2004年6月1日《證券投資基金法》發(fā)布,同年7月1日與其配套的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》出臺(tái)。9年后,新基金法于2013年6月1日正式實(shí)施,但配套的新運(yùn)作辦法卻一直處于征求意見階段,直到2014年7月11日才正式發(fā)布,8月8日起施行。真可謂千呼萬喚始出來。
《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《運(yùn)作辦法》)發(fā)布時(shí),證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧某表示,《運(yùn)作辦法》作為去年6月新基金法重要的配套法規(guī),是基金募集、申購(gòu)贖回、投資、收益分配、持有人大會(huì)等環(huán)節(jié)須普遍遵守的業(yè)務(wù)規(guī)范。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,按照新《基金法》要求,公募基金產(chǎn)品的審查由核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制,是此次《運(yùn)作辦法》中最大的亮點(diǎn),此外,基金分類標(biāo)準(zhǔn)新變化等也引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。
80%定量標(biāo)準(zhǔn)分類
混合基金將增多
《運(yùn)作辦法》的第四章第三十條、第三十一條成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn),以80%作為標(biāo)準(zhǔn)線明確基金類型,并規(guī)定必須在基金合同和基金招募說明書中載明基金類別。其中,80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的為股票基金;80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金;80%以上的基金資產(chǎn)投資于其他基金份額的為基金中基金;基金名稱顯示投資方向的,應(yīng)當(dāng)有80%以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。
濟(jì)安AA科技有限公司副總經(jīng)理王某某對(duì)媒體表示,過去僅債券基金分類全部采用80%的定量標(biāo)準(zhǔn),而股票型基金則是60%~95%,《運(yùn)作辦法》確認(rèn)了調(diào)查意見稿中80%的標(biāo)準(zhǔn)。值得注意的是,對(duì)混合型基金沒有具體的倉(cāng)位限制,也沒有品種限制,如此靈活的倉(cāng)位考驗(yàn)基金經(jīng)理的投研能力,預(yù)計(jì)未來混合基金產(chǎn)品將增多。
FOF細(xì)則出臺(tái)
第三方積極關(guān)注
《運(yùn)作辦法》新增了一個(gè)基金大類,即基金中的基金(FOF),這成為另一大亮點(diǎn)。
其實(shí),去年新《基金法》就已經(jīng)規(guī)定,基金公司可以發(fā)行FOF,《運(yùn)作辦法》出臺(tái)了詳細(xì)的規(guī)則。除第四章第三十條規(guī)定了FOF投資于其他基金份額的比例下限為80%以外,還在第三十二條規(guī)定,基金中基金持有其他單只基金,其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%,不得投資于其他基金中基金。
據(jù)王某某統(tǒng)計(jì),截至今年7月末,基金的基本數(shù)量超過了1700只,市場(chǎng)數(shù)量超過2100只,跟股票數(shù)量相差400只,相當(dāng)于2012年初的水平,而基金公司在基金產(chǎn)品方面的研究完全是空白。
一家基金第三方銷售公司的運(yùn)營(yíng)總監(jiān)表示,他們非??春肍OF產(chǎn)品,《運(yùn)作辦法》出臺(tái)之后將盡快與基金公司合作開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品。
發(fā)起式基金
或?yàn)榉龀中」?/p>
2012年6月,證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于增設(shè)發(fā)起式基金審核通道有關(guān)問題的通知》,規(guī)定基金公司通過發(fā)起式基金審核通道上報(bào)基金募集申請(qǐng)材料,需使用發(fā)起資金認(rèn)購(gòu)新基金的金額不少于1000萬元,且發(fā)起資金認(rèn)購(gòu)的基金份額持有期限不少于3年,同時(shí),發(fā)起式基金募集規(guī)模不少于5000萬元,募集人數(shù)不少于200人。
在新《運(yùn)作辦法》里,5000萬最低規(guī)模的條件沒有了,但仍然要求基金合同生效3年之后,基金資產(chǎn)凈值不得低于兩億元,否則基金合同將自動(dòng)終止。
一家小基金公司相關(guān)人士表示,在牌照放開的市場(chǎng)格局下,小基金公司發(fā)展艱難,按照原先規(guī)定,5000萬元的募集規(guī)模對(duì)于小基金公司也是非常難的。根據(jù)新《運(yùn)作辦法》,就可以先用發(fā)起式成立基金,未來業(yè)績(jī)好的話,規(guī)模自然會(huì)增長(zhǎng)。
此外,仍有一些問題需明確。王某某指出,首先,新《運(yùn)作辦法》實(shí)施后,現(xiàn)有的股票型基金倉(cāng)位是否需要調(diào)整,怎樣調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響小;其次,雖然在此前《運(yùn)作辦法》的征求意見稿中已經(jīng)說明證券中包含債券,但在《運(yùn)作辦法》第三十二條第一、二項(xiàng)中,證券包含的對(duì)象仍應(yīng)該加以明確;最后,持有人大會(huì)日常機(jī)構(gòu)如何設(shè)立及其法律地位等,也需明確。
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