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符合法定形式和要求的私募股權(quán)基金是不違法。

違法的私募基金：

1、向不特定對象公開宣傳和推介私募基金產(chǎn)品。

2、私募機構(gòu)未按規(guī)定辦理基金產(chǎn)品備案手續(xù)。

3、私募機構(gòu)募集時未對投資者進行有效風(fēng)險測評，并向不合格投資者募集資金。

4、私募機構(gòu)投資運作行為違規(guī)，挪用或侵占基金財產(chǎn)。

私募股權(quán)投資基金運作流程

（一）項目選擇和可行性核查

由于私募股權(quán)投資期限長、流動性低，投資者為了控制風(fēng)險通常對投資對象提出以下要求：

優(yōu)質(zhì)的管理，對不參與企業(yè)管理的金融投資者來說尤其重要。

至少有2至3年的經(jīng)營記錄、有巨大的潛在市場和潛在的成長性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計劃。

行業(yè)和企業(yè)規(guī)模（如銷售額）的要求。投資者對行業(yè)和規(guī)模的側(cè)重各有不同，金融投資者會從投資組合分散風(fēng)險的角度來考察一項投資對其投資組合的意義。

估值和預(yù)期投資回報的要求。由于不像在公開市場那么容易退出，私募股權(quán)投資者對預(yù)期投資回報的要求比較高，至少高于投資于其同行業(yè)上市公司的回報率。

3－7年后上市的可能性，這是主要的退出機制。

另外，投資者還要進行法律方面的調(diào)查，了解企業(yè)是否涉及糾紛或訴訟、土地和房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否完整、商標專利權(quán)的期限等問題。很多引資企業(yè)是新興企業(yè)，經(jīng)常存在一些法律問題，雙方在項目考查過程中會逐步清理并解決這些問題。

（二）投資方案設(shè)計、達成一致后簽署法律文件

投資方案設(shè)計包括估值定價、董事會席位、否決權(quán)和其他公司治理問題、退出策略、確定合同條款清單并提交投資委員會審批等步驟。由于投資方和引資方的出發(fā)點和利益不同、稅收考慮不同，雙方經(jīng)常在估值和合同條款清單的談判中產(chǎn)生分歧，解決這些分歧的技術(shù)要求高，所以不僅需要談判技巧，還需要會計師和律師的協(xié)助。

退出策略是投資者在開始篩選企業(yè)時就十分注意的因素，包括上市、出讓、股票回購、賣出期權(quán)等方式，其中上市是投資回報最高的退出方式，上市的收益來源是企業(yè)的盈利和資本利得。由于國內(nèi)股票市場規(guī)模較小、上市周期長、難度大，很多外資基金都會在海外注冊一家公司來控股合資公司，以便將來以海外注冊的公司作為主體在海外上市。

《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》第四條，私募基金管理人應(yīng)當提供私募基金登記和備案所需的文件和信息，保證所提供文件和信息的真實性、準確性、完整性。