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我們這家企業(yè)要到境外上市，你買了股票股價會翻十倍甚至幾十倍，你將發(fā)大財。我們公司到美國上市后，你就成了美國股東，要掙大錢。近來，在一些公司和中介機構(gòu)的蠱惑下，許多市民購買了擬境外上市企業(yè)的股權(quán)。投資者真的能夠獲得高收益嗎？記者走訪陜西證管局，相關(guān)人士表示：境內(nèi)投資者購買、持有境內(nèi)企業(yè)境外上市股權(quán)，存在諸多不確定性，風(fēng)險較大。

小股東并非在冊股東

陜西證管局有關(guān)人士表示，目前，境內(nèi)企業(yè)在運作境外上市時，為了規(guī)避法律限制，往往將大量小股東排除在股東名冊之外。首先按照股東持股份額多少，選出不超過200人的股東代表，進行工商變更登記。在股東代表名下拖掛無數(shù)小股東，公司上市后，小股東只有委托股東代表才能賣出其股權(quán)。由于大量小股東投資者并非在冊股東，所以其股東身份不合法。

股東地位有不確定性

市民如盲目購買境內(nèi)企業(yè)在境外的上市股權(quán)，將存在極大的投資風(fēng)險：

一方面，在商務(wù)部關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的相關(guān)規(guī)定中，不符合條件的國內(nèi)自然人股東不能成為境外上市公司的股東。境內(nèi)自然人投資者購買境內(nèi)企業(yè)境外上市股權(quán)，股東地位存在不確定性。

另一方面，我國《公司法》明確規(guī)定股份轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易場所或國務(wù)院規(guī)定的其他方式進行。而實踐中不少投資者購買的股權(quán)往往是中介機構(gòu)代理銷售的，獲取渠道不合法。因此，投資者參與非法股票發(fā)行與交易，權(quán)益得不到保護。

第三，用股東代表名稱進行工商登記，不僅違反了《公司法》和《工商行政管理登記條例》的有關(guān)規(guī)定，而且涉嫌偽造虛假的上市材料欺騙境外證券監(jiān)管部門。通過此種方式上市存在較大的被訴風(fēng)險，而這些風(fēng)險無疑將直接轉(zhuǎn)嫁給投資者。

買未上市股權(quán)交易風(fēng)險大

多數(shù)投資者購買未上市公司股權(quán)，期待上市后賺取高額的股票差價。陜西證管局有關(guān)人士表示，投資者所持股權(quán)面臨著不能交易等風(fēng)險。

由于不少境內(nèi)企業(yè)境外上市過程中存在諸多不規(guī)范問題，刻意規(guī)避國內(nèi)有關(guān)部門的審批與監(jiān)管，投資者持股的合法性得不到保障，因而即使實現(xiàn)了境外上市，投資者所持股份仍然存在不能上市的風(fēng)險。

按照美國相關(guān)規(guī)定，擬上市公司在注冊之前，必須要有擬上市公司與海外控股公司合并的法律文件，即股權(quán)交換的實際法律行為。只有將持有國內(nèi)企業(yè)人民幣股權(quán)轉(zhuǎn)換成海外控股公司的外幣股權(quán)后，才可能在境外證券市場流通。

鎖股期內(nèi)小股東將被屏蔽

鎖股期是關(guān)系自然人股票能否及時交易的關(guān)鍵。根據(jù)美國144條例，上市公司的原始股東在股票掛牌交易的兩年內(nèi)持有的股票為限制交易類股票，鎖股期兩年。由于民營企業(yè)原始股東人數(shù)較少，而且大多是公司的董事、監(jiān)事及核心決策人員，企業(yè)間接境外上市，為避免涉嫌非法發(fā)行股權(quán)，一般都將小股東屏蔽并拖掛在大股東名下，因大股東存在鎖股限制而無法交易。

另外，投資者還存在持股變現(xiàn)風(fēng)險。以交易美國股票為例。投資者須開設(shè)國內(nèi)商業(yè)銀行美元活期存款賬戶，按照美國券商中文網(wǎng)站規(guī)定的流程進行開戶，獲得賬號及密碼。投資者買入股票，應(yīng)先存入電匯資金，賣出紙質(zhì)股票，應(yīng)在股票背面簽名(須與股票正面的名字相同)后寄給美國券商。若要取款，將匯款申請書傳真給券商，在規(guī)定的工作日后，投資者便可在國內(nèi)開立的美元賬戶取款。開設(shè)境外股票賬戶、賣出股票、取款等環(huán)節(jié)要填寫各種英文表格，操作復(fù)雜，如果外國代理券商不誠信，投資者幾乎維權(quán)無路。