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1、股票指數(shù)

股票指數(shù)是股票指數(shù)期權(quán)的標(biāo)的物或基礎(chǔ)資產(chǎn)，是開(kāi)展股票指數(shù)期權(quán)的重要基礎(chǔ)。在國(guó)外，許多股票指數(shù)期權(quán)與股票指數(shù)期貨的標(biāo)的物相同，如SP500指數(shù)期權(quán)和SP500指數(shù)期貨均以標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物，紐約證券交易所的綜合指數(shù)期貨和相應(yīng)推出的綜合指數(shù)期權(quán)等等。若能夠先在國(guó)內(nèi)推出股票指數(shù)期貨之后，再推出相應(yīng)的指數(shù)期權(quán)，則是完全可行的。另外，參照國(guó)外一些交易所的做法，中國(guó)還可以設(shè)計(jì)以國(guó)外股票指數(shù)為標(biāo)的物的股票指數(shù)期權(quán)，這樣就可盡量避免對(duì)目前國(guó)內(nèi)股票指數(shù)可能帶來(lái)的一些影響。

2、乘數(shù)

乘數(shù)即為每1點(diǎn)股票指數(shù)所代表的金額，則一份股票指數(shù)期權(quán)合約的價(jià)值=指數(shù)點(diǎn)×乘數(shù)。我們?cè)谠O(shè)計(jì)股票指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)時(shí)，必須綜合考慮證券市場(chǎng)投資者的結(jié)構(gòu)，行為方式及對(duì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管控制等多種因素。

3、品種

設(shè)計(jì)股票指數(shù)期權(quán)的品種主要考慮兩個(gè)問(wèn)題，即對(duì)歐式與美式期權(quán)的選擇以及期限的類(lèi)型。從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美式期權(quán)能夠帶給投資者更大的方便，因?yàn)樗梢栽诘狡谌罩半S時(shí)執(zhí)行合約，因此，其價(jià)值也比歐式期權(quán)大。在國(guó)外，股票指數(shù)期權(quán)的合約月份一般為3月、6月、9月及12月。

4、最小波動(dòng)點(diǎn)

最小波動(dòng)點(diǎn)是股票指數(shù)期權(quán)的最小價(jià)格變化，各個(gè)國(guó)家對(duì)不同期權(quán)品種有不同的規(guī)定。例如，美國(guó)對(duì)期權(quán)價(jià)格大于3美元的股票指數(shù)期權(quán)，其最小波動(dòng)點(diǎn)為1/8個(gè)指數(shù)點(diǎn);而對(duì)于期權(quán)價(jià)格小于3美元的股票指數(shù)期權(quán)，其最小波動(dòng)點(diǎn)為1/16個(gè)指數(shù)點(diǎn)。

5、保證金

交納股票指數(shù)期權(quán)的保證金是期權(quán)出售者單方面的事情(這與期貨保證金不一樣)。股票指數(shù)期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者，在支付全部的期權(quán)價(jià)格后，對(duì)其就不再有保證金的要求，因?yàn)槠渥畲髶p失僅為已交付的期權(quán)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。而股票指數(shù)期權(quán)的賣(mài)方則承擔(dān)基礎(chǔ)資產(chǎn)(指數(shù))價(jià)格變動(dòng)的全部風(fēng)險(xiǎn)，通常要求他將收到的期權(quán)出售價(jià)格作為保證金。另外，一旦價(jià)格變動(dòng)不利于期權(quán)的賣(mài)方，交易所還要求賣(mài)方額外交付保證金。