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期權(quán)是一種典型的風(fēng)險(xiǎn)與收入嚴(yán)格不對(duì)稱(chēng)的金融產(chǎn)品。一旦獲得期權(quán)，只須支付少許費(fèi)用，就可博得未來(lái)極高的收入。把它引入人力資本管理，解決了以往人力資本管理手段的短期性。這一機(jī)制將由技術(shù)帶來(lái)的高度不確定性?xún)?nèi)化到創(chuàng)新型企業(yè)員工身上，賦予他們一定的剩余索取權(quán)，使他們的利益與公司的未來(lái)相一致，最大程度地降低了風(fēng)險(xiǎn)，與高成長(zhǎng)性企業(yè)的內(nèi)在發(fā)展規(guī)律非常吻合，因此，它的應(yīng)用有效地支撐了成長(zhǎng)性企業(yè)，特別是智力型企業(yè)的活力。

一般說(shuō)來(lái)，如果一個(gè)公司市值增加10%，工資獎(jiǎng)金的增長(zhǎng)幅度將是2.4%左右，對(duì)一個(gè)年薪獎(jiǎng)金100萬(wàn)的總經(jīng)理來(lái)說(shuō)則意味著增加年薪2.4萬(wàn);而如果將總經(jīng)理持有的公司股票及股票期權(quán)考慮在內(nèi)，補(bǔ)償金將會(huì)增加50倍左右。也就是說(shuō)，同樣是公司市值增加10%，此時(shí)卻會(huì)使總經(jīng)理的報(bào)酬增加到112萬(wàn)。實(shí)際上，對(duì)西方國(guó)家總經(jīng)理的總報(bào)酬與公司業(yè)績(jī)間的關(guān)系作一番研究，你會(huì)發(fā)現(xiàn)報(bào)酬變化中98%是由于持有的股票與期權(quán)的價(jià)值發(fā)生了變化，僅2%是由于工資獎(jiǎng)金的變化引起的，加之期權(quán)對(duì)股價(jià)波動(dòng)———上漲或下跌———比股票本身更為敏感。因此，為了讓總經(jīng)理積極為股東謀利，贈(zèng)送股權(quán)可謂是一個(gè)極為有效的方法。

建立期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的作用將高層管理人員的利益與投資者的利益趨同。高層管理人員薪酬的相當(dāng)部分以股票期權(quán)形式體現(xiàn)，可以使他們的利益與股票業(yè)績(jī)、資本投資者的利益掛鉤，并使他們注重企業(yè)未來(lái)價(jià)值的創(chuàng)造。

使高級(jí)管理人員的薪酬機(jī)制對(duì)公司業(yè)績(jī)有巨大的推動(dòng)作用。對(duì)美國(guó)38個(gè)大型公司建立以業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的薪酬激勵(lì)機(jī)制的分析表明，在建立以業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的薪酬機(jī)制后，公司的業(yè)績(jī)大幅提升，表現(xiàn)為資本回報(bào)率三年平均增長(zhǎng)率由2%上升至6%，資產(chǎn)回報(bào)率三年平均增長(zhǎng)率由—4%上升至2%，每股收益三年平均增長(zhǎng)率由9%上升至14%，人均創(chuàng)造利潤(rùn)三年平均增長(zhǎng)率由6%上升至10%。

吸引最優(yōu)秀人才和保持忠誠(chéng)度。股權(quán)的另一重要目標(biāo)是吸引和保留人才。在機(jī)會(huì)爆炸的世界，各公司對(duì)優(yōu)秀人才的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，頂尖人才每年平均收到6份新工作的聘用書(shū)，每3-4年轉(zhuǎn)換一次工作。具有吸引力的薪酬機(jī)制是爭(zhēng)奪和保留優(yōu)秀人才的有效手段。

經(jīng)理期權(quán)的一個(gè)潛在缺點(diǎn)就是其價(jià)值受股票市場(chǎng)波動(dòng)異常明顯。在業(yè)績(jī)相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)和股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)比較大的公司所發(fā)行的股票期權(quán)，與風(fēng)險(xiǎn)和股票市價(jià)相對(duì)變化較小的公司發(fā)行的股票期權(quán)相比，前者的價(jià)值要高于后者的價(jià)值。因此，這一工具在那些高成長(zhǎng)、低股息的公司中最有效率。如在美國(guó)一般性工業(yè)公司中，實(shí)行經(jīng)理股票期權(quán)的占81%;而在設(shè)備類(lèi)公司中，實(shí)行經(jīng)理股票期權(quán)的只有56%，因?yàn)樵O(shè)備類(lèi)公司的股票市價(jià)波動(dòng)比較小而股息收益較高。

股票期權(quán)的設(shè)計(jì)原則基本思路

股票期權(quán)方案的核心是股票的來(lái)源，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，按照股票來(lái)源的不同，股權(quán)方案可以有幾種基本的思路：新增發(fā)行;大股東轉(zhuǎn)售;以其他方的名義回購(gòu);虛擬股票。

股權(quán)計(jì)劃的管理機(jī)構(gòu)公司應(yīng)設(shè)薪酬委員會(huì)全權(quán)管理認(rèn)股權(quán)事項(xiàng)。董事會(huì)不應(yīng)直接管理認(rèn)股權(quán)，但有權(quán)決定薪酬委員會(huì)的成員以及終止和恢復(fù)薪酬委員會(huì)的工作。薪酬委員會(huì)主要由公司的董事組成，也可包括相關(guān)職能部門(mén)的負(fù)責(zé)人。為了能代表股東利益，保持公正的立場(chǎng)，薪酬委員會(huì)中必須保持一定數(shù)量的獨(dú)立董事。

股權(quán)授予對(duì)象考核對(duì)象是公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、技術(shù)骨干等;考核原則是：已為公司服務(wù)了一定的年限，為公司發(fā)展作出重大貢獻(xiàn)。

股權(quán)的授予與行權(quán)原則股權(quán)授予時(shí)應(yīng)當(dāng)確定認(rèn)股權(quán)的有效期，國(guó)外認(rèn)股權(quán)的有效期一般為10年，考慮到國(guó)內(nèi)具體情況可定在10年以下，但不應(yīng)低于5年;推行認(rèn)股權(quán)所涉及的股票額度國(guó)外一般規(guī)定占公司股本總數(shù)的10%，在國(guó)內(nèi)建議占公司總股本的5%或流通股的15%，并且要對(duì)每個(gè)人的持有數(shù)額進(jìn)行限制;由管理機(jī)構(gòu)根據(jù)資本市場(chǎng)的情況確定行權(quán)價(jià)格，規(guī)定一定的行權(quán)期和行權(quán)方式;為便于公司對(duì)認(rèn)股權(quán)的管理和信息披露，并與我國(guó)的實(shí)收資本制相符合，認(rèn)股權(quán)應(yīng)以集中方式行權(quán)。持有人行權(quán)并辦完有關(guān)手續(xù)后，公司將對(duì)股票的變動(dòng)情況進(jìn)行公告。