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證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步提高了上市公司申請?jiān)偃谫Y時(shí)上市公司現(xiàn)金分紅的標(biāo)準(zhǔn)，由原來的不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的20%提高至30%，且限定是以現(xiàn)金分紅的方式。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人于10月9日下午舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示。

當(dāng)晚，證監(jiān)會(huì)還正式發(fā)布了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》(下稱《現(xiàn)金分紅決定》)和《關(guān)于上市公司以集中競價(jià)交易方式回購股份的補(bǔ)充規(guī)定》(下稱《回購補(bǔ)充規(guī)定》)。

該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)：按照修改后的規(guī)定，外部條件不變的情況下，同一家上市公司最近三年的分紅將增加50%。

新的《現(xiàn)金分紅決定》是基于8月22日證監(jiān)會(huì)公布的《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定(征求意見稿)》基礎(chǔ)，經(jīng)過吸取機(jī)構(gòu)投資者、專家、個(gè)人投資者、上市公司等多方意見之后修改而成的，與征求意見稿相比，有兩處大的變化。

其一，修改意見稿中提出的最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十，最終發(fā)布實(shí)施的《現(xiàn)金分紅決定》中明確占比30%的該累計(jì)分配的利潤只能是現(xiàn)金方式。

盡管修改意見稿已經(jīng)將上市公司申請?jiān)偃谫Y時(shí)上市公司現(xiàn)金分紅的標(biāo)準(zhǔn)由原來的不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的20%提高至30%，但是為突出現(xiàn)金分紅的必要性和重要性，給投資者以實(shí)實(shí)在在的回報(bào)，特別是現(xiàn)金分紅是長期投資者選擇股票及投資品種的重要依據(jù)，證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了必要的修改，在適當(dāng)提高現(xiàn)金分紅與再融資掛鉤的標(biāo)準(zhǔn)并強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)金分紅。

股票收益率的穩(wěn)定，會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的降低，對旨在長期投資、獲得穩(wěn)定回報(bào)的大型機(jī)構(gòu)投資者來說，也會(huì)相應(yīng)減少其單純以博取股票價(jià)差的二級(jí)市場操作行為，對減少市場波動(dòng)，維護(hù)市場穩(wěn)定有重要作用。上述負(fù)責(zé)人表示。

據(jù)該負(fù)責(zé)人說，在與社保、保險(xiǎn)等大型機(jī)構(gòu)投資者的溝通中了解到，大部分都特別重視現(xiàn)金分紅，甚至有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示如果現(xiàn)金分紅可以長期預(yù)見，他們將不會(huì)博取短期交易價(jià)差收益。

如果所有上市公司都能積極實(shí)施現(xiàn)金分紅，的確能降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，并吸引更多的長期投資者。深圳某基金公司的研究總監(jiān)對記者表示。

該研究總監(jiān)舉例說，假如一家上市公司的ROE為15%，如果每年都以公司凈利潤30%來進(jìn)行現(xiàn)金分紅，則年收益可能達(dá)到4.5%，而以凈利潤50%進(jìn)行現(xiàn)金分紅的話，收益率則可能達(dá)到5%。這對保險(xiǎn)公司等長期投資者將很有吸引力。

其二，對于征求意見稿中將公司利潤分配中現(xiàn)金分紅占當(dāng)期實(shí)現(xiàn)利潤的百分比，現(xiàn)金分紅的條件、時(shí)機(jī)、金額或比例，與公司長期財(cái)務(wù)規(guī)劃的關(guān)系等諸多具體要求寫入公司章程，認(rèn)為在實(shí)踐中有一定難度，可能會(huì)造成操作上的困難；此外，公司章程作為公司的憲法，應(yīng)體現(xiàn)一定的原則性和嚴(yán)肅性，不宜因現(xiàn)金分紅比例等具體指標(biāo)的變化而頻繁修改。據(jù)此，證監(jiān)會(huì)作了相應(yīng)修改，只要求上市公司詳細(xì)披露公司的現(xiàn)金分紅政策。

此前，證監(jiān)會(huì)于9月21日至9月28日就《回購補(bǔ)充規(guī)定》向社會(huì)公開征求意見，根據(jù)鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅的導(dǎo)向，修訂后的《補(bǔ)充規(guī)定》對上市公司回購股份期間實(shí)施現(xiàn)金分紅不做強(qiáng)制性限制，采取通過加強(qiáng)信息披露和監(jiān)管制度的辦法達(dá)到防范內(nèi)幕交易等問題。

此外，修訂后的《補(bǔ)充規(guī)定》還增加了第十一條關(guān)于由證券交易所制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，加強(qiáng)對上市公司回購股份的信息披露和債權(quán)人合法權(quán)益程序保障的合規(guī)性監(jiān)管，對回購股份交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)察，防范內(nèi)幕交易以及其他不公平交易行為發(fā)生的規(guī)定，以保障相關(guān)各方及時(shí)、公平披露信息，保障回購股份交易的公平、公正。

上述負(fù)責(zé)人表示：我們目前還在根據(jù)《證券法》和《公司法》就整體回購進(jìn)行研究，在今后希望將回購方式變得更完善、有效，例如增加要約回購等方式。

上海某證券研究所所長認(rèn)為，對投資者來說如果上市公司引入要約收購將比二級(jí)市場競購更有吸引力，因?yàn)橐话銇碚f要約收購是指公開承諾在某日期之前以比當(dāng)時(shí)二級(jí)市場價(jià)格更高的方式收購一定數(shù)量股票，那么這更顯示該發(fā)布要約者對公司未來的信心。