(1)贖回保護期
這是指可轉(zhuǎn)換公司債券從發(fā)行日至第一次贖回日的期間。贖回保護期越長,股票增長的可能性就大,賦予投資者轉(zhuǎn)換的機會就越多,對投資者也就越有利。
(2)贖回時間
贖回保護期過后,便是贖回期。按照贖回時間的不同,贖回方式可以分為定時贖回和不定時贖回。定時贖回是指公司按事先約定的時間和價格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券;不定時贖回是指公司根據(jù)標(biāo)的股票價格的走勢按事先的約定以一定價格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。
(3)贖回條件
在標(biāo)的股票的價格發(fā)生某種變化時,發(fā)行公司可以行使贖回權(quán)利。這是贖回條款中最重要的要素。按照贖回條件的不同,贖回可以分為無條件贖回(即硬贖回)和有條件贖回(即軟贖回)。無條件贖回是指公司在贖回期內(nèi)按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券,它通常和定時贖回有關(guān);有條件贖回是指在標(biāo)的股票價格上漲到一定幅度(如130%),并且維持了一段時間之后,公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券,它通常和不定時贖回有關(guān)。
(4)贖回價格
贖回價格是事先約定的,它一般為可轉(zhuǎn)換公司債券面值的103%——106%,對于定時贖回,其贖回價一般逐年遞減,而對于不定時贖回,通常贖回價格除利息外是固定的。
一旦公司發(fā)出贖回通知,可轉(zhuǎn)換公司債券持有者必須立即在轉(zhuǎn)股或賣出可轉(zhuǎn)換公司債券之間作出選擇,正常情況下,可轉(zhuǎn)換公司債券持有者會選擇轉(zhuǎn)股。可見,贖回條款最主要的功能是強制可轉(zhuǎn)換公司債券持有者行使其轉(zhuǎn)股權(quán),從而加速轉(zhuǎn)換,因此它又被稱為加速條款。
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