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于7月16日領(lǐng)到營業(yè)執(zhí)照的溫州首家有限合伙企業(yè)溫州東海創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(下稱東海創(chuàng)投)在一個來月時間引起了許多溫州人的關(guān)注，以至于114的接線員都好奇：怎么問這家公司的人這么多?

讓很多人找不著的東海創(chuàng)投此時還在籌備他們的開業(yè)典禮，8月25日，這個由8家柳市企業(yè)、一個自然人、一家北京資產(chǎn)投資公司組成的新生事物才將正式開業(yè)，公司地址，初步選定樂成。

公司構(gòu)成

東海創(chuàng)投由佑利集團、民揚集團、環(huán)宇集團等8家柳市企業(yè)、一個自然人與北京杰思漢能資產(chǎn)管理有限公司募資5億元組建而成。其中柳市8企業(yè)為有限合伙人，根據(jù)出資額對合伙企業(yè)的債務承擔有限責任，北京杰思漢能為普通合伙人，對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任。

這里所說的無限連帶責任，是指在其無力承擔債務的情況下，其擔保人、其私人財產(chǎn)都要為債務負責，直到債務償清。對于這種公私不分都要還債的方式，國內(nèi)企業(yè)普遍難以接受，這也是我國《合伙企業(yè)法》頒布多年，但合伙企業(yè)極少的原因。

在今年6月1日正式實施的新《合伙企業(yè)法》則規(guī)定了另一種不用承擔無限連帶責任的有限合伙人，這種形式將風險控制到了大部分企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)。因此，6月1日之后，國內(nèi)已經(jīng)冒出2家有限合伙企業(yè)。東海創(chuàng)投實際上是中國第2家有限合伙企業(yè)，在他們之前，6月26日，在深圳出現(xiàn)的南海成長創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)是第一家。

東海創(chuàng)投準備募集5億，其中一期1.35億，9月份再到1.35億在一期到賬資本中佑利、民揚、環(huán)宇的出資額排在前三。作為普通合伙人的北京杰思漢能一期出資500萬元。

在利益分成上，首先由普通合伙人(也就是執(zhí)行合伙人)取走利潤的25%，再根據(jù)合伙人各自出資額進行分成。

在新的《合伙企業(yè)法》出臺前后，經(jīng)濟學界普遍認為這將是私募股權(quán)投資與風險投資在國內(nèi)的一次重大發(fā)展機遇。無論是南海還是東海，兩家創(chuàng)投的資金投向計劃都確實證明了這一點：擬上市公司。

在東海創(chuàng)投中作普通合伙人的北京杰思漢能其實本身就是一家大型私募基金，他們的業(yè)務主要集中在已經(jīng)上市或即將上市的股權(quán)、證券投資，且在這個領(lǐng)域有20多年積累，人際資源豐富。在這樣一個大牛市的環(huán)境下，8家嘗過多元化投資甜頭的柳市企業(yè)與一家私募基金的結(jié)合顯得理所當然。杰思漢能有20多年的產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗，而溫州企業(yè)擁有雄厚資金和投資需要。杰思漢能駐溫投資經(jīng)理劉圣君說，他們與溫州企業(yè)的合作，實質(zhì)上就是讓能人來承擔無限連帶責任，富人則承擔有限責任。

東海創(chuàng)投合伙人結(jié)構(gòu)

普通合伙人：北京杰思漢能

(同時也是執(zhí)行合伙人)

有限合伙人：佑利集團

民揚集團

環(huán)宇集團

科都電器

方大氣動

八達真空電器

興樂集團

三科電器

一個自然人

溫州式的私募股權(quán)投資

在牛市的刺激下，半年以來，將上市列入日程的溫州本土企業(yè)空前增多。而溫州概念企業(yè)上市后的表現(xiàn)更是讓人看到了其中的巨大利益。大量的券商進入，將拓展企業(yè)上市業(yè)務;而不少風險投資公司也將眼光放到了溫州。前不久，聯(lián)想集團柳傳志便帶著旗下弘毅投資的一干人員低調(diào)走訪溫州。

作為溫州本土第一家大型私募股權(quán)投資公司，東海創(chuàng)投的成立得到了政府的大力支持。在普通合伙人與有限合伙人專業(yè)技術(shù)尋求資本的接洽中，樂清市委書記黃正強起到了牽線搭橋的作用。

私募股權(quán)投資的盈利模式很簡單：尋找有意向上市的企業(yè)，注資其中，獲得其一定比例的原始股，再將他們包裝上市。此后通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲利。

在功能上，東海創(chuàng)投實際上具備了券商與風險投資雙重的功能。

有限合伙企業(yè)與其他形式不同的地方在于，對有限合伙人做出了規(guī)定，這些人負責提供資金，不承擔日常經(jīng)營管理;普通合伙人，負責企業(yè)的經(jīng)營，并以個人和家庭財產(chǎn)承擔無限責任。

和有限責任公司不同，有限合伙企業(yè)中，只有合伙人，而沒有老板的概念。劉圣君說，因為從承擔的責任來說，普通合伙人的無限責任要遠重于有限合伙人，但是出資的又是有限合伙人。很難說，這里面誰算是公司的老大。而這種合伙人的觀念，要讓當慣了老板的企業(yè)家們適應，可能還需要一個過程。

為了讓柳市的老板們順利過渡并接受合伙人制度，東海創(chuàng)投設(shè)計了一個合伙人聯(lián)系會的制度，在有限合伙人中推選出資額最大的佑利集團董事長胡旭蒼為聯(lián)系會主席，對執(zhí)行合伙人的經(jīng)營進行監(jiān)督。聯(lián)系會是否會在實際操作中成為董事會?這恐怕更多的要看企業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)了。

東海與中馳

東海創(chuàng)投的成立很容易讓人想起三年前的柳市，當時同樣由柳市多家企業(yè)組成、名稱中同樣冠以投資字樣的中馳財團高調(diào)亮相，拉開了波及全國范圍的民企資本運作風爭論。

在資本的模式上，東海創(chuàng)投與中馳財團有著很多相似的地方：出資者來自不同的企業(yè)、經(jīng)營范圍以資本運作為主

民揚集團既是中馳財團的股東又是東海創(chuàng)投的有限合伙人，對于參與這兩家公司，董事長劉逢燕說，在中馳，民揚算是小股東，不用參與經(jīng)營，而中馳財團近年來在多項地產(chǎn)項目中獲利甚多，股東收益相當不錯。實際上，在東海創(chuàng)投中的情況也很類似，專業(yè)的人操作專業(yè)的事情，出資人享受收益。

有意思的是，這兩家有些相似的企業(yè)實際上已經(jīng)湊到了一起：中馳財團已經(jīng)成為東海創(chuàng)投的首批意向客戶之一，準備接受其資本注入，打包上市。