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操縱市場行為是指參與市場交易的機(jī)構(gòu)、大戶為了牟取暴利，故意違反國家有關(guān)期貨交易的規(guī)定和交易所的交易規(guī)則，違背期貨市場公開、公平、公正的原則，單獨(dú)或合謀使用不正當(dāng)手段，嚴(yán)重扭曲期貨市場價(jià)格，擾亂市場秩序的行為。操縱市場者主要是利用其在資金、商品、信息等方面的優(yōu)勢，違規(guī)大量建倉，影響期貨市場的價(jià)格和制造期貨市場假象，從而操縱市場價(jià)格，牟取暴利。其采用的主要手段有：

(1)分倉。交易所會員或客戶為了超量持倉，以影響價(jià)格，操縱市場，借用其他會員席位或其他客戶名義在交易所從事期貨交易，規(guī)避交易所持倉限量規(guī)定，其在各個(gè)席位上總的持倉量超過了交易所對該客戶或會員的持倉限量。

(2)移倉(倒倉)。交易所會員為了制造市場假象，或者為轉(zhuǎn)移盈利，把一個(gè)席位上的持倉轉(zhuǎn)移到另外一個(gè)席位上的行為叫移倉(倒倉)。例如，甲會員席位上有10手大豆多頭持倉，買入時(shí)的價(jià)格是2800元/噸，當(dāng)市場價(jià)格上漲為2850元/噸時(shí)，甲會員的浮動盈利為50元/噸(2850—2800)，這時(shí)甲會員在自己席位上以2850元/噸的價(jià)格賣出l0手大豆合約平掉原來的多頭持倉，實(shí)現(xiàn)盈利50元/噸，同時(shí)在與自己有關(guān)的乙席位上，以2850元/噸的價(jià)格買入10手大豆合約，這樣甲會員總的持倉仍為10手多頭持倉，但是浮動盈利已經(jīng)轉(zhuǎn)換為實(shí)際盈利。

(3)對敲。交易所會員或客戶為了制造市場假象，企圖或?qū)嶋H嚴(yán)重影響期貨價(jià)格或者市場持倉量，蓄意串通，按照事先約定的方式或價(jià)格進(jìn)行交易或互為買賣的行為。例如，期貨市場大豆期貨合約最新成交價(jià)是2800元/噸，而甲會員以2850元/噸的報(bào)價(jià)賣100手合約，如果事先沒有約定，不可能有人按此高價(jià)買入甲賣出的合約。乙會員則事先和甲會員約定，按報(bào)價(jià)2850元/噸買入100手合約，于是由計(jì)算機(jī)撮合成交，這時(shí)市場就出現(xiàn)了2850元/噸的成交價(jià)格，把原來的市場價(jià)格拉高了50元/噸。

(4)逼倉。期貨交易所會員或客戶利用資金優(yōu)勢，通過控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場價(jià)格，超量持倉、交割，迫使對手違約或以不利的價(jià)格平倉以牟取暴利的行為。根據(jù)操作手法不同，又可分為“多逼空”和“空逼多”兩種方式。

①多逼空。在一些小品種的期貨交易中，當(dāng)操縱市場者預(yù)期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時(shí)，即憑借資金優(yōu)勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價(jià)格，同時(shí)大量收購和囤積可用于交割的實(shí)物，于是現(xiàn)貨市場的價(jià)格同時(shí)升高。這樣當(dāng)合約臨近交割時(shí)，迫使空頭會員和客戶要么以高價(jià)買回期貨合約認(rèn)賠平倉出局;要么以高價(jià)買入現(xiàn)貨進(jìn)行實(shí)物交割，甚至因無法交出實(shí)物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。

②空逼多。操縱市場者利用資金或?qū)嵨飪?yōu)勢，在期貨市場上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實(shí)物的能力，從而使期貨市場的價(jià)格急劇下跌，迫使投機(jī)多頭以低價(jià)位賣出持有的合約認(rèn)賠出局，或因無資金實(shí)力接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。

當(dāng)出現(xiàn)操縱市場的情況時(shí)，往往造成期貨價(jià)格的劇烈波動，使廣大的中小散戶發(fā)生巨大虧損。為了避免更大的損失，或者保證金已經(jīng)虧損到交易所或經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定的最低水平，而且又沒有再追加保證金的能力時(shí)，不得不平倉認(rèn)賠出局，這就是斬倉。如果期貨價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)的同方向漲跌停板時(shí)，客戶即使想認(rèn)賠斬倉出局，也無法成交，客戶的虧損進(jìn)一步加大，最終保證金賬戶全部虧光甚至出現(xiàn)赤字(負(fù)數(shù))，當(dāng)無力追加而形成透支狀態(tài)時(shí)，稱為穿倉或爆倉。

強(qiáng)制平倉一般是指交易所或期貨經(jīng)紀(jì)商根據(jù)保證金制度或持倉限額制度，當(dāng)會員或客戶的保證金虧損至規(guī)定的水平時(shí)或者客戶違反限倉規(guī)定時(shí)，對會員或客戶的持倉強(qiáng)制進(jìn)行平倉的行為，主要目的是為了控制交易風(fēng)險(xiǎn)。在操縱市場現(xiàn)象發(fā)生時(shí)，強(qiáng)制平倉又被交易所作為減少巨量持倉、降低市場風(fēng)險(xiǎn)的一種手段。