股權(quán)分置改革是我國資本市場發(fā)展中一個獨特的經(jīng)濟問題。自中國證券市場創(chuàng)建以來，上市公司的股權(quán)分置狀況就一直存在。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展,股權(quán)分置成為資本市場和上市公司健康成長的桎梏。鑒于此，從制度層面上再造中國資本市場的股權(quán)分置改革于2005年4月29日正式啟動，截至2006年底，滬深兩市已有1124家上市公司先后完成股改，標志著中國資本市場逐步向全流通時代邁進。
一、樣本選取
本文選取首先完成股改的前25批上市公司為研究對象，考慮到研究的需要，剔除了數(shù)據(jù)不全和即將停市的上司公司，還剩593家公司。所選樣本涉及金融地產(chǎn)、醫(yī)藥衛(wèi)生、電信業(yè)務、能源、工業(yè)、公用事業(yè)、信息技術(shù)等各行各業(yè)，保證了樣本的全面性。相關(guān)數(shù)據(jù)來源于股權(quán)分置改革專網(wǎng)和搜狐財經(jīng)網(wǎng)。
二、變量選取及模型建立
(一)解釋變量的選取
本文通過股票價格的變動計算股改前后的累積超額收益率，從而研究股權(quán)分置改革給證券市場帶來的市場效應。為了使股改前后的股票價格具有可比性，將股改前后的大盤指數(shù)統(tǒng)一調(diào)整為同一水平(本文選取2000點)，因此計算出來的股價消除了影響股價的市場因素。在對股票價格進行修正時，采用公式如式。
其中，Pjt代表股票j在t日修正后的價格，I0為修正前股票j的市場價格，為當日股票市場的大盤指數(shù)。
(二)被解釋變量的選取
事件研究法通過考察事件發(fā)生前后的累積超額收益率來判斷事件對股價波動的影響，在計算樣本公司的累積超額收益率時，首先需要計算檢驗期內(nèi)證券個股的日收益率和證券組合的市場日收益率，計算公式如式所示。
其中，Rjt代表第j家樣本公司股票在t觀察日的日收益率，Pjt表示第j只股票在t日的收盤價，t=-25，-24，，-
1、0，1，，25。這里0代表股改公告日。
計算證券市場的日收益率時，上海證券交易所利用上證綜合指數(shù)進行計算,深圳證券交易所利用深圳成分指數(shù)進行計算。
采用事件研究法計算樣本公司的累積超額收益率時計算步驟如下：
1.計算個股正常收益率。根據(jù)市場中任何證券的收益與市場投資組合的收益率存在相關(guān)性，計算個股的正常收益率Rjt如式。
Rjt=αj+βjRmt+εjt
其中，Eεjt，Var=σ2εj，εj，是期望為零的隨機項，αj和βj為市場模型的參數(shù)。
根據(jù)式對股價收益模型進行回歸，估計出參數(shù)和，并根據(jù)大盤指數(shù)在事件期內(nèi)的日收益率計算出個股正常收益率，計算公式如式。
其中，表示股票j在第t日的正常的日收益率，即在股改公告不發(fā)生的情況下股票的市場預期收益率。
2.計算超額收益率
為考察股權(quán)分置改革對上市公司市場價值的影響程度，需要計算個股超額收益率ARjt，計算公式如式。
3.計算累積超額收益率CARt
累積超額收益率用來考察該事件對某上市公司股票價格總的影響和對市場的平均影響，將平均超額收益率進行加總可以得出累積超額收益率。
其中，ARjt為股票j在第t日的超額收益率，AARt表示樣本第t日的平均超額收益率，CAR(t1,t2)為樣本公司第t1日到t2日的累計平均超額收益率。
(三)模型建立
由于的總體均值和總體標準差未知，根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計學的有關(guān)定理，AARt和CARt均適用T檢驗。對于平均超額收益率AARt，其檢驗統(tǒng)計量如式。
從累積平均超額收益率可以直觀地判斷股權(quán)分置改革事件對股票價格是否產(chǎn)生影響：
1.根據(jù)有效市場理論(Fama，
1970、Jensen，1978)，如果一個股票市場是有效市場，則意味著市場不應該存在累積超常收益率，即應該在零附近隨機波動。
2.如果股權(quán)分置改革事件不對股票市場產(chǎn)生影響，那么，股權(quán)分置改革事件日當天，股市累積超額收益率應保持不變，呈隨機水平波動。
3.如果股權(quán)分置改革事件對股票市場產(chǎn)生顯著影響，那么，當股權(quán)分置改革事件發(fā)生時，就會出現(xiàn)事件日或者前后檢驗期累積超額收益率的增加或者減少，表現(xiàn)為累積超額收益率曲線的上升或者下降。
三、股權(quán)分置改革的市場效應檢驗
本文通過分析樣本公司在股權(quán)分置改革信息公布前后若干天的累積超額收益率的變化趨勢，分析股權(quán)分置改革給證券市場帶來的市場效應。根據(jù)修正后的股票價格對數(shù)據(jù)進行處理，得到樣本公司在股改前后的平均超額收益率和累計平均超額收益率，如下表所示。
從上表可以看出，股改前樣本公司的平均超額收益率有正有負，但累積平均超額收益率大部分為正。除了少數(shù)幾天以外，大多數(shù)事件窗的當日平均超額收益統(tǒng)計檢驗并不顯著。在鄰近股改前幾日平均超額收益逐漸變大并呈上升趨勢，說明股改信息在公告日前有部分泄露現(xiàn)象或者投資者通過分析公司活動能預期到公司股改。在公告日當天，市場的反應較為強烈，平均超額收益率達0.57%，并且通過1%的顯著性檢驗，說明股改公告對股價有顯著正向沖擊。在股改后的事件期內(nèi)，統(tǒng)計檢驗的結(jié)果比較顯著，絕大部分通過了1%的顯著性檢驗。通過研究發(fā)現(xiàn)，股改后平均異常收益率仍然有正有負，但累積超額收益率幾乎全部小于0，說明股權(quán)分置改革并沒有給廣大投資者帶來顯著為正的累積超額收益。
根據(jù)上表所示的股改前后樣本公司的累積超額收益率，繪制出累積超額收益率的趨勢圖如下圖所示。
從圖中可以看出,在股權(quán)分置改革的事件期前25個交易日中樣本公司的累計超額收益率波動較小,呈現(xiàn)出圍繞0值上下波動的趨勢;在接近股改公告日，累積超額收益都呈小幅度上升趨勢。在股改后樣本公司的累積超額收益率值波動較大,出現(xiàn)了較大幅度的上升或下降的趨勢，這說明我國股票市場還不是一個有效的市場，投機現(xiàn)象比較嚴重，這種心理作用使得累積超額收益率出現(xiàn)較大波動。樣本公司的累積超額收益率在股改完成后一直呈下跌趨勢并在第5日達到拐點并逐漸上升，在股改后第10天達到該時間區(qū)間的頂峰，說明股票市場對股權(quán)分置改革信息的反應是充分的，樣本公司的累計超額收益隨投資者對股改信息的預期而上下波動。累積超額收益率除了在股改后第10個交易日為正值外，其余時間都在0值以下波動，說明股權(quán)分置改革沒有達到投資者預期的效果，它給證券市場帶來的是負面的社會效應。
四、研究結(jié)論
本文通過對股改前后樣本公司的股票價格進行修正，研究股權(quán)分置改革的市場效應。在研究的過程中，剔除了影響股票價格波動的主要因素——大盤走勢，澄清了股價的上漲是由于牛市行情導致的還是股權(quán)分置改革帶來的價格上升效應。研究結(jié)果表明，樣本公司在股改前累積超額收益率在0附近隨機波動，在股改后的時間段期間，產(chǎn)生了顯著為負的累積超額收益率，說明股權(quán)分置改革并沒有給廣大投資者帶來預期的效果，也沒有給證券市場帶來正面的市場效應。
(原文標題：股權(quán)分置改革市場效應的理性思考)
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股權(quán)分置一、股權(quán)分置改革方案如何實施？1．第一階段：股權(quán)分置改革探索階段。通過國有股變現(xiàn)解決國企改革和發(fā)展資金需求的嘗試，開始探索股權(quán)分置問題。1998年一1999年上半年，為了解決推進國有企業(yè)改革發(fā)展的資金需求和完善社會保障機制，開始進行國有股減持的探索性嘗試。2001年，管理層宣布國有股減持辦法即將出臺。同年下半年，烽火通訊、北生藥業(yè)、江汽股份、華紡股份等多家上市公司按10％的融資額市價（發(fā)行價）減持國有股。但由于實施方案與市場預期存在差距，試點很快被停止。2001年國務院頒布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》也是該思路的延續(xù)，同樣由于市場效果不理想，于當年10月22日暫停。2．第二階段：股權(quán)分置改革啟動階段。作為推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的一項制度性變革，解決股權(quán)分置問題正式被提上日程。2004年初，國務院發(fā)布《國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《若干2023-04-12491人看過 -
關(guān)于股權(quán)分置改革的討論現(xiàn)在很多，也再次出現(xiàn)了對全民所有和流通股群體利益沖突的討論，觀點的對立甚至甚于改革實行之前。仔細研究各方的論述，不能簡單地說誰對誰錯。正如所熟知的，在制度變遷的過程中，純粹和絕對的對錯判斷并不適用。我們認為，股權(quán)分置改革最重要的理由，在監(jiān)管機構(gòu)進行改革的有關(guān)文件中其實已經(jīng)做了比較清晰的表述，這就是流通的股份和非流通股份實質(zhì)上形成了兩個市場、兩個價格。這種情況和我們曾經(jīng)在商品市場遇到的價格"雙軌制"是有類似之處的，帶來的是尋租、價格信號失真、割裂的市場失去有效引導資源配置的作用等問題。不改變這種資本市場的價格雙軌狀態(tài)、實現(xiàn)價格的一致化，市場的發(fā)展、公司治理的完善和資本使用效率的提高都是不可能的。但是，怎么樣將兩種存在較大數(shù)量差距的價格實現(xiàn)一致需要妥協(xié)，改革的成本和收益需要在參與各方之間適當?shù)胤謸?。在某種程度上，我們也可以將股權(quán)分置改革和住房體制改革做類比。在住房體制改革2023-06-13448人看過 -
《國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（簡稱《若干意見》）發(fā)布以來，資本市場各項改革和制度建設取得重要進展，市場運行機制和運行環(huán)境正在得到改善，一些制約資本市場功能充分發(fā)揮的基礎(chǔ)性、制度性問題逐步得到解決。按照國務院關(guān)于“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題”的要求，在國務院的正確領(lǐng)導和有關(guān)部門、地方人民政府的大力支持下，股權(quán)分置改革試點工作已經(jīng)順利完成，改革的操作原則和基本做法得到了市場認同，改革的政策預期和市場預期逐漸趨于穩(wěn)定，總體上具備了轉(zhuǎn)入積極穩(wěn)妥推進的基礎(chǔ)和條件。經(jīng)國務院同意，現(xiàn)就下一步上市公司股權(quán)分置改革提出如下指導意見：一、正確認識股權(quán)分置改革1、全面落實《若干意見》，完善資本市場運行機制，要從解決基礎(chǔ)性、制度性問題入手，重視完善和發(fā)揮資本市場功能，改善資本市場投資回報水平，逐步提高直接融資能力和資源配置效率。既要通過健全資本市場體系，豐富證券投資品種，提高上市公司質(zhì)量，2023-08-1775人看過 -
股權(quán)分置股權(quán)分置這一概念是由一些經(jīng)濟學家在2001年同樣也是由經(jīng)濟學家提出的國有股減持方案失敗后提出來的，2004年1月被國務院《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》所采納，2005年8月，中國證監(jiān)會、國務院國資委、財政部、中國人民銀行、商務部聯(lián)合頒布的《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導意見》將股權(quán)分置界定為：是指A股市場的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易被區(qū)分為非流通股和流通股，是我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題;并將股權(quán)分置改革界定為為非流通股可上市交易作出的制度安排。2005年9月中國證監(jiān)會頒布的《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》進一步指出：上市公司股權(quán)分置改革，是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機制，消除A股市場股份轉(zhuǎn)讓制度性差異的過程。上述界定中經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌、制度性差異等經(jīng)濟學表述表明，股權(quán)分置改革從一開始就缺乏法學理念和法律思維的導入。一位擔任《證券法》修2023-06-09240人看過
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股權(quán)分置一、什么是股權(quán)分置改革股權(quán)分置改革就是政府將以前不可以上市流通的國有股（還包括其他各種形式不能流通的股票）拿到市場上流通，以前不叫股權(quán)分置改革，以前叫國有股減持，現(xiàn)在重新包裝了一下，再次推出。內(nèi)地滬深兩個交易所2．45萬億元市值中，現(xiàn)在可流通的股票市值只有8300億元，國有股等不可流通的股票市值達1．62萬億元。如果國有股等獲得了流通權(quán)，滬深兩個交易所可流通的股票一下子多出兩倍，市場只可能向一個方向前進，那就是下跌。如果再考慮到國有股基本是一元一股獲得，而流通股大都是幾倍、十幾倍的溢價購得，那流通股股東在國有股減持中所蒙受的損失也就很容易看清了。因為股權(quán)分置不能很好的適應資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求，所以就必須要通過股權(quán)分置改革，來消除非流通股和流通股的流通制度差異。同時也為了解決Ａ股市場相關(guān)股東之間的利益平衡問題，所以就進行了股權(quán)分置改革。它是我國資本市場中一項重要的制度改革。二、股2023-06-19240人看過 -
股權(quán)分置一、股權(quán)分置改革流程是如何操作的？1、改革方案的提出公司股權(quán)分置改革動議，原則上應當由全體非流通股股東一致同意提出；未能達成一致意見的，也可以由單獨或者合并持有公司三分之二以上非流通股份的股東提出。非流通股股東提出改革動議，應以書面形式委托公司董事會召集A股市場相關(guān)股東舉行會議（以下簡稱相關(guān)股東會議），審議上市公司股權(quán)分置改革方案（以下簡稱改革方案）。2、董事會出具法律意見書公司董事會收到非流通股股東的書面委托后，應當聘請保薦機構(gòu)協(xié)助制定改革方案并出具保薦意見書，聘請律師事務所對股權(quán)分置改革操作相關(guān)事宜的合規(guī)性進行驗證核查并出具法律意見書。公司董事會、非流通股股東、保薦機構(gòu)及其保薦代表人、律師事務所及其經(jīng)辦律師，應當簽訂書面協(xié)議明確保密義務，約定各方在改革方案公開前不得泄露相關(guān)事宜。3、征求證券公司的意見公司董事會應當委托保薦機構(gòu)就改革方案的技術(shù)可行性以及召開相關(guān)股東會議的時間安排，征求證2023-04-12129人看過 -
股權(quán)分置在現(xiàn)代企業(yè)制度中，公司治理結(jié)構(gòu)是一項重要內(nèi)容，是協(xié)調(diào)股東、管理層、企業(yè)員工等利益相關(guān)者關(guān)系的一系列制度性安排，包括了諸多內(nèi)涵，例如股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)激勵、獨立董事制度、企業(yè)并購等等。其中，股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)最重要的方面，對公司的影響遠遠超出了其他治理結(jié)構(gòu)。所謂股權(quán)結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各股東的持股比例安排。股權(quán)結(jié)構(gòu)之所以重要，是因為股權(quán)代表了投票權(quán)，也就是決策權(quán)，這對公司董事會安排、日常經(jīng)營、薪酬制度等等都會產(chǎn)生巨大影響。傳統(tǒng)的公司治理理論的討論起點就是股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，在西方成熟市場，二十世紀二三十年代就開始討論如何安排股權(quán)結(jié)構(gòu)以解決股東與經(jīng)營層之間的代理沖突問題了。在我國，股權(quán)結(jié)構(gòu)作為最重要的公司治理結(jié)構(gòu)，也時常被提及?！耙还瑟毚蟆薄ⅰ八姓呷蔽弧钡?，歸根結(jié)底都是公司股權(quán)結(jié)構(gòu)問題?！耙还瑟毚蟆币簿褪堑谝淮蠊蓶|持股比例過高，導致了公司決策中第一大股東的“一言堂”，這個大股東甚至能利用自己的絕對控股權(quán)2023-06-09162人看過 -
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股權(quán)分置一、股權(quán)分置改革時間從什么時候開始股民口中經(jīng)常所說的股權(quán)分置，具體指的就是Ａ股市場當中上市公司的股份分為非流通股和流通股，股東持有的向社會公開發(fā)行的股份，并且能夠在證券交易所上市交易的股票稱之為流通股，而非流通股則是指的，在公開發(fā)行之前，股份是暫時不上市交易的。這種，同一個上市的公司股份分成流通股和非流通股的股權(quán)分置情況，只在我們中國內(nèi)地的證券市場才有。上市公司的股權(quán)分置是無法適應資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求的，所以必須通過股權(quán)分置的改革，來消除流通股和非流通股之間流通制度的差異，而且股權(quán)分置改革也主要是為了解決Ａ股股票市場當中相關(guān)股東之間的利益平衡，下面我們來詳細的看一下股權(quán)分置改革的時間是在什么時候。我們國家的股權(quán)分置主要分為三個階段，第一個階段是股權(quán)分置問題的形成，但是在我們國家證券市場剛剛設立的時候，對這個問題采取了擱置的方法并沒有解決，第二個階段在1998年下半年到1999年2023-06-19500人看過 -
股權(quán)分置1、有限責任公司轉(zhuǎn)為股份有限公司的七大過程是：一是制定企業(yè)改制方案，形成有效的股東大會決議，驗資主要是對企業(yè)資產(chǎn)進行全面清查，對企業(yè)的資產(chǎn)、債權(quán)債務進行全面清查核實。驗資的主要任務是清查資產(chǎn)數(shù)額，界定企業(yè)產(chǎn)權(quán)，重新評估資產(chǎn)價值，核定企業(yè)資產(chǎn)。為進一步完善企業(yè)資產(chǎn)管理體制，促進企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化配置第三，企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定主要是對企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)進行界定。企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)多重，權(quán)利結(jié)構(gòu)復雜，容易成為糾紛的根源，因此有必要對其產(chǎn)權(quán)進行界定，依法享有使用權(quán)和其他財產(chǎn)權(quán)，明確各類財產(chǎn)權(quán)主體的權(quán)利范圍和管理權(quán)限。因此，有必要明確哪些資產(chǎn)屬于國家，哪些資產(chǎn)屬于哪些主體第四，資產(chǎn)評估是對資產(chǎn)的評估，即按照特定的目的，遵循法定的標準和程序，有資質(zhì)的資產(chǎn)評估機構(gòu)如何科學評估企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)值？估算，并以報告形式確認。資產(chǎn)評估應遵循真實性、公平性、獨立性、客觀性、科學性和專業(yè)性原則，其范圍包括固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)，包括無形資產(chǎn)2023-05-07155人看過
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股權(quán)分置1、保薦機構(gòu)的職責是什么?保薦機構(gòu)應當履行下列職責：(1)協(xié)助制定改革方案;(2)對改革方案有關(guān)事宜進行盡職調(diào)查;(3)對改革方案有關(guān)文件進行核查驗證;(4)對非流通股股東執(zhí)行對價安排、履行承諾事項的能力發(fā)表意見;(5)出具保薦意見書;(6)協(xié)助實施改革方案;(7)協(xié)助制定和實施穩(wěn)定股價措施;(8)對相關(guān)當事人履行承諾義務進行持續(xù)督導。2、保薦機構(gòu)的限制性條件是什么?保薦機構(gòu)與公司及其大股東、實際控制人、重要關(guān)聯(lián)方存在下列關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不得成為該公司股權(quán)分置改革的保薦機構(gòu)：(1)保薦機構(gòu)及其大股東、實際控制人、重要關(guān)聯(lián)方持有上市公司的股份合計超過百分之七;(2)上市公司及其大股東、實際控制人、重要關(guān)聯(lián)方持有或者控制保薦機構(gòu)的股份合計超過百分之七;(3)保薦機構(gòu)的保薦代表人或者董事、監(jiān)事、經(jīng)理、其他高級管理人員持有上市公司的股份、在上市公司任職等可能影響其公正履行保薦職責的情形。3、保薦機構(gòu)的2023-06-0970人看過 -
股權(quán)分置2005年6月，財政部和國家稅務總局下發(fā)了《關(guān)于股權(quán)分置試點改革有關(guān)稅收政策問題的通知》（財稅〔2005〕103號）。《通知》指出，為促進資本市場發(fā)展和股市全流通，推動股權(quán)分置改革試點的順利實施，經(jīng)國務院批準，就股權(quán)分置試點改革中有關(guān)稅收政策問題規(guī)定兩點為：股權(quán)分置改革過程中因非流通股股東向流通股股東支付對價而發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，暫免征收印花稅。股權(quán)分置改革中非流通股股東通過對價方式向流通股股東支付的股份、現(xiàn)金等收入，暫免征收流通股股東應繳納的企業(yè)所得稅和個人所得稅。那么，稅收上對對價的支付和獲得該如何處理？首先，我們應該清楚什么是股權(quán)分置。股權(quán)分置改革是當前我國資本市場一項重要的制度改革。所謂股權(quán)分置，是指向社會公開發(fā)行的、在證券交易所上市交易的股份，稱為流通股，而公開發(fā)行前以及發(fā)行后仍有部分股份暫不上市交易，稱為非流通股。這種同一上市公司股份分為流通股和非流通股的股權(quán)分置狀況，就是股權(quán)分置2023-04-24370人看過
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股權(quán)分置分析我國公司治理模式、股權(quán)分置改革等內(nèi)容。2005年股權(quán)分置改革的啟動改善了我國公司治理模式的基礎(chǔ)，同年資本制度的修改確立了我國公司治理的理念，二者共同決定了我國應力圖構(gòu)建以利益相關(guān)者利益為公司治理目標，以董事會為公司治理中心，借鑒英美市場主導型和日德網(wǎng)絡主導型公司治理模式趨同的經(jīng)驗，由機構(gòu)投資者參與的多個大股東相互制衡的公司治理模式。關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革，資本制度，公司治理模式證監(jiān)會于2005年4月29日發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》，正式啟動股權(quán)分置改革試點工作，之后股權(quán)分置改革陸續(xù)在上市公司中推開。截至2005年4月底，我國上市公司總股本為7299.43億股，其中國有股和法人股4652.95億股，占上市總股本的63.74%，但不能上市流通。股權(quán)分置改革將通過由非流通股股東向流通股股東支付對價，獲得股票流通權(quán)。同年10月27日《公司法》修正案通過，修改了資本制度。這2023-06-09321人看過 -
股票股票市場的分析方法主要有如下三種：基本分析法，技術(shù)分析法、演化分析法，其中基本分析主要應用于投資標的物的選擇上，技術(shù)分析和演化分析則主要應用于具體投資操作的時間和空間判斷上，作為提高證券投資分析有效性和可靠性的有益補充。（1）基本分析：基本分析法是以傳統(tǒng)經(jīng)濟學理論為基礎(chǔ)，以企業(yè)價值作為主要研究對象，通過對決定企業(yè)內(nèi)在價值和影響股票價格的宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)經(jīng)營狀況等進行詳盡分析，以大概測算上市公司的長期投資價值和安全邊際，并與當前的股票價格進行比較，形成相應的投資建議。基本分析認為股價波動不可能被準確預測，而只能在有足夠安全邊際的情況下買入股票并長期持有。主要教材：《證券分析》等。（2）技術(shù)分析：技術(shù)分析法是以傳統(tǒng)證券學理論為基礎(chǔ)，以股票價格作為主要研究對象，以預測股價波動趨勢為主要目的，從股價變化的歷史圖表入手，對股票市場波動規(guī)律進行分析的方法總和。技術(shù)分析認為市場行為包容消2023-05-01427人看過
- 股東義務
- 干股股東
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- 股權(quán)轉(zhuǎn)讓
- 股東優(yōu)先購買權(quán)
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- 股東會決議
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- 股東協(xié)議
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- 股東會議召集權(quán)
- 確認股東會議無效
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- 股東濫用公司人格糾紛
- 股東代表訴訟
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股權(quán)分置是指A股市場上的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易，被區(qū)分為流通股和非流通股。前者主要稱為流通股，主要成分為社會公眾股；后者為非流通股，大多為國有股和法人股。 這是我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題，股權(quán)分置不能適應資本市場改... 更多>
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股權(quán)分置改革中的股權(quán)分置是什么意思澳門在線咨詢 2022-10-18所謂股權(quán)分置，是指A股市場上的上市公司的股份分為流通股與非流通股。股東所持向社會公開發(fā)行的股份，且能在證券交易所上市交易，稱為流通股；而公開發(fā)行前股份暫不上市交易，稱為非流通股。這種同一上市公司股份分為流通股和非流通股的股權(quán)分置狀況，為中國內(nèi)地證券市場所獨有。 股權(quán)分置不能適應資本市場開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求，必須通過股權(quán)分置改革，消除非流通股和流通股的流通制度差異。股權(quán)分置改革是為了解決A股市場相關(guān) -
股權(quán)分置改革方案都有什么可以做呢山東在線咨詢 2022-07-311、我國證券市場是在“摸著石頭過河”的改革實驗中誕生的。“為國有企業(yè)融資解困"是建立股票市場的指導想,必須始終保持企業(yè)的社會主義公有制地位”是股票市場股權(quán)設置的指導方針。因此,在當初設計上市公司的股權(quán)時,把股票為“國有股”,“法人股”,“流通股”,并且規(guī)定:不僅國有股和法人股的數(shù)量必須大于控股比例,而且不能上市流通。一開始就形成了證券市場股權(quán)分置的“一股獨大”,“同股不同權(quán)”等制度性缺陷問題。 2 -
股權(quán)分置改革時間是多久，規(guī)定是怎么樣的浙江在線咨詢 2024-08-31股民口中經(jīng)常所說的股權(quán)分置，具體指的就是A股市場當中上市公司的股份分為非流通股和流通股，股東持有的向社會公開發(fā)行的股份，并且能夠在證券交易所上市交易的股票稱之為流通股，而非流通股則是指的，在公開發(fā)行之前，股份是暫時不上市交易的。這種，同一個上市的公司股份分成流通股和非流通股的股權(quán)分置情況，只在我們中國內(nèi)地的證券市場才有。上市公司的股權(quán)分置是無法適應資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求的，所以必須通過股 -
企業(yè)股權(quán)分置改革第三十二條原辦法是什么？安徽在線咨詢 2022-09-22分置改革說明書應當包括下列內(nèi)容：(一)設立以來股本結(jié)構(gòu)的形成及歷次變動情況；(二)提出進行股權(quán)分置改革的非流通股及其持有公司股份的數(shù)量、比例和有無權(quán)屬爭議、、凍結(jié)情況；(三)非流通股股東的持股數(shù)量、比例及相互之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系；(四)非流通股股東、持有公司股份總數(shù)百分之五以上的非流通股股東的實際控制人，在公司董事會公告改革說明書的前一日持有公司流通股股份的情況以及前六個月內(nèi)買賣公司流通股股份的情況；( -
探索宅基地所有權(quán)使用權(quán)分置改革內(nèi)蒙古在線咨詢 2023-06-10我國將探索宅基地所有權(quán)、資格權(quán)、使用權(quán)‘三權(quán)分置’，落實宅基地集體所有權(quán)，保障宅基地農(nóng)戶資格權(quán)，適度放活宅基地使用權(quán)。”目前，國土資源部部長姜大明在2018年全國國土資源工作會議上的表態(tài)引來許多關(guān)注。 所謂宅基地，指的是村集體給本集體內(nèi)部村民使用的、用來建房的土地。 宅基地的“三權(quán)分置”指的是落實宅基地集體所有權(quán)，保障宅基地農(nóng)戶資格權(quán)和農(nóng)民房屋財產(chǎn)權(quán)，適度放活宅基地和農(nóng)民房屋使用權(quán)。
