企業(yè)在選擇債券發(fā)行條件時,應(yīng)根據(jù)債券發(fā)行條件的具體內(nèi)容綜合考慮下列因素:
1.發(fā)行額
債券發(fā)行額指債券發(fā)行人一次發(fā)行債券時預(yù)計籌集的資金總量。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的資信狀況、資金需求程度、市場資金供給情況,債券自身的吸引力等因素進(jìn)行綜合判斷后再確定一個合適的發(fā)行額。發(fā)行額定得過高,會造成發(fā)售困難:發(fā)行額太小,又不易滿足籌資的需求。
2.債券面值
債券面值即債券系面上標(biāo)出的金額,企業(yè)可根據(jù)不同認(rèn)購者的需要,使債券面值多樣化,既有大額面值,也有小額面值。
3.債券的期限
從債券發(fā)行日起到償還本息日止的這段時間稱為債券的期限。企業(yè)通常根據(jù)資金需求的期限、未來市場利率走勢、流通市場的發(fā)達(dá)程度、債券市場上其他債券的期限情況、投資者的偏好等來確定發(fā)行債券的期限結(jié)構(gòu):一般而言,當(dāng)資金需求量較大,債券流通市場較發(fā)達(dá),利率有上升趨勢時,可發(fā)行中長期債券,否則,應(yīng)發(fā)行短期債券。
4.債券的償還方式
按照債券的償還日期的不同,債券的償還方式可分為期滿償還、期中償還和延期償還三種或可提前贖回和不可提前贖回兩種;按照債券的償還形式的不同,可分為以貨幣償還、以債券償還和以股票償還三種。企業(yè)可根據(jù)自身實際情況和投資者的需求靈活做出決定,
5.票面利率
票面利率司分為固定利率和浮動利率兩種。一般地,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢、債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。
6.付息方式
付息方式一般可分為一次性付息和分期付息兩種。企業(yè)可根據(jù)債券期限情況、籌資成本要求、對投資者的吸引力等確定不同的付息方式,如對中長期債券可采取分期付息方式,按年、半年或按季度付息等,對短期債券可以采取一次性付息方式等。
7.發(fā)行價格
債券的發(fā)行價格即債券投資者認(rèn)購新發(fā)行的債券時實際支付的價格。債券的發(fā)行價格可分為平伏發(fā)行(按票面值發(fā)行)、折價發(fā)行(以低于票面值的價格發(fā)行)和溢價發(fā)行(以高于系面值的價格發(fā)行)三種。選擇不同發(fā)行價格的主要考慮因素是使投資者得到的實際收益與市場收益率相近。因此。企業(yè)可根據(jù)市場收益率和市場供求情況相機抉。
8.發(fā)行方式
企業(yè)可根據(jù)市場情況、自身信譽和銷售能力等因素,選擇采取向特定投資者發(fā)行的私募方式、還是向社會公眾發(fā)行的公募方式;是自己直接向投資者發(fā)行的直接發(fā)行方式、還是讓證券中介機構(gòu)參與的間接發(fā)行方式;是公開招標(biāo)發(fā)行方式、還是與中介機構(gòu)協(xié)商議價的非招標(biāo)發(fā)行方式等。
9.是否記名
記名公司債券轉(zhuǎn)讓時必須在債券上背書。同時還必須到發(fā)行公司登記,而不記名公司債券則元需如此。因此,不記名公司債券的流動性要優(yōu)于記名公司債券。企業(yè)可根據(jù)市場需求等情況決定是否發(fā)行記名債券。
10.擔(dān)保情況
發(fā)行的債券有無擔(dān)保,是債券發(fā)行的重要條件之一,一般而言,由信譽卓著的第三看擔(dān)?;蛞云髽I(yè)自己的財產(chǎn)作抵押擔(dān)保,可以增加債券投資的安全性,減少投資風(fēng)險,提高債券的吸引力,企業(yè)可以根據(jù)自身的資信狀況決定是否以擔(dān)保形式發(fā)行債券,通常,大金融機構(gòu)、大企業(yè)發(fā)行的債券多為無擔(dān)保債券,而信譽等級較低的中小企業(yè)大多發(fā)行有擔(dān)保債券。
11.債券選擇權(quán)情況
附有選擇權(quán)的公司債券指在債券發(fā)行中,發(fā)行者給予持有者一定的選擇權(quán),如可轉(zhuǎn)換公司債券、有認(rèn)股權(quán)證的公司債券、可退還的公司債券等。一般說來,有選擇權(quán)的債券利率較低,也易丁銷售。但可轉(zhuǎn)換公司債券在一定條件下可轉(zhuǎn)換成公司發(fā)行的股票,有認(rèn)股權(quán)證的債券持有人呵憑認(rèn)股權(quán)證購買所約定的公司的股票等,因而會影響到公司的所有權(quán)??赏诉€的公司債券在規(guī)定的期限內(nèi)可以遏還給發(fā)行人,因而增加了企業(yè)的負(fù)債和流動性風(fēng)險。企業(yè)可根據(jù)自身資金需求情況、資信狀況、市場對債券的需求情況以及現(xiàn)有股東對公司所有權(quán)的要求等選擇是合發(fā)行有選擇權(quán)的債券。
12.發(fā)行費用
債券發(fā)行費用,指發(fā)行者支付給有關(guān)債券發(fā)行中介機構(gòu)和服務(wù)機構(gòu)的費用,債券發(fā)行者應(yīng)盡量減少發(fā)行費用,在保證發(fā)行成功和有關(guān)服務(wù)質(zhì)量的前提下,選擇發(fā)行費用較低的中介機構(gòu)和服務(wù)機構(gòu)。
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