為確保股指期貨的安全運作,交易所在開展股指期貨交易初期可采取更嚴(yán)格的風(fēng)險管理措施,控制股指期貨市場風(fēng)險的整體規(guī)模。在今后市場成熟后再逐步放開。這些措施有:控制市場進(jìn)入、較高保證金水平、嚴(yán)格的持倉限制、加大市場稽查力度、對違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)懲等。通過這些措施,使股指期貨交易在安全的市場狀況下運作。
會員資格審批制度
申請股指期貨交易資格的會員須經(jīng)過交易所嚴(yán)格的資格審批。交易所的風(fēng)險控制一般分兩級管理:交易所控制會員的風(fēng)險,經(jīng)紀(jì)會員控制投資者的風(fēng)險。這就要求會員有足夠的資金實力、能為投資者提供良好的經(jīng)紀(jì)服務(wù),同時有足夠的合格從業(yè)人員和優(yōu)秀的管理水平來控制其投資者的風(fēng)險。因此,交易所在接受會員時通常會對會員資格如注冊資本、信譽、經(jīng)營情況、從業(yè)資格的業(yè)務(wù)人員和場地設(shè)施,管理規(guī)章制度等進(jìn)行嚴(yán)格審核,符合條件才能成為期貨交易所會員。
保證金制度
保證金是股指期貨交易參與者履行其合約責(zé)任的財力擔(dān)保,是期貨交易結(jié)算的核心制度。保證金分交易保證金和結(jié)算準(zhǔn)備金。交易保證金是指會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金,是已被合約占用的保證金;結(jié)算準(zhǔn)備金是指會員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金,是未被合約占用的保證金。交易所可根據(jù)合約到期的不同階段制定保證金收取的不同比例。異常情況下交易所有權(quán)根據(jù)市場的風(fēng)險狀況,調(diào)高市場整體保證金水平,或者單獨調(diào)整涉險會員或客戶的保證金水平。
每日無負(fù)債結(jié)算制度
每日無負(fù)債結(jié)算又稱逐日盯市,指在每日交易結(jié)束后,期貨交易所應(yīng)按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用,對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)。每日無負(fù)債結(jié)算使期貨合約持有人的持倉價格是當(dāng)日的結(jié)算價格,同時按結(jié)算價格計算并交付交易保證金。這樣就能保證交易所收取的交易保證金能夠完全控制一天的價格波動風(fēng)險。
漲跌停板制度
漲跌停板即交易所規(guī)定的股指期貨合約的每日最大價格波動限幅。漲跌停板的設(shè)置,能夠有效地減緩或抑制一些影響股指期貨市場的突發(fā)事件和過度投機行為對股指期貨價格的巨大沖擊,減緩每一交易日的價格波動。在市場面臨劇烈波動時,漲跌停板的實施可以為市場的管理者爭取時間,掌握局面,緩沖風(fēng)險。同時,也給交易者一個理性思考判斷的機會,避免市場的過度反映。
限倉制度
限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可持有的合約頭寸的最大數(shù)額。股指期貨交易限倉額度制定的總體基本原則為:會員、機構(gòu)投資者和個人投資者的限倉額度應(yīng)分別確定;限倉頭寸按毛持倉而非凈持倉計算,同一客戶頭寸統(tǒng)一計算。
限倉制度可以防范股指期貨交易的操縱行為,同時也可以防止市場的風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者,導(dǎo)致他們無法承擔(dān)巨額風(fēng)險損失,最終把風(fēng)險蔓延到整個市場。
大戶報告制度
大戶報告是指當(dāng)會員或客戶的持倉達(dá)到了交易所規(guī)定的一定數(shù)量時,會員應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸持有情況等,客戶也應(yīng)通過其代理會員向交易所報告其有關(guān)的各項情況。大戶報告制度與限倉制度密切相關(guān),可以配合使用。股指期貨市場瞬息萬變,大戶持倉報告制度讓交易所能在風(fēng)險尚未積聚時發(fā)現(xiàn)其苗頭,使交易所有足夠的時間來關(guān)注和控制事態(tài)的發(fā)展。
強行平倉制度
會員或客戶出現(xiàn)不能按時繳付保證金、結(jié)算準(zhǔn)備金不足、持倉超出限額、違反交易所有關(guān)規(guī)定的情況時,或交易所根據(jù)其法定程序采取緊急措施時,交易所有權(quán)對相關(guān)的會員或客戶實施強制性平倉。強行平倉的實行,能及時制止風(fēng)險的擴大和蔓延,把風(fēng)險控制在最小范圍內(nèi)。
稽查制度
風(fēng)險管理的各項規(guī)章制度的貫徹落實需要交易所實行嚴(yán)格的稽查制度。稽查的對象一般是會員,但在某些情況下,交易所也可以協(xié)同相關(guān)的經(jīng)紀(jì)會員,一起對交易所及市場監(jiān)管機構(gòu)認(rèn)為有必要詳細(xì)審核的客戶的交易狀況進(jìn)行稽查?;榈膬?nèi)容大體分兩部分:交易業(yè)務(wù)稽查與財務(wù)稽查。業(yè)務(wù)稽查主要目的在于發(fā)現(xiàn)會員或客戶的違規(guī)違約行為,如,借倉、分倉、超倉交易,憑借巨額資金和持倉優(yōu)勢,操縱市場價格,扭曲市場價格等等;同時,交易業(yè)務(wù)稽查的目的還在于監(jiān)督會員保障客戶的合法權(quán)益不受侵害。財務(wù)稽查的重點放在會員。
風(fēng)險準(zhǔn)備金制度
交易所風(fēng)險準(zhǔn)備金的設(shè)立,是為維護(hù)期貨市場正常運轉(zhuǎn)而提供財務(wù)擔(dān)保和彌補因不可預(yù)見的風(fēng)險帶來的虧損。交易所不但要從交易手續(xù)費中提取風(fēng)險準(zhǔn)備金,而且要針對股指期貨的特殊風(fēng)險建立由會員繳納的股指期貨特別風(fēng)險準(zhǔn)備金。股指期貨特別風(fēng)險準(zhǔn)備金只能用于為維護(hù)股指期貨市場正常運轉(zhuǎn)提供財務(wù)擔(dān)保和彌補因交易所不可預(yù)見風(fēng)險帶來的虧損。風(fēng)險準(zhǔn)備金必須單獨核算,專戶存儲,除用于彌補風(fēng)險損失外,不能挪作他用。風(fēng)險準(zhǔn)備金的動用應(yīng)遵循事先規(guī)定的法定程序,經(jīng)交易所理事會批準(zhǔn),報中國證監(jiān)會備案后按規(guī)定的用途和程序進(jìn)行。
(節(jié)選自中國期貨業(yè)協(xié)會《金融期貨基礎(chǔ)知識培訓(xùn)講義》)
-
期指交易風(fēng)險是由自身交易制度決定的
339人看過
-
[期貨交易制度]期貨基礎(chǔ)之期貨交易制度
223人看過
-
股指期貨套利交易注意四方面的風(fēng)險
326人看過
-
交易所風(fēng)險提示制度概述
417人看過
-
股指期貨的基本制度
186人看過
-
股指期貨套利交易的機會點和風(fēng)險點全解析
278人看過
股指期貨是以某種股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。買賣雙方報出的價格是一定時期后的股票指數(shù)價格水平。在合約到期后,股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價的方式來進(jìn)行交割。 股指期貨交易采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度,交易所當(dāng)日要對交易保證金進(jìn)行結(jié)算,如果賬戶... 更多>
-
期貨交易所分公司應(yīng)該建立哪些風(fēng)險管理制度云南在線咨詢 2022-07-20期貨交易所應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定建立、健全下列風(fēng)險管理制度: (一)保證金制度; (二)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度; (三)漲跌停板制度; (四)持倉限額和大戶持倉報告制度; (五)風(fēng)險準(zhǔn)備金制度; (六)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他風(fēng)險管理制度。 風(fēng)險提示:實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所,還應(yīng)當(dāng)建立、健全結(jié)算擔(dān)保金制度。我國相關(guān)法律明確寫明期貨交易所應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定建立、健全保證金制度;當(dāng)日無負(fù)
-
期貨交易所應(yīng)當(dāng)制定哪些制度?貴州在線咨詢 2024-12-08期貨交易所需要遵守國家法律法規(guī)的規(guī)定,建立和健全一系列風(fēng)險管理制度。這些制度包括保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉限額和大戶持倉報告制度、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度和國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他風(fēng)險管理制度。如果期貨交易所實行會員分級結(jié)算制度,那么它還應(yīng)當(dāng)建立和健全結(jié)算擔(dān)保金制度。
-
期貨交易所建立了哪些制度臺灣在線咨詢 2021-10-27期貨交易所應(yīng)按照國家有關(guān)規(guī)定建立,健全以下風(fēng)險管理制度:(1)保證金制度(2)當(dāng)天無債務(wù)結(jié)算制度(3)上升停止制度(4)持倉限額和大戶持倉報告制度(5)風(fēng)險準(zhǔn)備金制度(6)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他風(fēng)險管理制度。實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所,必須建立,健全結(jié)算保證金制度。
-
股指期貨風(fēng)險有哪些?內(nèi)蒙古在線咨詢 2023-06-13首先,國內(nèi)證券投資者缺乏期貨投資風(fēng)險意識。據(jù)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司4月份月報統(tǒng)計,我國證券賬戶總數(shù)目前達(dá)到7415萬多。按照1%的投資者參與股指期貨來計算,就達(dá)74萬人,按照170家期貨公司均攤客戶計算,每家也要增加4千多個客戶。這無疑為股指期貨的成長奠定了堅實的基礎(chǔ)。但是,他們在擴大了期貨市場容量的同時也擴大了期貨市場的風(fēng)險規(guī)模。而國內(nèi)投資者卻缺乏準(zhǔn)備,風(fēng)險意識不足。他們習(xí)慣證券現(xiàn)貨交易,
-
股指期貨如何交易寧夏在線咨詢 2023-06-10目前我國股指期貨只有中國金融期貨交易所的三大股指期貨:滬深300股指期貨、中證500股指期貨、上證50股指期貨。 滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)為合約標(biāo)的的指數(shù)期貨,滬深300指數(shù)的成分股是滬深股市的個股,反映的是滬深股市的大盤走勢,所以要交易滬深300股指期貨要注意滬深股市的行情走勢。 中證500股指期貨是以中證500指數(shù)為標(biāo)的,中證500指數(shù)成分股是滬深股市的A股中的一批中小市值公司個股