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目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，且銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越被市場(chǎng)所意識(shí)到，所以，資產(chǎn)證券化后的產(chǎn)品流向市場(chǎng)的價(jià)格可能需要大打折扣。

中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)證券化在中斷3年之后即將重啟，近期這一消息開(kāi)始在業(yè)內(nèi)甚囂塵上。昨日，記者對(duì)多家中資銀行管理層人士及工作人員進(jìn)行詢(xún)問(wèn)，其中大多數(shù)銀行業(yè)人士表示，并沒(méi)有收受任何相關(guān)的正式通知，不過(guò)銀行內(nèi)部的確在進(jìn)行一些相關(guān)的研討工作。

上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝表示：在中國(guó)銀行業(yè)不良貸款率極有可能逐步攀升的情況下，此時(shí)啟動(dòng)第三輪資產(chǎn)證券化，有助于銀行業(yè)鎖定風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)證券化范圍或擴(kuò)大

近期，銀行業(yè)內(nèi)不斷有消息傳出，中國(guó)銀行業(yè)即將啟動(dòng)第三輪資產(chǎn)證券化，而且不少銀行從去年就開(kāi)始研究新的資產(chǎn)證券化試點(diǎn)方案。據(jù)悉，此次資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的額度約為500億元。今年8月，中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)吳顯亭曾表示，國(guó)務(wù)院日前已批準(zhǔn)信貸資產(chǎn)證券化繼續(xù)擴(kuò)大試點(diǎn)，央行正積極研究進(jìn)一步擴(kuò)大中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化的實(shí)施方案。

2005年12月至2008年11月，中國(guó)銀行業(yè)進(jìn)行了兩批資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。第一批是建行、國(guó)開(kāi)行等，第二批股份制銀行加入，如招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等，兩批額度大致為200億元和600億元左右。而第二輪的資產(chǎn)證券化因金融危機(jī)的爆發(fā)而中斷。

目前，銀行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，第三輪銀行業(yè)資產(chǎn)證券化估計(jì)有兩個(gè)方向：一是擴(kuò)大試點(diǎn)銀行范圍，二是擴(kuò)大試點(diǎn)資產(chǎn)的范圍。一位中資銀行副行長(zhǎng)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：我們銀行沒(méi)有參與前兩輪的資產(chǎn)證券化，但是如果第三輪資產(chǎn)證券化開(kāi)始的話(huà)，我們會(huì)積極申請(qǐng)額度。

在今年9月份，一位銀監(jiān)會(huì)官員透露，銀監(jiān)會(huì)正在積極研究如何開(kāi)展有條件、有限制、有前提地資產(chǎn)證券化，并會(huì)同央行向國(guó)務(wù)院匯報(bào)，以減少銀行的資本和流動(dòng)性壓力。不過(guò)，孫茂輝認(rèn)為，第三輪資產(chǎn)證券化無(wú)法從根本上滿(mǎn)足銀行業(yè)急需資金的需求，500億元的規(guī)模還是偏小的，不過(guò)在資產(chǎn)證券化的機(jī)制、流程等方面操作順利之后，規(guī)模是可以隨時(shí)調(diào)整。

有助于銀行鎖定風(fēng)險(xiǎn)

其實(shí)，此次銀行業(yè)資產(chǎn)證券化最大的焦點(diǎn)在于哪些資產(chǎn)將會(huì)被允許進(jìn)行證券化。此前，兩輪資產(chǎn)證券化多是針對(duì)銀行的大企業(yè)信貸資產(chǎn)，而業(yè)務(wù)人士預(yù)計(jì)，第三輪試點(diǎn)可能會(huì)允許將資產(chǎn)范圍擴(kuò)展至政府融資平臺(tái)貸款、三農(nóng)貸款等領(lǐng)域，也不完全排除涉及商業(yè)地產(chǎn)貸款的可能。

明后年銀行將迎來(lái)政府融資平臺(tái)貸款償債的高峰期，但是由于房地產(chǎn)政策等方面的制約以及信貸期限不匹配等問(wèn)題，地方政府普遍面臨還款困難，銀行潛在不良貸款風(fēng)險(xiǎn)涌動(dòng)。與此同時(shí)，由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況日益艱困，他們的貸款違約可能性也不斷攀升，同樣加大銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)。孫茂輝指出，因此，目前開(kāi)始重啟銀行業(yè)的資產(chǎn)證券化有助于銀行將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散及轉(zhuǎn)移。

不過(guò)，雖然銀行資產(chǎn)證券化有助于銀行鎖定風(fēng)險(xiǎn)，并在一定程度上緩解銀行流動(dòng)性緊張的局面，但是最終則要看市場(chǎng)的接受程度。孫茂輝指出：目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，且銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越被市場(chǎng)所意識(shí)到，所以，資產(chǎn)證券化后的產(chǎn)品流向市場(chǎng)的價(jià)格可能需要大打折扣。

更重要的是，銀行資產(chǎn)證券化后的產(chǎn)品必須流向銀行體系之外，如果還是像前兩次一樣絕大多數(shù)在銀行間市場(chǎng)流通的話(huà)，就無(wú)法達(dá)到轉(zhuǎn)移銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。