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審視最新基金投資組合的感想

來源：法律編輯整理時間： 2023-06-12 15:05:08 141 人看過

持股雷-同非好事———審視最新基金投資組合的感想

**證券劉*葵

通過4月20日、21日公布的投資組合，我們確實領(lǐng)略到了基金經(jīng)理人專家理

財?shù)膬?yōu)勢與能力。但是，在贊譽之余，筆-者認為基金投資過程中出現(xiàn)了一些不太

好的苗頭。

首先，重倉股雷-同現(xiàn)象依然嚴重。持股高度雷-同成為此次投資組合的一個突

出特點。以網(wǎng)絡(luò)、電子、新材料為代表的高科技股仍是3月末基金重倉股中的主

流，同時，少量資源類股、有股權(quán)之爭可能性的個股也出現(xiàn)在部分基金的重倉股

名單中。一季度漲幅驚人的個股，如**控股、**鉭業(yè)、**股份、中關(guān)村等

出現(xiàn)在多家基金重點增倉的名單中，顯示基金確是一季度一批科技股走強的重要

推動力，但這一特點也意味著基金組合蘊含風險，容易引起市場或個股的動蕩，

這可以從大牛股綜藝股份的走勢中得到啟示。

其次，投資理念趨同，投資風格模糊。據(jù)公告顯示，在按行業(yè)分類的股票投

資組合中，除基金景-博和**普豐在電子通訊行業(yè)的投資占其凈值的比重低于10

%外，其余20只基金都大比例持有這一行業(yè)中的相關(guān)股票，其中有19只基金該比

例超過了20%。若按照占其股票投資額的比重計算，則這一比例更高。不可否認

，電子通訊類企業(yè)在新經(jīng)濟中有著極好的發(fā)展機遇。但如果所有的基金都一窩蜂

似地追逐市場熱點，則不利于基金投資者的市場細分。

第三，同一基金經(jīng)理人旗下的不同基金持有同樣的股票成為越來越普遍的現(xiàn)

象。比如華-安和博-時旗下的兩只基金前10名個股中有6個重合;南方、富-國旗下

兩只基金各有5只個股重合;華-夏旗下兩只基金各有4只個股重合。同時公布旗下

4只基金投資組合的大成情況更為復雜，分別有被4只基金共同重倉持有的個股1

只，3只基金共同重倉持有的個股2只，2只基金共同重倉持倉的個股2只。這里面

的矛盾之處是，按理說同一基金管理人管理的不同基金應該各有特色才是，這是

一家管理公司管不同基金的起碼要求，這樣才便于滿足不同投資者的需求，也方

便投資者在同一基金經(jīng)理人旗下進行基金轉(zhuǎn)換，便于基金經(jīng)理人以近乎“基金百

貨店”的方式吸引客戶，但目前的這種情況又如何體現(xiàn)不同基金之間的區(qū)別呢?

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貨幣
貨幣基金投資組合的一般原則

1.主要根據(jù)即期利率與遠期利率水平不斷調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)確保一定收益。在利率預期下降環(huán)境中，資產(chǎn)組合中較長期限有價證券所占的份額越大，投資收益就會越高，此時，基金管理人并不希望更多的新資金進入基金，因為利率的下降使得有價證券價格隨之上升，后進資金使貨幣市場的組合成本上升，也就是新進資金會侵蝕基金的已有收益。反之，則相反。2.一般不會進行太多的資產(chǎn)買賣，否則，其中發(fā)生的傭金性成本較大，影響其收益水平，也就是，基金每天進行的投資活動越少，其成本費用也就越低。3.資產(chǎn)組合中應保有相應量的現(xiàn)金性資產(chǎn)，并持有必要量的短期國庫券，雖然貨幣市場工具的流動性總體看來都比較大，但相對而言，能夠形成大規(guī)模和范圍廣泛的流通交易市場的還是短期國庫券，發(fā)達的二級市場使國庫券成為僅次于現(xiàn)金的準現(xiàn)金性資產(chǎn)。

2023-06-06

209人看過
股票
新狼群基金公司中期投資組合分析報告

一、富國、上-投、**基金管理公司最新動態(tài)三家基金公司的共同特點就是也采取了“狼群”的戰(zhàn)術(shù)。而且基金公司的形象在市場中得到不斷的提升。上-投、**新發(fā)的基金更是規(guī)模龐大，雖然其適應能力仍需觀察，但是從目前的表現(xiàn)來看，還是可圈可點的。從這幾家基金公司的重倉股中，我們又發(fā)現(xiàn)了不少新面孔，和南方、易*達比起來也有自己的特點。新進的重倉股，假如基本面比較好，同時又有點題材的，應該是比較值得關(guān)注的。(詳見表一、二、三)1、**基金管理公司中報持股分析**基金管理公司的成功轉(zhuǎn)型，不得不歸功于其團隊協(xié)作的展開。從其新近和增倉的個股來看，中*盤的成長股占據(jù)了主要地位。大牛股也又不少，顯示出比較積極的投資組合。表一：**基金管理公司2006年中期新進或增倉并持股占流通股比大于1.5%的個股股票代碼股票名稱持有基金數(shù)季度持股變動(萬股)持股占流通股比(%)002048寧波華翔1-3.26600260G凱樂1-

2023-03-24

269人看過
基金投資
配置基金組合降低投資風險

“不要把雞蛋放在同一個籃子里”，選擇好結(jié)實的籃子是關(guān)鍵?；鹜顿Y的分散化，不僅是指不同類型基金產(chǎn)品之間的分散，也有不同類資產(chǎn)之間的分散，更有不同年齡階段的資產(chǎn)分散、不同投資偏好和風險承受能力的分散。因此，投資者選擇基金產(chǎn)品的過程，也是對多只籃子進行資產(chǎn)配置的過程，更是不斷優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)的過程。因此，組合資產(chǎn)的觀念應當貫穿投資者進行基金理財?shù)囊簧?，并成為其主要的投資主線。根據(jù)市場的環(huán)境變化合理配置自己基金組合。在市場上漲的過程中，股票型基金能夠帶來較多的收益，但是市場調(diào)整期間，債券型基金相對較低風險的優(yōu)勢就充分體現(xiàn)了。投資者合理做好自己的“基金組合”很重要，可以在適當時候配置債券型基金，降低自己的投資風險。近期，債券型基金的相對熱銷充分反映了投資者的認可。由于一般投資者持有非流通債券只有到期才能兌現(xiàn)，而通過債券基金間接投資于債券，則隨時可將持有的債券基金轉(zhuǎn)讓或贖回。投資風險更低。債券基金通過集

2023-06-12

448人看過
社保
我國社?；鹜顿Y組合研究

經(jīng)濟期刊《消費導刊》一我國社保基金投資組合研究□沈*婷[摘要]人口老齡化、社會保障體系的改革,己經(jīng)成為世界各國政府較為關(guān)注的問題。本文通過對我國證,券市場數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析研究,結(jié)合我國國情,利用**維茨(Markowitz)的投資組合模型,模擬構(gòu)建了社會保障基金投資組合的模型,給出了投資組合中資產(chǎn)(股票、國債、企債)分配比例的建議。[關(guān)鍵詞]社會保障基金現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論投資風險投資收益作者簡介:沈*婷(1983-),女,江蘇如皋人,主要從事國際經(jīng)濟與貿(mào)易研究。本文通過對我國證券市場數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析研究,結(jié)合我國國情,利用**維茨(Markowitz)的投資組合模型,模擬構(gòu)建了社會保障基金投資組合的模型,給出了投資組合中資產(chǎn)(股票、國債、企債)分配比例的建議。一、樣本選取及數(shù)據(jù)分析我國的證券市場建立的時間短,且處在不斷改革和完善之中,研究人員指出,目前我國的證券市場正處于弱有效或非有效狀態(tài),但有

2023-05-03

86人看過

基金投資
市場組合分散基金投資風險

近期股指經(jīng)歷了過山車似的快漲快跌，個股“集體”跳水情形下基金也紛紛大跌，許多投資者明顯感覺到了基金的投資風險。招商銀行理財專家認為：市場組合、產(chǎn)品配置、時間運用三個要素是分散基金投資風險的關(guān)鍵。本期理財課堂就先從市場組合來分析如何分散基金投資的風險。"不把雞蛋放在一個籃子里"已經(jīng)成為了眾所周知的投資原則，但投資學的理論表明：無論如何分散，如果投資集中在一個單一的市場里，那么這個市場的系統(tǒng)性風險是無論如何也無法規(guī)避的。2006年，中國股市成為全球表現(xiàn)最好的市場之一，但是就在2005年，中國市場的表現(xiàn)在全球市場表現(xiàn)為最差的市場之一。隨著目前國內(nèi)資本市場的持續(xù)上漲，A股市場整體估值水平日益走高，市場系統(tǒng)性風險逐步加大。通過QDII產(chǎn)品進行全球化投資，把雞蛋放到更多的籃子里，不僅可以有效分散單個市場的投資風險，大大降低整體投資收益的波動度，也有助于提高經(jīng)風險調(diào)整后的投資回報水平。簡單說，如果國內(nèi)市

2023-06-12

400人看過
基金投資
如何調(diào)整現(xiàn)有基金投資組合

在調(diào)整期應當?shù)瘜墒兄笖?shù)的關(guān)注，重點是要看手中基金組合的總體盈虧情況、總體平均成本，而不要只看單只基金的盈虧。面對這個階段性調(diào)整，投資者不應該停留在目前這個股市上面，而應跳開這個市場指數(shù)束縛，想一想目前該做些什么?現(xiàn)在持有基金，且在相對的高位購買的，但還有閑置資金或者留有風險備用金的投資者，可以進行分批補倉計劃，這樣可能有效降低很大的投資成本。雖然市場可能還會調(diào)整，但是你如果選擇等的話，絕對不會買到真正的底部，只有行情好轉(zhuǎn)后才知道哪個點位是真正的階段性底部?；蛟S這個市場將急速地出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，那么您回到本金的時間將大大縮短，達到獲利時間將會縮短?，F(xiàn)在持有基金、滿倉操作的投資者應該想一下，你以前的滿倉操作策略是否正確，再看看這些資金是否對你的生活帶來短期的影響。如果沒影響或者這筆資金就是為了將來的某個長期目標而投資的，那么你就不必關(guān)心當前基金凈值的波動，就應該等待市場的再次崛起，根據(jù)實際情況，或

2023-06-12

208人看過
基金投資
穩(wěn)健低估值基金投資組合的構(gòu)建

第一部分：2010年1季度市場或?qū)⒄鹗?010年1季度A股市場繼續(xù)運行在震蕩格局中，無論是**證券2季度A股投資策略報告還是近期基金公布的1季報，均認為2010年2季度的股票市場將延續(xù)震蕩格局。但在市場大小盤風格轉(zhuǎn)換的問題上存在一定的分歧。具體來看：股票市場：**證券2010年2季度A股投資策略認為：經(jīng)濟小周期回落，通脹預期較強的背景下，2季度A股短期沖高后仍然面臨緊縮預期考驗與調(diào)整壓力。建議繼續(xù)維持防御性策略，當反彈至3200-3300點區(qū)域時降低總體倉位水平，并相應調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。等待下一個入場的時點。自2009年初開始的本輪經(jīng)濟上升小周期將在今年1季度見到高點，但小周期的回落是市場預期之內(nèi)的情景，需要關(guān)心的是投資和出口的后續(xù)趨勢。我們認為年內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資動力仍能保持，基建投資在地方投資的拉動下仍有望維持較高增速，投資總體降中趨穩(wěn)。出口方面，歐美經(jīng)濟下半年并不樂觀，年內(nèi)出口增速前高后低

2023-06-12

164人看過
基金投資
債券型基金投資組合的常見品種

最近我在購買債券型基金時，發(fā)現(xiàn)債券型基金投資的許多品種都不是十分熟悉，比如很多基金投資于央行票據(jù)。貴報能否介紹和比較一下債券型基金投資組合的常見品種以及它們的期限、收益特征。債券型基金主要投資于固定收益類金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行和上市的國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)(公司)債、可轉(zhuǎn)換債券、資產(chǎn)支持證券等。國債是由國家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務憑證。由于國債的發(fā)行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，其實質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(從已發(fā)行的央行票據(jù)來看，期限最短的為3個月，最長的也只有1年)。央行發(fā)行票據(jù)的目的是為了回籠資金，將市場過

2023-06-12

164人看過

證券投資
我國證券投資基金投資組合與投資策略的匹配性研究

對證券投資基金行為選擇的研究，一直是金融經(jīng)濟學關(guān)注的焦點問題之一。本文對我國證券投資基金投資組合的構(gòu)建和調(diào)整與其投資策略的匹配性問題進行了研究，發(fā)現(xiàn)我國資本市場中絕大部分證券投資基金存在實際投資所承擔的風險遠遠偏離其投資策略所表明的風險偏好類型;同時發(fā)現(xiàn)，無論是風險偏好型還是風險中性的基金，在實際投資中大多轉(zhuǎn)型為了風險規(guī)避的行為。本文對上述偏離和轉(zhuǎn)型的成因做了分析，并提出了本研究的啟示。關(guān)鍵詞：證券投資基金投資組合投資策略匹配性一、文獻回顧與問題的提出在各國證券市場中，證券投資基金都是規(guī)模最大、影響力最廣泛的機構(gòu)投資者，也正因此，對證券投資基金行為選擇的研究，一直是金融經(jīng)濟學關(guān)注的焦點問題之一。目前，這方面的研究文獻主要集中于兩大主題：其一是對基金投資行為的研究，這方面的代表性文獻如Desia和Jain(1997)所發(fā)現(xiàn)的機構(gòu)投資者的“反向投資策略(contraryinvestmentst

2023-06-12

347人看過
基金投資
基金投資組合（FOF）策略研究報告

一、中報業(yè)績的預喜，雖然緊縮的貨幣政策給銀行業(yè)造成了較大的壓力，但在宏觀經(jīng)濟依然高速增長和稅率等因素的作用下，銀行類上市公司還是交出了一份可觀的半年報，因此做多力量以此為契機展開反彈;二、央行的貨幣緊縮政策已初顯效果，6月信貸增速開始回落，加息預期有所弱化;三、過熱的宏觀經(jīng)濟得到一定程度控制：6月外貿(mào)順差同比下滑20%以上，出口對GDP的貢獻已為負數(shù)，此外新開工項目數(shù)也在下滑，消費支出在扣除價格因素后增速并不明顯，拉動中國經(jīng)濟的消費、投資和出口三駕馬車并不樂觀，因此市場預計國家宏觀調(diào)控政策或?qū)⒂兴潘伞５枳⒁獾氖?，抑制通脹依然是政府的首要目標，從緊的貨幣政策難以放松，或?qū)⒉捎秘斦哌M行結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)，因此主導滬深市場的金融、地產(chǎn)和鋼鐵等權(quán)重板塊仍難有大的行情，在無重大政策出臺之前，后市上升下探空間較為有限。海外市場前景不容樂觀，美國股市在經(jīng)歷4、5月份的反彈之后重新步入下降階段，房地產(chǎn)市場

2023-06-02

181人看過
基金投資
基金投資組合分散風險的兩個選擇

基金投資并不是一件簡單的事。對初入基市的投資者來說，首先面臨的就是基金產(chǎn)品的選擇問題，比如要考慮自身的收入水平、資金實力、風險承受能力、個人投資偏好等，還得看基金管理公司和基金經(jīng)理的情況、基金過往業(yè)績和風險、費用的高低等等。除此之外，基金投資還有兩個選擇問題，即申購和贖回時機的選擇以及基金投資組合的選擇。申購和贖回時機的選擇長線是金，短線是銀，這是每一個基金管理人都會對投資者說的。當你通過對基金的精心挑選后，長期持有確實是個不錯的選擇。如果價格下跌，那么你甚至可以再買入一些基金單位。正如我們知道的利用證券市場的波動來盈利并不是件容易的事(這也恰好是我們選擇基金投資的原因)，同樣地，利用市場的波動進行基金交易牟利也十分困難。因此，當投資者購買一只基金后，在不出現(xiàn)重大意外的情況下，建議長期持有自己的基金。但是利用基金的申購與贖回牟利卻并不是不可能的，特別是在某些情況下，這種基金投資的轉(zhuǎn)化是提高

2023-06-12

451人看過
風險投資
借助債券基金打造健康投資組合

隨著市場的持續(xù)震蕩下跌，越來越多的投資者變得更加關(guān)注資產(chǎn)的安全穩(wěn)健性。很多人都想知道應該如何在當前的市場環(huán)境下降低風險，從而減少損失。理財專家表示，投資人應該根據(jù)自身風險承受能力，搭建投資組合，從而可以有效的降低單一投資風險?，F(xiàn)代投資理論告訴我們，建立資產(chǎn)組合，將資產(chǎn)分散化，能夠分散單一市場或單一投資工具自身的非系統(tǒng)性風險，從而降低資產(chǎn)面臨的風險。對于基金投資者而言，構(gòu)建一個好的基金組合，與挑選一只好的基金同樣重要，精心構(gòu)建的組合和隨心拼湊的組合，其結(jié)果可能大相徑庭。在構(gòu)建基金投資組合時，應該實現(xiàn)資產(chǎn)的分散化，以控制風險。目前，從國內(nèi)大部分基金投資者的基金組合配置來看，偏股型基金比重過大。截至2008年6月30日，混合型基金和股票型基金的份額占我國基金總份額的89%，資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的87%。基金組合超重的特點，既是兩年牛市中基金賺錢效應誘導的結(jié)果，更是國內(nèi)基金投資人投資理念不成熟的表現(xiàn)。

2023-06-09

484人看過

承諾
新手如何投資基金

基金的起始資金最低是1000元，定投200元起。買基金到銀行或者基金公司都行。銀行能代理很多基金公司的業(yè)務，具體開戶找銀行理財專柜辦理?，F(xiàn)在有些證券公司也有代理基金買賣的。在銀行開通網(wǎng)上銀行后網(wǎng)上購買一般收費上有優(yōu)惠。先做一下自我認識，是要高風險高收益還是穩(wěn)健保本有收益。前一種買股票型基金，后一種買債券型或貨幣型基金。確定了基金種類后，選擇基金可以根據(jù)基金業(yè)績、基金經(jīng)理、基金規(guī)模、基金投資方向偏好、基金收費標準等來選擇?；饦I(yè)績網(wǎng)上都有排名。穩(wěn)健一點的股票型基金可以選擇指數(shù)型或者ETF。定投最好選擇后端付費。恕不做具體推薦，鞋好不好穿只有腳知道。一般而言，開放式基金的投資方式有兩種，單筆投資和定期定額。所謂基金定額定投指的是投資者在每月固定的時間（如每月10日）以固定的金額（如1000元）投資到指定的開放式基金中，類似于銀行的零存整取方式。由于基金定額定投起點低、方式簡單，所以它也被稱為小

2023-03-02

269人看過
經(jīng)理
我國發(fā)展期貨投資基金的構(gòu)想

隨著我國期貨市場的發(fā)展，尤其是金融期貨交易所的建立和股指期貨的推出，發(fā)展期貨投資基金將成為市場必然趨勢。在借鑒國外先進經(jīng)驗并考慮我國實際情況的基礎(chǔ)上，我們提出我國期貨投資基金發(fā)展的如下戰(zhàn)略構(gòu)想：1、建立多層次的期貨投資基金監(jiān)管體系國際經(jīng)驗表明，對期貨投資基金業(yè)的監(jiān)管必須多管齊下，我國應建立中國證監(jiān)會、期貨行業(yè)協(xié)會、基金托管銀行、基金投資人大會和社會監(jiān)督等多層次的期貨投資基金監(jiān)管體系，明確相關(guān)主體的權(quán)利和義務，特別是要對基金管理公司的高管人員和基金經(jīng)理的私人財產(chǎn)進行必要的監(jiān)管，控制基金管理公司濫用財產(chǎn)或利用職業(yè)便利侵犯基金投資人利益的行為。此外，還應該考慮建立獨立的第三方責任審計制度和投資人請求賠償民事訴訟制度等，以切實保障期貨基金投資人的合法權(quán)益。監(jiān)管部門可以從《證券投資基金管理暫行辦法》和《投資基金法》的指導思想入手，制訂相應的期貨投資基金的管理辦法，強化監(jiān)管和自律，保證期貨投資基金的健

2023-06-06

216人看過