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什么是A股市盈率?
來源:法律編輯整理 時(shí)間: 2023-06-05 15:42:40 434 人看過

市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股利潤的比率。它是反映上市公司獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率,也是國際上通用的檢驗(yàn)股票投資價(jià)值的一個(gè)參考指標(biāo)。一般認(rèn)為30-40倍之間為合理市盈率,而西方發(fā)達(dá)國家成熟市場的平均市盈率一般在20倍左右。關(guān)于我國的市盈率究竟應(yīng)如何定位,長期來仍處于爭論不化的狀況,經(jīng)濟(jì)學(xué)家和證券人士眾說紛紜,投資者也因此常常無所適從。其實(shí),是否偏高這個(gè)難題可以暫且不論。因?yàn)?,目前我國A股總體市盈率究竟是多少,也還有不少版本,計(jì)算結(jié)果常大相徑庭。計(jì)算口徑不能統(tǒng)一,何來說長道短,論高評低。

一是證券專職管理機(jī)構(gòu)的權(quán)威計(jì)算標(biāo)準(zhǔn):即按照國際上通用的樣本股計(jì)算方法:樣本股總市值/樣本股總利潤。

二是國家統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)政府官員的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn):據(jù)報(bào)載,國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任徐宏源在接受深圳特區(qū)報(bào)記者采訪時(shí)曾說:今年4月底滬深二市加權(quán)市盈率為78倍,比去年2200點(diǎn)時(shí)還高。這里,他說的雖是加權(quán)市盈率,但國信證券吳鐸也曾計(jì)算過去5月14日二市平均市盈率為80.94倍,主要計(jì)算方法是:當(dāng)日二市市價(jià)總值/去年凈利總額-虧損總額。此日對應(yīng)的上證指數(shù)是1616.23,深成指是3153.15。

三是專業(yè)人士的一些計(jì)算方法。散見于各媒體的文章中,有的剔除暫停上市類公司和虧損股,有的堅(jiān)持虧損股不能計(jì)算市盈率不剔除虧損股,因此計(jì)算結(jié)果不同。

以上雖然都是計(jì)算的市場平均市盈率,但都離不開市價(jià)/每股收益的基本公式。在國內(nèi)證券市場股權(quán)結(jié)構(gòu)分裂的情況下,流通股與未流通股實(shí)際上沒有而且不可能做到同股同權(quán)同價(jià)。當(dāng)然,再合理一點(diǎn)的辦法,也可將A股市盈率計(jì)算方法改為:(流通股數(shù)×市價(jià))+(未流通股股數(shù)×場外轉(zhuǎn)讓價(jià))/全部利潤。但是,這兩種方法,都不可能得到未流通股東的認(rèn)同且計(jì)算方法比較復(fù)雜,在國有股場外轉(zhuǎn)讓價(jià)政策沒出臺(tái)的情況下,缺乏可操作性。既然國際慣例的東西也可以探討,那么,在疑竇叢生的情況下,本人也杜撰了一個(gè)新的計(jì)算公式,并認(rèn)為應(yīng)構(gòu)建A股流通股市盈率,或叫市盈率(3)。(目前流行的市盈率(1)以上年每股盈利計(jì)算,市盈率(2)以當(dāng)年預(yù)測數(shù)計(jì)算)。用公式表示:流通股數(shù)(X1)×每股流通股股價(jià)(B)

市盈率(3)=總股本數(shù)(X)×每股收益(P)根據(jù)以上公式,我國A股市盈率似乎可基本定義為:在我國股票未全流通的前提條件下,A股流通市值與該上市公司上年或當(dāng)年預(yù)測利潤的比率。

首先,我們可從數(shù)學(xué)原理來論證,這個(gè)公式應(yīng)當(dāng)是成立的。當(dāng)流通股等于總股本時(shí),相同的分子分母同時(shí)約除,市盈率(3)就等于國際上通行的市盈率(1)。因此,流通股市盈率是否可以說,即中國化的市盈率。

其次,我們可從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來論證,這個(gè)公式也是有理由的。經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要法則,就是在價(jià)值決定價(jià)格的同時(shí),供求關(guān)系也同樣影響和決定價(jià)格。物以稀為貴。只有進(jìn)入交換的才可算是商品,非流通股不進(jìn)入股市交易前,嚴(yán)格講,并不能算是商品,或叫真正意義上的股票。所以,不能也不應(yīng)將這部分價(jià)值計(jì)算在內(nèi)。股民投資一只股票,看到的只是其在市場上流通的有多少,看到的是這些流通股所創(chuàng)造的價(jià)值,并不計(jì)較封存和不能買賣的還有多少。因此,目前A股的市盈率只計(jì)算流通股的價(jià)值比,是有一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)論據(jù)的。

再次,是從證券市場實(shí)證分析來看,也有一定道理。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì),深市36只成分股樣本股4月30日收盤價(jià)的平均市盈率(3)為流通總市值1072.68億元/總凈利88.32億元=12.15倍,加權(quán)平均市盈率為29.96倍。這與南方基金許小松的意見基本吻合,與最近上交所180樣本股構(gòu)成的成分股指數(shù)市盈率為28倍也相差不大。

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    一、a股上市公司條件1、發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的項(xiàng)目符合相關(guān)的規(guī)定;2、發(fā)行人主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員,在近3年內(nèi)沒有發(fā)生很大的變化;3、發(fā)行人的股權(quán)清晰,發(fā)行的股份沒有重大權(quán)屬糾紛;4、發(fā)行人的主要資產(chǎn)沒有重大權(quán)屬糾紛;5、發(fā)行人在公司成立以后,一直經(jīng)營公司3年以上;6、發(fā)行人設(shè)立的公司是合法存在的。二、股票上市公司的股本總額不少于多少公司上市的基本條件:公司股本5000萬以上,持1000元以上的股東在1000人以上,公司最近三年內(nèi)無偷稅漏稅的事件、業(yè)績良好。公司上市必須合作的中介機(jī)構(gòu)是律師、注冊會(huì)計(jì)師和券商。以股本5000萬元的公司上市比例收費(fèi),律師費(fèi)20萬左右,注冊會(huì)計(jì)師收費(fèi)50-100萬,券商中介費(fèi)大約200萬。公司上市面上是個(gè)漫長的過程,從聘請律師整理有關(guān)法律文件啟動(dòng)上市工作之日起算,包括注冊會(huì)計(jì)師的各種審計(jì)工作、律師的法律工作、到券商介入上市前輔導(dǎo)推薦,到完成上市工作,至少需要1年
    2023-04-24
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  • 市盈率等估值指標(biāo)是如何計(jì)算的
    在閱讀上市公司年報(bào)和券商研究報(bào)告時(shí),經(jīng)常會(huì)遇到市盈率、市凈率、以及凈資產(chǎn)收益率等,那么,這些指標(biāo)是如何計(jì)算的,分別具有什么意義,能否舉例說明?市盈率(P/E)是股票價(jià)格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變、派息率為100%、所得股息沒有進(jìn)行再投資的情況下,需要經(jīng)過多少年才可以通過股息全部收回投資。一般情況下,一只股票的市盈率越低,市價(jià)相對于股票的盈利能力就越低,投資的回收期越短,投資風(fēng)險(xiǎn)也就越小,因而股票的投資價(jià)值就相對越大。以中投證券2009年3月18日對江鈴汽車(000550股吧,行情,資訊,主力買賣)年報(bào)的點(diǎn)評報(bào)告為例,江鈴汽車(000550,股吧)(000550股吧,行情,資訊,主力買賣)2008年每股收益為0.91元。若以3月17日12.86元的收盤價(jià)計(jì)算,江鈴汽車2008年P(guān)/E=12.86/0.91=14.1。假如同行業(yè)公司2008P/E的平均水平為18.5,那么江
    2023-06-09
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    股票投資是指投資者購買股票的行為,以期獲得收益的一種投資方式。 股票投資需要投資者對股票市場、公司基本面、投資策略等方面有一定的了解和認(rèn)知,同時(shí)也需要承擔(dān)一定的市場風(fēng)險(xiǎn)。 股票投資的收益來源主要是股票價(jià)格的漲跌,以及公司的分紅回報(bào)。 在股票... 更多>

    #股票投資
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      吉林省在線咨詢 2022-11-12
      股票市盈率(PriceEaingsRatio,簡稱P/E或PER),也稱“本益比”、“股價(jià)收益比率”或“市價(jià)盈利比率(簡稱市盈率)”。市盈率是指股票價(jià)格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率?;蛞怨臼兄党阅甓裙蓶|應(yīng)占溢利。 股票市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。市盈率是最常用來評估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一,是很具參考價(jià)值的股市指針。一般情況下,一只股票市盈率越低,市價(jià)相對于股票的盈利
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      云南在線咨詢 2024-04-20
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      浙江在線咨詢 2022-07-31
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