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公司債券市場的監(jiān)管體制

來源：法律編輯整理時間： 2023-06-09 11:55:15 73 人看過

公司債券市場的監(jiān)管體制應(yīng)當是全方位的監(jiān)管體系，涵蓋發(fā)行、交易、中介機構(gòu)監(jiān)管、登記結(jié)算體系、監(jiān)管執(zhí)法和責(zé)任追究等內(nèi)容。

1.美國。美國債券市場實行分級監(jiān)管，主要監(jiān)管者由美國財政部、聯(lián)邦儲備局、美國證券交易委員會、聯(lián)邦住宅企業(yè)監(jiān)管辦公室及自律組織組成。公司債券市場由證券交易委員會負責(zé)監(jiān)管，其他政府機構(gòu)分別負責(zé)監(jiān)管國債、住房抵押貸款證券等。

2.日本。日本金融廳是日本金融業(yè)的惟一監(jiān)管者，證券交易監(jiān)督委員會是日本金融廳的下屬機構(gòu)，負責(zé)證券市場的監(jiān)管。2001年1月，金融廳升格為內(nèi)閣府的外設(shè)局，成為日本金融監(jiān)管的最高機構(gòu)，獨立行使、全面負責(zé)金融業(yè)的監(jiān)管。

3.韓國。韓國金融業(yè)的中央管理機構(gòu)為財政經(jīng)濟部，負責(zé)制定、批準并管理和協(xié)調(diào)全國經(jīng)濟、金融、財政、稅務(wù)等領(lǐng)域。財政經(jīng)濟部設(shè)立金融監(jiān)督管理委員會(FSC)、證券暨期貨委員會(SPC)及金融監(jiān)督院(FSS)。FSC負責(zé)全國金融和證券市場的監(jiān)督、制定相關(guān)法令、政策等，并可將其部分權(quán)限委任給證券暨期貨委員會行使。FSS受FSC和SFC的指示和監(jiān)督，負責(zé)執(zhí)行有關(guān)證券發(fā)行人登記、申報、公開發(fā)行公司和上市公司管理、市場交易的監(jiān)督等。

4.臺灣地區(qū)。我國臺灣地區(qū)2003年7月發(fā)布《金融監(jiān)督管理委員會法》，設(shè)立金融監(jiān)督管理委員會，主管金融市場及金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展、監(jiān)督、管理及檢查業(yè)務(wù)。金融監(jiān)督管理委員會下設(shè)證券期貨局，主管包括公司債券在內(nèi)的證券、期貨市場及證券、期貨業(yè)的監(jiān)督、管理及政策、法令的擬訂、規(guī)劃和執(zhí)行等事項。

境外債券監(jiān)管體制的發(fā)展表明，債券市場有效監(jiān)管的基本模式是：以立法為基礎(chǔ)與保障，實行各金融監(jiān)管機構(gòu)緊密合作的集中式統(tǒng)一監(jiān)管，同時充分發(fā)揮行業(yè)自律機構(gòu)的重要作用。

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基本原則1、適度性原則：資本充足性是資本監(jiān)管的核心內(nèi)容。資本充足性規(guī)定應(yīng)當適度，不能過高或過低。2、全面性原則：一是須全面考慮市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等各類風(fēng)險綜合確定資本充足性;二是將加強外部監(jiān)管與提升證券公司內(nèi)部風(fēng)險控制能力相結(jié)合，將行政監(jiān)管、行業(yè)自律與市場約束相統(tǒng)一，建立全面的資本監(jiān)管體系。3、逆周期調(diào)整原則：資本監(jiān)管指標應(yīng)根據(jù)金融市場周期性變化作逆向調(diào)整。在設(shè)定最低證券公司標準的基礎(chǔ)上，根據(jù)金融市場風(fēng)險狀況相應(yīng)增加或減少緩沖資本要求。監(jiān)管架構(gòu)1、第一道屏障：證券公司證券公司資本充足性狀況決定了其持續(xù)經(jīng)營能力和市場競爭力，因此須強化證券公司對其自身資本充足性的管理責(zé)任。這是有效加強證券公司資本監(jiān)管的第一道屏障。(1)建立審慎的估值方法。對資產(chǎn)價值作審慎評估是有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)。證券公司應(yīng)建立一套審慎的資產(chǎn)估價方法，以確保資產(chǎn)賬面價值及時反映真實價值的變化情況。存在活躍交易市場的，

2023-06-06

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管制
證券市場內(nèi)幕交易監(jiān)管制度的完善

所謂“內(nèi)幕交易”又被稱為“知情交易”，是指在證券的發(fā)行及交易過程中，若干掌握有關(guān)上市公司未公開重要信息的知情者，或者非法獲取證券交易內(nèi)幕信息的人員，以獲取利益或避免經(jīng)濟損失為目的，在信息尚未公布之前，先市場而動，直接或間接買賣該證券的行為內(nèi)幕交易違反了證券市場“公開、公平、公正”的原則，侵犯了投資公眾的平等知情權(quán)和財產(chǎn)權(quán)益，影響了證券市場功能的發(fā)揮。同時，內(nèi)幕交易使證券價格和指數(shù)的形成過程失去了時效性和客觀性，使證券價格和指數(shù)成為少數(shù)人利用內(nèi)幕信息炒作的結(jié)果，最終會使證券市場喪失優(yōu)化資源配置的作用。一、證券市場內(nèi)幕交易的危害1.內(nèi)幕交易對證券市場的發(fā)展造成損害所有資本市場參與者具有公平獲利的機會，而內(nèi)幕交易使大眾投資者和內(nèi)幕交易者處在不平等的地位，如果不能保障公平競爭，就無所謂競爭機制，信息公開就沒有意義，證券市場的交易規(guī)則就會被破壞，這樣，投資者就會對證券市場失去信心，從而影響投資者的投

2023-06-11

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公司債券監(jiān)管問題解答

1.對于報告期內(nèi)存在金額較大的非經(jīng)營性往來占款或資金拆借情形的，請問發(fā)行人應(yīng)當如何進行信息披露?中介機構(gòu)應(yīng)當如何進行核查?答：發(fā)行人應(yīng)當在募集說明書中詳細披露以下內(nèi)容：一是相關(guān)往來占款或資金拆借情況(關(guān)聯(lián)方往來參照企業(yè)會計準則《關(guān)聯(lián)方披露》的相關(guān)披露要求執(zhí)行);二是相關(guān)交易的決策權(quán)限、決策程序、定價機制等;三是發(fā)行人應(yīng)作風(fēng)險提示，影響重大的作重大事項提示;四是明確披露債券存續(xù)期內(nèi)是否還將涉及新增非經(jīng)營性往來占款或資金拆借事項，如有，應(yīng)進一步披露相關(guān)事項應(yīng)履行的決策程序和持續(xù)信息披露安排。主承銷商、發(fā)行人律師等相關(guān)中介機構(gòu)應(yīng)加強非經(jīng)營性往來占款或資金拆借行為的合規(guī)性核查，并發(fā)表明確意見。2.發(fā)行人最近三年內(nèi)在境內(nèi)發(fā)行其他債券、債務(wù)融資工具進行資信評級且主體評級結(jié)果與本次評級結(jié)果有差異的，請問應(yīng)如何予以披露?主承銷商如何進行核查?答：發(fā)行人應(yīng)當在募集說明書中作重大事項提示，充分提示評級結(jié)果差異

2023-06-09

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我國市場監(jiān)管體制由誰負責(zé)？

市場監(jiān)督管理局是一個政府部門職能部門，負責(zé)處理違反工商行政管理、質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督、知識產(chǎn)權(quán)保護、食品安全監(jiān)管、價格監(jiān)督檢查法律、法規(guī)、規(guī)章的行為。它由原來的工商局、質(zhì)監(jiān)局和食品藥品監(jiān)督局等合并而成，負責(zé)維護市場秩序和促進經(jīng)濟發(fā)展。市場監(jiān)督管理局是政府部門的一個職能部門，由于各個地區(qū)的整合，現(xiàn)在被稱為市場監(jiān)督管理局。這個部門由原來的工商局、質(zhì)監(jiān)局和食品藥品監(jiān)督局等合并而成。負責(zé)處理違反工商行政管理、質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督、知識產(chǎn)權(quán)保護、食品安全監(jiān)管、價格監(jiān)督檢查法律、法規(guī)、規(guī)章的行為。了解市場監(jiān) 督管理局：負責(zé) 哪些范圍？市場監(jiān)督管理局是一個負責(zé)市場監(jiān)督管理的政府部門，其職責(zé)范圍包括維護市場秩序、促進經(jīng)濟發(fā)展、規(guī)范市場經(jīng)濟行為、提高產(chǎn)品質(zhì)量等方面。具體而言，市場監(jiān)督管理局負責(zé)制定和實施市場監(jiān)督管理政策、監(jiān)督管理市場秩序、維護公平競爭、規(guī)范市場經(jīng)營行為、加強廣告宣傳和監(jiān)督管理

2023-09-10

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我國公司債券市場現(xiàn)狀

我國宏觀經(jīng)濟面臨投資驅(qū)動向需求拉動轉(zhuǎn)換。我國債務(wù)的可持續(xù)性取決于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、信用體系建設(shè)、金融服務(wù)實體經(jīng)濟方面的改革與推進程度。目前，資本市場面臨多層性斷層，不能滿足多樣化的融資需求，剛性兌付聚集等現(xiàn)象頻發(fā)。這需要逐步的化解和調(diào)整，出現(xiàn)實質(zhì)性違約之后，債券市場風(fēng)險將出現(xiàn)分化，投資者的風(fēng)險管理能力和對風(fēng)險的認識能力上升，這就加大了債券風(fēng)險識別和防范能力。自2005年以來，我國的債券市場快速發(fā)展。目前存量規(guī)模已位居世界第三，卻在過去近十年內(nèi)維持著債項零違約記錄。今年，先是中誠信托事件打響了信托領(lǐng)域破局剛性兌付的第一槍；之后，11超日債因欠息成為國內(nèi)公募債券市場首次違約事件；緊接著，浙江民營房企興潤置業(yè)曝出銀行信貸違約。接踵而至的信用風(fēng)險潮，意味著資本市場剛性兌付的時代已告終結(jié)。11超日債違約糾正了原來不違約的扭曲的市場，違約將是資本市場的正常現(xiàn)象和組成部分，這有利于債券市場的長期發(fā)展和風(fēng)險的

2023-06-22

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公司債券的監(jiān)管機構(gòu)及監(jiān)管原則是什么?

一、公司債券的監(jiān)管機構(gòu)按照《證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定，公司債券的發(fā)行、交易、登記結(jié)算等方面的業(yè)務(wù)或行為，由證監(jiān)會實施行政監(jiān)管;中國證券業(yè)協(xié)會對非公開發(fā)行公司債券實行行業(yè)自律組織事后備案和負面清單管理;交易場所、中國證券登記結(jié)算公司等按各自職責(zé)負責(zé)自律監(jiān)管。二、公司債券的監(jiān)管原則我國公司債券市場的監(jiān)管規(guī)則體系比較健全，在法律層面，有《公司法》和《證券法》。在行政規(guī)章層面，2015年1月證監(jiān)會修訂發(fā)布了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》;相配套的，證監(jiān)會還制定了多項規(guī)范性文件，包括《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第23號——公開發(fā)行公司債券募集說明書》《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第38號——公司債券年度報告的內(nèi)容與格式》《關(guān)于公開發(fā)行公司債券的上市公司年度報告披露的補充規(guī)定》

2023-06-02

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對我國證券市場中的監(jiān)管者進行監(jiān)管

我國證券監(jiān)管體質(zhì)呈現(xiàn)出階段性的演進特征，并以政府監(jiān)督主體的演化為主線。第一階段：(1992年5月以前)：多頭分散監(jiān)管時期，以中國人民銀行為主導(dǎo)，國家計委、財政部、體改委等多方參與格局。第二階段：(1992年5月~1997年年底)：1992年國務(wù)院設(shè)立國務(wù)院證券委員會(簡稱為“證委會”和中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱為“證監(jiān)會”)。其中，證券會為市場主管機構(gòu)，證監(jiān)會為具體執(zhí)行機構(gòu)。1993年后，國務(wù)院進一步明確授權(quán)證監(jiān)會對證券市場的全面監(jiān)管。第三階段：(1997年年底~至今)：國務(wù)院決定將證委會與證監(jiān)會合并為國務(wù)院直屬事業(yè)單位，同時將中央的證券監(jiān)管職能交由證監(jiān)會同意行使，地方證券監(jiān)管機構(gòu)改組為證監(jiān)會派出機構(gòu)，由證監(jiān)會垂直領(lǐng)導(dǎo)。1999年7月1日，《證券法》開始實施，這標志著我國集中統(tǒng)一的證券、期貨兩級監(jiān)管體制基本建立。證監(jiān)會負責(zé)全國證券市場的監(jiān)管;區(qū)域內(nèi)上市公司和證券經(jīng)營服務(wù)機構(gòu)由證監(jiān)會派出機

2023-06-01

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證券市場監(jiān)管運作模式

(1)美國，集中立法管理體制的典型代表。美國對證券中場的管理有一套完整的法律體系，其證券管理法規(guī)主要有1933年的《證券法》、1934年的《證券交易法》、1940年的《投資公司法》等。在管理體制上，實行以“證券交易管理委員會”(SEC)為全國統(tǒng)一管理證券經(jīng)營活動的最高管理機構(gòu)。同時，成立“聯(lián)邦交易所”和“全國證券交易協(xié)會”，分別對證券交易所和場外證券業(yè)進行管理，形成了以集中統(tǒng)一管理為主、輔以市場自律的較為完整的證券管理體制。SEC在證券管理上注重公開原則，對證券市場的監(jiān)管主要以法律手段為主。如對證券交易的監(jiān)管，主要依據(jù)1934年《證券交易法》中的反壟斷條款，反欺騙、假冒條款和反內(nèi)部溝通條款進行，對違法者的處罰主要采取刑事處罰。值得注意的是，美國已開始重視行政手段的運用，1990年11月。美國國會通過了證券市場改革方案，1991年3月布-什總統(tǒng)簽署生效，其主要內(nèi)容是加強證券市場管理部門的權(quán)力

2023-06-12

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證券市場監(jiān)管的目標和手段

1.證券市場監(jiān)管的目標在于：運用和發(fā)揮證券市場機制的積極作用，限制其消極作用;保護投資者合法權(quán)益，保障合法的證券交易活動，監(jiān)督證券中介機構(gòu)依法經(jīng)營;防止人為操縱、欺詐等不法行為，維持證券市場的正常秩序;根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟管理的需要，運用靈活多樣的方式，調(diào)控證券發(fā)行與證券交易規(guī)模，引導(dǎo)投資方向，使之與經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。國際證監(jiān)會公布了證券監(jiān)管的三個目標：一是保護投資者;二是保證證券市場的公平、效率和透明;三是降低系統(tǒng)性風(fēng)險。2.證券市場監(jiān)管的手段包括法律手段、經(jīng)濟手段和行政手段。

2023-06-13

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為防止金融危機的發(fā)生，我國還制定了一套完善的債券發(fā)行監(jiān)督管理制度。發(fā)行債券時，由哪些部門負責(zé)監(jiān)督管理？以下是對誰監(jiān)管公司債券發(fā)行問題的詳細回答。

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獨立、公正、客觀的信用評級制度會對公司債券市場的發(fā)展起到很大的促進作用。對于投資者來說，信用評級可以作為判斷信用風(fēng)險、評價投資價值的重要依據(jù)，有利于投資者規(guī)避風(fēng)險、保護自身利益;對于發(fā)行人來說，有利于按照優(yōu)惠條件迅速實惠發(fā)行，并為在更大范圍內(nèi)籌資提供了可能;對于監(jiān)管當局來說，有利于有甄別地實施監(jiān)管，提高監(jiān)管效率;而對社會以來說，則可以降低信息成本，提高證券市場的效率，實現(xiàn)資源的合理配置。一、發(fā)達國家公司債券市場的信用評級體系在公司債券的定價過程中，發(fā)行公司的信用價值是十分重要的因素，這以債券的信用等級為標志。國外公司債券市場一般都具有嚴格、客觀的信用評級制度。成熟市場大多數(shù)公開發(fā)行債券在發(fā)行前(承銷團組建后、發(fā)行價格確定之前)都會聘請專業(yè)評級機構(gòu)對所發(fā)行債券進行評級。在美國，較有名的評級機構(gòu)有標準普爾公司(SP)、穆迪投資服務(wù)公司(Moody)、菲特投資服務(wù)公司(Fith)和達夫菲爾普斯公

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債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所債券市場是金融市場的一個重要組成部分。根據(jù)不同的分類標準，債券市場可分為不同的類別。最常見的分類有以下幾種。一、根據(jù)債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發(fā)行市場和流通市場1、債券發(fā)行市場，又稱一級市場、是發(fā)行單位初次出售新債券的市場。債券發(fā)行市場的作用是將政府、金融機構(gòu)以及工商企業(yè)等為籌集資金向社會發(fā)行的債券，分散發(fā)行到投資者手中。2、債券流通市場，又稱二級市場，指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場。債券一經(jīng)認購，即確立了一定期限的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但通過債券流通市場，投資者可以轉(zhuǎn)讓債權(quán)。把債券變現(xiàn)。債券發(fā)行市場和流通市場相輔相成，是互相依存的整體。發(fā)行市場是整個債券市場的源頭，是債券流通中場的前提和基礎(chǔ)。發(fā)達的流通市場是發(fā)行市場的重要支撐，流通市場的發(fā)達是發(fā)行市場擴大的必要條件。二、根據(jù)市場組織形式，債券流通市場義可進一步分為場內(nèi)交易中場和場外交易市場證券交易

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