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關(guān)于公司股權(quán)變更，法律沒(méi)有限制，完全是股東和公司自由決定。

有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。

股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書(shū)面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書(shū)面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購(gòu)買(mǎi)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。

經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，協(xié)商確定各自的購(gòu)買(mǎi)比例；協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

《公司法》

第七十一條【股權(quán)轉(zhuǎn)讓】有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。

股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書(shū)面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書(shū)面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購(gòu)買(mǎi)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。

經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，協(xié)商確定各自的購(gòu)買(mǎi)比例；協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

要約收購(gòu)價(jià)不打折上市公司收購(gòu)辦法十大新看點(diǎn)

昨日，證監(jiān)會(huì)公布了《上市公司收購(gòu)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱管理辦法），以適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整和證券市場(chǎng)股權(quán)分置改革后全流通的新局面。與2002年12月1日起實(shí)施的老辦法相比，該管理辦法凸現(xiàn)了十大新看點(diǎn)，順應(yīng)了全流通時(shí)代的并購(gòu)大潮。要約收購(gòu)價(jià)不再打折對(duì)于上市公司收購(gòu)中的核心問(wèn)題———要約收購(gòu)價(jià)格，管理辦法中作出了實(shí)質(zhì)性修改，即將流通股的要約價(jià)格與市價(jià)掛鉤，將要約提示性公告前30個(gè)交易日均價(jià)作為要約價(jià)格的底限，不再打折。管理辦法規(guī)定，收購(gòu)人要約收購(gòu)價(jià)格不低于下列價(jià)格中較高者：一、在提示性公告前6個(gè)月內(nèi)，收購(gòu)人買(mǎi)入該種股票所支付的最高價(jià)格；二、在提示性公告日前30個(gè)交易日內(nèi)，該種股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值。而此前的上市公司收購(gòu)管理辦法中，該項(xiàng)規(guī)定的第二款為在提示性公告日前30個(gè)交易日內(nèi)，該種股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值的90％。明確對(duì)不同要約方式下支付條件的特殊要求，部分要約可以采用現(xiàn)金、證券、法律允許的方式；以退市為目的的全面要約和中國(guó)證監(jiān)會(huì)強(qiáng)制收購(gòu)人發(fā)出的全面要約，必須提供現(xiàn)金選擇。嚴(yán)格監(jiān)管MBO管理辦法顯示，監(jiān)管層對(duì)于管理層收購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，在公司治理、批準(zhǔn)程序、信息披露、公司估值等方面作了特別要求。首先，在公司治理方面，要求上市公司應(yīng)當(dāng)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)以及有效的內(nèi)部控制制度，獨(dú)立董事的比例應(yīng)當(dāng)達(dá)到董事會(huì)成員的1／2以上；其次，在批準(zhǔn)程序上，要求2／3以上的獨(dú)立董事贊成本次收購(gòu)，經(jīng)出席公司股東大會(huì)的非關(guān)聯(lián)股東半數(shù)通過(guò)，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具專業(yè)意見(jiàn)；第三，增加信息披露的要求，要求董事和高管人員及其親屬就其在最近24個(gè)月內(nèi)與上市公司業(yè)務(wù)往來(lái)情況、定期報(bào)告中就管理層還款計(jì)劃落實(shí)情況等予以披露；第四，必須聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師和評(píng)估師提供公司估值報(bào)告；第五，要求財(cái)務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)；第六，對(duì)于管理層存在《公司法》第147條、第149條規(guī)定不履行誠(chéng)信義務(wù)情況的，禁止收購(gòu)上市公司。從上述規(guī)定可看出，管理辦法對(duì)于MBO作出的要求，大大超出了對(duì)于一般收購(gòu)方的要求。有業(yè)內(nèi)人士指出，MBO使得上市公司控制人與管理層合二為一，其對(duì)上市公司其他股東造成潛在損害的可能性較之一般收購(gòu)要大。因此，對(duì)于MBO作出更加嚴(yán)格的規(guī)定，有利于保護(hù)上市公司的整體利益。監(jiān)管方式兩大革新對(duì)于上市公司收購(gòu)活動(dòng)的監(jiān)管方式，管理辦法預(yù)示了兩大重要革新：監(jiān)管部門(mén)直接監(jiān)管下的全面要約收購(gòu)，變?yōu)樨?cái)務(wù)顧問(wèn)把關(guān)下的部分要約收購(gòu)；完全依靠監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行的事前監(jiān)管，變?yōu)檫m當(dāng)?shù)氖虑氨O(jiān)管與強(qiáng)化的事后監(jiān)管相結(jié)合。根據(jù)投資者持股比例的不同，監(jiān)管策略將更加多樣化：持股介于5％到20％的簡(jiǎn)要披露信息，僅須報(bào)告；持股介于20％到30％之間的應(yīng)詳細(xì)披露；對(duì)成為公司第一大股東的，比照收購(gòu)人的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具核查意見(jiàn)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)其實(shí)行事后監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)其不符合收購(gòu)人要求的，通過(guò)并購(gòu)委員會(huì)審議，監(jiān)管部門(mén)可責(zé)令其停止收購(gòu)，限制其表決權(quán)的行使；持股30％以上的，應(yīng)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具核查意見(jiàn)，依法向監(jiān)管部門(mén)報(bào)告，并履行法定要約義務(wù)或申請(qǐng)豁免，監(jiān)管部門(mén)在15日內(nèi)限期審核；對(duì)將會(huì)成為公司實(shí)際控制人的間接收購(gòu)，一并納入規(guī)范。同時(shí)，單列一章規(guī)定持續(xù)監(jiān)管，如：收購(gòu)行為完成后12個(gè)月內(nèi)，收購(gòu)人與上市公司應(yīng)當(dāng)在每月前3日內(nèi)就上個(gè)月上市公司投資、購(gòu)買(mǎi)或出售資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易、主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整、董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員的更換、職工安置、收購(gòu)人履行承諾等情況向證監(jiān)局報(bào)告。收購(gòu)人需為好人能人管理辦法對(duì)收購(gòu)人的條件提出了多種強(qiáng)制要求，遴選好人、能人，防范慣于空手套白狼的收購(gòu)者；同時(shí)，對(duì)出讓方作出限制，嚴(yán)禁金蟬脫殼。對(duì)收購(gòu)人而言，主要有五大規(guī)范：第一，對(duì)主體資格予以規(guī)范，收購(gòu)人存在到期不能清償數(shù)額較大債務(wù)且處于持續(xù)狀態(tài)、最近三年有重大違法行為、或嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信行為的，禁止其收購(gòu)上市公司。第二，明確界定一致行動(dòng)人的范圍，既作出了原則性界定，又逐一列舉，將舉證責(zé)任落在一致行動(dòng)嫌疑人身上，促使隱藏在背后的收購(gòu)人浮出水面。第三，提出足額付款要求，為避免分期付款安排導(dǎo)致收購(gòu)人先行控制上市公司后轉(zhuǎn)移上市公司資金用于收購(gòu)，出現(xiàn)空手套白狼的問(wèn)題，規(guī)定收購(gòu)人足額付款，方可辦理股份過(guò)戶。第四，提出持續(xù)監(jiān)管要求，除財(cái)務(wù)顧問(wèn)在收購(gòu)?fù)瓿珊蟮?2個(gè)月內(nèi)對(duì)收購(gòu)人進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)外，要求收購(gòu)人每月向所在地證監(jiān)局報(bào)告。第五，發(fā)揮地方政府作用，證監(jiān)局在收到收購(gòu)人的書(shū)面報(bào)告后，向上市公司所在地的省、市兩級(jí)地方政府征求意見(jiàn)。對(duì)作為出讓方的控股股東和實(shí)際控制人而言，要求其對(duì)收購(gòu)人的收購(gòu)意圖、實(shí)力進(jìn)行調(diào)查，并將調(diào)查情況予以披露。控股股東及其實(shí)際控制人存在占用、違規(guī)擔(dān)保等狀況的，未消除損害之前，不得轉(zhuǎn)讓公司控制權(quán)；如控制權(quán)轉(zhuǎn)讓所獲收入仍無(wú)法消除損害的，出讓方應(yīng)提出充分有效的履約保證，并經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。換股收購(gòu)終于破題管理辦法明確，收購(gòu)人可以有價(jià)證券作為支付手段收購(gòu)上市公司。這意味著呼吁多年的換股收購(gòu)，將首次登陸A股市場(chǎng)。管理辦法規(guī)定，收購(gòu)人以有價(jià)證券作為支付條件，收購(gòu)人聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)對(duì)收購(gòu)人的收購(gòu)條件及該證券價(jià)值進(jìn)行估值分析。允許換股收購(gòu)和股票加現(xiàn)金收購(gòu)等方式，體現(xiàn)了鼓勵(lì)上市公司收購(gòu)的立法精神，有利于活躍上市公司并購(gòu)市場(chǎng)，發(fā)揮證券市場(chǎng)優(yōu)化配置資源的功能。在美國(guó)，大概有70％到90％的交易都是以股票加現(xiàn)金作為支付手段的。財(cái)務(wù)顧問(wèn)分享大蛋糕管理辦法的一個(gè)創(chuàng)新，就是建立財(cái)務(wù)顧問(wèn)在并購(gòu)前、中、后全程把關(guān)的市場(chǎng)約束機(jī)制。收購(gòu)人必須聘請(qǐng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，由其負(fù)責(zé)對(duì)收購(gòu)人的主體資格、收購(gòu)目的、實(shí)力等進(jìn)行盡職調(diào)查，積極防范收購(gòu)人侵害上市公司和中小股東的合法權(quán)益。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，上述強(qiáng)制性規(guī)定，意味著一批擁有財(cái)務(wù)顧問(wèn)資格的優(yōu)質(zhì)券商，將在未來(lái)的上市公司并購(gòu)中，扮演及其重要的角色，并因此分享一塊大的蛋糕。雖然目前尚未明確具體的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，但這些券商在上市公司并購(gòu)中所提供的服務(wù)，將成為他們的一個(gè)重要收入來(lái)源。券商板塊上市公司，在該管理辦法正式實(shí)施后，其表現(xiàn)值得期待。反收購(gòu)戰(zhàn)場(chǎng)烽煙四起管理辦法刪除了老辦法第33條關(guān)于收購(gòu)人作出提示性公告后，被收購(gòu)公司董事會(huì)不得采取的六種反收購(gòu)策略的規(guī)定。全流通時(shí)代的反收購(gòu)戰(zhàn)場(chǎng)，勢(shì)必烽煙四起。全流通時(shí)代，敵意收購(gòu)將變得更為容易，因此，管理辦法不再禁止董事會(huì)提出有關(guān)反收購(gòu)的議案。但管理辦法第8條仍規(guī)定，被收購(gòu)公司董事會(huì)的反收購(gòu)措施，應(yīng)有利于維護(hù)本公司及其股東的利益，不得濫用職權(quán)對(duì)收購(gòu)設(shè)置不適當(dāng)?shù)恼系K，不得利用公司資源向收購(gòu)人提供任何形式的財(cái)務(wù)資助，不得損害公司及其股東的合法權(quán)益。此外，管理辦法第33條還規(guī)定，收購(gòu)人做出提示性公告后至要約收購(gòu)?fù)瓿汕?，被收?gòu)公司除繼續(xù)從事正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者執(zhí)行股東大會(huì)已經(jīng)做出的決議外，未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，被收購(gòu)公司董事會(huì)不得通過(guò)處置公司資產(chǎn)、對(duì)外投資、調(diào)整公司主要業(yè)務(wù)、擔(dān)保、貸款等方式，對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營(yíng)成果造成重大影響。其余的反收購(gòu)策略，如發(fā)行新股等，不再明文禁止。部分要約收購(gòu)浮出水面管理辦法鼓勵(lì)上市公司收購(gòu)，在強(qiáng)制性全面要約收購(gòu)制度的基礎(chǔ)上，增加了部分要約制度。該辦法第24條規(guī)定，通過(guò)證券交易所的證券交易，收購(gòu)人持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30％時(shí)，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進(jìn)行，發(fā)出全面要約或者部分要約。有分析人士認(rèn)為，全面要約方式，適合以退市為目的的上市公司收購(gòu)（俗稱私有化）；而部分要約收購(gòu)，可大大降低收購(gòu)成本，避免復(fù)雜的審批程序，利于活躍上市公司收購(gòu)活動(dòng)。同時(shí)，為防止濫用比例收購(gòu)方式，管理辦法規(guī)定了部分要約收購(gòu)的下限，以要約方式收購(gòu)一個(gè)上市公司股份的，其預(yù)定收購(gòu)的股份比例均不得低于已發(fā)行股份的5％?；砻鈾?quán)部分下放股東大會(huì)管理辦法適度減少了監(jiān)管部門(mén)審批豁免權(quán)力，將部分要約收購(gòu)的豁免權(quán)下放到股東大會(huì)，體現(xiàn)了以股東大會(huì)為核心的公司自治原則。管理辦法第62條第二、三款規(guī)定，有下列情形之一的，收購(gòu)人可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出免于以要約方式增持股份的申請(qǐng)：上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購(gòu)人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會(huì)批準(zhǔn)，且收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益；經(jīng)上市公司股東大會(huì)非關(guān)聯(lián)股東批準(zhǔn)，收購(gòu)人取得上市公司向其發(fā)行的新股，導(dǎo)致其在該公司擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30％，收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其擁有權(quán)益的股份，且公司股東大會(huì)同意收購(gòu)人免于發(fā)出要約。此外，關(guān)于豁免，管理辦法還體現(xiàn)了法律對(duì)國(guó)有、民營(yíng)、外資公平對(duì)待的精神。管理辦法規(guī)定，收購(gòu)人與出讓人能夠證明彼此具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，上市公司的實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變化，可予豁免要約收購(gòu)，但不同省級(jí)的國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)一般不被視為具有關(guān)聯(lián)關(guān)系。即，對(duì)跨地區(qū)、跨部門(mén)的國(guó)有單位之間轉(zhuǎn)讓國(guó)有股，凡作為不同商業(yè)利益主體進(jìn)行的，一般不予豁免。收購(gòu)人可限期限量增持管理辦法允許收購(gòu)人在收購(gòu)?fù)瓿?2個(gè)月后，每年增持不超過(guò)2％的股份，并可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)以簡(jiǎn)易程序免除以要約方式增持股份。在簡(jiǎn)易程序下，中國(guó)證監(jiān)會(huì)自收到符合規(guī)定的申請(qǐng)文件之日起5個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的，相關(guān)當(dāng)事人可以向證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶登記手續(xù)。若非簡(jiǎn)易程序，則變?yōu)樽C監(jiān)會(huì)在受理豁免申請(qǐng)后的20個(gè)工作日內(nèi)，就收購(gòu)人所申請(qǐng)的具體事項(xiàng)做出是否予以豁免的決定；取得豁免的，收購(gòu)人可以繼續(xù)增持股份。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述規(guī)定有利于鼓勵(lì)收購(gòu)方持續(xù)經(jīng)營(yíng)上市公司。管理辦法中的類(lèi)似規(guī)定還包括，在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過(guò)該公司已發(fā)行股份的50％的，繼續(xù)增加其在該公司擁有的權(quán)益不影響該公司的上市地位，收購(gòu)人亦可向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)以簡(jiǎn)易程序免除以要約方式增持股份。