淺談股票指數(shù)期貨期權(quán)與在我國(guó)的發(fā)展
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時(shí)間： 2023-06-13 04:10:41
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股指期貨期權(quán)作為現(xiàn)代發(fā)展迅速的新型金融衍生產(chǎn)品，其迅猛的發(fā)展和對(duì)金融市場(chǎng)的影響引人注目。在借鑒國(guó)外金融發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，適時(shí)推出合適的股指期貨期權(quán)產(chǎn)品，不僅是緊跟時(shí)代發(fā)展的需要，同時(shí)也是中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的必然要求。
股指期貨(StockIndexFtres)，是一種金融期貨，是以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為交易標(biāo)的物的金融期貨品種;股指期權(quán)(StockIndexOptions)，也被稱為指數(shù)期權(quán)，它是以股票指數(shù)為行權(quán)品種的期權(quán)合約。它們都是把股票指數(shù)作為標(biāo)的物，分為寬幅和窄幅兩種,寬幅指數(shù)囊括數(shù)個(gè)行業(yè)多家公司，而窄幅指數(shù)僅涵蓋一個(gè)行業(yè)數(shù)家公司。
股票指數(shù)衍生品是在上個(gè)世紀(jì)八十年代出現(xiàn)和發(fā)展起來(lái)的。在從1973至1974年的時(shí)間里,美國(guó)股市經(jīng)歷了二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的一次危機(jī)，股票指數(shù)暴跌,給投資者帶來(lái)了重大的損失,這使人們意識(shí)到，盡管根據(jù)現(xiàn)代投資(18.27,0.12,0.66%)組合理論，可以構(gòu)建有效的投資組合以分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但在這種股市下跌的大環(huán)境下金融市場(chǎng)卻缺乏合適的套期保值工具以規(guī)避股價(jià)整體變動(dòng)所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這一背景下，1977年10月堪薩斯期貨交易所(KCBT)向美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)提交了開(kāi)展股票指數(shù)期貨交易的報(bào)告，擬推出道?瓊-斯30種工業(yè)股票指數(shù)期貨。但是道?瓊-斯公司卻認(rèn)為這種產(chǎn)品完全是一種賭博而極力反對(duì),在這種情況下，KCBT被迫轉(zhuǎn)而同ArnoldBernhardCompany合作，準(zhǔn)備推出該公司的價(jià)值線指數(shù)期貨(TheValeLineIndex)。1982年CFTC批準(zhǔn)了KCBT的報(bào)告。當(dāng)年2月KCBT就推出了世界上第一份股指期貨合約——價(jià)值線平均指數(shù)合約。之后，美國(guó)各大交易所紛紛響應(yīng),芝加哥商業(yè)交易所(CME)隨后推出了SPS00股指期貨;紐約期貨交易所(NYBOT)也推出了NYSE綜合指數(shù)期貨。在股指期貨的基礎(chǔ)上，芝加哥商業(yè)交易所(CME)在次年又推出了世界上第一只股指類期權(quán)——SP500股指期貨期權(quán)。
股指期貨和期權(quán)一經(jīng)問(wèn)世就引起了金融市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，受到了投資者們的歡迎，發(fā)展迅速。股指期貨和期權(quán)在美國(guó)交易的成功引發(fā)了世界性的股指期貨和期權(quán)上市熱潮，從北美到南美，從歐洲到亞洲，許多的國(guó)家的交易所,如倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所、新加坡交易所、香港期貨交易所以及韓國(guó)股票交易所都推出了相應(yīng)的股票指數(shù)期權(quán)。其中，韓國(guó)股票交易所的股票指數(shù)期權(quán)發(fā)展最快也最為成功。
股指期貨和期權(quán)在全球的發(fā)展過(guò)程中并不是一帆風(fēng)順的,其中既有高速發(fā)展的階段也有停滯階段，按時(shí)間排列，股指期貨和期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展大體經(jīng)歷了三個(gè)主要階段：1982—1987年為出現(xiàn)成長(zhǎng)階段，在這一階段股指期貨和期權(quán)方興未艾，經(jīng)歷了一段較快的發(fā)展時(shí)期;1988—1990年為停滯階段，在這一階段，由于1987年美國(guó)股市的崩潰波及全球，使得股指期貨和期權(quán)交易在其后的三四年中出現(xiàn)了停滯;1990年至今是股指期貨期權(quán)發(fā)展的黃金階段，在這一時(shí)期，由于全球主要股票市場(chǎng)的復(fù)蘇和繁榮以及機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量的迅猛增長(zhǎng)，股指期貨和期權(quán)交易高速發(fā)展。到目前，全球股指期貨和期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展表現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：
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1.上證股票指數(shù)系由上海證券交易所編制的股票指數(shù)，1990年12月19日正式開(kāi)始發(fā)布。該股票指數(shù)的樣本為所有在上海證券交易所掛牌上市的股票，其中新上市的股票在掛牌的第二天納入股票指數(shù)的計(jì)算范圍。該股票指數(shù)的權(quán)數(shù)為上市公司的總股本。由于我國(guó)上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量與總股本并不一致，所以總股本較大的股票對(duì)股票指數(shù)的影響就較大，上證指數(shù)常常就成為機(jī)構(gòu)大戶造市的工具，使股票指數(shù)的走勢(shì)與大部分股票的漲跌相背離。上海證券交易所股票指數(shù)的發(fā)布幾乎是和股市行情的變化相同步的，它是我國(guó)股民和證券從業(yè)人員研判股票價(jià)格變化趨勢(shì)必不可少的參考依據(jù)。2.深圳綜合股票指數(shù)系由深圳證券交易所編制的股票指數(shù)，1991年4月3日為基期。該股票指數(shù)的計(jì)算方法基本與上證指數(shù)相同，其樣本為所有在深圳證券交易所掛牌上市的股票，權(quán)數(shù)為股票的總股本。由于以所有掛牌的上市公司為樣本，其代表性非常廣泛，且它與深圳股市2023-04-24141人看過(guò) -
1.有效地規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)股票市場(chǎng)雖然經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展，但與國(guó)際股市相比仍是新興不成熟的市場(chǎng)，股價(jià)的漲跌不完全取決于上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。我國(guó)股市價(jià)格受政策性、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和輿論面的影響比較大。股指波動(dòng)劇烈，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大。這種風(fēng)險(xiǎn)難以通過(guò)分散投資加以回避，若風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度，將會(huì)出現(xiàn)股價(jià)大跌，整個(gè)系統(tǒng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。尤其在股權(quán)分置改革后全流通市場(chǎng)建設(shè)初期，股市不僅面臨非流通股解禁規(guī)模的不斷擴(kuò)大，再融資和新股擴(kuò)容的不斷加快、上市公司并購(gòu)重組的大潮洶涌，還得應(yīng)對(duì)在市場(chǎng)制度建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中，各項(xiàng)政策變動(dòng)所帶來(lái)的短期市場(chǎng)沖擊。此時(shí)股指期貨具有的套期保值功能，將使投資者能夠有效地防范突發(fā)性事件所帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)心理預(yù)期的穩(wěn)定，并保證改革的順利進(jìn)行和市場(chǎng)的平穩(wěn)過(guò)度。對(duì)于入市的證券投資基金及保險(xiǎn)資金，由于以往我國(guó)股票市場(chǎng)功能單一，沒(méi)有賣空機(jī)制，這些機(jī)構(gòu)資金面臨著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦被套，2023-06-09209人看過(guò) -
一、食品污染與食品安全1、食品污染及其分類所謂食品污染，是指食品從原料的種植，生長(zhǎng)到收獲、捕撈、屠宰、加工、貯存、運(yùn)輸、銷售到食用前的整個(gè)過(guò)程的各個(gè)環(huán)節(jié)，都有可能被某些有毒有害物質(zhì)進(jìn)入食品而使食品的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值和質(zhì)量降低而對(duì)人體產(chǎn)生不同程度的危害?；蛘咄ㄋ椎恼f(shuō)，食品污染就是有坶有害物質(zhì)進(jìn)入了食品。生物性污染主要是指由于一些有害的微生物以及其產(chǎn)生的毒素和寄生蟲(chóng)、蟲(chóng)卵等因素而使食品受到的污染，生物性污染是日常生活中比較普遍的食品污染類型。然而食品污染中發(fā)展最快、最具特征的是各種化學(xué)物質(zhì)和食品添加劑的不合理使用所造成的化學(xué)性污染。所謂化學(xué)性污染，主要是指農(nóng)藥、食品添加劑和不合格的食品包裝容器等都是造成化學(xué)污染的直接原因。食品的放射性污染因素是20世紀(jì)50年代中期納入食品衛(wèi)生學(xué)中的新內(nèi)容，主要是指地殼中的放射性物質(zhì)以及來(lái)自核武器實(shí)驗(yàn)或和平利用放射能過(guò)程中的泄露事故所造成的污染。放射性污染以其特有的來(lái)源2023-06-07371人看過(guò) -
由兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)體所組成，并從事生產(chǎn)、銷售和其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的國(guó)際性大型企業(yè)即跨國(guó)企業(yè)。對(duì)外開(kāi)放以來(lái)，大量的國(guó)外企業(yè)進(jìn)入國(guó)內(nèi)，這些跨國(guó)企業(yè)為我國(guó)的發(fā)展帶來(lái)了活力和契機(jī)，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛。然而有利則有弊，**公司作為一把“雙刃劍”，它也為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了一定的消極影響。**公司為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的積極影響：第一，**公司投資有助于我國(guó)的資本形成。資金和技術(shù)一直都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大限制因素，**公司的投資有助于彌補(bǔ)了資金上的缺口。截至2008年世界500強(qiáng)企業(yè)幾乎都對(duì)我國(guó)進(jìn)行了直接的投資。我國(guó)的外商直接投資存量已經(jīng)達(dá)到了8647億美元。同時(shí)我國(guó)吸引外資占全球FDI(全球外國(guó)直接投資)的比例也在迅速的上升。**公司的直接投資帶來(lái)了新的資金，建設(shè)新的廠房、設(shè)備，大大增加了我國(guó)的資本存量，能夠擴(kuò)大我國(guó)的生產(chǎn)量。第二，**公司有利于我國(guó)民族企業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。**公司大多擁有高新技術(shù)和管2023-06-12221人看過(guò)
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競(jìng)爭(zhēng)隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的增強(qiáng)，統(tǒng)一開(kāi)放的全球市場(chǎng)已經(jīng)形成，物流產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要熱點(diǎn)。在這種新的市場(chǎng)形勢(shì)下，我國(guó)現(xiàn)有大多數(shù)企業(yè)的物流管理模式不僅遠(yuǎn)不能適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的全球市場(chǎng)，而且已經(jīng)嚴(yán)重制約了企業(yè)的健康發(fā)展。目前我國(guó)正處于工業(yè)化發(fā)展中期，隨著工業(yè)化進(jìn)程的不斷加快，制造業(yè)物流也將成為今后我國(guó)物流發(fā)展的主體。但我國(guó)大多數(shù)制造企業(yè)由于受到生產(chǎn)力發(fā)展水平的限制和“大而全”、“小而全”傳統(tǒng)習(xí)慣勢(shì)力的影響，物流活動(dòng)仍然處于分散管理的階段，采購(gòu)、制造、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、代理、配送、銷售等環(huán)節(jié)彼此分割，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的物流管理缺乏統(tǒng)一性、協(xié)調(diào)性，物流成本明顯處于高位。企業(yè)物流發(fā)展的現(xiàn)狀首先，我國(guó)企業(yè)物流的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于社會(huì)物流的發(fā)展，而且整體水平不高；其次，企業(yè)對(duì)物流服務(wù)的認(rèn)識(shí)不夠全面和深刻；第三，企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施落后，物流效率低下；第四，企業(yè)物流的信息化程度低；第五，企業(yè)缺乏專業(yè)的物流人才。企業(yè)物流發(fā)展的2023-04-24430人看過(guò) -
期權(quán)(一)相同方面1、薪酬結(jié)構(gòu)相同：國(guó)外股票期權(quán)計(jì)劃，一般包括三個(gè)部分：一是基本工資，由薪酬委員會(huì)根據(jù)各個(gè)管理崗位的范圍、職責(zé)、重要性以及其他企業(yè)相似崗位的水平來(lái)制定。二是年度津貼或獎(jiǎng)金，根據(jù)公司的年度業(yè)績(jī)情況和其他經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的完成情況來(lái)決定?；竟べY和津貼一般都以現(xiàn)金的形式發(fā)放，起短期激勵(lì)的作用。三是對(duì)完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)者授予股權(quán)，起長(zhǎng)期激勵(lì)作用。國(guó)有企業(yè)股票期權(quán)計(jì)劃中高層管理人員的薪酬同樣也包括三個(gè)部分，即基本工資、年度獎(jiǎng)金和股權(quán)，并且股票期權(quán)在收入中占較大比重，與國(guó)外相同。2、設(shè)計(jì)的目的相同：中外都希望以這種方式對(duì)公司管理層起到長(zhǎng)期激勵(lì)作用，避免經(jīng)營(yíng)者的短期行為。因?yàn)楣镜母呒?jí)管理人員，只有使公司的價(jià)值不斷升值，才能使自己手中所持有的股票期權(quán)不斷升值，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者利益與股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的結(jié)合，以此達(dá)到股票期權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)的目的。(二)不同方面1、期權(quán)所需股票的來(lái)源不同：國(guó)外期權(quán)計(jì)劃所需的2023-06-09295人看過(guò) -
股票指數(shù)期貨(StockIndexFtres)是以某一股票指數(shù)作為標(biāo)的物的期貨品種，它并不是采取實(shí)物的方式來(lái)進(jìn)行交割，而是采取現(xiàn)金交割的方式。指數(shù)期貨以指數(shù)點(diǎn)報(bào)價(jià)，每一份期貨合約的價(jià)值金額為每一點(diǎn)代表的金額乘以指數(shù)點(diǎn)數(shù)。如香港恒生指數(shù)期貨每一點(diǎn)代表50港元，則當(dāng)指數(shù)為10000點(diǎn)時(shí)，一份恒指期貨的價(jià)值為10000*50=50萬(wàn)港元;標(biāo)準(zhǔn)普爾SP500指數(shù)期貨每一點(diǎn)代表500美元;而日經(jīng)225指數(shù)期貨每一點(diǎn)代表1000日元。自1982年問(wèn)世以來(lái)，股票指數(shù)期貨已獲得快速發(fā)展，到了95年，其交易量已經(jīng)占到所有期貨交易總量的20%.目前世界許多國(guó)家的交易所均開(kāi)展了股票指數(shù)期貨的交易，主要有：紐約證券交易所指數(shù)期貨(NYSECompositeIndexFtres)、SP500指數(shù)期貨、日經(jīng)225股票指數(shù)期貨、香港恒生指數(shù)期貨(HSIFtres)等。而在1993年3月，我國(guó)海南證券交易中心也推出了深圳2023-06-09263人看過(guò) -
股指期貨股票的市場(chǎng)中，這個(gè)有著機(jī)遇與及風(fēng)險(xiǎn)的地方，在股指期貨和股票的這樣票據(jù)中，需要注意的是它們二者之間的區(qū)別，在實(shí)踐中，它們的區(qū)別是怎么樣的呢？股指期貨與股票相比，有幾個(gè)非常鮮明的特點(diǎn)，這對(duì)股票投資者來(lái)說(shuō)尤為重要：(1)、期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有。股票買入后可以一直持有，正常情況下股票數(shù)量不會(huì)減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期貨不能象買賣股票一樣，交易后就不管了，必須注意合約到期日，以決定是提前了結(jié)頭寸，還是等待合約到期(好在股指期貨是現(xiàn)金結(jié)算交割，不需要實(shí)際交割股票)，或者將頭寸轉(zhuǎn)到下一個(gè)月。(2)、期貨合約是保證金交易，必須每天結(jié)算股指期貨合約采用保證金交易，一般只要付出合約面值約10-15%的資金就可以買賣一張合約，這一方面提高了盈利的空間，但另一方面也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，因此必須每日結(jié)算盈虧。買入股票后在賣出以前，賬面盈虧都是不結(jié)算的。但股指期貨不同，交易后每2023-04-2462人看過(guò)
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期權(quán)香港交易所的期權(quán)市場(chǎng)包括兩種產(chǎn)品，分別為股票指數(shù)期權(quán)和股票期權(quán)。股票指數(shù)期權(quán)是指期權(quán)的相關(guān)資產(chǎn)為股票指數(shù)，例如已推出市場(chǎng)多時(shí)的恒生指數(shù)期權(quán)。股票期權(quán)是以個(gè)別的股票為期權(quán)的相關(guān)資產(chǎn)，當(dāng)中首先于1995年推出的為**控股期權(quán)，現(xiàn)已增加至43只股票期權(quán)。由于相關(guān)資產(chǎn)不同的關(guān)系，此兩類期權(quán)的合約及交易安排亦各有特色。主要產(chǎn)品特色。按金制度沽出指數(shù)及股票期權(quán)的投資者必須向結(jié)算公司(透過(guò)經(jīng)紀(jì))繳付按金或認(rèn)可抵押品，各類期權(quán)合約的按金并不相同，金額的多寡視乎所屬市場(chǎng)的波動(dòng)情況而定。投資者在開(kāi)倉(cāng)時(shí)所繳付的按金稱為初步按金，若因?yàn)槭袥r不利而令初步按金出現(xiàn)帳面虧損，投資者將會(huì)被結(jié)算公司要求加補(bǔ)按金。通常結(jié)算公司會(huì)以每天的收市價(jià)對(duì)比持倉(cāng)而計(jì)算帳面盈虧及按金金額。這按金制度的目的為有效地減少投資者的失責(zé)風(fēng)險(xiǎn)，以保障市場(chǎng)的穩(wěn)健性。莊-家制度以上所有期權(quán)產(chǎn)品均采用莊-家制度，期權(quán)莊-家的主要角色是替市場(chǎng)提供流通量及增2023-04-22497人看過(guò) -
1經(jīng)濟(jì)全球化下我國(guó)發(fā)展電子商務(wù)的優(yōu)勢(shì)網(wǎng)站建設(shè)的專業(yè)化和網(wǎng)民要求的個(gè)性化使任何一個(gè)網(wǎng)站也不可能滿足網(wǎng)民全方位，多層次的的個(gè)性化要求，都會(huì)遇到資源的空缺與內(nèi)容的貧乏，因此，勢(shì)必感受到融合的重要性，因?yàn)橹挥腥诤?，才能?shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，資源共享。這種國(guó)際化的趨勢(shì)，使市場(chǎng)開(kāi)放度加大，貿(mào)易機(jī)會(huì)增多。給中國(guó)的商－家提供了千載難逢的機(jī)遇。特別是給中小企業(yè)提供了展示自已形象的廣闊空間和表現(xiàn)自已的平等舞臺(tái)。中國(guó)電子商務(wù)將很快地走向世界。中國(guó)加入WTO，進(jìn)一步加快了全球一體化的步伐，同時(shí)中國(guó)融入國(guó)際市場(chǎng)將加快我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展的步伐。入世后，由于關(guān)稅的降低和貿(mào)易壁壘的取消，將使中國(guó)與世界各國(guó)之間的國(guó)際性貿(mào)易往來(lái)明顯增多，這使得國(guó)際電子商務(wù)的發(fā)展成為必要。越來(lái)越多的企業(yè)注意到加入WTO對(duì)貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)環(huán)境帶來(lái)的巨大變化，認(rèn)識(shí)到電子商務(wù)對(duì)企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力意義重大，企業(yè)間的B2B電子商務(wù)將成為主流，它可以幫助企業(yè)及時(shí)掌握市場(chǎng)2023-08-17351人看過(guò) -
期權(quán)1、股票指數(shù)股票指數(shù)是股票指數(shù)期權(quán)的標(biāo)的物或基礎(chǔ)資產(chǎn)，是開(kāi)展股票指數(shù)期權(quán)的重要基礎(chǔ)。在國(guó)外，許多股票指數(shù)期權(quán)與股票指數(shù)期貨的標(biāo)的物相同，如SP500指數(shù)期權(quán)和SP500指數(shù)期貨均以標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物，紐約證券交易所的綜合指數(shù)期貨和相應(yīng)推出的綜合指數(shù)期權(quán)等等。若能夠先在國(guó)內(nèi)推出股票指數(shù)期貨之后，再推出相應(yīng)的指數(shù)期權(quán)，則是完全可行的。另外，參照國(guó)外一些交易所的做法，中國(guó)還可以設(shè)計(jì)以國(guó)外股票指數(shù)為標(biāo)的物的股票指數(shù)期權(quán)，這樣就可盡量避免對(duì)目前國(guó)內(nèi)股票指數(shù)可能帶來(lái)的一些影響。2、乘數(shù)乘數(shù)即為每1點(diǎn)股票指數(shù)所代表的金額，則一份股票指數(shù)期權(quán)合約的價(jià)值=指數(shù)點(diǎn)×乘數(shù)。我們?cè)谠O(shè)計(jì)股票指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)時(shí)，必須綜合考慮證券市場(chǎng)投資者的結(jié)構(gòu)，行為方式及對(duì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管控制等多種因素。3、品種設(shè)計(jì)股票指數(shù)期權(quán)的品種主要考慮兩個(gè)問(wèn)題，即對(duì)歐式與美式期權(quán)的選擇以及期限的類型。從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美式期權(quán)能夠2023-06-13495人看過(guò) -
期權(quán)期權(quán)是一種以靈活見(jiàn)稱的衍生投資產(chǎn)品，可應(yīng)用在商品、金融、貨幣等等的資產(chǎn)。香港交易所的期權(quán)產(chǎn)品屬于金融類別，包括股票指數(shù)期權(quán)和股票期權(quán)。何謂期權(quán)合約?期權(quán)是一種買賣合約，投資者可選擇買入或賣出期權(quán)。當(dāng)進(jìn)行交易或立約時(shí)，買方通常被稱為持有該期權(quán)的倉(cāng)盤，亦即持有“長(zhǎng)倉(cāng)”，而賣方即出售該期權(quán)的倉(cāng)盤，亦即持有“短倉(cāng)”。買方亦普遍被稱為“期權(quán)持有者”，賣方則為“期權(quán)沽出者”。期權(quán)合約組成的主要部分1.相關(guān)資產(chǎn)：指在行使期權(quán)時(shí)將予兌換的資產(chǎn);例如：指數(shù)，個(gè)別證券。2.合約股數(shù)：指每份期權(quán)合約所代表的相關(guān)資產(chǎn)數(shù)量;例如：在香港交易所買賣的股票期權(quán)合約，每份合約代表一手正股。3.行使價(jià)：將會(huì)買入或沽出相關(guān)資產(chǎn)的預(yù)先協(xié)議價(jià)格。4.行使方式：指可于何時(shí)行使期權(quán)合約。歐式期權(quán)只可于到期日行使，美式期權(quán)則可于到期日或以前的任何時(shí)間行使。5.到期日：指期權(quán)合約到期當(dāng)日，亦即行使合約權(quán)利之到期日。6.期權(quán)系列：指期權(quán)之2023-06-13333人看過(guò)
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票據(jù)融資根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》及《票據(jù)管理實(shí)施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)。顯而易見(jiàn)，我國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹融資性票據(jù)的。當(dāng)然從釋放自有資金的角度講，通過(guò)簽發(fā)出票、背書(shū)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊(yùn)涵了融資功能。現(xiàn)在以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂(lè)于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專門提供票據(jù)融資中介服務(wù)的公司(“票據(jù)掮客”)。正常情況下，票據(jù)融資會(huì)在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過(guò)提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費(fèi)(根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬(wàn)分之五向承兌銀行交納手續(xù)費(fèi))，又可以從出票人處吸納一定的存款(依據(jù)2023-06-14321人看過(guò) -
期權(quán)經(jīng)理股票期權(quán)是制度創(chuàng)新的產(chǎn)物，被西方人喻為金鎖鏈。該制度通過(guò)讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者參與企業(yè)剩余利潤(rùn)的分配，在一定程度上確實(shí)可以緩解代理問(wèn)題，降低代理成本。有關(guān)研究資料顯示，美國(guó)大多數(shù)公司給予總裁以期權(quán)激勵(lì)，市值超過(guò)100億美元的公司中實(shí)施股票期權(quán)制的比例為89%，市值小于2.5億美元的公司中，比例為69%.近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)一些地方如深圳、上海、武漢和北京等地的一些公司也紛紛開(kāi)始試行經(jīng)理股票期權(quán)計(jì)劃。當(dāng)然，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)的作法并非真正意義上的股票期權(quán)制，存在著諸多有待改進(jìn)的地方。但是，我國(guó)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股企業(yè)，至今尚未將經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)利益真正捆綁在一起，激勵(lì)效果較差的問(wèn)題仍未得到有效解決。因此，學(xué)習(xí)西方國(guó)家先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，引入股票期權(quán)制度無(wú)疑是向著解決問(wèn)題的方向邁出了重要的一步。我個(gè)人認(rèn)為，既不能將在西方較為成功的經(jīng)理股票期權(quán)制視為解決我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)問(wèn)題的萬(wàn)能藥，也不應(yīng)因懷疑股票期權(quán)所起的激勵(lì)效應(yīng)而對(duì)其加以否2023-06-09277人看過(guò)
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期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。 期權(quán)的作用是對(duì)股票投資者開(kāi)拓投資渠道，擴(kuò)大投資的選擇范圍，適應(yīng)了投資者多樣性的投資動(dòng)機(jī)、交易動(dòng)機(jī)和利益的需求，一般來(lái)說(shuō)能為投資者提供獲... 更多>
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我國(guó)股指期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的核心是什么，我國(guó)股指期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)有哪些？甘肅在線咨詢 2022-02-15我國(guó)股指期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的核心是中國(guó)金融期貨交易所（簡(jiǎn)稱中金所），股指期貨在該交易所掛牌并交易。其上是股指期貨的監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)。中金所本身不參加股指期貨的交易，而是為各類市場(chǎng)參與主體提供股指期貨的交易、結(jié)算等服務(wù)，并作為中央對(duì)手方擔(dān)保股指期貨的履約。中金所有很多會(huì)員公司，會(huì)員主體是期貨公司，投資者可以通過(guò)期貨公司參與股指期貨交易。期貨公司同樣受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，同時(shí)，期貨公司還成立了行業(yè)性組織- -
股指期貨與股票相比，有哪些不同點(diǎn)？貴州在線咨詢 2022-10-23股指期貨與股票相比，有幾個(gè)非常鮮明的特點(diǎn)，這對(duì)股票投資者來(lái)說(shuō)尤為重要： （1）期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有。股票買入后可以一直持有，正常情況下股票數(shù)量不會(huì)減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期貨不能象買賣股票一樣，交易后就不管了，必須注意合約到期日，以決定是提前了結(jié)頭寸，還是等待合約到期（好在股指期貨是現(xiàn)金結(jié)算交割，不需要實(shí)際交割股票），或者將頭寸轉(zhuǎn)到下一個(gè)月。 （2） -
股指期貨與股票相比有哪些特點(diǎn)，股指期貨交易過(guò)程中需要注意的問(wèn)題吉林省在線咨詢 2022-02-15股指期貨與股票相比，有幾個(gè)非常鮮明的特點(diǎn)，這對(duì)股票投資者來(lái)說(shuō)尤為重要：（1）期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有。股票買入后可以一直持有，正常情況下股票數(shù)量不會(huì)減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期貨不能象買賣股票一樣，交易后就不管了，必須注意合約到期日，以決定是提前了結(jié)頭寸，還是等待合約到期（好在股指期貨是現(xiàn)金結(jié)算交割，不需要實(shí)際交割股票），或者將頭寸轉(zhuǎn)到下一個(gè)月。（2）期貨 -
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