一、同業(yè)拆借市場(chǎng)的概念。
同業(yè)拆借市場(chǎng)也叫同業(yè)拆放市場(chǎng),是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)及經(jīng)過法人授權(quán)的金融分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行短期資金頭寸調(diào)節(jié)、融通的場(chǎng)所,是貨幣市場(chǎng)的重要組成部分。
二、同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn)。
同業(yè)拆借市場(chǎng)有以下幾個(gè)特點(diǎn):
(1)期限短:同業(yè)拆借市場(chǎng)的期限最長(zhǎng)不得超過1年。其中,頭寸拆借大多都是隔夜拆借。我國(guó)同業(yè)拆借資金的最長(zhǎng)期限為4個(gè)月;
(2)參與者廣泛?,F(xiàn)代同業(yè)拆借市場(chǎng)的參加者相當(dāng)廣泛,不但包括眾多實(shí)力雄厚的大銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu),也有許多小的地方性商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu);
(3)在拆借市場(chǎng)交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行存款帳戶上的多余資金;
(4)信用拆借。同業(yè)拆借活動(dòng)都是在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行,市場(chǎng)準(zhǔn)入條件比較嚴(yán)格,因此金融機(jī)構(gòu)主要以其信譽(yù)參與拆借活動(dòng),因此,同業(yè)拆借市場(chǎng)基本上都是信用拆借。
三、同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類。
按不同的標(biāo)準(zhǔn),同業(yè)拆借市場(chǎng)可以劃分為不同的種類:一般可按照有無媒介形式將其劃分為有形拆借市場(chǎng)和無形拆借市場(chǎng)。有形拆借主要是指有專門的中介機(jī)構(gòu)作為媒體進(jìn)行拆借交易的固定交易場(chǎng)所。這些媒體主要包括拆借經(jīng)紀(jì)公司和短期融資公司等。無形拆借市場(chǎng)是指交易雙方不通過中介機(jī)構(gòu),而是通過電話、電傳、互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代化的通訊手段直接進(jìn)行拆借交易行為所形成的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)。按期限長(zhǎng)短分,有隔夜、1天、7天、1個(gè)月、4個(gè)月等品種。
四、同業(yè)拆借市場(chǎng)的拆借利率。
同業(yè)拆借利率作為拆借市場(chǎng)上的資金價(jià)格,是貨幣市場(chǎng)的核心利率,也是整個(gè)金融市場(chǎng)上具有代表性的利率,在整個(gè)利率體系中處于相當(dāng)重要的地位。它能夠及時(shí)、靈敏準(zhǔn)確地放映貨幣市場(chǎng)以至整個(gè)金融市場(chǎng)的資金供求關(guān)系,對(duì)貨幣市場(chǎng)上其他金融工具的利率具有重要的導(dǎo)向和牽動(dòng)作用。拆借利率的升降,會(huì)引導(dǎo)和牽動(dòng)其他金融工具利率的同步升降。因此,它被視為觀察市場(chǎng)利率趨勢(shì)變化的風(fēng)向標(biāo)。中央銀行更是把同業(yè)拆借利率的變動(dòng),作為把握宏觀金融動(dòng)向,調(diào)整和實(shí)施貨幣政策的指示器。
同業(yè)拆借利率的確定和變化,要受制于銀根松緊、中央銀行的貨幣政策意圖、貨幣市場(chǎng)上其他金融工具的收益水平、拆借期限、拆入方的資信程度等多方面因素的影響。一般情況下,同業(yè)拆借的利率,低于中央銀行的再貼現(xiàn)利率或再貸款利率。
在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上,比較典型的、有代表性的同業(yè)拆借利率有三種,即倫敦銀行同業(yè)拆放利率(LIBOR),新加坡銀行同業(yè)拆借利率(SIBOR)和香港銀行同業(yè)拆借利率(HIBOR)。倫敦銀行同業(yè)拆放利率,是倫敦金融市場(chǎng)上銀行之間相互拆放英鎊、歐洲美元及其他歐洲貨幣時(shí)的利率,由報(bào)價(jià)銀行在每個(gè)營(yíng)業(yè)日上午11時(shí)對(duì)外報(bào)出,分為存款利率和貸款利率兩種報(bào)價(jià),資金拆借的期限為1、3、6個(gè)月和1年等幾個(gè)檔次。新加坡銀行同業(yè)拆借利率和香港銀行同業(yè)拆借利率的生成和作用范圍是兩地的亞洲貨幣市場(chǎng),其報(bào)價(jià)方法和拆借期限與倫敦銀行同業(yè)拆借利率并無差別。不過,其在國(guó)際貨幣市場(chǎng)中的地位和作用,較之倫敦同業(yè)拆借利率要大大遜色。
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