并購(gòu)基金風(fēng)險(xiǎn)高么？有什么模式？
來源：法律編輯整理
時(shí)間： 2023-05-02 11:20:35
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一、并購(gòu)基金風(fēng)險(xiǎn)高么
并購(gòu)基金的運(yùn)作是一個(gè)復(fù)雜的過程，從基金募集、成立到并購(gòu)的實(shí)施、項(xiàng)目管理以及分紅、退出清算，某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會(huì)使投資者面臨損失。因此并購(gòu)基金在進(jìn)行產(chǎn)品化的過程中應(yīng)當(dāng)特別注意風(fēng)險(xiǎn)的控制，尤其要關(guān)注如何實(shí)現(xiàn)安全退出，注重退出方式和時(shí)機(jī)的選擇，制定完善的退出方案。
按照LP與GP職責(zé)分工，LP的角色定位在只負(fù)責(zé)出資，而不參與投資管理活動(dòng)。LP對(duì)GP過多的干預(yù)可能會(huì)降低基金運(yùn)行的效率，而GP也可能濫用職權(quán)侵害LP的利益，如當(dāng)GP同時(shí)管理A與B兩只基金時(shí)，可能會(huì)由A基金去收購(gòu)B基金所投資的項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)B的退出，或者挪用A的資金去緩解B的資金短缺問題等。
二、并購(gòu)基金的常見運(yùn)作模式
并購(gòu)基金主要分為控股型并購(gòu)基金模式和參股型并購(gòu)基金模式。前者是美國(guó)并購(gòu)基金的主流模式，強(qiáng)調(diào)獲得并購(gòu)標(biāo)的控制權(quán)，并以此主導(dǎo)目標(biāo)企業(yè)的整合、重組及運(yùn)營(yíng)。后者并不取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，而是通過提供債權(quán)融資或股權(quán)融資的方式，協(xié)助其他主導(dǎo)并購(gòu)方參與對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整合重組，是我國(guó)目前并購(gòu)基金的主要模式。
(1)國(guó)外模式
在歐美成熟的市場(chǎng)，PE基金中超過50%的都是并購(gòu)基金，主流模式為控股型并購(gòu)，獲取標(biāo)的企業(yè)控制權(quán)是并購(gòu)?fù)顿Y的前提。國(guó)外的企業(yè)股權(quán)相對(duì)比較分散，主要依靠職業(yè)經(jīng)理人管理運(yùn)營(yíng)，當(dāng)企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)困難或遇有好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，股東出售意愿較強(qiáng)，并購(gòu)人較易獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)?？毓尚筒①?gòu)可能需要對(duì)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行全方位的經(jīng)營(yíng)整合，因此對(duì)并購(gòu)基金的管理團(tuán)隊(duì)要求較高，通常需要有資深的職業(yè)經(jīng)理人和管理經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)創(chuàng)始人。
國(guó)外并購(gòu)基金的運(yùn)作通常采用杠桿收購(gòu)，通過垃圾債券、優(yōu)先貸款、夾層融資等多樣化的融資工具提高杠桿率，使得投資規(guī)模和收益率隨之獲得提升。
夾層融資也是杠桿收購(gòu)中一種常見的方式，收購(gòu)方自有資金的出資比例通常大約只有10%—15%，銀行貸款約占60%，中間約占30%的是夾層資本，即收益和風(fēng)險(xiǎn)介于債務(wù)資本和股權(quán)資本之間的資本形態(tài)，一般采取次級(jí)貸款的形式，由于是無抵押擔(dān)保的貸款，其償還主要依靠企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流(有時(shí)也考慮企業(yè)資產(chǎn)出售帶來的現(xiàn)金流)，貸款利率一般是標(biāo)準(zhǔn)貨幣市場(chǎng)資金利率(如
LIBOR)加上3—5%，還可能附有認(rèn)股權(quán)證，除此之外夾層資本也可以采用可轉(zhuǎn)換票據(jù)或優(yōu)先股等形式。
(2)國(guó)內(nèi)模式
控股型并購(gòu)模式要經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)的周期且必須有一個(gè)清晰的投資理念，目前國(guó)內(nèi)的PE市場(chǎng)還相對(duì)處于發(fā)展階段，因此控股型并購(gòu)模式操作比較少見，主要是參股型并購(gòu)模式。通常有兩種方式，
1、為并購(gòu)企業(yè)提供融資支持，如過橋貸款，以較低的風(fēng)險(xiǎn)獲得固定或浮動(dòng)收益，同時(shí)可通過將一部分債務(wù)融資轉(zhuǎn)變成權(quán)益性資本，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期股權(quán)投資收益。
2、參股型并購(gòu)是向標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)股權(quán)投資，也可以聯(lián)合其他有整合實(shí)力的產(chǎn)業(yè)投資者為主導(dǎo)投資者，共同對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資、整合重組，在適當(dāng)時(shí)候通過將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式退出。
目前國(guó)內(nèi)并購(gòu)基金常見的設(shè)立和運(yùn)作步驟為：首先成立基金管理公司，用于充當(dāng)并購(gòu)基金的GP;挖掘一個(gè)或若干個(gè)項(xiàng)目，設(shè)立并購(gòu)基金，募集LP。并購(gòu)基金常常有一定的存續(xù)期，比如3年、5年、10年等;項(xiàng)目結(jié)束、并購(gòu)基金到期，并購(gòu)基金清盤，按照收益分配機(jī)制給
LP提供相應(yīng)的投資收益。
并購(gòu)基金的主要參與者分為券商直投、PE和產(chǎn)業(yè)資本三類。券商直投主要圍繞上市公司的需求發(fā)掘并購(gòu)機(jī)會(huì)，結(jié)合投行、研究所提供綜合服務(wù)。PE
主要服務(wù)于項(xiàng)目端，最后實(shí)現(xiàn)退出。產(chǎn)業(yè)資本往往圍繞自身上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，一般只以較少比例出資(約10%-20%左右)，作為L(zhǎng)P與PE
機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起并購(gòu)。
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股東出資目前國(guó)內(nèi)并購(gòu)基金的主要合作模式為PE+上市公司，雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，PE機(jī)構(gòu)利用專業(yè)的資本運(yùn)作與資產(chǎn)管理能力為并購(gòu)基金提供技術(shù)支持，上市公司以良好的信譽(yù)背書為并購(gòu)基金資金募集與后期退出提供便利渠道。根據(jù)PE機(jī)構(gòu)及上市公司出資比例可以將并購(gòu)基金劃分為五種模式。1、PE機(jī)構(gòu)出資1-10%，上市公司或其大股東出資10%-30%，其余資金由PE機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)募集。優(yōu)點(diǎn)：由于上市公司投入資金比例較大，對(duì)并購(gòu)基金其余部分資金募集提供背書，資金募集比較容易;可以充分發(fā)揮PE機(jī)構(gòu)在資金募集與基金管理方面的優(yōu)勢(shì)，無須上市公司投入精力管理并購(gòu)基金。缺點(diǎn)：上市公司前期投入大量資金，占用公司主業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。2、PE機(jī)構(gòu)出資1-2%，上市公司或其大股東作為單一LP出資其余部分。優(yōu)點(diǎn)：資金主要由上市公司提供，上市公司決策權(quán)利較大;未來獲得的后期收益分成比例較其他模式并購(gòu)基金高。缺點(diǎn)：此類并購(gòu)基金通常規(guī)模較小，無法對(duì)大型標(biāo)的進(jìn)2023-04-13189人看過 -
債務(wù)利息并購(gòu)基金收入的盈利模式專業(yè)化的并購(gòu)基金在盈利模式上至少有七種模式。1、資本重置”獲利并購(gòu)基金可以通過資本注入降低企業(yè)負(fù)債，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的重置，或叫資本結(jié)構(gòu)調(diào)整(recapitalization)。去年中國(guó)鋼鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率升至70%，負(fù)債額達(dá)到1萬億元。有專家則建議鋼企“不要借款，要想方設(shè)法讓別人來投股權(quán)”。華菱鋼鐵(000932,股吧)今年希望繼續(xù)創(chuàng)新嘗試發(fā)展混合所有制，引入新的戰(zhàn)略投資者，有可能是產(chǎn)業(yè)基金。對(duì)于兼并重組和股權(quán)運(yùn)作駕輕就熟的華菱，是湖南省內(nèi)第一家把企業(yè)合并成集團(tuán)的公司，目前引入世界第一大鋼鐵企業(yè)安賽樂米塔爾為戰(zhàn)略投資者，并且投資了上游礦商FMG。并購(gòu)基金的注入使負(fù)債累累的企業(yè)去杠桿化、大幅度降低債務(wù)成本，給予企業(yè)喘氣、生存和休整的機(jī)會(huì)。這樣的“資本重置”過程往往能幫助企業(yè)提升效益、獲得資本市場(chǎng)更好的估值。2、“資產(chǎn)重組”獲利于1+1>2或3-1>并購(gòu)基金可以參與2023-06-01143人看過 -
基金運(yùn)作一、什么是并購(gòu)基金并購(gòu)基金是私募股權(quán)基金的一種，用于并購(gòu)企業(yè)，獲得標(biāo)的企業(yè)的控制權(quán)。常見的運(yùn)作方式是并購(gòu)企業(yè)后，通過重組、改善、提升，實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市或者出售股權(quán)，從而獲得豐厚的收益，經(jīng)常出現(xiàn)在MBO和MBI中。并購(gòu)基金一般采用非公開方式募集，銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行。投資期限較長(zhǎng)，通常為3—5年，從歷史數(shù)據(jù)看，國(guó)際上的并購(gòu)基金一般從投入到退出要5到10年時(shí)間，可接受的年化內(nèi)部收益率(IRR)在30%左右。在投資方式上，并購(gòu)基金多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。投資標(biāo)的一般為私有公司，且與VC不同的是，并購(gòu)基金比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)。二、并購(gòu)基金的常見運(yùn)作模式并購(gòu)基金主要分為控股型并購(gòu)基金模式和參股型并購(gòu)基金模式。前者是美國(guó)并購(gòu)基金的主流模式，強(qiáng)調(diào)獲得并購(gòu)標(biāo)的控制權(quán)，并以此主導(dǎo)目標(biāo)企業(yè)的整合、重組及運(yùn)營(yíng)。后者并不取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，而2023-06-01101人看過 -
股份有限公司一、股權(quán)式并購(gòu)股權(quán)式并購(gòu)是指并購(gòu)方為獲得目標(biāo)企業(yè)股權(quán)為目的的并購(gòu)方式。股權(quán)式并購(gòu)是國(guó)際上比較普遍和簡(jiǎn)單并購(gòu)方式，我國(guó)《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》也將其列為外資并購(gòu)的方式之一①。其在操作上又有兩種模式，即用現(xiàn)金購(gòu)買股權(quán)(Cash-for-StockAcqisition)和用股權(quán)交換股權(quán)(Stock-for-StockAcqisition)。(一)“Cash-for-Stock”模式在“Cash-for-Stock”模式中，A公司(并購(gòu)方，下同)直接以現(xiàn)金方式從B公司(目標(biāo)公司，下同)股東手中購(gòu)買B公司股權(quán)。見下圖4-2：并購(gòu)前A公司股東B公司股東A公司B公司并購(gòu)中A公司股東B公司股東現(xiàn)金A公司B公司股權(quán)B公司………………………………………………………………………………………………………并購(gòu)后A公司股東(原B公司股東獲得現(xiàn)金)A公司(母公司)B公司(全資子公司)圖4-2所示是B公司的全體2023-06-12375人看過
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一、什么是并購(gòu)基金并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。并購(gòu)基金與其他類型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè);其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。并購(gòu)基金經(jīng)常出現(xiàn)在MBO和MBI中。二、并購(gòu)基金牌照如何辦理(私募基金)(一)成立并購(gòu)基金的條件1.根據(jù)《證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人由依法設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)擔(dān)任。自然人不能登記為并購(gòu)基金管理人。2.注冊(cè)資金要1000萬以上。3.至少有三名高級(jí)管理人員具備私募基金從業(yè)資格。具備以下條件之一的，可以認(rèn)定為具有私募基金從業(yè)資格：通過基金業(yè)協(xié)會(huì)組織的私募基金從業(yè)資格考試;最近三年從事投資管理相關(guān)業(yè)務(wù);基金業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定的其他情形。4.申請(qǐng)機(jī)構(gòu)具備滿足業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)2023-06-01174人看過 -
債務(wù)利息并購(gòu)基金是專注于收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的基金，其操作手法主要是收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行一定的重組改造，從而改變其經(jīng)營(yíng)績(jī)效和經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)而提升公司價(jià)值，持有一定條件后再將其出售以獲得企業(yè)價(jià)值提升的收益。并購(gòu)基金對(duì)應(yīng)的是企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，而成長(zhǎng)型私募基金則主要獲得企業(yè)的參股權(quán)，并購(gòu)基金購(gòu)買的企業(yè)是處于成熟期的企業(yè)，而成長(zhǎng)型私募基金則主要購(gòu)買的事成長(zhǎng)期的企業(yè)，并購(gòu)基金是對(duì)現(xiàn)有的管理層的替換，而成長(zhǎng)型基金是對(duì)現(xiàn)有管理層的信任。并購(gòu)基金的7種盈利模式1、資本重置”獲利。并購(gòu)基金可以通過資本注入降低企業(yè)負(fù)債，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的重置，或叫資本結(jié)構(gòu)調(diào)整（recapitalization）。并購(gòu)基金的注入使負(fù)債累累的企業(yè)去杠桿化、大幅度降低債務(wù)成本，給予企業(yè)喘氣、生存和休整的機(jī)會(huì)。這樣的“資本重置”過程往往能幫助企業(yè)提升效益、獲得資本市場(chǎng)更好的估值。2、“資產(chǎn)重組”獲利于1+1＞2或3-1＞2并購(gòu)基金可以參2023-04-13184人看過 -
債務(wù)利息1、資本重置并購(gòu)基金可以通過資本注入降低企業(yè)負(fù)債，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的重置，或叫資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。并購(gòu)基金的注入使負(fù)債累累的企業(yè)去杠桿化。大幅度降低債券成本，給予企業(yè)喘氣、生存和休整的機(jī)會(huì)。這樣的資本重置過程往往能幫助企業(yè)提升效益，獲得資本市場(chǎng)更好的估值。2、資產(chǎn)重置并購(gòu)基金可以參與企業(yè)的資產(chǎn)梳理、剝離、新增等一系列活動(dòng)，給企業(yè)組建一個(gè)新的。被認(rèn)可的資產(chǎn)組合，然后通過并購(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，以這種方式來實(shí)現(xiàn)收益。3、改善運(yùn)營(yíng)很多時(shí)候并購(gòu)基金不是單純靠資本的注入來實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)，而是通過指導(dǎo)參與所投企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最終獲得收益。這類盈利模式是國(guó)際并購(gòu)基金中最常見的。通過引入新的CEO和高管團(tuán)隊(duì)、推動(dòng)新的發(fā)展戰(zhàn)略，提升運(yùn)營(yíng)效能等等，企業(yè)在兩三年內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绻軐?shí)現(xiàn)大幅改善，那無論是二次上市還是賣給下一個(gè)投資者或者基金，這時(shí)的企業(yè)價(jià)值可能翻了幾番。當(dāng)然改善運(yùn)營(yíng)還可以通過大規(guī)模的橫向并購(gòu)來形成市場(chǎng)2023-04-13296人看過 -
一、國(guó)企改革并購(gòu)基金模式國(guó)企改革為并購(gòu)基金的發(fā)展提供了重要的發(fā)展機(jī)遇，在進(jìn)一步進(jìn)行結(jié)構(gòu)升級(jí)，優(yōu)化產(chǎn)能，提高效率的要求下，一方面國(guó)企自身需要通過并購(gòu)快速發(fā)展或轉(zhuǎn)型，與PE合作設(shè)立并購(gòu)基金是許多并購(gòu)方選擇的快捷路徑，另一方面，大型國(guó)企之間的強(qiáng)強(qiáng)合并也愈發(fā)頻繁，其中許多案例中都有并購(gòu)基金的參與。2015年9月24日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》，明確了國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的總體要求、核心思路、配套措施。隨著政策的進(jìn)一步落地，進(jìn)一步厘清PE參與國(guó)資國(guó)企改革的戰(zhàn)略思路，PE機(jī)構(gòu)參與國(guó)企改革將會(huì)強(qiáng)趨，并將助推PE機(jī)構(gòu)通過并購(gòu)基金參與國(guó)企改革新一輪高潮。二、并購(gòu)基金在國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展中的作用研究并購(gòu)基金的盈利模式符合機(jī)構(gòu)投資者的需求,國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展也恰恰與機(jī)構(gòu)投資者的需求保持一致。并購(gòu)基金能夠把活力注入金融市場(chǎng)之中,并能夠把新的思路和啟迪帶給國(guó)有企業(yè)進(jìn)行改革發(fā)展。一直以2023-04-13474人看過
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股權(quán)轉(zhuǎn)讓該摘要介紹了一種名為并購(gòu)基金的投資策略，通過向企業(yè)注入資金降低負(fù)債水平、改善運(yùn)營(yíng)法、合理的稅務(wù)規(guī)劃降低稅收負(fù)擔(dān)、借殼獲利法和過程盈利法等途徑，實(shí)現(xiàn)收益的最大化。并購(gòu)基金收益的盈利模式包括以下幾種：1.資本重置獲利，這是通過向企業(yè)注入資金，降低其負(fù)債水平，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的重置；2.改善運(yùn)營(yíng)法，即通過指導(dǎo)和參與投資企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益；3.稅負(fù)優(yōu)化獲利，通過合理的稅務(wù)規(guī)劃，降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，提高盈利水平；4.借殼獲利法，在收購(gòu)上市公司殼后，通過持續(xù)注入自產(chǎn)或引入新的業(yè)務(wù)，提高股價(jià)，實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)；5.過程盈利法，通過優(yōu)化企業(yè)的生產(chǎn)流程、降低成本，提高企業(yè)的整體盈利能力。并購(gòu)基金收益來源并購(gòu)基金是一種主要投資于并購(gòu)交易的投資工具,其收益來源主要包括以下幾個(gè)方面:1. 基金管理人的管理費(fèi):并購(gòu)基金的管理人通常會(huì)收取一定比例的管理費(fèi)用,作為管理基金所承擔(dān)的成本和風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。2. 投資者2023-10-25188人看過 -
債務(wù)融資（1）國(guó)外模式在歐美成熟的市場(chǎng)，PE基金中超過50％的都是并購(gòu)基金，主流模式為控股型并購(gòu)，獲取標(biāo)的企業(yè)控制權(quán)是并購(gòu)?fù)顿Y的前提。國(guó)外的企業(yè)股權(quán)相對(duì)比較分散，主要依靠職業(yè)經(jīng)理人管理運(yùn)營(yíng)，當(dāng)企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)困難或遇有好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，股東出售意愿較強(qiáng)，并購(gòu)人較易獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)?？毓尚筒①?gòu)可能需要對(duì)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行全方位的經(jīng)營(yíng)整合，因此對(duì)并購(gòu)基金的管理團(tuán)隊(duì)要求較高，通常需要有資深的職業(yè)經(jīng)理人和管理經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)創(chuàng)始人。國(guó)外并購(gòu)基金的運(yùn)作通常采用杠桿收購(gòu)，通過垃圾債券、優(yōu)先貸款、夾層融資等多樣化的融資工具提高杠桿率，使得投資規(guī)模和收益率隨之獲得提升。夾層融資也是杠桿收購(gòu)中一種常見的方式，收購(gòu)方自有資金的出資比例通常大約只有10％—15％，銀行貸款約占60％，中間約占30％的是夾層資本，即收益和風(fēng)險(xiǎn)介于債務(wù)資本和股權(quán)資本之間的資本形態(tài)，一般采取次級(jí)貸款的形式，由于是無抵押擔(dān)保的貸款，其償還主要依靠企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)2023-08-17360人看過 -
債務(wù)重組一、并購(gòu)基金并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。并購(gòu)基金與其他類型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè);其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。二、并購(gòu)基金協(xié)議書的六大盈利模式1、可以通過債務(wù)重組的方式打包收購(gòu)一些目標(biāo)標(biāo)地資產(chǎn)，通過債務(wù)重組、破產(chǎn)重整以及管理升級(jí)，再整合其他的資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重新提升，然后通過并購(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，以這種方式來實(shí)現(xiàn)收益。比如美國(guó)通用汽車，當(dāng)時(shí)已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并購(gòu)基金進(jìn)去，通過各種方式打包重新再IPO。并購(gòu)基金不一定是不參與IPO，可以整合私有化再IPO。2、弘毅模式。比如收購(gòu)江蘇的一家玻璃企業(yè)，再整合其他的六、七家玻璃企業(yè)，然后打包為中國(guó)玻璃在海外上市，其整體收益量大概增長(zhǎng)了7-12023-04-13463人看過 -
并購(gòu)基金相關(guān)公司治理風(fēng)險(xiǎn)包括并購(gòu)基金、并購(gòu)基金管理人、并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)及其實(shí)際控制人的公司治理風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)必須知己知彼，必須徹底了解對(duì)方的情況才能為之，簡(jiǎn)而言之并購(gòu)基金的運(yùn)作信條應(yīng)該是“買得進(jìn)、管得住、推得出”，其中后兩個(gè)環(huán)節(jié)是尤其要引起并購(gòu)基金重視的。為了有效控制收購(gòu)后的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，要從以下幾個(gè)方面加以防范：1、對(duì)目標(biāo)公司的選擇要謹(jǐn)慎目標(biāo)公司所處的行業(yè)最好是并購(gòu)基金熟悉并深刻了解的，這樣可以明確被收購(gòu)企業(yè)所在市場(chǎng)的發(fā)展前景，從而判斷制定的戰(zhàn)略計(jì)劃是否具有可持續(xù)發(fā)展的空間。同時(shí)也要考慮到目標(biāo)公司所在區(qū)域的法律法規(guī)等情況的深入調(diào)查，因?yàn)椴煌貐^(qū)的文化背景、消費(fèi)理念和政策傾向存在的一定的差異。2、戰(zhàn)略制定要“量體裁衣”并購(gòu)基金的戰(zhàn)略需要在目標(biāo)企業(yè)確定之前就已經(jīng)制定好，在確定了目標(biāo)企業(yè)之后，要詳細(xì)考察既定戰(zhàn)略是否適合被收購(gòu)企業(yè)，盡量避免在整合企業(yè)的過程中引起不必要的矛盾。對(duì)整合可能引起的問題提前做好策略2023-06-26186人看過
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股權(quán)轉(zhuǎn)讓并購(gòu)基金風(fēng)險(xiǎn)控制并購(gòu)基金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指基金凈值損失的風(fēng)險(xiǎn)、基金收益達(dá)不到基金投資人預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)和基金投資人收益分配風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《民法典》、《合伙企業(yè)法》相關(guān)規(guī)定，基金管理人應(yīng)承擔(dān)超出《基金合伙人協(xié)議》、《基金委托管理合同》范圍因關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)幕交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、挪用基金資產(chǎn)給基金投資人帶來損失的無限連帶責(zé)任，這只是對(duì)《有限合伙協(xié)議》、《基金委托管理合同》的邊際效力進(jìn)行了約定，并沒有就并購(gòu)基金運(yùn)營(yíng)作出具體約定。經(jīng)驗(yàn)表面，并購(gòu)基金運(yùn)營(yíng)還應(yīng)按照以下要求控制風(fēng)險(xiǎn)。1、制定科學(xué)而切合實(shí)際的收購(gòu)計(jì)劃和商務(wù)策略，對(duì)后續(xù)經(jīng)營(yíng)制定周全詳盡的戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃?！笆召?gòu)計(jì)劃書”的內(nèi)容需要包括：(1)收購(gòu)方與被收購(gòu)方工作計(jì)劃(2)股權(quán)收購(gòu)意向書(3)公司并購(gòu)業(yè)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告(4)報(bào)價(jià)及談判環(huán)節(jié)(5)公司收購(gòu)協(xié)議(6)完成并購(gòu)(7)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(8)保密協(xié)議2、需要全面而周密的盡職調(diào)查盡職調(diào)查報(bào)告的內(nèi)容包括但不限于：(1)2023-06-18328人看過 -
股權(quán)投資一、關(guān)于并購(gòu)基金并購(gòu)基金是私募股權(quán)基金的一種，用于并購(gòu)企業(yè)，獲得標(biāo)的企業(yè)的控制權(quán)。常見的運(yùn)作方式是并購(gòu)企業(yè)后，通過重組、改善、提升等方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市或者出售股權(quán)，從而獲得豐厚的收益。并購(gòu)基金一般采用非公開方式募集，銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行。從歷史數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)的并購(gòu)基金一般投資期限通常為3到5年，國(guó)際上的并購(gòu)基金從投入到退出一般需要5到10年時(shí)間，年化內(nèi)部收益率(IRR)可達(dá)到30%左右。在投資方式上，并購(gòu)基金多采取股權(quán)投資方式，極少涉及債權(quán)投資。投資標(biāo)的偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。并購(gòu)基金投資退出的渠道有：IPO、售出、兼并收購(gòu)、標(biāo)的公司管理層回購(gòu)等。二、并購(gòu)基金的退出策略1、如項(xiàng)目運(yùn)行正常，退出方式如下：由上市公司并購(gòu)?fù)顺?。并?gòu)基金存續(xù)期限通常為三年。標(biāo)的項(xiàng)目被專項(xiàng)基金收購(gòu)且完成規(guī)范培育、符合上市公司要求后(規(guī)范培育周期暫定半年至兩年，相關(guān)規(guī)2023-06-01130人看過
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債權(quán)融資是指企業(yè)通過借錢的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。 債權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金短缺的問題，而不是用于資本項(xiàng)下的開支。... 更多>
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并購(gòu)基金盈利模式是什么樣子的上海在線咨詢 2022-07-21“資產(chǎn)重組”獲利于1+1＞2或3-1＞2。并購(gòu)基金可以參與企業(yè)的資產(chǎn)梳理、剝離、新增等一系列活動(dòng)，給企業(yè)組建一個(gè)新的、被認(rèn)可的資產(chǎn)組合，然后通過并購(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，以這種方式來實(shí)現(xiàn)收益。比如美國(guó)通用汽車，當(dāng)時(shí)已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并購(gòu)基金進(jìn)去，通過各種方式打包重新再IPO或賣出。 -
并購(gòu)基金收益率都有哪些模式湖北在線咨詢 2022-06-30并購(gòu)基金可以通過資本注入降低企業(yè)負(fù)債，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的重置，或叫資本結(jié)構(gòu)調(diào)整并購(gòu)基金的注入使負(fù)債累累的企業(yè)去杠桿化大幅度降低債券成本，給予企業(yè)喘氣、生存和休整的機(jī)會(huì)這樣的資本重置過程往往能幫助企業(yè)提升效益，獲得資本市場(chǎng)更好的估值 -
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