一、眾籌計(jì)劃的發(fā)布
一般的眾籌分為股權(quán)眾籌、會(huì)員眾籌及提前交預(yù)付款等幾種方式,會(huì)員眾籌及交預(yù)付款的眾籌方式法律問(wèn)題相對(duì)比較簡(jiǎn)單,股權(quán)眾籌其中存在的法律問(wèn)題則比較復(fù)雜,我們這篇文章主要分析股權(quán)眾籌其中存在的法律問(wèn)題。
在眾籌計(jì)劃發(fā)布這個(gè)環(huán)節(jié)現(xiàn)行的法律是這樣規(guī)定的,如證券法第10條規(guī)定:
“公開(kāi)發(fā)行證券,必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件,并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn);未經(jīng)依法核準(zhǔn),任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券。
有下列情形之一的,為公開(kāi)發(fā)行:
(一)向不特定對(duì)象發(fā)行證券的;
(二)向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)二百人的;
(三)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其它發(fā)行行為。非公開(kāi)發(fā)行證券,不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式。
二、項(xiàng)目平臺(tái)公司的設(shè)立和股份的代持
公司募集資金到位,給每一個(gè)人頒發(fā)出資證明,則每一個(gè)參與股權(quán)眾籌的小伙伴成為公司的股東,但在眾籌項(xiàng)目注冊(cè)公司時(shí)會(huì)碰到問(wèn)題,這個(gè)問(wèn)題就是股東人數(shù)眾多且分布在全國(guó)各地,公司法規(guī)定有限公司的股東一般不超過(guò)50人,還有股東分布全國(guó)各地,開(kāi)一個(gè)線下的股東會(huì)可能就會(huì)比較麻煩,這無(wú)疑會(huì)影響公司的決策效率,如何解決這個(gè)問(wèn)題,在現(xiàn)階段大多數(shù)項(xiàng)目采用股份代持的方式來(lái)解決,就是外地股東把自己的股份委托給發(fā)起人或其他人代為行使,這些接受委托的人成為公司注冊(cè)文件及公司章程上的名義股東,那些委托的人則是公司的隱名股東。
互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)就是信任經(jīng)濟(jì),股份代持就是基于一種信任,當(dāng)然也可以通過(guò)代持協(xié)議的約定來(lái)降低其中的道德風(fēng)險(xiǎn),比如可以在代持協(xié)議里約定受托人不能轉(zhuǎn)讓代持的股份否則應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任,如果受托人因?yàn)樽约旱膫鶆?wù)或經(jīng)濟(jì)問(wèn)題致使受托的股份被司法機(jī)關(guān)限制應(yīng)該賠償給委托人造成的損失。
如果你的公司準(zhǔn)備將來(lái)上市,股份代持在現(xiàn)階段會(huì)被證監(jiān)會(huì)認(rèn)為股權(quán)不夠清晰,需要在上市前進(jìn)行清理,一般是要么把股份還原給委托人要么轉(zhuǎn)讓給受托人,有志于將來(lái)把公司做上市的創(chuàng)業(yè)者建議一開(kāi)始在股份代持協(xié)議里就約定公司如果將來(lái)IPO需要進(jìn)行清理時(shí),應(yīng)該配合公司進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)藭r(shí)按上市前的估值進(jìn)行轉(zhuǎn)讓可以享受相應(yīng)的溢價(jià)。
互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)要顛覆的就是傳統(tǒng)的公司組織形式,任何以傳統(tǒng)的公司法規(guī)定的治理形式來(lái)衡量和評(píng)判眾籌這種新的組織形式,都會(huì)覺(jué)得看不懂,這么多的股東,七嘴八舌,其實(shí)傳統(tǒng)的公司形態(tài)不過(guò)是形,新的眾籌形態(tài)才是質(zhì),當(dāng)你用傳統(tǒng)的公司形態(tài)看不明白時(shí)試著用新經(jīng)濟(jì)的眼光看就看明白了,在這些問(wèn)題上簡(jiǎn)單粗暴的指責(zé)都是不對(duì)的。
三、眾籌項(xiàng)目的信息公開(kāi)
如何控制眾籌項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),信息的公開(kāi)很重要,判斷一個(gè)項(xiàng)目是一個(gè)真正的好的眾籌項(xiàng)目還是一個(gè)以眾籌為目的騙取資金的項(xiàng)目,一個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)就是信息是否公開(kāi)。新的互聯(lián)網(wǎng)思維運(yùn)作項(xiàng)目一般所有步驟都公開(kāi),要求參與項(xiàng)目的每個(gè)小伙伴都有參與感,所以信息公開(kāi)是個(gè)前提,上市公司對(duì)信息公開(kāi)的要求有明確的要求,即一般公開(kāi)的范圍是公司重要的經(jīng)營(yíng)行為,眾籌項(xiàng)目的信息公開(kāi)則范圍應(yīng)更廣泛一些,因?yàn)楣镜囊?guī)模更小實(shí)力更差,而且也更需要大家的關(guān)注和支持。
在這里以商業(yè)秘密保護(hù)為由不公開(kāi)信息是不合適的,商業(yè)秘密保護(hù)是傳統(tǒng)工業(yè)社會(huì)工業(yè)組織企業(yè)運(yùn)營(yíng)的手段,所有信息的公開(kāi)透明這是對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)商業(yè)秘密保護(hù)最大的挑戰(zhàn),當(dāng)然在公布的時(shí)間和尺度上可以有所考慮,但是及時(shí)和充分公布是一個(gè)基本要求。對(duì)于眾籌項(xiàng)目的創(chuàng)意和設(shè)計(jì)都可以通過(guò)商標(biāo)、版權(quán)、專(zhuān)利等傳統(tǒng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系來(lái)完成,盡量能在信息的公開(kāi)和商業(yè)秘密的保護(hù)上找到一個(gè)平衡點(diǎn),但是無(wú)論如何不能以商業(yè)秘密保護(hù)為由不去公開(kāi)相關(guān)的信息。
四、眾籌項(xiàng)目的公司治理結(jié)構(gòu)
前面已經(jīng)提到了通過(guò)眾籌項(xiàng)目股份代持的方式委托一批名義股東組成公司的股東會(huì),然后產(chǎn)生董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層,對(duì)于股東會(huì),雖然那些隱名股東不參與股東會(huì)的日常決策管理,但是為了眾籌項(xiàng)目的規(guī)范合理運(yùn)行,建議在公司的制度里明確公司特別重大的項(xiàng)目包括收購(gòu)、關(guān)閉破產(chǎn)、公司的上市引進(jìn)戰(zhàn)略投資者須征求所有股東包括隱名股東的投票,可以以問(wèn)卷調(diào)查或網(wǎng)上投票的方式進(jìn)行。
董事會(huì)是公司決策機(jī)構(gòu),董事會(huì)是一人一票,可以在公司章程里約定重大事項(xiàng)需要董事會(huì)三分之二或過(guò)半數(shù)通過(guò),董事會(huì)選舉或委派經(jīng)營(yíng)管理層。監(jiān)事會(huì)是公司重要的監(jiān)督機(jī)構(gòu),代表全體股東對(duì)董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)層進(jìn)行監(jiān)督。羅伯特議事規(guī)則比較一個(gè)比較好的適合眾籌日常經(jīng)營(yíng)的議事規(guī)則,這個(gè)規(guī)則無(wú)論是表決程序還是理念都符合眾籌的模式,創(chuàng)業(yè)小伙伴們可以借鑒一下。
五、眾籌項(xiàng)目的財(cái)務(wù)公開(kāi)和關(guān)聯(lián)交易規(guī)制
上市公司的財(cái)務(wù)信息一般是通過(guò)季報(bào)和年報(bào)的方式予以公開(kāi),眾籌項(xiàng)目建議也可以規(guī)定財(cái)務(wù)信息的公開(kāi)機(jī)制,由于公司處于創(chuàng)業(yè)階段,通過(guò)聘請(qǐng)專(zhuān)門(mén)的會(huì)計(jì)事務(wù)所或?qū)徲?jì)事務(wù)所出具專(zhuān)門(mén)的報(bào)告成本較高,建議可以聘請(qǐng)隱名股東中有財(cái)務(wù)背景的人進(jìn)行審計(jì)再出具審計(jì)報(bào)告或其他方式來(lái)解決。公司和股東之間的關(guān)聯(lián)交易行為也建議履行相關(guān)的股東會(huì)董事會(huì)表決程序,且交易的信息最好向全體股東公開(kāi),保證關(guān)聯(lián)交易的公允合理。
六、股東股份的轉(zhuǎn)讓和退出
眾籌股東的退出機(jī)制無(wú)非有如下幾個(gè)方式,公司的回購(gòu)、股份的轉(zhuǎn)讓、公司上市退出,公司上市對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言還是一件太遙遠(yuǎn)的事情,最多的還是股份的回購(gòu)、股份的轉(zhuǎn)讓這兩種退出方式,這兩種方式中的股份回購(gòu)有一些限制,首先公司一般不得回購(gòu)本公司的股份,除非出現(xiàn)下列情形:減少公司的注冊(cè)資本,與持有本公司股份的其他公司合并,將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工,股東對(duì)公司的股份的轉(zhuǎn)讓合并持有異議,要求公司進(jìn)行回購(gòu)的等情形,這些情形發(fā)生概率較少,所以股東的退出機(jī)制以股份的轉(zhuǎn)讓為主。
公司的股份轉(zhuǎn)讓首先建議對(duì)發(fā)起人的股份轉(zhuǎn)讓給予一定的鎖定期,規(guī)定公司的發(fā)起人在眾籌項(xiàng)目的發(fā)起后一年或更長(zhǎng)的時(shí)間都不可以轉(zhuǎn)讓退出,也可以對(duì)其他核心團(tuán)隊(duì)人員規(guī)定一定的限售期,其他非發(fā)起人和非核心股東的股份退出則按公司法的規(guī)定,先由其他股東行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán),如果其他股東不行使購(gòu)買(mǎi)權(quán),則可轉(zhuǎn)讓給第三方股東,股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格由雙方進(jìn)行協(xié)商。
如果股東要求退出,但是沒(méi)有其他人愿意購(gòu)買(mǎi)他的股份,公司又沒(méi)有上市,在現(xiàn)行的公司法機(jī)制下,是沒(méi)有退出渠道的,羅胖強(qiáng)調(diào)新的經(jīng)濟(jì)是自由人的自由聯(lián)合,應(yīng)該來(lái)說(shuō)作為股東享受公司的分紅也應(yīng)該以自己的出資為限承擔(dān)公司的虧損責(zé)任,當(dāng)沒(méi)有人愿意接受你的股份的情況下你只能選擇和公司共存亡,反過(guò)來(lái)說(shuō)你既然選擇了投資只愿意享受公司的收益卻不愿意承擔(dān)投資的風(fēng)險(xiǎn)難道這不是在耍流氓嗎?但有一些公司為了推進(jìn)眾籌計(jì)劃或者出于人性考慮,卻規(guī)定了在出現(xiàn)這些情形由公司或公司的發(fā)起人進(jìn)行受讓?zhuān)允裁磧r(jià)格進(jìn)行受讓是一個(gè)難題。
由于公司尚未上市沒(méi)有一個(gè)合理的定價(jià),也很難有同行業(yè)的參考標(biāo)準(zhǔn),所以建議在出資入股時(shí)就在協(xié)議里約定清楚。比如有的眾籌項(xiàng)目在入股協(xié)議里約定發(fā)生這種情況時(shí)由所有股東給出一個(gè)評(píng)估價(jià)取其中的平均值作為轉(zhuǎn)讓價(jià),也有的約定以原始的出資價(jià)作為轉(zhuǎn)讓價(jià),總之在這種情況下對(duì)公司和創(chuàng)始人的資金實(shí)力提出了很高的要求,如果公司在盈利的情況下這些應(yīng)該不存在問(wèn)題,如果公司出現(xiàn)虧損等情形要求回購(gòu)和受讓顯然是困難的,這其實(shí)對(duì)公司和發(fā)起人是不公平的,換言之公司和發(fā)起人并沒(méi)有回購(gòu)的義務(wù),但是如果從誠(chéng)意的角度愿意回購(gòu),我覺(jué)得以一個(gè)較低的價(jià)格回購(gòu)都是合理的。
七、公司的收益分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配
公司的收益分配在眾籌項(xiàng)目里面存在的特殊之處在于隱名股東的收益分配問(wèn)題,按一般的流程,是由公司將收益分配給名義股東再由名義股東打到隱名股東的賬戶,這就有一個(gè)信任的問(wèn)題,有的公司采用直接由公司打入隱名股東的銀行賬戶的方式來(lái)解決,但這在財(cái)務(wù)上如何操作需要聽(tīng)取財(cái)務(wù)方面磚家的意見(jiàn)。
為了規(guī)避這方面的風(fēng)險(xiǎn),有的眾籌項(xiàng)目里面建議由公司進(jìn)行擔(dān)保,即如果出現(xiàn)受托股東截留收益或者挪作他用的現(xiàn)象時(shí),由公司進(jìn)行墊付再由公司對(duì)受托股東進(jìn)行追索。關(guān)于眾籌項(xiàng)目的剩余財(cái)產(chǎn)如何進(jìn)行分配的問(wèn)題,這里需要設(shè)計(jì)保護(hù)隱名股東的機(jī)制,所有信息要公開(kāi),流程要清楚,剩余財(cái)產(chǎn)要能分到所有股東的賬戶,整個(gè)過(guò)程充分接受所有股東的監(jiān)督。
《刑法》第一百七十六條
《刑法》第一百九十二條
《證券法》第十條
《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第九條
《中華人民共和國(guó)證券法》第五十條
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眾籌融資如何防范法律風(fēng)險(xiǎn)?河南在線咨詢 2022-10-19陌籌君查看到,目前,國(guó)內(nèi)各眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)都宣稱眾籌不是非法融資,都明確項(xiàng)目發(fā)起人不能以股權(quán)和資金作為回報(bào),也不能許諾任何資金上的收益,但是對(duì)于如何規(guī)避司法解釋中的以實(shí)物形式給付回報(bào)的約束存在一定的模糊空間。如果按照司法解釋的字面理解,只要是用實(shí)物予以回報(bào)均可能構(gòu)成違法。眾籌融資的項(xiàng)目發(fā)起人和平臺(tái)應(yīng)當(dāng)明確其回饋給投資者的是產(chǎn)品或者某種確定的服務(wù),且這種產(chǎn)品或服務(wù)直接來(lái)自于前期項(xiàng)目或者是前期項(xiàng)目衍生的內(nèi)
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股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)有哪些寧夏在線咨詢 2022-03-30(一)觸及公開(kāi)發(fā)行證券或“非法集資”紅線的風(fēng)險(xiǎn) 股權(quán)眾籌的發(fā)展沖擊了傳統(tǒng)的“公募”與“私募”界限的劃分,使得傳統(tǒng)的線下籌資活動(dòng)轉(zhuǎn)換為線上,單純的線下私募也會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;網(wǎng)絡(luò)私募”,從而涉足傳統(tǒng)“公募”的領(lǐng)域。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的時(shí)代背景下,“公募”與“私募”的界限逐漸模糊化,使得股權(quán)眾籌的發(fā)展也開(kāi)始觸及法律的紅線。 要判斷該行為是否違反《證券法》則取決于其是否是公開(kāi)發(fā)行。股權(quán)眾籌需要對(duì)其運(yùn)作模式進(jìn)行嚴(yán)格
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做股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)有哪些法律風(fēng)險(xiǎn)?山西在線咨詢 2022-05-28股權(quán)眾籌投資主要法律風(fēng)險(xiǎn)如下: 1、風(fēng)險(xiǎn)或許是大多數(shù)缺少投資經(jīng)驗(yàn)的投資者容易忽視的。公司有盈利并不一定就會(huì)分配利潤(rùn),公司是否分配利潤(rùn)、分配多少是由公司股東會(huì)所決定的,而股東會(huì)的運(yùn)行機(jī)制實(shí)行資本多數(shù)決,即大股東具有股東大會(huì)的決定權(quán)。 2、一般而言,股權(quán)眾籌的投資者在公司中所占的股份比例都不高,創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是公司的實(shí)際控制人,類(lèi)似于公司發(fā)展、利潤(rùn)分配、收購(gòu)合并等這類(lèi)重大的議題幾乎都由實(shí)際控制人決定。 3、
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什么是股權(quán)眾籌,股權(quán)眾籌有哪些風(fēng)險(xiǎn)新疆在線咨詢 2023-09-10一、什么是股權(quán)眾籌 股權(quán)眾籌是向大眾籌資或群眾籌資模式,并以股權(quán)作為回報(bào)的方式。它具有門(mén)檻低、解決中小企業(yè)融資難、依靠大眾的力量、對(duì)人才的要求比較高、帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展的特點(diǎn)。股權(quán)眾籌在中國(guó)來(lái)說(shuō),屬于一種風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)充。投資者以金錢(qián)形式投入到項(xiàng)目中,根據(jù)投資者的出資額比例占據(jù)企業(yè)的股份,待項(xiàng)目結(jié)束后分享項(xiàng)目的收益或承擔(dān)項(xiàng)目的虧損。這樣以來(lái),解決了小型項(xiàng)目找不到資金的難題,同時(shí)也促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)良好循環(huán)
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眾籌風(fēng)險(xiǎn)怎么防范,是分為非法吸收公眾存款罪和眾籌法貴州在線咨詢 2021-11-06區(qū)分眾籌和非法吸收公眾存款罪的方法:眾籌是一種為群眾籌集資金支持發(fā)起的個(gè)人或組織的行為,可能是合法的,也可能是非法的;非法吸收公眾存款罪是一種犯罪行為,以非法占有為目的,非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款,擾亂金融秩序。