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一、高昂的融資成本限制了小企業(yè)的融資能力

首先，小企業(yè)的資金來源渠道單一性、來源方式簡(jiǎn)單化和融資結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致融資成本無法達(dá)到最低化。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局深圳調(diào)查隊(duì)對(duì)深圳的41家中小企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查顯示，小企業(yè)融資的主要渠道是商業(yè)銀行。小企業(yè)融資模式單一，增大了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，民間借貸的高息限制了小企業(yè)的融資能力。民間借貸較容易實(shí)現(xiàn)無擔(dān)保貸款，在適應(yīng)小企業(yè)資金需求方面比商業(yè)銀行有優(yōu)勢(shì)。民間借貸本著高風(fēng)險(xiǎn)高收益的原則，必然執(zhí)行高利率，但小企業(yè)普遍資金不足，高額利息必然限制其融資能力。

再次，表外籌資致使小企業(yè)不能享有利息的抵稅作用。企業(yè)進(jìn)行表外融資有助于改善資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量，表面上看是優(yōu)化了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，但實(shí)質(zhì)上扭曲了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績(jī)，表外籌資費(fèi)用較高可能造成企業(yè)虧損或利潤的減少，最終使投資者和債權(quán)人的利益受到損害。

二、資金供給者和需求者之間信息不對(duì)稱

一般來說，小企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、不真實(shí)、不完整，信用體系尚未建立健全，一直以來也較少與銀行發(fā)生業(yè)務(wù)往來，銀行無法為其建立信用檔案。信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱導(dǎo)致銀行不愿意向小企業(yè)提供資金。此外，小企業(yè)經(jīng)營不夠透明，發(fā)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性比大企業(yè)高。而且小企業(yè)規(guī)模小，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)比較容易改頭換面逃避債務(wù);小企業(yè)經(jīng)營持續(xù)時(shí)間較短，退出市場(chǎng)概率較高。這些因素使銀行向小企業(yè)貸款承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高于向大企業(yè)貸款。因此，事前信息不對(duì)稱引起的逆向選擇和事后信息不對(duì)稱帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致小企業(yè)融資能力降低。

三、直接融資體制有待完善

無論是在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家，小企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)都面臨重重困難。在現(xiàn)有政策和金融環(huán)境下，進(jìn)入資本市場(chǎng)的門檻較高，小企業(yè)難以在資本市場(chǎng)找到直接融資的途徑，想通過證券市場(chǎng)融資非常困難。另一方面，企業(yè)發(fā)行債券受到政府的嚴(yán)格控制，絕大部分小企業(yè)是不符合要求的，小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。

中小企業(yè)傳統(tǒng)融資的現(xiàn)狀

2015年以來，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)低迷，發(fā)展速率放緩，與金融相關(guān)的大宗商品訂單萎縮，金融顯性風(fēng)險(xiǎn)突出，市場(chǎng)預(yù)期有所惡化、消費(fèi)者的購買欲望不明，消費(fèi)市場(chǎng)的不景氣制約經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國雖然出臺(tái)了一些政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但大體來看，國家的這種宏觀調(diào)控的措施并沒有起到太大的效果，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，中小企業(yè)如何在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利的情況下獲得發(fā)展，籌措資金是中小企業(yè)面臨的首要問題。因此解決中小企業(yè)的融資問題具有重大意義。

中小企業(yè)傳統(tǒng)的融資現(xiàn)狀

中國的經(jīng)濟(jì)體制決定了中小企業(yè)在籌集資金時(shí)比國有企業(yè)更加困難。國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，由國家支持，其資金利潤率較高，而小企業(yè)由于自身規(guī)模比較小，主要依靠其自有資金或借貸，所具有的生產(chǎn)設(shè)備大多采用簡(jiǎn)易型或者比較陳舊的設(shè)備，資產(chǎn)價(jià)值不高，其容易產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)，不能及時(shí)還債，金融機(jī)構(gòu)出于安全和收益考慮，會(huì)避免向中小企業(yè)借貸。**牧原食品股份有限公司的崛起非常恰當(dāng)?shù)谋憩F(xiàn)了中國中小企業(yè)的融資發(fā)展?fàn)顩r。**牧原股份有限公司在創(chuàng)建初期，規(guī)模較小，各種設(shè)備不完整，在進(jìn)行籌集資金時(shí)，難以找到擔(dān)保機(jī)構(gòu)為自己擔(dān)保，現(xiàn)任總裁秦*林在當(dāng)時(shí)的情況下，籌資較難，銀行甚至拒絕向其借貸，但

其沒有氣餒，通過向親屬借錢，來獲得發(fā)展。等到1997年時(shí)，出欄商品豬10000頭，這時(shí)的牧原才真正走入大家的眼簾。此時(shí)的牧原已經(jīng)形成了系統(tǒng)的管理體系，其發(fā)展?jié)摿τ心抗捕谩Ｕ矊?duì)其非常關(guān)注，給與其許多的優(yōu)惠政策，來促進(jìn)其發(fā)展。各個(gè)金融機(jī)構(gòu)也對(duì)牧原大開方便之門，給予其各種資金支持。牧原公司投資4000余萬元，在世界生物保護(hù)圈--寶天曼南麓建成了國內(nèi)最大的原種豬場(chǎng)，2005年9月15日至今已擴(kuò)展到基礎(chǔ)母豬2800頭，并保持藍(lán)耳病、豬瘟、偽狂犬等多種疾病為陰性。2014年1月28日，牧原股份(002714)在深圳證券交易所上市，至此牧原真正崛起。**牧原的發(fā)展歷程充分表現(xiàn)了我國的中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀。