我國企業(yè)跨國并購中存在的風(fēng)險(xiǎn) （一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 1.融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)是指并購企業(yè)在融資活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。在跨國并購中需要大量資金，一般融資方式有：股權(quán)融資，可能導(dǎo)致股權(quán)稀釋的風(fēng)險(xiǎn)；債權(quán)融資，可能導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)；利用自有資金，可能導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流被占用而短缺。而企業(yè)需要在短期內(nèi)籌集到足額資金，這關(guān)系到并購的成敗。 2.匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率波動(dòng)而引起的未來收益的不確定性，從而給并購行為帶來風(fēng)險(xiǎn)。在跨國并購中，至少有兩種貨幣的匯率被涉及，當(dāng)國際資本市場匯率發(fā)生波動(dòng)時(shí)，目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值也會(huì)發(fā)生波動(dòng)，造成給目標(biāo)企業(yè)定價(jià)的干擾。 3.償債風(fēng)險(xiǎn)。償債風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)并購后由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，現(xiàn)金流不足，導(dǎo)致支付困難的可能性。同時(shí)，收購企業(yè)有時(shí)需承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)，收購成本上升，償債風(fēng)險(xiǎn)加劇。 4.支付風(fēng)險(xiǎn)。支付風(fēng)險(xiǎn)是指與資金流動(dòng)性和股權(quán)稀釋有關(guān)的并購資金使用風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金支付不僅可以規(guī)避較長的國內(nèi)審批時(shí)間，還可以提高并購成功率，但現(xiàn)金流會(huì)大量流出，影響企業(yè)的正常經(jīng)營。 （二）信息風(fēng)險(xiǎn)由于并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)處于信息不對(duì)稱地位，于是信息的充分與真實(shí)與否很大程度上決定著企業(yè)并購的成本與成功率，而信息的隱藏很可能導(dǎo)致并購企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)無法展開正確評(píng)估進(jìn)而影響并購的進(jìn)行。 （三）政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)是東道國政治環(huán)境、政策法規(guī)的變化給投資企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性，它作為非市場性的不確定性、直接影響海外企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)及其實(shí)施。我國與東道國的國際關(guān)系，在很大程度上影響了東道國對(duì)我國企業(yè)跨國并購的態(tài)度及采取的政策。 （四）法律風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在為維護(hù)公平競爭市場的市場秩序和消費(fèi)者利益而指定的反壟斷法，為保護(hù)中小股東利益而制定的證券監(jiān)管法，以及并購協(xié)議未謹(jǐn)慎簽訂而導(dǎo)致的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)不僅來自東道國而且來自我國，后者主要指我國政府對(duì)海外并購的態(tài)度及相關(guān)政策。 （五）整合風(fēng)險(xiǎn)整合風(fēng)險(xiǎn)包括對(duì)目標(biāo)企業(yè)各種有形資源的整合風(fēng)險(xiǎn)和無形資源的整合風(fēng)險(xiǎn)。有形資源中，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有著十分重要影響的是各種資產(chǎn)負(fù)債的整合，其是并購成功的物質(zhì)基礎(chǔ)。無形資源中，主要是文化整合風(fēng)險(xiǎn)，它主要源于國別文化差異及企業(yè)文化差異。 （六）反并購風(fēng)險(xiǎn)并不是所有的并購活動(dòng)都能得到目標(biāo)企業(yè)的合作，特別是當(dāng)目標(biāo)企業(yè)不愿意被并購時(shí)，可能會(huì)不惜一切代價(jià)實(shí)施反并購策略，比如抬升企業(yè)股價(jià)、拖延收購過程等，其反并購行為就會(huì)對(duì)并購企業(yè)構(gòu)成相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。