久久精品免费一区二区喷潮,精品人妻乱码一,二,三区,精品一区二区三区在线成人,久久国产劲暴∨内射,精品久久久久成人码免费动漫

主要有三種形式：一、整體收購(gòu)目標(biāo)公司，在這種形式下，并購(gòu)方特別需要關(guān)注目標(biāo)公司的負(fù)債情況，包括未列債務(wù)與或有債務(wù)，并就有關(guān)債務(wù)承擔(dān)做出明確而具體的安排；二、收購(gòu)目標(biāo)公司資產(chǎn)，指只獲取目標(biāo)公司的一部分或全部資產(chǎn)；三、收購(gòu)目標(biāo)公司的股權(quán)，是現(xiàn)今發(fā)生最多的一種公司并購(gòu)形式。

企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)動(dòng)因

1營(yíng)業(yè)收入的增加

并購(gòu)的重要原因是因?yàn)檎虾蟮钠髽I(yè)可能會(huì)有更多的總營(yíng)業(yè)收入。營(yíng)業(yè)收入的增加主要來(lái)源于市場(chǎng)營(yíng)銷、戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)和對(duì)市場(chǎng)控制力的增強(qiáng)等。首先，在市場(chǎng)營(yíng)銷上，并購(gòu)后會(huì)改善以前效果欠佳的廣告、薄弱的分銷網(wǎng)絡(luò)和不平衡的產(chǎn)品系列等情況；其次，某些并購(gòu)能獲得技術(shù)和行業(yè)的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，也能增加未來(lái)經(jīng)營(yíng)柔性；最后，企業(yè)并購(gòu)能增大其市場(chǎng)力量，使之對(duì)市場(chǎng)的控制能力增強(qiáng)，通過(guò)減少競(jìng)爭(zhēng)而增加實(shí)質(zhì)上的壟斷性質(zhì)收入。

2節(jié)約交易費(fèi)用，降低直接投資成本

企業(yè)通過(guò)并購(gòu)可以節(jié)約交易費(fèi)用：

企業(yè)通過(guò)研究和開(kāi)發(fā)的投入獲得知識(shí)。在信息不對(duì)稱和外部性的情況下，知識(shí)的市場(chǎng)價(jià)值難以實(shí)現(xiàn)，即使得以實(shí)現(xiàn)，也需要付出高昂的談判成本。此時(shí)，如果通過(guò)并購(gòu)使知識(shí)在同一企業(yè)內(nèi)使用，就達(dá)到了節(jié)約交易費(fèi)用的目的；

有些企業(yè)的生產(chǎn)需要大量的中間產(chǎn)品投入，而中間產(chǎn)品的市場(chǎng)存在供給的不確定性、質(zhì)量難以控制和機(jī)會(huì)主義行為等問(wèn)題。企業(yè)通過(guò)并購(gòu)將合作者變?yōu)閮?nèi)部機(jī)構(gòu)，可以消除上述問(wèn)題；

企業(yè)通過(guò)并購(gòu)形成規(guī)模龐大的組織，使組織內(nèi)部的職能相分離，形成一個(gè)以管理為基礎(chǔ)的內(nèi)部市場(chǎng)體系。一般而言，用企業(yè)內(nèi)的行政指令協(xié)調(diào)內(nèi)部組織活動(dòng)所需的管理成本較市場(chǎng)運(yùn)作的交易成本要低。

3實(shí)現(xiàn)合理避稅

企業(yè)并購(gòu)發(fā)生后，大致可通過(guò)以下三個(gè)方面來(lái)減少所得稅額，實(shí)現(xiàn)稅收的削減：

（1）企業(yè)可利用稅法中的虧損遞延條款合理避稅；

（2）企業(yè)不使用現(xiàn)金而使用股票轉(zhuǎn)換方式進(jìn)行的并購(gòu)，可在不納稅情況下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的流動(dòng)和轉(zhuǎn)移及其追加投資和資產(chǎn)多樣性的目的；

（3）企業(yè)使用可轉(zhuǎn)換債券實(shí)現(xiàn)的并購(gòu)可享受。稅法規(guī)定的債券利息稅前扣除和資本收益延期支付帶來(lái)的資本收益稅的少付優(yōu)惠。

4充分利用自由現(xiàn)金流量

自由現(xiàn)金流量是指公司的現(xiàn)金在支付了所有凈現(xiàn)值為正的投資計(jì)劃后所剩余的現(xiàn)金流量。一般而言，產(chǎn)品處于成熟階段的企業(yè)，其營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量往往超過(guò)內(nèi)部可行投資機(jī)會(huì)（即NPV＞0的項(xiàng)目）之所需，從而形成大量的自由現(xiàn)金流量。而處于發(fā)展階段的企業(yè)雖然具有較多有利可圖的投資機(jī)會(huì)，卻面臨嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺，若上述兩種企業(yè)合二為一，自由現(xiàn)金流量就可得到充分有效的利用。

5以提高企業(yè)價(jià)值

所有企業(yè)收益有經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)，總有一定程度的敏感。但各種不同企業(yè)，其周期變動(dòng)不同。因此，一個(gè)周期變動(dòng)較大的企業(yè)通過(guò)并購(gòu)一個(gè)周期穩(wěn)定的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)投資組合的多元化，除了可以分散個(gè)別企業(yè)自身的特有風(fēng)險(xiǎn)外，還可以在一定條件下，通過(guò)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)抵消，降低投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)，以增加其自身的穩(wěn)定，并由此增進(jìn)其收益或銷售的穩(wěn)定性。由于在一定范圍內(nèi)，股東把收益不穩(wěn)定與風(fēng)險(xiǎn)同等看待，因而通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)多元化投資組合，降低企業(yè)收益的不穩(wěn)定性，必將對(duì)公司的股票價(jià)格產(chǎn)生有利的影響。

6拓展融資通道

經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，對(duì)于并購(gòu)的目標(biāo)公司市場(chǎng)來(lái)講，中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化。一是證券市場(chǎng)上的上市公司大多數(shù)不再是袖珍股；二是融資的通道制。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，依靠上市公司融資依然是并購(gòu)的動(dòng)因之一?！皻ぁ辟Y源在中國(guó)證券市場(chǎng)比在一般市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家有更高的價(jià)值，主要的原因在于它的稀缺性，而這種稀缺性實(shí)際上是由于特殊的制度而形成的。這使得那些有良好的發(fā)展前景又迫切需要資本市場(chǎng)支持的眾多的各種企業(yè)借殼上市和買殼上市成為其進(jìn)入證券市場(chǎng)的主要途徑。

《中華人民共和國(guó)公司法》第七十四條有下列情形之一的，對(duì)股東會(huì)該項(xiàng)決議投反對(duì)票的股東可以請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)：（一）公司連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn)，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤(rùn)條件的；（二）公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)的；（三）公司章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會(huì)會(huì)議通過(guò)決議修改章程使公司存續(xù)的。自股東會(huì)會(huì)議決議通過(guò)之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議的，股東可以自股東會(huì)會(huì)議決議通過(guò)之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。