依據(jù),資產(chǎn)并購系指外國投資者設(shè)立外商投資企業(yè),并通過該企業(yè)協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運營該資產(chǎn),或,外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn),并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運營該資產(chǎn)。
資產(chǎn)并購最大的優(yōu)點在于可以讓外國投資者與目標(biāo)企業(yè)劃清界限,僅投資購買并運營該資產(chǎn),無需擔(dān)心目標(biāo)企業(yè)存在眾多法律責(zé)任,包括隱性責(zé)任和未決責(zé)任;這也是眾多外國投資者在操作投資并購時選擇資產(chǎn)并購的最大原因;然而資產(chǎn)并購也會產(chǎn)生其它一些法律風(fēng)險及其管控問題,筆者結(jié)合實踐操作經(jīng)驗,總結(jié)如下,供外國投資者和投資并購律師同行共同探討和研究:
一資產(chǎn)并購產(chǎn)生的法律風(fēng)險
1、稅收風(fēng)險
資產(chǎn)并購與股權(quán)并購相比,其最大的劣勢在于作資產(chǎn)交易時會產(chǎn)生稅收,這也是讓眾多外國投資者采取資產(chǎn)并購選擇時慎之又慎的最重要原因.
2、員工風(fēng)險
資產(chǎn)并購并非如同一般的資產(chǎn)并易,投資者在購買資產(chǎn)時還需要運營資產(chǎn);如收購目標(biāo)企業(yè)的某個或眾多店鋪,繼續(xù)承受店鋪的店員并保留該店員經(jīng)營該店鋪一般是外國投資者最好的選擇;然而,該員工離開目標(biāo)企業(yè)與加入外國投資者產(chǎn)生的勞動爭議風(fēng)險也隨之而來.
3、對外經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系風(fēng)險
正如上述員工風(fēng)險一樣,外國投資者在購買資產(chǎn)時還需要運營資產(chǎn),若需運營資產(chǎn)則原目標(biāo)企業(yè)在運營該資產(chǎn)的對外經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系需繼續(xù)承受,如店鋪的租賃合同關(guān)系,商場的聯(lián)營合同關(guān)系等,如此又會給外國投資者出了一道難題:即如何零風(fēng)險或以極少的成本平穩(wěn)地由外國投資者概括承受原目標(biāo)企業(yè)對外經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系,同時又如何避免目標(biāo)企業(yè)在對外經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系產(chǎn)生的法律責(zé)任.
除了上述所述三大法律風(fēng)險之外,資產(chǎn)并購中還可能產(chǎn)生:運營資產(chǎn)交割的法律風(fēng)險、資產(chǎn)的隱性責(zé)任風(fēng)險等等.
二資產(chǎn)并購中法律風(fēng)險的管控
筆者從實務(wù)操作中對資產(chǎn)并購的法律風(fēng)險之管控作以下建議,以供大家探討:
1、對資產(chǎn)并購的整體宏觀法律設(shè)計是資產(chǎn)并購法律風(fēng)險管控的基礎(chǔ)
作為投資并購律師接手資產(chǎn)并購案一開始就要整體考慮資產(chǎn)并購產(chǎn)生的方方面面之法律風(fēng)險,分析各個法律風(fēng)險存在的原因及解決之道,從而對所有法律風(fēng)險處理設(shè)計成整體規(guī)劃,從宏觀上布局管控之道.
2、設(shè)計法務(wù)流程是資產(chǎn)并購法律風(fēng)險管控的保障
伴隨資產(chǎn)并購履行層面,存在諸多操作細(xì)節(jié),針對每一步驟及其產(chǎn)生的問題和解決方式,投資并購律師應(yīng)將其設(shè)計成法務(wù)具體操作流程,從而促使資產(chǎn)并購操作在每一步驟上具有合法性和操作性.
3、設(shè)計處理機(jī)制是資產(chǎn)并購?fù)瓿傻母緱l件
資產(chǎn)并購產(chǎn)生諸多風(fēng)險,作為投資并購律師不應(yīng)躲避風(fēng)險,或有意將這些風(fēng)險轉(zhuǎn)移至對方,若此,則資產(chǎn)并購操作面必然會存在諸多爭議,更可能產(chǎn)生訴爭;成功的投資并購律師應(yīng)善于設(shè)立機(jī)制,一方面促使投資并購合作方共同將法律風(fēng)險有效解決,另方面維護(hù)委托方的合法利益,避免和減少法律風(fēng)險,從而促使投資并購合作方共同順利完成交易,達(dá)到雙贏目標(biāo)。
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