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融資融券標的的含義。融資融券標的是指，投資者可以通過融資融券賬戶交易的個股，融資融券標的不是一成不變的，當標的股票不滿足融資融券標的條件時，會被剔除。融資融券交易是指投資者，向具有融資融券業(yè)務資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入證券，或借入證券并賣出的行為。融資融券的標的股滿足以下條件：1、在交易所上市交易必須在三個月及以上；2、沒有被進行特別處理的個股，即ST股、星號ST股不能作為融資融券的標的股；3、股東人數(shù)不得少于4000人；4、法律規(guī)定的其他條件。

融資融券標的證券擴容

2013年9月，經中國證監(jiān)會批準，根據(jù)《上海證券交易所融資融券交易實施細則》（以下簡稱＂《實施細則》＂）的相關規(guī)定，為滿足融資融券業(yè)務發(fā)展需要，上海證券交易所（以下簡稱＂本所＂）決定擴大融資融券標的證券（以下簡稱＂標的股票＂）范圍。融資融券標的股票范圍擴大依據(jù)是：符合《實施細則》第二十四條規(guī)定條件，按照加權評價指標從大到小排序，并綜合考慮個股及市場情況，選取出104只股票作為新增標的股票。

加權評價指標的計算方式為：加權評價指標＝2（一定期間內該股票平均流通市值／一定期間內滬市A股平均流通市值）＋（一定期間內該股票平均成交金額／一定期間內滬市A股平均成交金額）。

擴容后，兩融標的股票的市場代表性進一步增強，有利于發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)、提供流動性等基礎性市場功能，更好地滿足市場發(fā)展和投資者交易需要標的股票擴容后，將為＂兩融＂客戶提供更多的投資機會，例如，若客戶要鎖定當日盈利（或損失），可以通過融券賣出或融資買入來對沖，其交易對象就必須是兩融標的，標的股票擴容后，客戶可作日內交易的股票選擇也增加了；對于策略、套利交易客戶，由于各種策略、套利交易都是基于融資、融券的組合交易，標的股票擴容后，融資、融券交易標的范圍擴大，相應地可能實現(xiàn)的策略、套利交易機會也將增多。通過對歷次標的股票調整事件，分析比較前后股票波動性、流動性的變化，實證結果表明，融資融券標的證券范圍擴大不僅不會造成市場大幅波動，反而能有效穩(wěn)定股價的波動；其對于提供市場流動性也有一定的貢獻。

《中華人民共和國證券法》第九條公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門注冊。未經依法注冊，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。證券發(fā)行注冊制的具體范圍、實施步驟，由國務院規(guī)定。

有下列情形之一的，為公開發(fā)行：

（一）向不特定對象發(fā)行證券；

（二）向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人，但依法實施員工持股計劃的員工人數(shù)不計算在內；

（三）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。

非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。