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證券發(fā)行公開原則p

p是企業(yè)、金融機構(gòu)和政府發(fā)行債券、股票等人價證券所應(yīng)遵循的基本準則之一。所謂證券發(fā)行的公開原則是指有價證券的發(fā)行主體在發(fā)行證券時，必須按規(guī)定將其發(fā)行情況及其財務(wù)經(jīng)營狀況等向投資者公布。它的范圍：主要是特定投資人和社會公眾。發(fā)行公開原則的確定，是為了保護投資者的利益。pp

一、股份有限公司股票發(fā)行程序是什么樣的

公開發(fā)行股票并上市的企業(yè)應(yīng)遵循以下程序：

1、改制設(shè)立。擬定改制重組方案，聘請保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)對改制重組方案進行可行性論證，對擬改制資產(chǎn)進行審計評估，簽訂發(fā)起人協(xié)議，起草公司章程，設(shè)立公司內(nèi)部組織機構(gòu)和股份有限公司；

2、盡職調(diào)查和指導。保薦機構(gòu)等中介機構(gòu)對公司進行盡職調(diào)查、問題診斷、專業(yè)培訓和業(yè)務(wù)指導，學習上市公司必備知識，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標和募集資金投資，根據(jù)發(fā)行上市條件整改存在的問題，準備首次公開發(fā)行申請文件；

3、申請文件的申報。企業(yè)和聘用的中介機構(gòu)應(yīng)當按照中國證監(jiān)會的要求制作申請文件，保薦機構(gòu)應(yīng)當進行核查，并負責向中國證監(jiān)會盡職推薦；

4、審查申請文件。中國證監(jiān)會正式受理申請文件后，對申請文件進行預(yù)披露，對申請文件進行初審，征求發(fā)行人所在地省級人民政府意見，并向保薦機構(gòu)反饋審核意見；

5、路演，詢價和定價。發(fā)行申請經(jīng)發(fā)行審計委員會批準后，中國證監(jiān)會批準，企業(yè)在指定報紙上發(fā)布招股說明書摘要和發(fā)行公告。證券公司和發(fā)行人可以通過向線下投資者詢價確定股票發(fā)行價格，也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定發(fā)行價格；

6、發(fā)行和上市。按照中國證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請，辦理股份托管登記，上市；

7、上市后，保薦機構(gòu)按規(guī)定負責持續(xù)監(jiān)管。

二、企業(yè)合并以外其他方式取得的長期股權(quán)投資

長期股權(quán)投資可以通過不同的方式取得，除企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資外，其他方式取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當按照以下要求確定初始投資成本。

1、以支付現(xiàn)金取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當按照實際支付的購買價款作為初始投資成本，包括購買過程中支付的手續(xù)費等必要支出，但所支付價款中包含的被投資單位已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤應(yīng)作為應(yīng)收項目核算，不構(gòu)成取得長期股權(quán)投資的成本。

2、以發(fā)行權(quán)益性證券方式取得的長期股權(quán)投資，其成本為所發(fā)行權(quán)益性證券的公允價值，但不包括應(yīng)自被投資單位收取的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤。

確定發(fā)行的權(quán)益性證券的公允價值時，所發(fā)行的權(quán)益性證券存在公開市場，有明確市價可供遵循的，應(yīng)以該證券的市價作為確定其公允價值的依據(jù)，同時應(yīng)考慮該證券的交易量、是否存在限制性條款等因素的影響；所發(fā)行權(quán)益性證券不存在公開市場，沒有明確市價可供遵循的，應(yīng)考慮以被投資單位的公允價值為基礎(chǔ)確定權(quán)益性證券的價值。

為發(fā)行權(quán)益性證券支付給有關(guān)證券承銷機構(gòu)等的手續(xù)費、傭金等與權(quán)益性證券發(fā)行直接相關(guān)的費用，不構(gòu)成取得長期股權(quán)投資的成本。該部分費用應(yīng)自權(quán)益性證券的溢價發(fā)行收入中扣除，權(quán)益性證券的溢價收入不足沖減的，應(yīng)沖減盈余公積和未分配利潤。

3、投資者投入的長期股權(quán)投資，應(yīng)當按照投資合同或協(xié)議約定的價值作為初始投資成本，但合同或協(xié)議約定的價值不公允的除外。

投資者投入的長期股權(quán)投資，是指投資者以其持有的對第三方的投資作為出資投入企業(yè)，接受投資的企業(yè)原則上應(yīng)當按照投資各方在投資合同或協(xié)議中約定的價值作為取得投資的初始投資成本，但有明確證據(jù)表明合同或協(xié)議中約定的價值不公允的除外。

在確定投資者投入的長期股權(quán)投資的公允價值時，有關(guān)權(quán)益性投資存在活躍市場的，應(yīng)當參照活躍市場中的市價確定其公允價值；不存在活躍市場，無法按照市場信息確定其公允價值的情況下，應(yīng)當將按照一定的估值技術(shù)等合理的方法確定的價值作為其公允價值。

4、以債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換等方式取得的長期股權(quán)投資，其初投資成本應(yīng)按照《企業(yè)會計準則第12號——債務(wù)重組》和《企業(yè)會計準則第7號——非貨幣性資產(chǎn)交換》的原則確定。有關(guān)核算原則見本書相關(guān)章節(jié)。

5、企業(yè)進行公司制改造，對資產(chǎn)、負債的賬面價值按照評估價值調(diào)整的，長期股權(quán)投資應(yīng)以評估價值作為改制時的認定成本。

三、企業(yè)債券融資流程

（1）確定適宜的發(fā)行數(shù)量。發(fā)行債券要達到融資的目的，就必須對發(fā)行的數(shù)量做出恰當?shù)挠媱?，《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定企業(yè)發(fā)行公司債券的總額度不得大于該企業(yè)的自有資金凈值。

（2）選擇合適的債券品種。一般來說，企業(yè)要根據(jù)自身的償還能力和融資收益水平的高低進行選擇，當然還要考慮其他因素全面分析。對于知名度高、信譽強、形象優(yōu)良的企業(yè)，就選擇普通的沒有附加條件的債券；而對于知名度不高、影響力不大的企業(yè)來說，選擇有附加條件的債券可能會更好一些，以增強對投資者的吸引力。

（3）確定恰當?shù)膫谙?。債券的期限分為長、中、短三種期限，作為發(fā)行企業(yè)應(yīng)該首先決定自己發(fā)行債券的恰當期限。

（4）決定適當?shù)陌l(fā)行時機。企業(yè)利用債券融資雖然具有靈活高效的特點，但債券融資也有一定的風險。

（5）選擇合適的發(fā)行方式。一般來說，企業(yè)債券發(fā)行方式分為公募發(fā)行和私募發(fā)行兩種。公募發(fā)行是按法定程序經(jīng)證券主管部門批準公開向社會投資者發(fā)行；私募發(fā)行指以特定的少數(shù)投資者為對象，發(fā)行手續(xù)簡單，一般不能公開上市交易。