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1.基金的交易方式

基金交易方式因基金性質(zhì)不同而不同。封閉式基金因有封閉期規(guī)定，在封閉期內(nèi)基金規(guī)模穩(wěn)定不變，既不接受投資者的申購(gòu)也不接受投資者的贖回，因此，為滿足投資者的變現(xiàn)需要，封閉式基金成立后通常申請(qǐng)?jiān)?a target="_blank" href="http://www.cookingeasy.cn/citiao/3385308041884408289.html">證券交易所掛牌，交易方式類似股票，即是在投資者之間轉(zhuǎn)手交易。而開放式基金因其規(guī)模是“開放”的，在基金存續(xù)期內(nèi)其規(guī)模是變動(dòng)的，除了法規(guī)允許自基金成立日始基金成立滿3個(gè)月期間，依基金契約和招募說明書規(guī)定，可只接受申購(gòu)不辦理贖回外，其余時(shí)間如無(wú)特別原因，應(yīng)在每個(gè)交易日接受投資者的申購(gòu)與贖回。因此，開放式基金的交易方式為場(chǎng)外交易，在投資者與基金管理人或其代理人之間進(jìn)行交易，投資者可至基金管理公司或其代理機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行基金券的買賣，辦理基金單位的隨時(shí)申購(gòu)與贖回。

2.封閉式基金的交易及交易價(jià)格

(1)封閉式基金的上市申請(qǐng)及審批

如前所述，封閉式基金的交易方式為在證券交易所掛牌上市，因此，封閉式基金在募集成立后，應(yīng)及時(shí)向證券交易所申請(qǐng)上市。上市申請(qǐng)及主管機(jī)關(guān)審批的主要內(nèi)容包括：基金的管理和投資情況;基金管理人提交的上市可行性報(bào)告;信息披露的充分性;內(nèi)部機(jī)制是否健全，能否確保基金章程及信托契約的貫徹實(shí)施等。上述材料必須真實(shí)可靠，無(wú)重大遺漏。

(2)封閉式基金的交易規(guī)則

①基金單位的買賣遵循“公開、公平、公正”的“三公”原則和“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則。

②以標(biāo)準(zhǔn)手?jǐn)?shù)為單位進(jìn)行集中無(wú)紙化交易，電腦自動(dòng)撮合，跟蹤過戶。

③基金單位的價(jià)格以基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響而波動(dòng)，行情即時(shí)揭示。

④基金單位的交易成本相對(duì)低廉。

(3)影響封閉式基金價(jià)格變動(dòng)的因素

基金單位凈資產(chǎn)和市場(chǎng)供求關(guān)系是影響封閉式基金市場(chǎng)價(jià)格的主要因素，但其他因素也會(huì)導(dǎo)致其價(jià)格波動(dòng)。

①基金單位凈資產(chǎn)值。基金單位凈資產(chǎn)值是指某一時(shí)點(diǎn)上某一基金每份基金單位實(shí)際代表的價(jià)值，是基金單位的內(nèi)在價(jià)值。由于基金單位凈資產(chǎn)值直接反映一個(gè)基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和相對(duì)于其他證券品種的成長(zhǎng)性，同時(shí)，也由于基金單位凈資產(chǎn)值是基金清盤時(shí)，投資者實(shí)際可得到的價(jià)值補(bǔ)償，因此，基金單位凈資產(chǎn)值構(gòu)成影響封閉式基金市場(chǎng)價(jià)格的最主要因素。在一般情況下，基金單位的市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)圍繞基金單位凈資產(chǎn)值而上下波動(dòng)。

②市場(chǎng)供求關(guān)系。由于封閉式基金成立后，在存續(xù)期內(nèi)其基金規(guī)模是穩(wěn)定不變的，因此，市場(chǎng)供求狀況存在對(duì)基金交易價(jià)格產(chǎn)生重要影響。一般而言，當(dāng)市場(chǎng)需求增加時(shí)，基金單位的交易價(jià)格就上升;反之，就下跌，從而使基金價(jià)格相對(duì)其單位凈值而言經(jīng)常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)交易的現(xiàn)象。