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一、我們私募基金發(fā)展面臨哪些問題？

（一）行業(yè)規(guī)范化水平亟待提高。在基金募集環(huán)節(jié)，不時出現(xiàn)變相公開募集，向不特定對象公開宣傳推介，投資者超過法定人數(shù)限制，利用資金認(rèn)繳制或者通過收益權(quán)拆分銷售等方式變相降低投資者門檻，夸大或虛假宣傳，違規(guī)承諾保本保收益等。在投資環(huán)節(jié)，盡職調(diào)查敷衍了事，有的甚至偽造工作底稿。有的惡意哄抬價(jià)格，故意詆毀競爭對手等。有的投資決策草率，投資決策管理不規(guī)范等。在管理環(huán)節(jié)，不少機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理和風(fēng)控制度不健全，將自有財(cái)產(chǎn)與基金財(cái)產(chǎn)混同，違反合同約定列支費(fèi)用；甚至挪用或侵占基金財(cái)產(chǎn)，向公司或特定關(guān)系人進(jìn)行利益輸送。投后管理不到位，流于形式，甚至是管理缺失。信息披露不及時、不準(zhǔn)確、不完整。個別私募基金從業(yè)人員甚至存在操縱市場、內(nèi)幕交易等行為。

（二）風(fēng)控能力和合規(guī)意識有待提升。有些機(jī)構(gòu)缺乏足夠的人才儲備、資本金、經(jīng)營場所等企業(yè)運(yùn)營的基本條件，盲目擴(kuò)展業(yè)務(wù)，重規(guī)模輕質(zhì)量；有的脫離自身實(shí)際，過度使用杠桿，風(fēng)險(xiǎn)超出管控能力；有些機(jī)構(gòu)甚至突破私募監(jiān)管“三條底線”規(guī)定，亂搞非法集資等問題。

（三）對投資者利益保護(hù)重視程度有待提高。有些機(jī)構(gòu)沒有盡到了解客戶、揭示風(fēng)險(xiǎn)、評估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力和進(jìn)行適當(dāng)性管理的義務(wù)，更不要說有拒絕到手業(yè)務(wù)的理性和擔(dān)當(dāng)；有些機(jī)構(gòu)過于關(guān)注公司自身利益，不僅沒有盡到風(fēng)險(xiǎn)警示義務(wù)，還鼓勵客戶從事高風(fēng)險(xiǎn)投資，最終導(dǎo)致客戶損失和各類糾紛。

二、私募基金的發(fā)展與轉(zhuǎn)移

（一）我國金融市場不斷發(fā)展，股票市場、期貨市場、債券市場、貨幣市場的規(guī)模不斷擴(kuò)大。市值不斷增加，流動性不斷提高，同時金融衍生品市場即將推出。截至2006年6月末，我國境內(nèi)上市公司（A、B股）達(dá)1375家，總市值已超過4萬億，流通市值大約1萬7千億，債券市場規(guī)模已近9萬億。2006年上半年，深滬兩市股票成交金額近3.8萬億，債券現(xiàn)貨交易金額近5萬億，債券回購交易金額超過11萬億。

（二）隨著證券市場的發(fā)展，交易制度不斷創(chuàng)新，發(fā)展衍生品市場是歷史必然。從全球共同基金的發(fā)展看，各國對共同基金使用杠桿工具和投資衍生品市場都有嚴(yán)格的限制，共同基金很少參與衍生品交易。目前，我國對證券投資基金投資權(quán)證市場有嚴(yán)格的限制，估計(jì)未來對共同基金進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)、參與賣空交易和投資衍生品都將有更為嚴(yán)格的規(guī)定。

（三）目前，我國現(xiàn)貨市場已經(jīng)推出權(quán)證產(chǎn)品，融資融券制度剛剛開始實(shí)施，金融衍生品交易所已經(jīng)籌備，預(yù)計(jì)2006年內(nèi)將推出第一個股指期貨產(chǎn)品。融券賣空以及投資衍生產(chǎn)品，顯然不適合散戶操作，主要由各種專業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者組成。其中，共同基金作為機(jī)構(gòu)投資者的主力不可能成為衍生品市場的主要投資者，私募基金將成為我國未來杠桿工具和金融衍生產(chǎn)品的主要投資者之一。

（四）隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，相關(guān)制度的不斷完善，新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，流動性不斷增強(qiáng)，可供私募基金的投資空間日益擴(kuò)展。私募基金在市場中的重要性將不斷提高。

三、私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)是什么

私募股權(quán)投資基金的具體特點(diǎn)主要有以下幾點(diǎn)：

（一）在資金募集上：私募股權(quán)基金主要通過非公開方式向特定機(jī)構(gòu)投資者或個人募集，本質(zhì)上是一種信托關(guān)系，資金來源廣泛，如富有的個人、大型企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)基金、杜桿并購基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。

（二）在投資方式上：多采取權(quán)益型投資方式，以私募形式進(jìn)行，很少涉及公開市場操作，披露信息較少。

（三）在投資對象上：一般投資于非上市企業(yè)，傾向于投資已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目，較少投資上市公司，投資后會參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理并提供增值服務(wù)。

（四）在投資期限上：一般可達(dá)至年或更長，屬于中長期投資。

（五）在組織形式上：多采取有限合伙制，管理效率較高，避免雙重征稅。

（六）在投資退出上：流動性差，退出渠道多樣化，一般通過上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購、回購等方式退出。

《私募股權(quán)投資基金管理辦法》第二條本辦法所稱私募投資基金（以下簡稱私募基金），是指在中華人民共和國境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金。