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央行票據(jù)是債券的一種，全稱為中央銀行央票，是央行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金，向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。發(fā)行央行票據(jù)，意味著央行通過(guò)發(fā)行央票這種特殊形式的債券，從市場(chǎng)上回籠人民幣，減少市場(chǎng)上人民幣的總量。央行票據(jù)到期，意味著起初回籠的人民幣重新投放到市場(chǎng)中，增加了市場(chǎng)上人民幣的總量。了解央行票據(jù)有助于普通投資者了解國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向，進(jìn)而調(diào)整自己的理財(cái)策略。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策和央行票據(jù)發(fā)行央行票據(jù)是實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要手段之一，兩者有緊密的關(guān)系。國(guó)家為增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利、改善國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、達(dá)到一定政策目標(biāo)而采取了一系列指導(dǎo)原則和措施，財(cái)政政策和貨幣政策，是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的兩大基本手段。財(cái)政政策主要指財(cái)政支出政策與稅收政策，如近期炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的4萬(wàn)億元投資方案就屬于財(cái)政支出政策;貨幣政策主要通過(guò)增加或減少流通領(lǐng)域中的貨幣供應(yīng)量，來(lái)實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。我國(guó)的貨幣政策主要包括公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金、中央銀行貸款、利率政策和匯率政策，而央行票據(jù)就屬于公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)中的一種。

央行票據(jù)與投資理財(cái)了解央行票據(jù)的發(fā)行狀況對(duì)于普通投資者具有重要作用。

暗示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期央行票據(jù)有3個(gè)主要要素：發(fā)行的品種、發(fā)行的頻率和發(fā)行的數(shù)量。央行票據(jù)發(fā)行的品種有：3個(gè)月、6個(gè)月、一年和3年，見(jiàn)表1。表1央票品種列表

央票類型宏觀經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)行頻率發(fā)行時(shí)間發(fā)行數(shù)額3個(gè)月一般在不輕易停止發(fā)行一般為每周發(fā)行，偶爾隔周發(fā)行多為周四按實(shí)際需要進(jìn)行調(diào)整6個(gè)月經(jīng)濟(jì)有過(guò)熱趨勢(shì)時(shí)作為過(guò)渡品種發(fā)行，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱趨勢(shì)消失或有更好替代品種時(shí)停發(fā)每周發(fā)行或隔周發(fā)行周四偶爾周二按實(shí)際需要進(jìn)行調(diào)整1年經(jīng)濟(jì)升溫時(shí)發(fā)行，經(jīng)濟(jì)趨冷現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)停發(fā)每周發(fā)行或隔周發(fā)行多為周二偶爾周四按實(shí)際需要進(jìn)行調(diào)整3年通脹嚴(yán)重時(shí)發(fā)行，通脹嚴(yán)重現(xiàn)象消失時(shí)停發(fā)每周發(fā)行或隔周發(fā)行，偶爾隔兩周或隔一個(gè)月發(fā)行周四按實(shí)際需要進(jìn)行調(diào)整

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的變化，央票各品種的發(fā)行與否會(huì)變化。無(wú)論經(jīng)濟(jì)處于高漲還是衰退，3個(gè)月央票都會(huì)按期發(fā)行，只是在發(fā)行頻率或發(fā)行數(shù)額上會(huì)進(jìn)行一些微調(diào)。一年期央票往往在經(jīng)濟(jì)稍有升溫時(shí)，就開始發(fā)行;經(jīng)濟(jì)開始有明顯衰退時(shí)，停止發(fā)行。3年期央票一般在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，通脹嚴(yán)重時(shí)發(fā)行;當(dāng)嚴(yán)重的通貨膨脹消失時(shí)，停止發(fā)行。6個(gè)月央票通常在經(jīng)濟(jì)有過(guò)熱趨勢(shì)時(shí)，作為高期限央票的過(guò)渡品種發(fā)行，待一年期央票或3年期央票發(fā)行后，或經(jīng)濟(jì)過(guò)熱趨勢(shì)消失時(shí)該央票有可能停止發(fā)行。6個(gè)月央票的發(fā)行與否是宏觀經(jīng)濟(jì)即將過(guò)熱，或過(guò)熱現(xiàn)象即將消退的信號(hào)。一年期央票開始連續(xù)發(fā)行，可以視為經(jīng)濟(jì)衰退即將結(jié)束，新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)即將到來(lái)的標(biāo)志，各種投資活動(dòng)也會(huì)漸趨活躍。這時(shí)個(gè)人投資者可以考慮變換熊市思維為牛市思維，在各投資領(lǐng)域做好積極買入的準(zhǔn)備，反之亦然。以股票投資為例，如果一年期央票開始連續(xù)發(fā)行，這時(shí)候先知先覺(jué)的投資者可以考慮買入一些周期性行業(yè)的股票，如鋼鐵、航運(yùn)、煤炭等股票，以獲得較好的投資回報(bào)。3年期央票開始連續(xù)發(fā)行，可以視為通貨膨脹嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)即將見(jiàn)頂?shù)臉?biāo)志。這時(shí)候，個(gè)人投資者可以考慮變換牛市思維為熊市思維，在各投資領(lǐng)域做好積極賣出的準(zhǔn)備，反之亦然。仍以股票投資為例，如果3年期央票開始連續(xù)發(fā)行，這時(shí)候先知先覺(jué)的投資者可以考慮做好減倉(cāng)準(zhǔn)備，賣出一些周期性行業(yè)的股票，如鋼鐵、航運(yùn)、煤炭等股票，轉(zhuǎn)換成防守性的股票如公用事業(yè)股等，以守住牛市的豐厚成果。