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MBO——管理層收購的操作大體可以分為六個工作步驟：意向、準備、實施、公告、申報、過戶。

意向階段的工作內(nèi)容主要是對MBO的可行性評估，出讓方與受讓方達成初步意向，以及出讓方征詢地方主管部門的初步意見。當上述內(nèi)容均得到肯定答復(fù)時，管理層才會正式啟動MBO的運作。

準備階段的工作重點在于組建收購主體，安排中介機構(gòu)（包括財務(wù)顧問、律師、會計師、資產(chǎn)評估等）入場，并尋找戰(zhàn)略投資者共同完成對目標公司的收購（如需要）。管理層在這一階段需要決策收購的基本方式，是自行完成，還是采用信托方式，亦或?qū)で箫L(fēng)險基金及戰(zhàn)略同盟的參與。

實施階段是MBO的關(guān)鍵，涉及收購方案的制定、價格談判、融資安排，審計、資產(chǎn)評估，并準備相關(guān)的申報材料。實施階段的關(guān)鍵是定價與融資，而各個環(huán)節(jié)的連接與配合也直接關(guān)系到收購能否順利和成功。實施階段的成果是買賣雙方簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。一般而言，同時還會簽署《委托管理協(xié)議》，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項的審批期間，被轉(zhuǎn)讓股份委托收購方代行股東權(quán)利。

在上述協(xié)議簽署后，上市公司進行公告，披露股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)信息，同時向當?shù)刈C管辦和證監(jiān)會報備相關(guān)材料。

涉及國有股的轉(zhuǎn)讓，其協(xié)議生效還需兩級政府審批——省財政廳和國家財政部。據(jù)了解，目前財政部待批的上市公司國有股轉(zhuǎn)讓項目逾70多個，能否獲批及何時批準取決于收購方案的設(shè)計是否合理、規(guī)范，以及申報材料的制備是否準確、完整。

11月8日通過的十六大報告中關(guān)于國有資產(chǎn)管理的表述，由“國家統(tǒng)一所有，地方分級管理”變更為“國家所有，中央政府和地方政府分別代表國家履行出資人職責(zé)，享有所有者權(quán)益”。這一表述的改變預(yù)示著國有資產(chǎn)管理體制突破性的變革，意味著將來地方政府可獲得對其享有所有者權(quán)益的那一部分資產(chǎn)的處置權(quán)，而不必事事報中央審批。這對MBO而言是利好信息，其將加快整個操作的實施進程。

在獲得財政部批準后，上市公司需要進行第二次公告，同時到交易所和中央登記結(jié)算中心辦理相關(guān)法律手續(xù)。至此，MBO才劃上了完整的句號。