外資收購地方企業(yè)國有股的操作方式是:由地方政府資產(chǎn)管理部門與境外投資者雙方協(xié)商,達成收購地方企業(yè)國有股權(quán)的協(xié)議。協(xié)議簽訂后向本地和上級政府報批。一般收購的是上市企業(yè),所以還要在媒體上對外公布消息,并要經(jīng)過中國證監(jiān)會批準。經(jīng)過政府有關(guān)部門批準,收購協(xié)議生效。由于這種收購方式不直接涉及持有流通股的股民的利益,只與上市企業(yè)不可流通的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓有關(guān),收購股權(quán)的價格等所有細節(jié)問題都是通過雙方談判來達成協(xié)議,所以,整個收購過程在市場上的反應比較平穩(wěn),股價波動不大,收購多數(shù)應該會成功。
境外投資協(xié)議收購上市公司國有股,從原則上看符合地方政府從商業(yè)競爭性行業(yè)逐步退出,集中精力抓好經(jīng)濟與市政建設的政策。從收購操作程序上看,只要經(jīng)過上級政府審批,程序就具有合法性。從具體付款方式上看,此類收購多數(shù)采用分期付款方式,從簽訂協(xié)議之日起該上市公司就托管給該境外收購者管理,以保證被收購的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不受外界影響。在辦理完包括中國證監(jiān)會在內(nèi)的各級政府有關(guān)審批手續(xù)后,外資收購者支付首期款項。當上市公司申請辦理中外合資企業(yè)注冊證書,新的中外合資企業(yè)取得工商注冊營業(yè)執(zhí)照后,外資收購者的尾款才全部到位。此種做法是為了保證收購者在法律上最終能夠取得收購企業(yè)的控股權(quán)。
在整個收購過程中,地方政府通常會要求外資收購者承擔安置被收購國有企業(yè)職工的費用,以及國有企業(yè)原有的部分債務。也就是說,控股股權(quán)的轉(zhuǎn)移與企業(yè)職工安置及債務問題采用一攬子協(xié)議解決,雙方不再簽訂其他專門協(xié)議。因此這種收購協(xié)議不同于單純股權(quán)協(xié)議收購,也不同于去年的國有股減持方案。對地方政府來講,這種收購被接受程度也比較適中。
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