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物流、資金流、信息流、商（合同）流和增值（發(fā)票）流

（一）納稅人向受票方納稅人銷售了貨物，或者提供了增值稅應(yīng)稅勞務(wù)、應(yīng)稅服務(wù)；（可以理解為“貨物流或服務(wù)流”）

（二）納稅人向受票方納稅人收取了所銷售貨物、所提供應(yīng)稅勞務(wù)或者應(yīng)稅服務(wù)的款項(xiàng)，或者取得了索取銷售款項(xiàng)的憑據(jù)；（可以理解為“資金流”）

（三）納稅人按規(guī)定向受票方納稅人開具的增值稅專用發(fā)票相關(guān)內(nèi)容，與所銷售貨物、所提供應(yīng)稅勞務(wù)或者應(yīng)稅服務(wù)相符，且該增值稅專用發(fā)票是納稅人合法取得、并以自己名義開具的。

融資租賃中的“五流”是怎樣流動(dòng)的

融資租賃屬于知識(shí)經(jīng)濟(jì)，服務(wù)貿(mào)易。它的重要環(huán)節(jié)在不在名義在實(shí)質(zhì)，我們不要一看到融資就心動(dòng)，要么以為在借款，要么以為在放款。這種錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)迷惑了我們26年，使得行業(yè)到現(xiàn)在還處于幼稚階段。為了回歸融資租賃本質(zhì)，讓新進(jìn)來(lái)的企業(yè)和人才在新一輪的騰飛中健康發(fā)展，這次一定要搞清楚：融資租賃交易中誰(shuí)在融資，什么方式融資以及怎樣才能解決融資難的問(wèn)題，讓融資租賃業(yè)走出這個(gè)誤區(qū)。

融資租賃的獲利手段主要依靠知識(shí)和技術(shù)，它的盈利模式主要靠服務(wù)。換句話說(shuō)就是通過(guò)租賃人才和機(jī)構(gòu)掌握的社會(huì)資源，讓融資租賃中的五流充分地流動(dòng)起來(lái)，從而讓企業(yè)在流動(dòng)中獲利。我們通常把這個(gè)稱之為池水效應(yīng)。

所謂池水效應(yīng)是說(shuō)池外總有水流入，池內(nèi)總有水流出，然而總有一部分水滯留在池中。由此我們可以聯(lián)想到。如果租賃公司總是在不斷地做業(yè)務(wù)，不斷地把租賃資產(chǎn)賣出去，那么結(jié)果就是：租賃公司不僅有自己的資本金，還有外部駐留的大量資金，而這個(gè)駐留資金遠(yuǎn)大于租賃公司的注冊(cè)資本金，遠(yuǎn)大于某一時(shí)刻的流動(dòng)資金。

如果停止流入，流出不會(huì)斷，隨著時(shí)間推移，池水總有一天要流干?？梢?jiàn)流動(dòng)對(duì)于融資租賃有多么重要。回想過(guò)去租賃公司從銀行貸款后買設(shè)備租賃給承租企業(yè)，長(zhǎng)期占?jí)鹤约旱男庞煤唾Y金做做法多么淺薄和危險(xiǎn)。

我們總喜歡說(shuō)融資租賃是金融業(yè)務(wù)，如果沒(méi)有流動(dòng)，就失去了金融屬性，空有金融名稱，沒(méi)有金融帶來(lái)的利益，這種金融不要也罷。

融資租賃中的流動(dòng)不僅體現(xiàn)在資金上，還有其他幾方面流向。這就是資金流、物流、信息流、信用流和風(fēng)險(xiǎn)流，總共五流。能否讓這五流充分地流動(dòng)起來(lái)，是檢驗(yàn)融資租賃公司是否能持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)。首先我們還是要了解這五流是怎樣流動(dòng)的。

資金流是怎樣流動(dòng)的

所謂資金流就是在融資租賃過(guò)程中，資金通過(guò)融資租賃的手段使其流動(dòng)起來(lái)。從而盤活租賃資產(chǎn)，使租賃公司具有持續(xù)發(fā)展的生命力。如果錢到地頭死，不能流動(dòng)那就說(shuō)明租賃公司經(jīng)營(yíng)是失敗的，或者說(shuō)存在著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

融資租賃的資金流和業(yè)務(wù)操作流程基本上是逆向流動(dòng)。租賃業(yè)務(wù)的流程是：租賃公司先向廠商支付購(gòu)買設(shè)備的資金e與承租人簽定租賃合同獲得租賃債權(quán)e將債權(quán)賣給金融機(jī)構(gòu)e金融機(jī)構(gòu)賣給最終出資人。

資金的實(shí)際流向是：最終出資人e金融機(jī)構(gòu)e租賃公司e租賃物件供貨廠商。資金的流入是：租賃物件制造的產(chǎn)品最終消費(fèi)者e承租人e租賃公司e金融機(jī)構(gòu)最終出資人。這是一個(gè)循環(huán)系統(tǒng)，如果做的好是良性循環(huán)，做不好就是惡性循環(huán)。

所謂金融機(jī)構(gòu)他們是表面出資人，他們還要把租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)給最終出資人，把融資租賃做成中間業(yè)務(wù)。通過(guò)：綜合理財(cái)、信托計(jì)劃、債權(quán)保理、資金市場(chǎng)（把租賃資產(chǎn)在同業(yè)拆借市場(chǎng)銷售）、資本市場(chǎng)（證券化的租賃資產(chǎn)在股市上銷售）、融資租賃專項(xiàng)金融債券等金融市場(chǎng)，消化他們購(gòu)買的租賃資產(chǎn)。由此可以看出，融資租賃不能簡(jiǎn)單地理解為給承租企業(yè)提供資金。

融資租賃屬于新經(jīng)濟(jì)。新經(jīng)濟(jì)的的特點(diǎn)之一是：資金使用人和還款人是分離的。融資租賃中，租賃公司是資金使用者，承租人是資金的償還者。只有在回租的情況下，承租人才同時(shí)擁有資金的使用者和償還者的身份。

如果資金都是用別人的，那么，融資租賃到底是否屬于金融業(yè)務(wù)？

融資租賃是金融與貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)物，如果說(shuō)它不是金融業(yè)務(wù)，顯然有失偏頗。準(zhǔn)確地說(shuō)應(yīng)該屬于無(wú)源金融，即：租賃公司不像其他金融機(jī)構(gòu)那樣，本身具有低成本資金來(lái)源的手段。而是通過(guò)向有源金融機(jī)構(gòu)銷售租賃資產(chǎn)，解決資金來(lái)源問(wèn)題，通過(guò)稅收的好處，降低高融資成本的弊端。如果沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)的支持和稅收方面的好處，融資租賃公司單獨(dú)運(yùn)作是難以生存的。

所謂有源金融就是有合法手段獲得低成本資金來(lái)源的金融行為，如：銀行可以吸收公眾存款；財(cái)務(wù)公司可以吸收集團(tuán)企業(yè)存款；信托投資公司可以發(fā)行信托計(jì)劃。融資租賃公司基本上沒(méi)有這些特質(zhì)，采取的手段只有把它做成中間業(yè)務(wù)（轉(zhuǎn)賣租賃資產(chǎn)）或者直接融資（發(fā)企業(yè)債權(quán)）。

融資租賃公司為了讓租賃資產(chǎn)能在金融市場(chǎng)流動(dòng)起來(lái)，必須把它做成金融資產(chǎn)。所謂金融資產(chǎn)需要具備這樣屬性：

安全性

融資租賃是以融物的方式達(dá)到融資的目的，承租人通常只能拿到物，拿不到錢。租賃公司的租賃資產(chǎn)同時(shí)具有有物權(quán)保障的債權(quán)和不受第三方影響的絕對(duì)排他物權(quán)（買賣不破租賃）。

收益性

租賃利率不受央行貸款利率政策的限制，通常高于貸款利率。另一方面融資租賃不僅涉及資金流動(dòng)問(wèn)題，也涉及物件流動(dòng)問(wèn)題，因此收益不僅來(lái)自資金，還來(lái)自銷售和資產(chǎn)管理方面的服務(wù)。

流動(dòng)性

租賃資產(chǎn)可以在承租人平靜占有租賃物件的條件下，不需經(jīng)承租人的同意，出租人可以將租賃資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)移給其他出資人。這是資金流大循環(huán)的基礎(chǔ)條件。

時(shí)間性

最重要的金融屬性是時(shí)間性，既租賃資產(chǎn)隨著時(shí)間的推移，以某種特定利率不斷地增值。這種利率的使用必須合法（按照《貸款通則》企業(yè)之間不允許借貸，而具有融資租賃經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的企業(yè)是唯一可以年金法計(jì)算租金的企業(yè)）。

物流是怎樣流動(dòng)的

在新經(jīng)濟(jì)的環(huán)境中，融資租賃的物流屬性由單一所有向所有、使用、管理分離的方式轉(zhuǎn)變。不僅是物件本身的流動(dòng)，更重要的是物權(quán)的流動(dòng)。

租賃物件的正常流動(dòng)是：租賃物件制造廠商（交貨）e承租人。非正常流動(dòng)是：承租人（拖欠）e租賃公司（回收租賃物件），然后有可能轉(zhuǎn)給廠商或二手市場(chǎng)。

物權(quán)的流動(dòng)隨著債權(quán)走正常情況下：租賃物件制造廠（收回貨款）e出租人（轉(zhuǎn)讓租賃資產(chǎn)）e金融機(jī)構(gòu)（中間業(yè)務(wù)）e最終出資人（資金回收后）e承租人。非正常情況下：最終出資人（追索）e金融機(jī)構(gòu)（要求）e租賃公司（回購(gòu)債權(quán)），轉(zhuǎn)給廠商（回購(gòu)債權(quán)或物件）或二手市場(chǎng)（變現(xiàn)）。

物件管理權(quán)是不流動(dòng)的，通常掌控在融資租賃公司手里，因?yàn)槟鞘侨谫Y租賃公司利用別人資產(chǎn)和盈利能力為自己增加收入的重要知識(shí)資本。

租賃資產(chǎn)能否銷售出去是技術(shù)問(wèn)題；不能把租賃資產(chǎn)做成金融資產(chǎn)是水平問(wèn)題；把融資租賃當(dāng)作給企業(yè)貸款是認(rèn)識(shí)問(wèn)題，沒(méi)有把租賃的物權(quán)保護(hù)債權(quán)的手段和重要作用看透是理解問(wèn)題。只要有問(wèn)題，租賃資產(chǎn)就難以流動(dòng)。

信用流是怎樣流動(dòng)的

融資租賃最大的特點(diǎn)就是以融物的方式解決中小企業(yè)設(shè)備融資難的問(wèn)題。而中小企業(yè)通常是最無(wú)信用可言的群體。融資租賃為什么會(huì)在國(guó)外成為第二大融資主渠道？關(guān)鍵在于信用的轉(zhuǎn)換，也就是所謂的信用流。

信用流通常也分為兩類：一是信用本身的流動(dòng)，二是信用方式的轉(zhuǎn)變。信用的產(chǎn)生首先在于承租人的誠(chéng)信。融資租賃最需要在市場(chǎng)化成熟的環(huán)境中運(yùn)行，誠(chéng)信是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，租賃公司絕對(duì)不會(huì)，也不應(yīng)該給一個(gè)沒(méi)有誠(chéng)信的企業(yè)提供服務(wù)。

誠(chéng)信＋獲力能力＋經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)（企業(yè)資產(chǎn)＋家庭資產(chǎn)）＋第三方信用擔(dān)保構(gòu)成中小企業(yè)的信用。當(dāng)潛在的承租人把這些交給融資租賃公司時(shí)，中小企業(yè)的信用就轉(zhuǎn)換大企業(yè)的信用。

租賃公司把中小企業(yè)的信用＋租賃資產(chǎn)30％以上的租金償還質(zhì)押金＋風(fēng)險(xiǎn)供擔(dān)，利益共沾的結(jié)構(gòu)融資設(shè)計(jì)＋有效的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理＋租賃公司的誠(chéng)信，通過(guò)批量的租賃資產(chǎn)池以及形成的連保責(zé)任，組成租賃公司的信用。當(dāng)把這部門資產(chǎn)轉(zhuǎn)給金融機(jī)構(gòu)時(shí)，大企業(yè)的信用就轉(zhuǎn)換為金融機(jī)構(gòu)的信用。

當(dāng)金融機(jī)構(gòu)憑借這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)＋高違約成本＋足夠的信用保障，在金融市場(chǎng)上融資時(shí)，信用在那里，資金就流向那里。

風(fēng)險(xiǎn)流是怎樣流動(dòng)的

融資租賃最大的特點(diǎn)不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、鎖定風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)。利用所有權(quán)和使用權(quán)分離的特征，把高風(fēng)險(xiǎn)抵收入的信用銷售轉(zhuǎn)變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn)高收入的金融行為。

風(fēng)險(xiǎn)和信用相關(guān)，信用越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。

表面上看，承租人是風(fēng)險(xiǎn)最大的承受人，實(shí)際上最終出資人是風(fēng)險(xiǎn)最大的承受人。為了使資金能夠流動(dòng)，還原風(fēng)險(xiǎn)承受人的本質(zhì)，還原融資租賃實(shí)質(zhì)的安全特性。租賃公司與承租人簽定高違約成本的租賃合同，把表面承受轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)質(zhì)于承受。

風(fēng)險(xiǎn)是跟著資金流逆向運(yùn)動(dòng)：資金從那流出，風(fēng)險(xiǎn)就從那流入。最后流到最終出資人時(shí)，是靠分解風(fēng)險(xiǎn)提高出資人的承受能力解決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。如：租賃公司發(fā)企業(yè)債券、租賃資產(chǎn)證券化交易、租賃資產(chǎn)參與銀行綜合理財(cái)、租賃資產(chǎn)發(fā)行信托計(jì)劃，都是把單一的出資人轉(zhuǎn)變?yōu)楸姸喑鲑Y人實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。讓他們按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律：誰(shuí)投資，誰(shuí)決策，誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，誰(shuí)享受利潤(rùn)。

融資租賃通過(guò)承租人提供可轉(zhuǎn)移連帶責(zé)任的信用擔(dān)保、租賃物件辦理綜合保險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方，這是風(fēng)險(xiǎn)的另一種流動(dòng)方式。

融資租賃的精髓在于依靠不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)中間業(yè)務(wù)獲利，金融機(jī)構(gòu)也是如此，除非他們要利用融資租賃消化9萬(wàn)億人民幣的存差（銀行也在向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變，減少存貸業(yè)務(wù)，增加中間業(yè)務(wù)，尤其是提供融資租賃服務(wù)后所捆綁的系列中間業(yè)務(wù)）。風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)和分散市場(chǎng)，給他們?cè)斐闪诉@樣的盈利模式和盈利機(jī)會(huì)。

信息流是怎樣流動(dòng)的

理論上，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平交易建立在信息對(duì)稱上。在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，不可能有完全的信息對(duì)稱，因此不公平交易在所難免，也正是因?yàn)檫@種不公平，才形成差異，形成流動(dòng)。

融資租賃作為風(fēng)險(xiǎn)交易，當(dāng)然希望信息越對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)越小越好。如何保障信息最大程度的接近對(duì)稱，最有效的方式就是信息管理。融資租賃公司的市場(chǎng)地位其中重要的一條就是信息管理。融資租賃公司作為資產(chǎn)管理中心，同時(shí)也擔(dān)負(fù)信息管理與傳遞（流動(dòng)）的重任。

在信息爆炸時(shí)代，信息流不是簡(jiǎn)單地流動(dòng)，而是要經(jīng)過(guò)采集、加工、發(fā)布的過(guò)程。對(duì)于融資租賃這樣一個(gè)邊緣產(chǎn)業(yè)，信息種類是多元化的，信息流動(dòng)是最復(fù)雜的流動(dòng)。

在租賃公司的定位和選項(xiàng)上，首先要把市場(chǎng)信息傳遞給指定規(guī)劃、業(yè)務(wù)開發(fā)和決策部門；在做租賃的過(guò)程中，采集的是用戶信息，然后經(jīng)過(guò)加工整理，把真實(shí)的，符合項(xiàng)目審核需要的信息傳遞給租賃公司，以便做出正確的決策；項(xiàng)目簽約后要進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的信息采集、分析，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題提出預(yù)警；用戶對(duì)租賃公司的服務(wù)有意見(jiàn)時(shí)要將信息傳遞給管理部門進(jìn)行改進(jìn)后在傳遞給用戶；對(duì)于給公司經(jīng)營(yíng)管理造成重要影響的信息要有管理部門實(shí)時(shí)整理和上報(bào)；對(duì)于購(gòu)買租賃資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，要把項(xiàng)目信息定期通報(bào)給他們是要盡的義務(wù)和責(zé)任。

五流的知識(shí)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)貿(mào)易表現(xiàn)

一個(gè)融資租賃公司要讓這五流充分流動(dòng)起來(lái)還真不是一件容易的事。不僅在觀念上要有正確的認(rèn)識(shí)，更重要的是要有推動(dòng)這五流的技術(shù)手段。這才是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵，否則容易從偏理解為融資租賃就是操作復(fù)雜點(diǎn)，需要有知識(shí)的人來(lái)做的簡(jiǎn)單概念。學(xué)會(huì)操作程序依然不能操作，知識(shí)要轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，需要人才的技術(shù)手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。一個(gè)公司擁有這樣的人才，就擁有了知識(shí)資本。

要把融資租賃做成中間業(yè)務(wù)，對(duì)于租賃資產(chǎn)的服務(wù)和管理是必不可少的。他們不僅是責(zé)任，也是利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。不了解五流就不知道服務(wù)那些方面，也不知道這些利潤(rùn)點(diǎn)都在什么地方，如何持續(xù)發(fā)展。

從現(xiàn)在起，不要總把金融掛在嘴上，要踏踏實(shí)實(shí)地依靠知識(shí)和服務(wù)獲取利潤(rùn)，才是融資租賃公司的準(zhǔn)確定位。只要租賃資產(chǎn)流動(dòng)起來(lái)，不是金融也勝似金融。如果流動(dòng)不起來(lái)，說(shuō)是金融也不是金融，是拿自己的信用和資金給別人玩的游戲。

《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》第十九條納稅人、扣繳義務(wù)人和稅務(wù)機(jī)關(guān)及其工作人員違反本法規(guī)定的，依照《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》和有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定追究法律責(zé)任。