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一、企業(yè)并購支付方式有哪些

（一）、現(xiàn)金并購

所謂現(xiàn)金并購是以現(xiàn)金為支付工具,

用現(xiàn)金置換目標(biāo)公司的資產(chǎn)或用現(xiàn)金購買目標(biāo)公司的股票來達(dá)到并購目標(biāo)公司的目的?，F(xiàn)金支付包括一次支付和延期支付。延期支付包括分期付款,

開立應(yīng)付票據(jù)等賣方融資行為?，F(xiàn)金支付在實際并購重組的操作中也演變?yōu)橐再Y產(chǎn)支付,以股權(quán)支付等形式,如資產(chǎn)置換,以資產(chǎn)換股權(quán)等。

（二）、股票并購

股票并購方式是指通過換股方式或增發(fā)新股的方式達(dá)到獲得目標(biāo)公司財產(chǎn)權(quán)或控制權(quán)的并購出資方式。

（三）、混合并購

混合并購方式是指利用多種支付工具的組合,達(dá)到并購交易獲取目標(biāo)公司控制權(quán)的支付方式。這些支付工具不僅包括上述的現(xiàn)金和股票,

還包括公司債券、優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券等多種形式。

二、企業(yè)并購可以選擇的支付方式是什么

(1)公司債券

公司債券作為一種支付工具,首先要具備在證券交易所或場外交易市場上流通的前提。相對股票來說,

發(fā)行公司債券節(jié)省了不少融資成本。對并購公司來說,并不改變其控制權(quán)結(jié)構(gòu);對目標(biāo)公司來說,債券可減少信息不對稱的問題,

使目標(biāo)公司股東減輕因市場預(yù)期而帶來的煩惱,同時作為代價,將喪失對原目標(biāo)公司的控制權(quán)。

(2)無表決權(quán)的優(yōu)先股

使用優(yōu)先股作為支付工具,對并購公司而言,不會擠占營運(yùn)資金,具有避免即時付現(xiàn)約束的優(yōu)點;同時,優(yōu)先股作為較廉價的支付工具,

當(dāng)其轉(zhuǎn)換為普通股時的執(zhí)行價格要高于普通股當(dāng)前市價,對并購方更是有利可圖。另外,優(yōu)先股無表決權(quán),避免了發(fā)行股票時產(chǎn)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移;

也避免了像公司債券那樣在并購后有無盈利都應(yīng)支付利息的不足。對于目標(biāo)公司股東而言,優(yōu)先股既具有普通股票的大部分特征,又具有公司債券能獲得固定收益的性質(zhì),

在并購交易中容易被采納。

(3)認(rèn)股權(quán)證

認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的,能夠在有效期內(nèi)賦予持有者指定價格購買該公司發(fā)行一定數(shù)量新股權(quán)利的證明文件。對并購方而言,

發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的好處是既可以達(dá)到籌資和用于置換目標(biāo)公司資產(chǎn)的目標(biāo),也可以因此延期支付股利,從而為公司提供額外的股本基礎(chǔ)。但是,一旦認(rèn)購權(quán)予以行使,

會涉及到公司控股權(quán)的淡化。為此在發(fā)行認(rèn)股權(quán)證時要保障并購方原股東的利益,按控股比例派送給股東。而目標(biāo)公司的股東和其他認(rèn)股權(quán)證的持有人,

本身不能被視為公司股東,不能享受正常的股東權(quán)利,更不可能獲得公司控制權(quán)。購入認(rèn)購證后,持有人所獲得的是一個換股權(quán)利而不是責(zé)任,行使權(quán)利與否,

不受任何約束。而認(rèn)股權(quán)證之所以具有吸引力,一方面是由于對并購后公司的發(fā)展前景有較好的預(yù)期;另一方面,在價格上比股票便宜,認(rèn)購款項可延期支付,

機(jī)動性較強(qiáng),獲利的可能性較大。

(4)可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券是指發(fā)行公司向其購買者提供一種選擇權(quán),在某一給定時間內(nèi),可以按某一特定價格將債券轉(zhuǎn)換為股票。從收購公司的角度看,

采用可轉(zhuǎn)換債券這種支付方式的好處是:

一是通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,公司能以比普通債券更低的利率和比較寬裕的契約條件發(fā)售債券;

二是提供了一種能以比現(xiàn)行價格更高的價格出售股票的方式;

三是當(dāng)并購后的公司正在開發(fā)一種新產(chǎn)品或開展一種新業(yè)務(wù)時所獲得的額外利潤可能正好是與轉(zhuǎn)換期相一致的。

對目標(biāo)公司股東而言,采用可轉(zhuǎn)換債券的好處是:

一是具有債券的安全性和股票可使本金增值的特性相結(jié)合的雙重性質(zhì);

二是在股票價格較低的時期,可以將它的轉(zhuǎn)換期延遲到預(yù)期股票價格上升的時期。

企業(yè)并購支付方式最簡單直接的就是現(xiàn)金支付，但是如果兩個企業(yè)是跨國并購的話，涉及到一個貨幣兌換的問題，這表示企業(yè)將面臨貨幣的匯率風(fēng)險，如果匯率下跌，企業(yè)可能會面臨虧損的情況。所以兩個企業(yè)在進(jìn)行并購活動的時候，需要考慮到兩個企業(yè)的實際情況來選擇適當(dāng)?shù)闹Ц斗绞健?/p>