鑒于國內(nèi)股市的漲跌停板制度,一般股票的單日漲跌極限為10%,如果按照融資融券交易的傳言,股票交易的保證金比例可將為50%,那么對(duì)照現(xiàn)行股票市場(chǎng),可以確定與股票風(fēng)險(xiǎn)程度近似的期貨交易策略。
期貨肯定不能像股票那樣滿倉操作,那么倉位到底為多少合適?有一個(gè)公式:
杠桿比例=總資本變動(dòng)幅度/價(jià)格變動(dòng)幅度=倉位比例/保證金比例
保證金比例由交易所確定,那么倉位比例就取決于杠桿比例。忽略期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)和收盤價(jià)的差異,如果要取得與滿倉股票同等收益率,以滬銅為例,4%的漲跌幅限制,要達(dá)到10%的收益,則需要2.5倍的杠桿,以13%的保證金比例,則倉位為32.5%;如果依照融資融券交易的水平,假如漲跌停板制度繼續(xù)施行,則倉位要達(dá)到65%,即單日總資本的變動(dòng)幅度為20%。
單日漲跌幅限制5%4%3%
相當(dāng)于股票全額保證金交易(10%)杠桿比例22.53.3
相當(dāng)于股票融資融券交易(20%)杠桿比例456.6
穩(wěn)健交易可以采用第一組杠桿比例來確定倉位,這樣帳戶總資產(chǎn)波動(dòng)水平與現(xiàn)行股票交易大致相同;而激進(jìn)型交易可采用第二組杠桿比例確定倉位,但是所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)顯然到大得多。特別是發(fā)生反向跳空行情,高倉位肯定損失慘重。
上期貨交易倉位控制原則是對(duì)比股票交易精算而來。在實(shí)際交易中,有些高手警遵倉位不超過40%的紀(jì)律,或者以三倍的資金搏一筆交易。都可以的。本人從事期貨交易不求暴利,只求在上漲中取得與股票同等的收益,而在下跌中,可以順勢(shì)做空。避免國內(nèi)股市只能做多不能做空的問題。
倉位控制最主要的目的是避免反向跳空,至于日交易,如果能看準(zhǔn),倉位可以適當(dāng)提高,甚至接近滿倉,但在收盤前一定要平掉,只保留一個(gè)安全的倉位水平隔夜。
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