股票承銷方式的優(yōu)缺點(diǎn)是什么
來源：法律編輯整理
時(shí)間： 2023-04-27 10:12:00
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1)盡力代銷方式的優(yōu)缺點(diǎn)
盡力代銷方式下，投資銀行與股票發(fā)行企業(yè)之間是單純的代理關(guān)系，僅從推銷企業(yè)股票中收取一定的手續(xù)費(fèi)，由于不承擔(dān)股票發(fā)售不出去的風(fēng)險(xiǎn)，投資銀行也不會(huì)從發(fā)行成功中獲得額外的報(bào)酬。代銷一般在以下情況下采用：①在投資銀行對(duì)發(fā)行公司信心不足時(shí)提出；②信用度很高、知名度很大的發(fā)行公司為減少發(fā)行費(fèi)用而主動(dòng)向投資銀行提出采用；③在包銷談判失敗后提出采用。
絕大多數(shù)的盡力代銷采取了全部或無效的做法，即在預(yù)定日期之前未售出規(guī)定的最少數(shù)量的股票，則取消此次發(fā)行。
除了這種做法之外，一種替代性的做法是“最少/最多”(Min/Max)條款，它允許企業(yè)規(guī)定一個(gè)銷售量的范圍，最高發(fā)行額度是此次發(fā)行的最大目標(biāo)，但若達(dá)到最小額度，此次發(fā)行也將進(jìn)行。以最小/最多條款代替全部或無效條款，將使盡力代銷發(fā)行成功的可能性增加，從而避免浪費(fèi)承銷商的時(shí)間和精力。
特點(diǎn)：①發(fā)行人與承銷商之間建立的是一種委托代理關(guān)系。代銷過程中，未售出證券的所有權(quán)屬于發(fā)行人，承銷商僅是受委托辦理證券銷售事務(wù)；②承銷商作為發(fā)行人的推銷者，不墊資金，對(duì)不能售出的證券不負(fù)任何責(zé)任，證券發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)基本上是由發(fā)行人自己承擔(dān)；③由于承銷商不承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)包銷而言，所得收入(手續(xù)費(fèi))也少。
2)包銷方式的優(yōu)缺點(diǎn)
這種方式最為常見，即通常所說的全額包銷。在全額包銷下，作為包銷商的投資銀行或承銷團(tuán)以低于股票發(fā)行價(jià)格的較低價(jià)一次性買下所有將發(fā)行的股票，然后再按事先約定的發(fā)行價(jià)格出售給投資者。在投資者認(rèn)購不足時(shí)，承銷商則以自有資金消化未出售的股票，而在投資者認(rèn)購數(shù)量超過股票發(fā)行數(shù)量時(shí)，承銷商仍需按確定的發(fā)行價(jià)格出售給投資者。全額報(bào)銷中，投資銀行的承銷費(fèi)來自于所承銷股票的價(jià)差收入。
與全額包銷相類似的一種承銷方案是余額包銷，又稱助銷，指承銷商在約定期限內(nèi)按照規(guī)定的發(fā)行條件向投資者發(fā)售股票，在截止日未售出的股票則由承銷商包銷。余額包銷的承銷費(fèi)用由承銷商向發(fā)行企業(yè)另行收取。目前國(guó)內(nèi)股票發(fā)行采取的均是余額包銷的發(fā)行方式，而在美國(guó)這樣證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家多數(shù)大宗股票的發(fā)行則是全額包銷。
特點(diǎn)：①無論股票售出與否，代理機(jī)構(gòu)都必須在雙方規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將包銷的資金如數(shù)拔付發(fā)行者，發(fā)行者可以迅速得到所需資金；②代理機(jī)構(gòu)承擔(dān)了全部股票的銷售風(fēng)險(xiǎn)，收取的承銷費(fèi)也比較高，一般在1%左右，股票發(fā)行者要承擔(dān)較高的籌資成本。
3)自我承銷的優(yōu)缺點(diǎn)
在美國(guó)，也有相當(dāng)數(shù)量的小企業(yè)的股票發(fā)行并沒有投資銀行的參與，這種股票發(fā)行方式被稱作自我承銷。
特點(diǎn)：①適合融資金額較小的企業(yè)，發(fā)行成本可忽略不計(jì)；②由于發(fā)行沒有投資銀行作為中介機(jī)構(gòu)，發(fā)行可能相對(duì)受限，往往為定向發(fā)行。
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股東權(quán)益換股并購的優(yōu)點(diǎn)：1、收購方不需要支付大量現(xiàn)金，因而不會(huì)使公司的營(yíng)運(yùn)資金遭到擠占。2、收購交易完成后，目標(biāo)公司納入兼并公司，但目標(biāo)公司的股東仍保留其所有者權(quán)益，能夠分享兼并公司所實(shí)現(xiàn)的價(jià)值增值。3、目標(biāo)公司的股東可以推遲收益實(shí)現(xiàn)時(shí)間，享受稅收優(yōu)惠。換股并購的缺點(diǎn)：1、對(duì)兼并方而言，新增發(fā)的股票改變了其原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致了股東權(quán)益的淡化，其結(jié)果甚至可能使原先的股東喪失對(duì)公司的控制權(quán)。2、股票發(fā)行要受到證券交易委員會(huì)的監(jiān)督以及其所在證券交易所上市規(guī)則的限制，發(fā)行手續(xù)繁瑣、遲緩使得競(jìng)購對(duì)手有時(shí)間組織競(jìng)購，亦使不愿被并購的目標(biāo)公司有時(shí)間布署反并購措施。3、換股收購經(jīng)常會(huì)招來風(fēng)險(xiǎn)套利者，套利群體造成的賣壓以及每股收益被稀釋的預(yù)期會(huì)招致收購方股價(jià)的下滑。2023-06-09291人看過
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個(gè)人持股的利弊：（1）控股股東在股份有限公司改制時(shí)，應(yīng)確保社會(huì)職能的分離和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的剝離。非經(jīng)營(yíng)性機(jī)構(gòu)、福利機(jī)構(gòu)及其設(shè)施不得進(jìn)入股份有限公司?？毓晒蓶|對(duì)股份有限公司及其他股東負(fù)有誠(chéng)信義務(wù)?？毓晒蓶|對(duì)其持有的股份有限公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依法行使投資者的權(quán)利?？毓晒蓶|不得損害股份有限公司和其他股東的合法權(quán)益，不得利用其特殊地位謀取額外利益?？毓晒蓶|提名股份有限公司董事、監(jiān)事候選人，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律、法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序進(jìn)行。（四）控股股東不得對(duì)股東大會(huì)的人事選舉決議和董事會(huì)的人事任命決議辦理審批手續(xù)；不得超越股東大會(huì)和董事會(huì)的范圍任免董事公司高級(jí)管理人員。（五）股份有限公司的重大決策，由股東大會(huì)和董事會(huì)依法作出。控股股東不得直接或間接干預(yù)公司的決策和依法進(jìn)行的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，損害公司和其他股東的權(quán)益。（六）控股股東與股份有限公司實(shí)行人、資、財(cái)、機(jī)、業(yè)分離，獨(dú)立核算，獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。2023-05-0789人看過 -
國(guó)際貿(mào)易結(jié)算國(guó)際貿(mào)易經(jīng)常發(fā)生貨款結(jié)算，以結(jié)清買賣之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這種結(jié)算稱為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算。國(guó)際貿(mào)易結(jié)算是以物品交易、貨錢兩清為基礎(chǔ)的有形貿(mào)易結(jié)算。結(jié)算方式包括：信用證結(jié)算方式、匯付和托收結(jié)算方式、銀行保證函、各種結(jié)算方式的結(jié)合使用貿(mào)易。1信用證結(jié)算的優(yōu)缺點(diǎn)信用證在中國(guó)應(yīng)用非常廣泛，在中國(guó)現(xiàn)有出口業(yè)務(wù)中，60%以上的業(yè)務(wù)通過信用證方式結(jié)算。信用證為何如此討人喜歡，自然有其道理，相對(duì)于DP、DA和后T/T而言，L/C結(jié)算方式有以下優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)：1.1.1、優(yōu)點(diǎn)：A、信用證結(jié)算的信用基礎(chǔ)是銀行信用，銀行取代進(jìn)口商成為第一性的付款人。從理論上講，只要出口商履行了信用證規(guī)定的條款，交付了單證相符的單據(jù)，那么開證銀行就必須履行付款責(zé)任，也就是說出口商通常能夠收回貨款。這也就是信用證結(jié)算方式被普遍采用的最主要原因。B、信用證結(jié)算因?yàn)橛辛碎_證行的付款承諾和議付銀行遞交單證相符的單據(jù)為保障，因此進(jìn)出口商在他們與有關(guān)銀2023-06-06500人看過 -
債務(wù)融資并購現(xiàn)金支付方式的優(yōu)缺點(diǎn)如下：1、并購現(xiàn)金支付方式的優(yōu)點(diǎn)：現(xiàn)金收購只涉及目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)，簡(jiǎn)單明了，便于盡快完成交易，明確界定支付金額，有利于股價(jià)的穩(wěn)定；2、并購現(xiàn)金支付方式的缺點(diǎn)：對(duì)于并購方來說，現(xiàn)金支付方式要求企業(yè)籌集大量現(xiàn)金，這是一個(gè)很大的即時(shí)現(xiàn)金負(fù)擔(dān)，會(huì)給企業(yè)帶來很大的現(xiàn)金壓力，對(duì)于目標(biāo)公司股東來說，當(dāng)資本利得的確認(rèn)無法推遲時(shí)，就會(huì)涉及到沉重的稅收負(fù)擔(dān)。我國(guó)企業(yè)并購支付方式包括哪些？1、現(xiàn)金支付現(xiàn)金收購是指收購公司支付一定數(shù)量的現(xiàn)金，以取得目標(biāo)公司的所有權(quán)。一旦目標(biāo)企業(yè)的股東收到對(duì)其擁有股份的現(xiàn)金支付，就失去了對(duì)原企業(yè)的任何權(quán)益。在實(shí)際操作中，并購方的現(xiàn)金來源主要有自有資金、發(fā)行債券、銀行借款和出售資產(chǎn)等方式，按付款方式又可分為即時(shí)支付和遞延支付兩種?，F(xiàn)金收購的優(yōu)勢(shì)是顯而易見的。2、換股支付換股并購是指并購公司將本公司股票支付給目標(biāo)公司股東以按一定比例換取目標(biāo)公司股票，目標(biāo)公司從此終2023-07-05373人看過 -
交割方式有現(xiàn)金交割、實(shí)物交割兩類：現(xiàn)金交割是指合約到期日，核算交易雙方買賣價(jià)格與到期日結(jié)算價(jià)格相比的差價(jià)盈虧，把盈虧部分分別結(jié)算到相應(yīng)交易方，期間不涉及標(biāo)的實(shí)物交割；實(shí)物交割是指合約到期日，賣方將相應(yīng)貨物按質(zhì)按量交入交易所指定交割倉庫，買方向交易所交付相應(yīng)貨款，履行期貨合約。一般金融證券類期貨合約以現(xiàn)金交易為主，商品期貨合約以實(shí)物交割方式為主。期貨交割方式與標(biāo)準(zhǔn)倉單商品期貨因?qū)嵭袑?shí)物交割制度，存在倉單概念。本文介紹倉單的知識(shí)，是為了幫助讀者了解持倉成本的概念。商品期貨的持倉成本包括融資成本、入庫費(fèi)、倉儲(chǔ)費(fèi)等，其中融資成本與股指期貨中的持有現(xiàn)貨股票的融資成本是一樣，不同的是，持有股票沒有入庫費(fèi)和倉儲(chǔ)費(fèi)等，而且可獲得股息收入，抵消了部分融資成本。了解商品期貨的持倉成本，有助于讀者對(duì)套利和股指期貨定價(jià)理論的理解。商品期貨交易的了結(jié)（即平倉）一般有兩種方式，即對(duì)沖平倉和實(shí)物交割。商品期貨的交割方式2023-07-03445人看過
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拆遷補(bǔ)償安置拆遷補(bǔ)償安置可以買行貨幣補(bǔ)償，也可以買行與貨幣補(bǔ)償金額同等價(jià)值的產(chǎn)權(quán)房屋調(diào)換，實(shí)行房屋調(diào)換的，拆遷人應(yīng)當(dāng)提供兩處以上經(jīng)區(qū)、縣房地局審核的安置用房，供被拆遷人、房屋承租人選擇；拆遷居住房屋，還可以買行以房屋建筑面積為基礎(chǔ)，在應(yīng)安置面積內(nèi)不結(jié)算差價(jià)的異地產(chǎn)權(quán)房屋調(diào)換。拆遷用于非公益事業(yè)房屋的附屬物，不作房屋調(diào)換，由拆遷人給予貨幣補(bǔ)償。拆遷補(bǔ)償安置方式，由被拆遷人、房屋承租進(jìn)行選擇。拆遷居住房屋，貨幣補(bǔ)償金額應(yīng)當(dāng)根據(jù)被拆除房屋的房地產(chǎn)市場(chǎng)評(píng)估單價(jià)和被拆除房屋的建筑面積確定。未出租私有居住房屋的補(bǔ)償安置、協(xié)商議定租金標(biāo)準(zhǔn)的出租居住房屋的補(bǔ)償安置、執(zhí)行政府規(guī)定租金標(biāo)準(zhǔn)的公有出租居住房屋的補(bǔ)償安置，適用被拆除房屋的房地產(chǎn)市場(chǎng)單價(jià)和價(jià)格補(bǔ)貼。被拆除房屋的房地產(chǎn)市場(chǎng)單價(jià)為房地產(chǎn)市場(chǎng)評(píng)估單價(jià)，房地產(chǎn)市場(chǎng)評(píng)估單價(jià)低于最低補(bǔ)償單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的，按最低補(bǔ)償單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。最低補(bǔ)償單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為被拆除房屋同區(qū)域已購公有居住房2023-07-05418人看過 -
這四種并購主體選擇各有優(yōu)劣，現(xiàn)總結(jié)如下：1、由上市公司作為投資主體直接展開投資并購。優(yōu)勢(shì)：可以直接由上市公司進(jìn)行股權(quán)并購，無需使用現(xiàn)金作為支付對(duì)價(jià);利潤(rùn)可以直接在上市公司報(bào)表中反映。劣勢(shì)：在企業(yè)市值低時(shí)，對(duì)股權(quán)稀釋比例較高;上市公司作為主體直接展開并購，牽扯上市公司的決策流程、公司治理、保密性、風(fēng)險(xiǎn)承受、財(cái)務(wù)損益等因素，比較麻煩;并購后業(yè)務(wù)利潤(rùn)未按預(yù)期釋放，影響上市公司利潤(rùn)。2、由大股東成立子公司作為投資主體展開投資并購，待子業(yè)務(wù)成熟后注入上市公司。優(yōu)勢(shì)：不直接在股份公司層面稀釋股權(quán);未來如果子業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，可將資產(chǎn)注入至股份公司;通過此結(jié)構(gòu)在控股股東旗下設(shè)立一個(gè)項(xiàng)目“蓄水池”，公司可根據(jù)資本市場(chǎng)周期、股份公司業(yè)績(jī)情況以及子業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況有選擇的將資產(chǎn)注入上市公司，更具主動(dòng)權(quán);可以在子公司層面上開放股權(quán)，對(duì)被并購企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)而言，未來如果經(jīng)營(yíng)良好，可以將資產(chǎn)注入上市公司，從而實(shí)現(xiàn)股權(quán)增2023-03-28453人看過
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股票是股份公司的所有權(quán)一部分也是發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。 股票是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券，可以轉(zhuǎn)讓，買賣。... 更多>
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有什么方式() 優(yōu)缺點(diǎn)()江西在線咨詢 2022-10-19遺贈(zèng)是指被繼承人通過遺囑的方式，將其遺產(chǎn)的一部分或全部贈(zèng)予法定繼承人以外的人的一種民事法律行為。遺囑和遺贈(zèng)的最大區(qū)別就是接受遺產(chǎn)的對(duì)象不同：遺囑中的繼承人是法定繼承人，遺贈(zèng)中的受贈(zèng)人必須是法定繼承人以外的人。需要說明的是：若遺囑人的第一順序繼承人健在，而遺囑人在立遺囑時(shí)，注明將財(cái)產(chǎn)留給第二順序繼承人，這樣的遺囑也屬于遺贈(zèng)。此外，繼承人和受贈(zèng)人的法律保護(hù)的時(shí)效性不同（《繼承法》第二十五條）： 1、繼 -
買賣方式的優(yōu)缺點(diǎn)？上海在線咨詢 2021-11-20對(duì)于普通住宅來說，買賣過戶可以快速辦理過戶手續(xù)，但是需要繳納更多的稅費(fèi)，不同情況下需要繳納的費(fèi)用也不一樣：1。賣房時(shí)間不足5年的，需繳納營(yíng)業(yè)稅、契稅、個(gè)人所得稅、交易費(fèi)、登記費(fèi)。2、如果賣出時(shí)買房時(shí)間超過5年后，則不需要繳納營(yíng)業(yè)稅、只需要繳納契稅、個(gè)人所得稅、交易費(fèi)、登記費(fèi)等。 -
股票融資是什么意思？?jī)?yōu)缺點(diǎn)有哪些？河南在線咨詢 2023-09-20上市公司通過配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行的直接融資。優(yōu)點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)??；提高企業(yè)知名度；所籌資金有永久性；無固定利息負(fù)擔(dān)；有利企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。缺點(diǎn)：資本成本較高；上市時(shí)間跨度長(zhǎng)；容易分散控制權(quán)；新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會(huì)降低普通股的凈收益，造成股價(jià)下跌。 -
贈(zèng)與方式過戶的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)江西在線咨詢 2022-06-24１、贈(zèng)與過戶是可以不用交個(gè)稅和增值稅的，即使房屋未滿兩年，也是不用交增值稅的，所以如果房屋未滿兩年，是可以省不少增值稅的。 ２、
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有什么方式，都有什么優(yōu)缺點(diǎn)，（，繼廣東在線咨詢 2022-10-09遺贈(zèng)是指被繼承人通過遺囑的方式，將其遺產(chǎn)的一部分或全部贈(zèng)予法定繼承人以外的人的一種民事法律行為。遺囑和遺贈(zèng)的最大區(qū)別就是接受遺產(chǎn)的對(duì)象不同：遺囑中的繼承人是法定繼承人，遺贈(zèng)中的受贈(zèng)人必須是法定繼承人以外的人。需要說明的是：若遺囑人的第一順序繼承人健在，而遺囑人在立遺囑時(shí)，注明將財(cái)產(chǎn)留給第二順序繼承人，這樣的遺囑也屬于遺贈(zèng)。此外，繼承人和受贈(zèng)人的法律保護(hù)的時(shí)效性不同（《繼承法》第二十五條）： 1、繼
