資金,用以建設(shè)新項目。

6.新項目投入使用。

7.項目期滿后,收回轉(zhuǎn)讓的項目。轉(zhuǎn)讓期滿,資產(chǎn)應(yīng)在無債務(wù)、未設(shè)定擔(dān)保、設(shè)施狀況完好的情況下移交給原轉(zhuǎn)讓方。當(dāng)然,在有些情況下是先收回轉(zhuǎn)讓項目然后新項目才投入使用的。

三、實施TOT方式應(yīng)注意的問題

1.注意新建項目的效益。由于新建項目規(guī)模大,耗費資金多,因此一定要避免以前建設(shè)中曾經(jīng)出現(xiàn)的“貪洋求大”、效益低、半途而廢等情況。首先,在目前TOT中小企業(yè)融資方式經(jīng)驗不足的情況下,要做好試點工作,并及時總結(jié)經(jīng)驗,從小到大,從單項到綜合項目逐步展開。其次,在建設(shè)前一定要進行全面、詳細(xì)的評估、論證,要充分估計到TOT的負(fù)面效應(yīng),提出相關(guān)預(yù)防措施。對于事關(guān)國家建設(shè)全局的重大項目,要慎之又慎,切忌草率決定,倉促上馬。中央有關(guān)部門應(yīng)從國民經(jīng)濟全局的角度出發(fā),嚴(yán)格審核、審批,防止一哄而起,盲目引進外資,防止重復(fù)建設(shè)。

2.注意轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)設(shè)施價格問題。(1)由于外方接受的是已建基礎(chǔ)設(shè)施,避免了建設(shè)時期和試生產(chǎn)時期的大量風(fēng)險,而由我方承擔(dān)這些風(fēng)險。因此,經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓價應(yīng)合理提高,作為對承擔(dān)風(fēng)險的“對價”。(2)由于TOT項目多為基礎(chǔ)設(shè)施項目,其價格高低必然會對社會經(jīng)濟造成較大影響。而由于外方承擔(dān)風(fēng)險較低,花費費用少,因此,項目產(chǎn)品價格應(yīng)按國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)合理制訂,要與社會經(jīng)濟承受能力相適應(yīng)。

3.加強國有資產(chǎn)評估。受讓方買斷某項資產(chǎn)的全部或部分經(jīng)營權(quán)時,必須進行資產(chǎn)評估。轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)如果估價過低,會造成國有資產(chǎn)流失;估價過高則可能影響受讓方的積極性和投資熱情。因此,要正確處理好資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)評估的關(guān)系。聘請的評估機構(gòu)應(yīng)具有相應(yīng)資質(zhì),在評估時最好與轉(zhuǎn)讓方和其聘請的中小企業(yè)融資顧問及時溝通,評估結(jié)果應(yīng)報國有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)。

4.應(yīng)明確規(guī)定轉(zhuǎn)移經(jīng)營權(quán)的項目的維修改造。為防止外商(受讓方)竭澤而漁,在移交回我方時是一個千瘡百孔的爛攤子,可以采用一種過渡期的辦法。在過渡期內(nèi),雙方共同管理、共同營運項目,收入按一定比例分享,以利于我方對項目運行的監(jiān)督管理。此外,還應(yīng)鼓勵外商對項目進行技術(shù)改造、設(shè)備更新和必要的其他擴建改造。

5.進一步改善TOT方式的投資法律環(huán)境問題。盡管TOT涉及環(huán)節(jié)較少,但作為一種利用外資的新形式,仍必然要求有完善的法律環(huán)境的保證。政府應(yīng)通過立法規(guī)范TOT相關(guān)主體的行為,明確各方權(quán)利義務(wù),保證轉(zhuǎn)讓項目的有償使用和特許經(jīng)營權(quán)的穩(wěn)定性,保障投資者合法權(quán)益,盡量減少投資的法律風(fēng)險。因此,有必要依據(jù)我國國情和國際慣例,制訂出一套適合于TOT方式的法律法規(guī),為TOT在我國的有效利用創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。